Энциклопедия торговых стратегий

Эту книгу я посвящаю Розалин Анкер Кац

Благодарю тебя за любовь и поддержку

THE ENCYCLOPEDIA OF
TRADING STRATEGIES

JEFFREY OWEN KATZ, Ph.D.
DONNA L. McCORMICK

McGrawHill

New York San Francisco Washington, D.C. Auckland Bogota’

Caracas Lisbon London Madrid Mexico City Milan

Montreal New Delhi San Juan Singapore

Sydney Tokyo Toronto

ЭНЦИКЛОПЕДИЯ
ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ

ДЖЕФФРИ ОУЭН КАЦ
ДОННА Л. МАККОРМИК

Москва

2011

Перевод с английского

4-е издание

П А Б Л И Ш Е Р З

УДК 336.76.01(031)
ББК 65.262.2
 
К30

 
 
Перевод П. Глоба
Научный редактор А. Дзюра

 
Кац Дж. 
К30 
 
Энциклопедия торговых стратегий/Джеффри Оуэн Кац, Донна Л. Маккормик; 
Пер. с англ. — 4-е изд. — М.: Альпина Паблишерз, 2011. — 392 с.
 
 
 
ISBN 978-5-9614-1528-5
 
  
 
«Энциклопедия торговых стратегий» ориентирована на трейдеров и финансовых 
аналитиков, которые стремятся повысить эффективность и надежность работы на 
финансовых и товарных рынках. Джеффри Кац и Донна Маккормик, имея немалый 
опыт торговли на фьючерсных рынках, тщательно исследуют методы и стратегии, 
которые, по мнению широкой публики, должны показывать выдающиеся результаты. Строгий анализ, основанный на тестах с использованием исторических данных 
по большому спектру рынков, развенчивает многие мифы и является основой научного подхода к построению разнообразных торговых систем. В книге содержатся 
рекомендации по улучшенным методам контроля риска, показаны рискованные и 
потенциально убыточные методики, способные привести к разорению. 
 
 
Книгу можно использовать и как справочник по существующим на сегодняшний 
день торговым стратегиям и методам, и как руководство по построению оригинальных торговых систем. 

УДК 336.76.01(031)
ББК 65.262.2

© The McGrawHill Companies, Inc. 2000
 
All rights reserved.
© Издание на русском языке, 
перевод, оформление.
ООО «Альпина Бизнес Букс», 2006
ISBN 978-5-9614-1528-5 (рус.)
ISBN 0070580995 (англ.)

Все права защищены. Никакая часть этой 
книги не может быть воспроизведена в 
какой бы то ни было форме и какими бы то 
ни было средствами, включая размещение в 
сети Интернет и в корпоративных сетях, а 
также запись в память ЭВМ для частного или 
публичного использования, без письменного 
разрешения владельца авторских прав. По 
вопросу организации доступа к электронной 
библиотеке издательства обращайтесь по 
адресу lib@alpinabook.ru.

Издано при содействии
Международного Финансового Холдинга
FIBO Group, Ltd.

ОГЛАВЛЕНИЕ

Предисловие......................................................................................................................9
Введение ..........................................................................................................................11
 Что такое полностью механическая торговая система? .....................................12
 Какие входы и выходы считать оптимальными? ..................................................13
 Научный подход к разработке систем ....................................................................15
 Материалы и методы, необходимые для научного подхода ...............................16

Часть I. Рабочие инструменты  ...................................................................................19
Введение ..........................................................................................................................19

 Глава 1. Данные ...........................................................................................................21
Виды данных ..........................................................................................................21
Временные масштабы данных ...........................................................................23
Качество данных ...................................................................................................25
Поставщики и источники данных .....................................................................29

 Глава 2. Симуляторы ..................................................................................................32
Виды симуляторов ................................................................................................32
Программирование симулятора ........................................................................32
Выходные данные симулятора ...........................................................................34
Эффективность симулятора ...............................................................................41
Надежность симуляторов ....................................................................................45
Выбор правильного симулятора .........................................................................45
Симуляторы, использованные в этой книге ....................................................46

