Управление инвестиционными проектами
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Инвестиции
Издательство:
Дашков и К
Авторы:
Губернаторов Алексей Михайлович, Данилов Анатолий Иванович, Ермоловская Ольга Юрьевна , Егорова Дарья Алексеевна, Капранова Людмила Дмитриевна, Левинов Максим Олегович, Седаш Татьяна Николаевна, Силпагар Элиф Юналовна, Тютюкина Елена Борисовна, Щербина Тамара Алексеевна
Год издания: 2023
Кол-во страниц: 362
Дополнительно
Вид издания:
Учебник
Уровень образования:
ВО - Магистратура
ISBN: 978-5-394-05625-3
Артикул: 822721.01.99
Доступ онлайн
500 ₽
В корзину
В учебнике системно излагаются теоретические основы, а также практика реализации и управления различными видами инвестиционных проектов в России. Рассмотрение теории закрепляется практическими примерами, практико-ориентированными заданиями, рассмотрением кейса, что позволяет обеспечить взаимосвязи между теорией и современной практикой реализации инвестиционных проектов. Для студентов вузов, обучающихся по направлениям подготовки и специальностям, обучающихся по направлениям подготовки, входящим в укрупненную группу «Экономика и управление».
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов
УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ Учебник Рекомендовано Учебно-методическим советом по высшему образованию в качестве учебника для студентов, обучающихся по направлениям подготовки и специальностям, входящим в укрупненную группу «Экономика и управление» Москва Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 2023
УДК 005.8:330.322(075.8) ББК 65.9(2Рос)-56 Г93 Рецензенты: А.А. Драчук – главный эксперт отдела экспертизы и методологии инвестиционной деятельности Департамента по управлению инвестиционной деятельностью АО «Концерн Росэнергоатом», сертифицированный специалист по управлению проектами; М.М. Муртазалиев – д.э.н., профессор, генеральный директор ООО «Интерэкспертиза» (Аудиторско-консалтинговая группа «Интерэкспертиза»). Губернаторов, А.М. Г93 Управление инвестиционными проектами : учебник / [А.М. Губернаторов, А.И. Данилов, О.Ю. Ермоловская, Д.А. Егорова, Л.Д. Капранова, М.О. Левинов, Т.Н. Седаш, Э.Ю. Силпагар, Е.Б. Тютюкина, Т.А. Щербина]. – Москва : Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2023. – 361 с. ISBN 978-5-394-05625-3. В учебнике системно излагаются теоретические основы, а также практика реализации и управления различными видами инвестиционных проектов в России. Рассмотрение теории закрепляется практическими примерами, практико-ориентированными заданиями, рассмотрением кейса, что позволяет обеспечить взаимосвязи между теорией и современной практикой реализации инвестиционных проектов. Для студентов вузов, обучающихся по направлениям подготовки и специальностям, обучающихся по направлениям подготовки, входящим в укрупненную группу «Экономика и управление». ISBN 978-5-394-05625-3 © Коллектив авторов, 2023 © ООО «ИТК Дашков и К°», 2023 2
АВТОРЫ Губернаторов Алексей Михайлович – д.э.н., профессор кафедры «Экономика и финансы» Владимирского филиала Финуниверситета (глава 10); Данилов Анатолий Иванович – д.э.н., профессор департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 1); Ермоловская Ольга Юрьевна – к.э.н., доцент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 4); Егорова Дарья Алексеевна – к.э.н., доцент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (главы 3 и 7); Капранова Людмила Дмитриевна – к.э.н., доцент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (главы 6 и 9); Левинов Максим Олегович – Директор по финансовому моделированию и инвестиционной оценке региональных проектов группы ПИК, старший преподаватель департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 11); Седаш Татьяна Николаевна – к.э.н., доцент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 5); Силпагар Элиф Юналовна – к.э.н., зам. начальника отдела анализа внешних рынков ФГБУ «Агроэкспорт», старший преподаватель департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (кейс), Тютюкина Елена Борисовна – д.э.н., профессор департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 2); Щербина Тамара Алексеевна – к.э.н., доцент департамента корпоративных финансов и корпоративного управления Финансового университета при Правительстве РФ (глава 8). 3
ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ ........................................................................................... 8 Глава 1. ОРГАНИЗАЦИЯ И УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ ........................................ 9 1.1. Инвестиционный проект: понятие, основные характеристики и виды ............................................... 9 1.2. Цикл инвестиционного проекта ................................................ 15 1.3. Организационные структуры управления инвестиционными проектами ................................................... 19 Контрольные вопросы ...................................................................... 22 Глава 2. ГОСУДАРСТВЕННАЯ ПОДДЕРЖКА И ЗАЩИТА КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ................................................... 23 2.1. Государственно-частное партнерство, его модели (типы) ..... 23 2.2. Инвестиционное соглашение .................................................... 