Корпоративное управление организаций с государственным участием: оценка качества и направления совершенствования

ÁÅËÎÐÓÑÑÊÀß

ØÊÎËÀ
ÊÎÍÎÌÈ×ÅÑÊÀß
Ý

2023

УДК 338.242:005.7
ББК 65.050

К64

Серия основана в 2015 году

Рекомендовано к изданию Ученым советом 
ГНУ «Институт экономики НАН Беларуси» 

(протокол № 12 от 23 сентября 2022 г.)

Р е ц е н з е н т ы:

доктор экономических наук, профессор С. Ю. Солодовников, 

кандидат экономических наук, доцент Д. В. Муха 

Монография подготовлена в рамках задания 2.04 «Исследование теоретико-методологических основ и разработка механизмов обеспечения инновационной восприимчивости 
экономики», ГПНИ «Экономика и гуманитарное развитие белорусского общества», 

подпрограмма «Экономика» на 2016–2020 гг.

Коновалов, Д. Л. 

Корпоративное управление организаций с государственным участием: 

оценка качества и направления совершенствования / Д. Л. Коновалов, 
Е. В. Преснякова ; под науч. ред. Е. В. Пресняковой. – Минск : Беларуская 
навука, 2023. – 185 с. – (Белорусская экономическая школа).

ISBN 978-985-08-3011-1.

В монографии раскрыты теоретико-методологические основы корпоративного управ
ления организаций с государственным участием. Представлен алгоритм построения механизма внутренней оценки качества корпоративного управления. Предложена к использованию методика оценки качества корпоративного управления организаций с долей 
государственной собственности. Сформированы организационно-управленческие мероприятия по совершенствованию системы корпоративного управления организаций 
с долей государственной собственности.

Рассчитана на представителей органов государственного управления, специалистов 

реального сектора экономики, научных работников, аспирантов, магистрантов.

УДК 338.242:005.7

ББК 65.050

© Коновалов Д. Л., Преснякова Е. В., 2023 
© Оформление. РУП «Издательский дом 
    «Беларуская навука», 2023

ISBN 978-985-08-3011-1

К64

ВВЕДЕНИЕ

Динамичное и эффективное развитие национальной экономики Республи
ки Беларусь определяется качественным выполнением программ социальноэкономического развития, которое зависит от результативности корпоративного управления в крупных промышленных объединениях государственной 
и с долей государственной собственности. Так, согласно данным Национального статистического комитета за 2021 г., в государственном секторе сосредоточено 63,7 % от общего объема промышленного производства, при этом удельный вес выручки в общем объеме Республики Беларусь составляет 56,9 %. 
Кроме того, на долю предприятий с государственным участием приходится 
более половины (или 54,2 %) экспорта товаров, что обеспечивает постоянный 
приток иностранной валюты, необходимой для поддержания торгового баланса 
и обеспечения экономической безопасности страны. При этом высокие показатели экономической активности сопровождаются значительной долей инвестиций в основной капитал предприятий, которая составляет 57,6 % и представлена 
строительством новых объектов, восстановлением основных производственных 
фондов, их расширением, реконструкцией и модернизацией. На долю промышленных объединений с государственным участием приходится 44,1 % списочной численности работников, что свидетельствует о значительном влиянии 
данных организаций на стабильность рынка труда и уровень дохода экономически активной части населения. 

Как показывает исследование, несмотря на значительный вклад в реаль
ную экономику корпоративных объединений с государственным участием, показатели эффективности их функционирования представляются относительно 
низкими. Так, по результатам работы за 2021 г. доля просроченной дебиторской и кредиторской задолженности на 1 апреля 2021 г. составляет 78,0 и 71,9 % 
соответственно, просроченная задолженность по кредитам и займам – 75,2 %. 

Существенным социальным значением данного вида корпоративных струк
тур, а также их относительно низкой эффективностью определяется необходимость формирования адаптивных для государственной институциональной 
модели систем и механизмов корпоративного управления в объединениях с государственным участием, которые не являются точной копией традиционного 
западного корпоративного менеджмента, но представляются эволюционным 
элементом развития отечественной корпоративной практики. 

