Малая энциклопедия трейдера

10-е издание

Эрик Найман

Никто никому не должен верить 
как Господу Богу или Его пророку.
Достаточно просто слушать человека,
который заставляет думать.

Питер Оппенгеймер,
английский экономист

Эрик Л. Найман

Москва
2009

10-е издание

Малая
энциклопедия
трейдера

Редактор М. Савина
Технический редактор Н. Лисицына
Корректоры О. Ильинская, Е. Аксенова
Компьютерная верстка С. Соколов
Художник обложки А. Мищенко

© Найман Э., 2004, 2008, с изменениями
© ООО «Альпина Бизнес Букс», 2008
© Электронное издание. ООО «Альпина», 2011
Издано при содействии
Международного Финансового Холдинга
FIBO Group, Ltd.

Найман Э.
Малая энциклопедия трейдера / Эрик Найман. — 10-е 
изд. — М.: Альпина Паблишерз, 2010.

ISBN 978-5-9614-2063-0

Все права защищены. Никакая часть электронного экземпляра этой 
книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме 
и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети 
Интернет и в корпоративных сетях, для частного и публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав.

СОДЕРЖАНИЕ

П.....................................................................................9

В......................................................................................... 11

1 Ф............................................................. 13

1.1. Валютный рынок ................................................................................. 18
1.1.1. Спот-операции ............................................................................. 25
1.1.2. Форвардные операции ................................................................... 32
1.1.3. Операции с фьючерсами и опционами ............................................. 33
1.1.4. Субъекты валютного рынка ............................................................ 34
1.1.5. История становления валютного рынка ........................................... 52

1.2. Фондовый рынок ................................................................................. 70

1.3. Причины и следствия .......................................................................... 78

1.4. Политики и экономика ........................................................................ 86

1.5. Торговля слухами ................................................................................ 94

1.6. Фундаментальный анализ акций ........................................................ 97
1.6.1. Стоимостная оценка ...................................................................... 97
1.6.2. Оценка на основе дисконтированной прибыли ............................... 101
1.6.3. DCF-анализ (дисконтированные денежные потоки) ......................... 106
1.6.4. Мультипликаторы ........................................................................ 108

1.7. Практические примеры фундаментального анализа....................... 120
1.7.1. Макроэкономический анализ ....................................................... 120
1.7.2. Паритет покупательной способности ............................................. 123
1.7.3. Крах британского фунта — мировой резервной валюты XIX в.  ........ 127
1.7.4. Дифференциал процентных ставок — двигатель 
валютного рынка ........................................................................ 129
1.7.5. Валютные интервенции Банка Японии ........................................... 132

МАЛАЯ ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТРЕЙДЕРА

2 Т......................................................... 135

2.1. Исходные постулаты технического анализа .................................... 136

2.2. Цель проведения технического анализа .......................................... 140

2.3. Типы графиков и правила их построения ........................................ 141

2.4. Трендовые модели. Правила построения и анализа. 
Подтверждения ................................................................................. 156
2.4.1. Трендовые модели  ..................................................................... 156
2.4.2. Срок жизни тренда и его жизненный цикл ..................................... 179
2.4.3. Ускорение и замедление трендов ................................................. 181

2.5. Средняя цена — опорная для торговли ........................................... 183
2.5.1. Правила построения средних и их виды ........................................ 184
2.5.2. Правила анализа средних ............................................................ 187
2.5.3. Построение и анализ двух средних на одном графике 
и комбинации пар средних .......................................................... 194
2.5.4. Каналы изменения цен ................................................................ 196
2.5.5. Построение и анализ MACD  ......................................................... 205

2.6. Другие трендовые индикаторы ........................................................ 211
2.6.1. Линия PTP  ................................................................................. 211
2.6.2. Индикатор «направленного изменения» 
(Directional Movement, или ±DM) ................................................... 213
2.6.3. Индикатор вероятной направленности (ADX) ................................. 215