 Глава 3. Оптимизаторы и оптимизация ..................................................................47
Что делают оптимизаторы ..................................................................................47
Как используются оптимизаторы ......................................................................48
Виды оптимизаторов ............................................................................................49
Как потерпеть неудачу при оптимизации ........................................................59
Как достичь успеха при оптимизации ..............................................................62
Альтернативы традиционной оптимизации ....................................................65
Инструменты и информация для оптимизации ..............................................66
Какой оптимизатор подходит вам? ...................................................................68

 Глава 4. Статистика ....................................................................................................69
Зачем нужен статистический анализ при оценке торговых систем? .........70
Выборка ..................................................................................................................71
Оптимизация и подгонка под исторические данные .....................................72
Размер выборки и репрезентативность ...........................................................75
Статистическая оценка системы .......................................................................75
Другие статистические методы и их использование .....................................84
Заключение ............................................................................................................87

Часть II. Исследование входов в рынок ...................................................................89
Введение ..........................................................................................................................89
 Что является хорошим входом? ...............................................................................89

ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ

 Приказы, используемые во входах .........................................................................90
 Методы входа, рассмотренные в этой книге .........................................................92
 Стандартизованные выходы ....................................................................................96
 Стандартизация долларовой волатильности .........................................................97
 Портфель и платформа для стандартного тестирования ..................................101

 Глава 5. Модели, основанные на пробоях ............................................................103
Виды пробоев .......................................................................................................103
Характеристики пробоев ..................................................................................104
Тестирование моделей, основанных на пробое ............................................106
Входы на пробое канала ....................................................................................106
Пробои максимального максимума/минимального минимума ................114
Входы на пробое волатильности ......................................................................118
Вариации системы пробоя волатильности .....................................................122
Анализ и обобщения ..........................................................................................126
Заключение ..........................................................................................................129
Что мы узнали? ....................................................................................................130

 Глава 6. Модели, основанные на скользящих средних .....................................131
Что такое скользящее среднее? .......................................................................131
Зачем нужны скользящие средние .................................................................131
Проблема запаздывания ....................................................................................132
Виды скользящих средних ................................................................................133
Виды моделей с входом, основанным на скользящем среднем ..................135
Характеристики входов, основанных на скользящих средних .................136
Приказы, используемые для осуществления входов ...................................137
Методология тестирования ..............................................................................137
Тесты моделей, следующих за трендом ..........................................................142
Тесты противотрендовых моделей ..................................................................148
Заключение  .........................................................................................................154
Что мы узнали? ....................................................................................................155

 Глава 7. Входы на основе осцилляторов ...............................................................157
Что такое осциллятор? .......................................................................................157
Виды осцилляторов .............................................................................................157
Получение сигналов входа при помощи осцилляторов ...............................160
Характеристики входов на основе осцилляторов  .......................................163
Методика тестирования ....................................................................................163
Результаты тестов ...............................................................................................168
Тестирование моделей, основанных на понятии
перекупленности/перепроданности ..............................................................168
Тесты моделей, основанных на расхождении ...............................................172
Суммарный анализ .............................................................................................175
Заключение ..........................................................................................................177
Что мы узнали? ....................................................................................................177

 Глава 8. Сезонность ..................................................................................................178
Что такое сезонность? .......................................................................................178
Формирование сезонных входов .....................................................................180

ОГЛАВЛЕНИЕ

Характеристики сезонных входов ..................................................................182
Виды приказов, используемых для осуществления сезонных входов ......183
Методология тестирования ..............................................................................183
Результаты тестов ...............................................................................................191
Заключение ..........................................................................................................203
Что мы узнали? ....................................................................................................204

 Глава 9. Лунные и солнечные ритмы ....................................................................205
Безумие или закономерность? .........................................................................205
Лунные циклы и торговля .................................................................................207
Сигналы входа на основе лунного цикла ........................................................207
Методология тестирования лунных моделей ................................................209
Обзор результатов ..............................................................................................222
Заключение ..........................................................................................................222
Солнечная активность и торговля ...................................................................223
Входы, основанные на солнечной активности ..............................................223
Результаты тестирования солнечных моделей .............................................224
Заключение ..........................................................................................................227
Что мы узнали? ....................................................................................................227