Согласно Программе деятельности Правительства Республики Беларусь 

на 2016–2020 гг., утвержденной Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 05.04.2016 № 274, одним из направлений совершенствования 
управления государственным имуществом было предусмотрено внедрение передовой практики и современных систем корпоративного управления в крупных 
государственных организациях. Однако внедрение и адаптация современных 
принципов в стратегически значимых организациях на данный момент не приобрели массового характера, что обуславливает направленность Программы 
деятельности Правительства Республики Беларусь на период до 2025 г. (утвержденной Постановлением Совета Министров от 24 декабря 2020 г. № 758) в части 
повышения эффективности управления промышленным комплексом за счет 
внедрения практик корпоративного управления.

На этом основании совершенствование корпоративной практики в госу
дарственных объединениях на этапе ее становления представляется объективной необходимостью, а разработка научно обоснованных рекомендаций 
по внедрению передовых принципов корпоративного управления является 
актуальной задачей институционального развития Республики Беларусь. Это 
обуславливает интерес научного сообщества к системе корпоративного управления, особенностям и закономерностям корпоративного роста в отдельных 
отраслевых комплексах металлургической направленности, корпоративным 
интересам внутренней и внешней среды промышленных объединений, тесно 
связанных с обеспечением экономических интересов субъектов корпоративных отношений, социальной политики и ответственности перед широкой общественностью.

По нашему мнению, инструментом реализации потенциала промышлен
ного объединения является поступательное и органичное совершенствование 
системы корпоративного управления в организациях с государственным участием посредством периодической внутренней оценки развития и эффективности корпоративной практики, разработки соответствующих мероприятий, 
направленных на усиление органов управления в вопросах управления, взаимодействия и развития на уровне общества, повышения мотивации и квалификации членов исполнительных органов, а также их компетенции и ответственности; прогнозирование и мониторинг обеспечения сбалансированного 
соблюдения интересов основных участников бизнеса. На этом основании формирование адекватной отечественной институциональной среде системы оценки эффективности корпоративного управления в промышленных объединениях с государственным участием на основе достижения равновесия инте- 
ресов субъектов корпоративных отношений является весьма актуальным как 
в теоретическом, так и практическом плане. 

В силу высокой актуальности и значимости эффективного функциониро
вания корпоративных объединений и их значительного влияния на развитие 
национальных экономик, проблеме изучения и совершенствования корпоративной практики посвящено множество научных исследований. 

Теоретическое обоснование преимуществ экономической интеграции и соот
ветствующих практических механизмов управления крупным бизнесом находит свое отражение в трудах О. С. Виханского и А. И. Наумова; объективную 
обусловленность международных интеграционных процессов с присущими 
им противоречиями и динамическим развитием рассматривает Т. В. Воронина. 
В общеконцептуальных рамках теория формирования и развития интегрированных структур рассматривается в трудах О. Ю. Мичуриной, А. Н. Асаула, 
Е. Г. Черновой, А. К. Матыцина, Л. В. Ситникова, П. Друкера, М. Портера, 
А. Чандлера и др.

Сущность корпорации и корпоративного управления отражены в исследо
ваниях Е. Г. Афанасьевой, Ю. Б. Винслава, И. В. Клейнера, А. Б. Козырева, 
Д. В. Исаева, С. А. Орехова, В. А. Селезнева, В. А. Язева и др. В силу высокой 
актуальности и значимости эффективного функционирования корпоративных 
объединений и их значительного влияния на развитие национальных экономик, проблемой изучения и совершенствования корпоративной практики посвящено множество научных исследований. Так, общим проблемам развития 
корпоративной практики посвящены труды А. И. Афоничкина, В. Н. Буркова, 
Ю. И. Растовой, Н. В. Городновой, Ю. Н. Грибовой, Д. В. Исаева, Т. В. Кашаниной, В. В. Ключай, И. Ю. Бочаровой, В. П. Кузнецова, A. B. Бандурина, И. Ю. Беляевой, В. И. Ивашковской, Ю. Н. Тронина, Г. В. Серебряковой, В. А. Цветкова, 
М. Р. Сафифулина и др. Среди отечественных авторов проблемы эффективного 
функционирования корпоративных объединений рассматриваются в работах 
Н. Г. Артемьева, В. Ф. Байнева, В. И. Бельского, Н. И. Богдан, А. А. Быкова, 
Т. С. Вертинской, В. А. Воробьева, С. И. Голубева, В. Л. Гурского, А. Е. Дайнеко, Е. Ф. Киреевой, М. М. Ковалева, М. В. Мясниковича, Л. Н. Нехорошевой, 
П. Г. Никитенко, А. Н. Сенько, В. М. Руденкова, В. Н. Шимова и др. 