2.7. Общие выводы по трендовому анализу рынка ............................... 217

2.8. Осцилляторы...................................................................................... 218
2.8.1. Общие принципы построения и расчета осцилляторов .................... 218
2.8.2. Осцилляторы Momentum, ROC и CCI ............................................... 220
2.8.3. Индекс относительной силы (Relative Strength Index — RSI) ........... 222
2.8.4. Стохастические линии (Stochastic) — Stochastic slow (PKS) 
и Stochastic fast (PKF) ................................................................. 223
2.8.5. Построение средних по RSI, а также RSI и Momentum по средней .... 225
2.8.6. Другие разновидности осцилляторов ............................................ 226
2.8.7. Общие правила анализа осцилляторов .......................................... 231
2.8.8. Взаимодействие осцилляторов с ценой ......................................... 233
2.8.9. Предостережения к анализу осцилляторов .................................... 236

2.9. Показатели объема ............................................................................ 237
2.9.1. Анализ показателей объема ......................................................... 238
2.9.2. Технические индикаторы показателей объема ................................ 242

2.10. Специфический анализ ..................................................................... 246
2.10.1. Японские свечи (Candlesticks) ...................................................... 246
2.10.2. Построение и анализ линий и периодов Фибоначчи и линий Ганна .. 250
2.10.3. Построение и анализ пункто-цифровых графиков .......................... 259

СОДЕРЖАНИЕ 
 7

2.11. Пример проведения технического анализа на Forex ....................... 263
2.11.1. Выявление направления и силы тренда ......................................... 264
2.11.2. Выявление жизненного цикла тренда ............................................ 270
2.11.3. Анализ осцилляторов .................................................................. 271
2.11.4. Результаты технического анализа ................................................. 274
2.11.5. Определение момента заключения сделки ..................................... 276
2.11.6. Составление плана поддержания и закрытия позиции ..................... 280
2.11.7. Особенности определения момента закрытия позиции .................... 281

2.12. Время как фактор технического анализа ......................................... 282
2.12.1. От краткосрочных к долгосрочным позициям ................................. 282
2.12.2. Географическое время работы (США, Европа, Япония).
Различия и особенности .............................................................. 283

2.13. Динамический технический анализ .................................................. 284
2.13.1. Истоки динамического технического анализа ................................. 284
2.13.2. Анализ желания рынка, его направления и силы ............................ 288
2.13.3. Правила расчета и анализа индикатора быков/медведей 
(Bullish-Bearish Indicator — BBI) ................................................. 296

2.14. Теория циклов ................................................................................... 304
2.14.1. Классическая теория циклов ........................................................ 304
2.14.2. Криволинейная модель динамики цены Белла 
(Bell curve model) ....................................................................... 311
2.14.3. Волновая теория Эллиотта ........................................................... 316

2.15. Индикаторы фондового рынка ......................................................... 320
2.15.1. Индекс новых верхов-низов (NH-L)............................................... 320
2.15.2. Индекс трейдера (TRIN) .............................................................. 321
2.15.3. Другие индикаторы фондового рынка ........................................... 323

2.16. Механические торговые системы (МТС)........................................... 324

3 Т................................................. 333

3.1. Математика трейдинга ...................................................................... 333

3.2. Риск .................................................................................................... 335
3.2.1. Основные виды риска .................................................................. 337
3.2.2. Финансовый риск ....................................................................... 338
3.2.3. Торгуем риском .......................................................................... 341
3.2.4. Психология и риск ...................................................................... 342
3.2.5. Защита от риска ......................................................................... 343
3.2.6. Основные принципы управления рисками ...................................... 344

3.3. Как торговать. Первый подход ......................................................... 351
3.3.1. Правила открытия, поддержания и закрытия позиций ..................... 352
3.3.2. Важное об усреднении. Игры в мартингейл ................................... 353
3.3.3. Обратим особое внимание ........................................................... 354