 Глава 10. Входы на основе циклов .........................................................................229
Обнаружение циклов с использованием MESA ...........................................229
Обнаружение циклов при помощи групп фильтров ....................................230
Фильтры Баттеруорта ........................................................................................232
Волновые фильтры .............................................................................................233
Получение циклических торговых сигналов входа
с использованием групп фильтров  .................................................................239
Характеристики циклических входов ............................................................239
Методология тестирования ..............................................................................240
Результаты тестирования ..................................................................................245
Заключение ..........................................................................................................250
Что мы узнали? ....................................................................................................251

 Глава 11. Нейронные сети .......................................................................................252
Что такое нейронные сети? ..............................................................................252
Нейронные сети в торговле ..............................................................................255
Прогнозирование с помощью нейронных сетей ..........................................255
Входы на основе нейронной сети ....................................................................256
Модель на обращенном во времени Медленном %К ...................................257
Модели на основе точки разворота .................................................................265
Результаты торговли для всех моделей ...........................................................269
Обзор результатов ..............................................................................................276
Заключение ..........................................................................................................280
Что мы узнали? ....................................................................................................281
 
 Глава 12. Генетические алгоритмы .......................................................................283
Что такое генетические алгоритмы? ...............................................................283
Развитие моделей входа, основанных на правилах ......................................284
Эволюционный поиск модели входа ...............................................................285

ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ

Методология тестирования ..............................................................................288
Результаты тестов ...............................................................................................294
Заключение ..........................................................................................................305
Что мы узнали? ....................................................................................................305

Часть III. Исследование выходов  ............................................................................307
Введение ........................................................................................................................307
 Важность стратегии выхода ...................................................................................307
 Цели хорошей стратегии выхода ..........................................................................308
 Виды выходов, используемых в стратегии выхода ............................................309
 Принципиальные моменты при выходе из рынка .............................................315
 Тестирование стратегий выхода ...........................................................................318
 Стандартные входы для тестирования выходов .................................................318

 Глава 13. Стандартная стратегия выхода .............................................................321
Что такое стандартная стратегия выхода? .....................................................321
Характеристики стандартного выхода ...........................................................321
Цель тестирования ССВ ....................................................................................322
Тесты исходной ССВ ..........................................................................................323
Тестирование модифицированной ССВ ........................................................329
Результаты тестирования ..................................................................................333
Заключение  .........................................................................................................336
Что мы узнали? ....................................................................................................336

 Глава 14. Улучшения стандартной системы выхода ..........................................337
Назначение тестов ..............................................................................................337
Тестирование модели с фиксированной защитной остановкой
и целевой прибылью ..........................................................................................339
Тестирование динамических защитных остановок .....................................344
Тестирование целевой прибыли ......................................................................353
Тестирование расширенного ограничения времени
удержания позиции ............................................................................................357
Сравнение результатов наилучшей стратегии выхода
на различных рынках .........................................................................................358
Заключение ..........................................................................................................358
Что мы узнали? ....................................................................................................360

 Глава 15. Сочетание выходов с искусственным интеллектом .........................361
Методология тестирования нейронного компонента
стратегии выходов ..............................................................................................362
Результаты тестирования нейронного выхода..............................................365
Методология тестирования генетического компонента выходов .............367
Заключение ..........................................................................................................376
Что мы узнали? ....................................................................................................376

Заключение ...................................................................................................................377
Крупный план .......................................................................................................378
Светлые точки ......................................................................................................384
Светлые точки вблизи .........................................................................................384
Ссылки и рекомендуемая литература ......................................................................389