Изучению особенностей функционирования корпоративных объединений 

с государственным участием посвящены труды ряда ученых, представляющих 
как школу западной экономической науки, так и отечественной, а также постсоветского пространства. В частности, особенности корпоративного управления в акционерных обществах с государственным участием рассматрива- 
лись в трудах Н. Н. Роговой, С. Ф. Гончарова, Дж. Джонсона, М. П. Бакунина, 
С. Ф. Гончарова, Дж. Джонсона, Ф. Джулерсена, К. Кима, Д. Мохра, Л. М. Никитиной, Дж. Нофсингера, Н. А. Кричевского, Д. Лакера, Р. Уиттингтона, К. Шоулза. 
Проблемы корпоративного управления в акционерных обществах с государственным участием при несовершенстве систем мотивации и разработки стратегий корпоративного управления рассматривались в трудах Н. В. Бандуриной, 
Н. Н. Батовой, Ю. А. Волковой, Г. В. Германовича, Е. О. Дмитриева, Ю. И. Енина, Э. А. Квинова, А. И. Лученка, С. И. Мазоля, Д. В. Мухи, Е. В. Пресняковой, 
И. Н. Рабыко, О. И. Румянцевой, Т. В. Садовской, Е. Ю. Штоль и др.

Наряду с этими фундаментальными трудами и прикладными наработка
ми вопросы повышения эффективности систем корпоративного управления 
в промышленных объединениях с государственным участием в части разра

ботки механизмов адаптации международной практики, комплексной оценки 
корпоративной практики и критериев ее качества и степени обеспечения интересов основных заинтересованных сторон остаются нерешенными и актуальными для отечественной корпоративной практики. 

Целью исследования являются развитие теоретических и методических 

основ и разработка практических рекомендаций по оценке качества и совершенствованию корпоративного управления в организациях с государственным 
участием. Для достижения поставленной цели были сформулированы и решены следующие задачи:

развить теоретические основы корпоративного управления путем выделе
ния его институциональных особенностей в организациях с государственным 
участием;

усовершенствовать теоретический инструментарий исследования корпора
тивного управления в организациях с государственным участием и обосновать его применение для белорусской институциональной модели;

адаптировать применение передовых руководящих принципов и норм меж
дународного корпоративного управления в организациях с государственным 
участием;

разработать алгоритмизированный подход к проведению внутренней оцен
ки качества корпоративного управления и определить базовые критерии выбора объекта для апробации методики оценки качества корпоративного управления в организациях с государственным участием;

обосновать критерии оценки и предложить авторскую методику оценки ка
чества корпоративного управления в организациях с государственным участием, направленную на обеспечение адаптации современных корпоративных 
норм к институциональным условиям Республики Беларусь;

определить направления совершенствования в системе корпоративного 

управления организаций Республики Беларусь с государственным участием.

Научная новизна исследования заключается в развитии теоретических и ме
тодических основ оценки качества корпоративного управления в организациях 
с долей государственной собственности с позиции учета интересов всех участников и разработке практических рекомендаций по его совершенствованию 
на основе внедрения институциональных организационно-управленческих мероприятий.

В первой главе «Теоретико-методологические основы корпоративного управ
ления» показано развитие теоретико-методологических подходов к содержанию и сущности корпоративного управления.

Во второй главе «Методические основы и разработка методики оценки кор
поративного управления» проведен анализ функционирования и выделены 
отраслевые особенности корпоративных объединений металлургической отрасли, предложен алгоритмизированный подход к проведению внутренней оценки 
качества корпоративного управления, разработана авторская методика оценки 

качества корпоративного управления организаций с долей государственной 
собственности.

В третьей главе «Реализация методики оценки качества корпоративного 

управления как инструмент совершенствования и повышения эффективности 
промышленного объединения» проведен анализ функционирования и развития 
корпоративной практики холдинга «Белорусская металлургическая компания». 
Раскрыто взаимодействие основных участников объединения и приведена их 
обобщенная производственно-управленческая характеристика. Отражена ориентация руководства объединения на тесное сотрудничество с Национальной академией наук Беларуси, ведущими высшими учебными заведениями.