25 2.3. Приватизация государственного и муниципального имущества с инвестиционными обязательствами ................... 33 2.4. Концессионное соглашение ...................................................... 34 2.5. Договор аренды государственного и муниципального имущества с инвестиционными обязательствами арендатора ................................................................................... 37 2.6. Договор закупки ......................................................................... 39 2.7. Государственные контракты ..................................................... 40 2.8. Специальные инвестиционные контракты .............................. 43 2.9. Соглашение о государственно-частном, муниципальночастном партнерстве .................................................................. 46 2.10. Соглашение о защите и поощрении капиталовложений ..... 50 2.11. Другие механизмы поддержки инвестиционной деятельности в России ............................................................. 57 Контрольные вопросы ...................................................................... 62 4
Глава 3. РАЗРАБОТКА БИЗНЕС-ПЛАНА ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА............................................... 66 3.1. Методы и инструменты бизнес-планирования инвестиционного проекта .......................................................... 66 3.2. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта ............... 69 3.3. Разработка бизнес-плана и управление инвестиционным проектом в программе Microsoft Project .................................. 82 Контрольные вопросы ...................................................................... 87 Глава 4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ РАЗЛИЧНЫХ ВИДОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ .............................. 92 4.1. Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта .......................................................... 92 4.2. Принципы оценки эффективности инвестиционного проекта .......................................................... 93 4.3. Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов ......................................................... 97 Контрольные вопросы .................................................................... 133 Глава 5. АНАЛИТИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ СТАВКИ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ПРИ ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ............................................ 134 5.1. Подходы к определению ставки дисконтирования для оценки инвестиционных проектов ................................... 134 5.2. Определение средневзвешенной стоимости капитала (источников финансирования проекта) .................................. 135 5.3. Кумулятивное построение ставки дисконтирования ............ 152 Контрольные вопросы .................................................................... 154 Глава 6. АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ............................................ 155 6.1. Риски инвестиционного проекта, их классификация ............ 155 6.2. Методы оценки рисков инвестиционного проекта ............... 158 5
6.3. Основы управления инвестиционными рисками .................. 187 Контрольные вопросы .................................................................... 196 Глава 7. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТАДИЯ ПРОЕКТА .............. 197 7.1. Инвестиционная деятельность, осуществляемая в форме капитальных вложений ............................................. 197 7.2. Организация подрядных отношений в строительстве в современных условиях .......................................................... 205 7.3. Инвестиции в недвижимость ................................................... 212 Контрольные вопросы .................................................................... 216 Глава 8. ЭКСПЛУАТАЦИОННАЯ СТАДИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА............................................. 220 8.1. Особенности эксплуатационной стадии инвестиционного проекта ........................................................ 220 8.2. Анализ проектов с неординарным денежным потоком ........ 223 8.3. Особенности модернизации, технического перевооружения, реконструкции, оценка данных мероприятий ................................................... 229 8.4. Принятие решения о выходе из проекта ................................ 233 8.5. Стратегии выхода инвестора из проекта ................................ 238 8.6. Методы оценки бизнеса при выходе из проекта ................... 247 Контрольные вопросы .................................................................... 275 Глава 9. ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНЫХ ПРОЕКТОВ И ИХ ФИНАНСИРОВАНИЯ ......................................................... 276 9.1. Особенности венчурного инвестирования и венчурного финансирования ................................................ 276 9.2. Модели венчурного финансирования инновационных проектов ........................................................ 280 9.3. Стадии роста венчурного бизнеса (компании) ...................... 285 9.4. Развитие венчурного финансирования в России ................... 289 Контрольные вопросы .................................................................... 293 6