ПРЕДИСЛОВИЕ

В этой книге собрана информация, необходимая каждому трейдеру, 
желающему повысить свою квалификацию. Как источник справочного 
материала и руководство по разработке систем книга описывает много 
известных методик, а также предлагает новые способы получения прибыли на рынке и преимущества в торговле. Кроме того, в книге содержатся 
рекомендации по улучшенным методам контроля риска, показаны рискованные и потенциально убыточные методики, способные привести к разорению. Освещены даже самые основы: как приобретать и представлять 
информацию, как вести тестирование систем на исторических данных 
с помощью симуляторов, как безопасно проводить оптимизацию и как 
оценивать результаты всестороннего статистического анализа. В книге 
показаны преимущества хорошей механической торговой системы над 
другими торговыми методами.
Для всех трейдеров, за исключением немногих, системная торговля 
дает лучшие результаты, чем интуитивная торговля. Торговля по интуиции 
включает субъективные решения, которые часто бывают пристрастными 
и ведут к убыткам. Аффект, неуверенность, жадность и страх легко вытесняют знание и разум в роли ведущей торговлю силы. Кроме того, очень 
трудно протестировать торговый метод, где отсутствуют жесткие правила 
принятия решений. С другой стороны, системная торговля объективна. 
В ней нет места эмоциям. При помощи запрограммированной логики 
и представлений механические системы следуют действиям трейдера. 
Самое лучшее в них — возможность простого тестирования: плохую 
систему можно отбросить или скорректировать, а хорошую — улучшить. 
В этой книге приведена ценная информация, чрезвычайно полезная при 
проектировании, создании и тестировании прибыльной механической 
торговой системы. Хотя основной упор сделан на глубокий критический 
анализ различных факторов, которые, как считается, влияют на успех 
системы, рассмотрены и проанализированы также основные элементы 
полной механической торговой системы.
Чтобы считаться полными, механические торговые системы должны 
иметь методики входа и выхода. Методика входа должна определять подходящие моменты для входа в рынок, когда высока вероятность сделок с 
высоким соотношением риска и прибыли. Методика выхода должна защищать от излишних потерь капитала при неудачной сделке или развороте 
рынка, а также эффективно фиксировать прибыль при благоприятном 
движении рынка. В книге уделено достаточно внимания систематическому тестированию на исторических данных и оценке систем, методов и 
стратегий выхода. Даже трейдер, уже имеющий приемлемую стратегию 
или систему, возможно, сумеет найти нечто полезное для ее улучшения, 
увеличения прибылей и снижения рисков.

ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТОРГОВЫХ СТРАТЕГИЙ

Кроме того, в книге приведены результаты тестов торговых систем 
для портфелей, состоящих из нескольких финансовых инструментов. 
Как показано, анализ портфельных торговых систем не представляет 
значительной сложности, хотя и не так прост, как анализ одного торгового 
инструмента. Показана и доказана простота вычисления графиков роста 
капитала, максимальных падений капитала, соотношений риска и прибыли, доходности системы, количества сделок и других показателей, важных 
для оценки системы управления портфелем акций или товаров. Также 
описан процесс проведения тестирования и оптимизации со смещением 
вперед и других методов испытания и оптимизации портфелей. Например, приводится инструкция по поиску параметров, которые улучшают 
прибыль (или лучшее отношение Шарпа, или любой другой показатель 
эффективности пакета) по каждому инструменту в отдельности и по всему 
портфелю в целом. Особенно полезен этот материал будет для небольших 
институциональных трейдеров, желающих вести системную торговлю 
несколькими инструментами в целях увеличения диверсификации, снижения риска и повышения ликвидности.
Кроме того, чтобы сохранить объективность и полную беспристрастность всех методов тестирования разнообразных систем, мы применили 
наш академический и научный опыт для исследования методик входа и 
выхода. Для подтверждения результатов тестов использовались статистические методы, на которых основываются успешные торговые стратегии.
Чтобы сделать наши исследования полезными для всех, детально обсуждаются все логические построения, лежащие в основе каждой стратегии входа или выхода. Для тех, кто желает повторить и расширить наши 
разработки, приведены коды программ.
Поскольку основа торговой системы всегда состоит из двух компонентов, книга, естественно, включает две части: «Исследование входов» 
и «Исследование выходов». Рассмотрение отдельных технологий входов и 
выходов, например нейронных сетей, проводится в контексте разработки 
конкретных стратегий входа или выхода. Введение содержит указания 
по фундаментальным принципам использования научного подхода при 
разработке торговых систем. Первая часть книги — «Рабочие инструменты» — содержит основную информацию, необходимую всем системным 
трейдерам. В заключении подводятся итоги исследований всех систем, 
даются советы по их оптимальному применению, что кладет начало дальнейшим исследованиям. В конце книги приведены ссылки и рекомендуемые материалы.
Мы хотели бы пояснить, что данная книга является продолжением и 
развитием цикла статей, написанных нами для журнала Technical Аnalysis 
of Stocks and Commodities начиная с 1996 г.

Джеффри Оуэн Кац
и Донна Л. Маккормик