К наиболее значимым научным результатам относятся: 
развитие теоретических основ корпоративного управления в организациях 

с государственным участием, в том числе уточнение дефиниции «корпоративное управление» с позиции институциональной теории и классификация основных моделей государственного корпоративного управления;

алгоритмизированный подход к построению механизма внутренней оценки 

качества корпоративного управления, в рамках которого выделены теоретический, методический и организационный аспекты;

методика оценки качества корпоративного управления в организациях с до
лей государственной собственности, базирующаяся на учете интересов участников с помощью количественных (экономический и социально-экологический 
блоки) и качественных (корпоративный блок) показателей;

рекомендации по совершенствованию системы корпоративного управления 

в организациях с долей государственной собственности на основе внедрения 
организационно-управленческих мероприятий.

В подготовке монографии принимали участие: Д. Л. Коновалов (первая, 

вторая и третья главы монографии), кандидат экономических наук, доцент 
Е. В. Преснякова (введение, заключение). При подготовке научной работы осуществлялось научное руководство кандидата экономических наук, доцента 
Е. В. Пресняковой, которое заключалось в выборе и обосновании теоретических и методических подходов к оценке качества корпоративного управления 
организаций с государственным участием, выработке рекомендаций по совершенствованию корпоративного управления организаций с государственным 
участием на основе международного опыта.

Глава 1

ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 

КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ

1.1. Теоретические подходы к содержанию и сущности 

корпоративного управления

Корпоративная форма организации на современном этапе развития миро
вой экономики является наиболее эффективной и распространенной формой 
экономической интеграции. Стремление к эффективной экономической интеграции обусловлено императивами повышения конкурентоспособности организации в условиях динамично изменяющейся внешней среды и объективной 
необходимости адаптации к ней. Теоретическое обоснование преимуществ экономической интеграции и соответствующих практических механизмов управления крупным бизнесом находят свое отражение в трудах исследователей 
О. С. Виханского и А. И. Наумова [17]; объективная обусловленность международных интеграционных процессов с присущими им противоречиями и динамическим развитием рассматривает Т. В. Воронина. В общеконцептуальных 
рамках теория формирования и развития интегрированных структур рассматривается в трудах О. Ю. Мичуриной, А. Н. Асаула, Е. Г. Черновой, А. К. Матыцина, Л. В. Ситникова. П. Друкера, М. Портера, А. Чандлера и др. Теоретические основы и сущность корпорации и корпоративного управления отражены 
в исследованиях Ю. Б. Винслава, В. Клейнера, С. А. Орехова, В. А. Селезнева, 
В. А. Язева и др. В сущности, корпоративная интеграция обладает рядом не- 
оспоримых преимуществ и позволяет использовать материальные, финансовые и трудовые ресурсы организации более эффективно. Кроме того, создаются 
условия для привлечения финансовых средств путем продажи ценных кор- 
поративных бумаг (акций и облигаций), происходит увеличение притока ресурсов за счет преимущества на рынке капиталов. В силу концентрации ресурсов достигается экономический эффект за счет масштаба, углубляются специализация и кооперация производств, ликвидируются дублирующие функции 
управления и повышается его общая эффективность, корпоративное объединение представляется более удобным и надежным субъектом для кредитования. Также корпоративная ответственность предполагает ограничение личного 
риска собственников, возрастающего по мере увеличения финансовых вложений, а также предусматривает привлечение профессиональных специалистов 
для осуществления управленческих функций, что обеспечивает качественное 
разделение функций управления от функций владения. Таким образом, кор

поративная форма управления обладает рядом свойственных ей преимуществ, 
влияние которых распространяется как на внутреннюю сферу организации, 
так и внешнюю конкурентную среду, однако при этом не лишена определенных недостатков. Так, в корпоративных объединениях высоки риски ущемления прав миноритарных акционеров, в частности, прав на получение полной 
и достоверной информации о деятельности организации; порядок учреждения 
и ликвидации корпорации является относительно сложным и затратным процессом. Кроме того, корпоративная деятельность осуществляется в рамках 
жестких государственных нормативно-правовых ограничений. Тем не менее 
в современном мире интеграционные процессы столь значительны, что в общем 
виде современная экономика приобрела отчетливые черты экономики корпоративной, что свидетельствует о преобладании положительных аспектов данной 
формы экономической интеграции. 