Глава 10. ЛИЗИНГ ........................................................................... 294 10.1. Лизинг: объекты, субъекты, виды ......................................... 294 10.2. Виды и методы расчета лизинговых платежей .................... 301 Контрольные задания ..................................................................... 305 Глава 11. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ НА РАЗНЫХ СТАДИЯХ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ: МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ И ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ ....... 311 11.1. Методика оценки операционной эффективности и инвестиционной привлекательности коммерческих инициатив ............................................................................... 311 11.2. Формирование финансовой архитектуры на разных стадиях жизненного цикла инвестиционных коммерческих инициатив ........................ 318 КЕЙС .................................................................................................. 332 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ ................... 355 7
ВВЕДЕНИЕ В учебнике рассматриваются теоретические и методические основы управления инвестиционными проектами с учетом современных российских и зарубежных подходов. Проведен анализ законодательного регулирования, государственной поддержки и защиты капиталовложений в Российской Федерации. Подробно разобрано управление инвестиционным проектом на всех стадиях его реализации: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Дана методика составления бизнес-плана и управления инвестиционным проектом в программе Microsoft Project. Раскрыты методические вопросы, связанные с оценкой эффективности различных видов инвестиционных проектов, аналитическим обоснованием ставки дисконтирования, анализом и управлением рисками инвестиционных проектов. В учебнике освещены современные проблемы, связанные с управлением и финансированием различных видов инвестиционных проектов: венчурных, инфраструктурных. Учебник предназначен для студентов, обучающихся по направлениям подготовки и специальностям, входящим в укрупненную группу «Экономика и управление», изучающих дисциплину «Управление инвестиционными проектами». Может быть использован студентами, обучающимися в магистратуре, аспирантами, преподавателями, специалистами-практиками, руководителями и сотрудниками коммерческих компаний. 8
Глава 1. ОРГАНИЗАЦИЯ И УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ ПРОЕКТАМИ 1.1. Инвестиционный проект: понятие, основные характеристики и виды В соответствии с российским законодательством1 инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций. Таким образом, можно выделить три составляющих инвестиционного проекта: 1) обоснование целесообразности, объемов, сроков капитальных вложений, что определяется в разрабатываемом бизнес-плане или технико-экономическом обосновании, или инвестиционном меморандуме; 2) наличие проектно-сметной документации для реализации проекта; 3) план мероприятий по осуществлению инвестиций (дорожная карта). Основными участниками (субъектами) инвестиционного проекта являются: 1) инвесторы (физические и юридические лица, объединения юридических лиц (по договору о совместной деятельности), государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы), осуществляющие финансирование инвестиционного проекта с использованием собственных, а также заемных и привлеченных средств; 1 Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». 9
2) заказчики (физические и юридические лица), уполномоченные инвесторами осуществлять реализацию инвестиционного проекта. По договору с инвесторами заказчик может выполнять следующие функции: заключение договора с организацией, разрабатывающей проектно-сметную документацию, в том числе осуществление оплаты; заключение договора с подрядчиками (исполнителями работ), в том числе осуществление оплаты; приобретение оборудования; финансирование подготовки и повышения квалификации кадров для работы на создаваемом объекте; финансирование содержания дирекции стройки; осуществление приемки выполненных работ от подрядчика, а также проведение расчетов с ним; передача завершенного объекта в эксплуатацию; 3) подрядчики (физические и юридические лица), являющиеся исполнителями работ по инвестиционному проекту; 4) пользователи объектов, созданных в результате реализации инвестиционного проекта (физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации). Участники инвестиционного проекта могут совмещать функции, например: инвестор-заказчик; инвестор-пользователь; инвестор-заказчик-пользователь; заказчик-пользователь. В случае реализации крупных инвестиционных проектов его участниками также могут быть: консалтинговые и инжиниринговые компании (оказывающие соответствующие услуги); страховые компании (осуществляющие страхование рисков реализации проектов); проектная группа (команда проекта, осуществляющая управление реализацией проекта); поставщики (оборудования, материалов, используемых для реализации проекта); покупатели товаров, работ, услуг (произведенных в результате реализации проекта); 10
Похожие
Доступ онлайн
500 ₽
В корзину