Под фундаментальным определением корпорации (от лат. сorporatio), 

в сущности, подразумевается «объединение» либо «сообщество». Данное широкое определение в зависимости от используемых методов и направлений 
исследования конкретизируется специфической надстройкой, интерпретируется и дополняется через формулировку авторских дефиниций, что предполагает 
наличие множества подходов к определению термина «корпорация» и отсутствие на данном этапе всеобъемлющего и полного определения не только 
в белорусской нормативно-правовой и научной сфере, но и общемировой практике [15]. 

Современный экономический словарь определяет корпорацию как сово
купность лиц, объединившихся для достижения общих целей, осуществления 
совместной деятельности и образующих самостоятельный субъект права – 
юридическое лицо. Чаще всего корпорации организуются в форме акционерного общества. В частной корпорации большинство акций принадлежит одному владельцу, семье или узкой группе акционеров [95].

Р. Берейли и С. Майерс определяют корпорацию как фирму, принадлежа
щую держателям ее акций (т. е. доли собственности), которой присущи следующие отличительные признаки:

наличие избираемого совета директоров и назначаемого им высшего испол
нительного руководства компании;

отделение собственности от управления (как важнейшее условие жизне
способности компании);

ограниченный характер ответственности акционеров;
юридическая самостоятельность организации относительно акционеров [13].
Различные подходы к пониманию корпорации применяют представители 

российской науки, интерпретируя понятие в широком и узком смысле [45]. Так, 
в широком смысле О. А. Макаровой под корпорацией понимается юридическое лицо (и коммерческое, и некоммерческое), сформированное на отношениях 
членства (участия), и в узком смысле под корпорациями понимаются только 

коммерческие организации, основанные на членстве (участии) [70]. При этом 
А. Б. Козырева резонно подвергает сомнению обоснованность исключения некоммерческих организаций из числа корпоративных объединений, что при достаточно активном участии некоммерческих организаций в хозяйственной деятельности определяет корпорацию при узком подходе заведомо неполно [46]. 

И. А. Еремичев и Е. А. Павлов выделяют общие характерные признаки кор
порации, подразумевая при этом следующие особенности объединения: 

достижение общей цели;
наличие организационной структуры, обеспечивающей организационное 

единство юридического лица и четкую регламентацию отношений между его 
участниками;

наличие обособленного имущества;
возможность выступать в гражданском обороте от собственного имени;
самостоятельная гражданско-правовая ответственность по обязательствам, 

в которые вступает юридическое лицо [49]. 

При этом «корпорация» и «юридическое лицо» подразумеваются как еди
ное определение, что, на наш взгляд, в некоторой мере накладывает ограничения на выявление специфических признаков, присущих непосредственно корпоративным объединениям. 

Наиболее близким к понятию «корпорация», по мнению Н. В. Щербако
вой, в российской практике является термин «акционерное общество», под которым, согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, понимается 
общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; 
участники акционерного общества не отвечают по его обязательствам и несут 
риск убытков, связанных с деятельностью общества в пределах стоимости 
принадлежащих им акций. Данное утверждение Н. В. Щербаковой основы- 
вается на анализе выделенных ею основных трактовок понятия «корпорация», 
а именно:

любая коммерческая организация, основанная на членстве;
организация, образованная в виде хозяйственных обществ и хозяйствен
ных товариществ;

акционерное общество или только открытое акционерное общество;
к корпорациям относятся только интегрированные структуры;
все крупные предприятия реального сектора экономики [44].
В этом же ключе понятие «корпорация», как наиболее близкое по значе
нию к хозяйственному обществу, определяется в работах Т. В. Кашаниной. 
При этом под корпорацией понимается организация, признанная юридическим лицом, отличительной чертой которой является отделение собственности от управления, основанной на добровольных взносах для осуществления 
какой-либо социально-полезной деятельности [42]. 

Таким образом, существует множество подходов к определению корпора
ции, сущность которого в полной мере не раскрыта и, кроме того, требует законодательного совершенствования в Республике Беларусь. Проанализировав