МАЛАЯ ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТРЕЙДЕРА

3.4. Как торговать. Системный подход .................................................... 360
3.4.1. Начальные установки торгового счета ........................................... 360
3.4.2. Определение торговых позиций по выбранным финансовым 
инструментам ............................................................................. 360
3.4.3. Определение уровней для заключения сделки................................ 364
3.4.4. Расчет рекомендуемых цен сделок ................................................ 368

4 П................................................................. 373

4.1. Жадность ............................................................................................ 373

4.2. Надежда и ожидания ........................................................................ 375

4.3. Страх ................................................................................................... 378

4.4. Интуиция ............................................................................................ 380

4.5. Эмоциональный трейдинг ................................................................. 383
4.5.1. Я не знаю, что будет, но хочу знать, «что будет, если…» ................. 383
4.5.2. Психоанализ действий трейдера ................................................... 387
4.5.3. Психоанализ рынка ..................................................................... 396
4.5.4. Психология восприятия — жесты и мимика ................................... 400
4.5.5. Память рынка ............................................................................. 403

5 З.............................................................................. 405

6 Д ................................. 407

П............................................................................ 409

Г..................................................................................... 415

П................................................................................. 437

 
Справедливые по ППС валютные курсы (1980–2008) ....................... 437
 
Таблица базовых макроэкономических индикаторов ....................... 442
 
Основные комбинации японских свечей ........................................ 443
Л.................................................................................... 453

Эта книга предназначена для людей, которые 
знакомы с общими принципами работы 
и понятиями биржевого и внебиржевого рынков 
валют, ценных бумаг и биржевых товаров

ПРЕДИСЛОВИЕ

Р

ынки растут и падают, завораживают и разочаровывают, обогащают 
и разоряют. Это вам не какой-то дешевый и скучный провинциальный 
театр, где вы сидите и с нетерпением ждете окончания затхлой пьесы — когда же это действо закончится.
Рынок — словно лакмусовая бумажка для человеческих душ. Здесь каждый из нас проявляется тем, кто он на самом деле. Трусу больше не удается 
спрятаться за более смелыми товарищами. Жадный доводит до апофеоза 
свою гипертрофированную жажду «хочу-всего-и-сразу», пытаясь подмять 
под себя рынок, а в итоге оказывается у разбитого корыта.
Как под увеличительным стеклом, в условиях реального стресс-трейдинга 
проявляются в максимальном приближении все наши недостатки и достоинства. Понты и гламурные фишки остаются за дверью.
Не так давно, всего 10 лет назад, интернет-трейдинг был экзотической 
услугой, CFD не существовало, мобильными телефонами пользовались только состоятельные граждане. Помню свои первые сделки и ордера — по телефону и факсу с документальным подтверждением только на следующий 
день. Многие индикаторы технического анализа приходилось самостоятельно рассчитывать на компьютере. Сегодня технологические трудности позади. Торговля стала легким делом. Существенно более дешевым и доступным обычным людям. И это ваш шанс заработать!
Имеет ли мелкий частный инвестор шанс на успех? Однозначно — да! 
Но именно шанс, который нужно умело использовать. Рынок подобен безбрежному океану, в котором путешественника подстерегают многие опасности. Тут и пираты, и морские чудовища, и неконтролируемая природная 
стихия. Современные попытки частных инвесторов заработать на рыночных 
спекуляциях напоминают страсть первооткрывателей пересечь океан и открыть путь в баснословно богатые Индию и Китай.

МАЛАЯ ЭНЦИКЛОПЕДИЯ ТРЕЙДЕРА

Поможет ли эта книга добиться успеха в трейдинге? Не буду гарантировать, но искренне на это надеюсь. Надеюсь, так как вот уже почти десять лет 
Малая энциклопедия трейдера держится в списке российских бестселлеров 
по трейдингу. Согласитесь, если десятки, а может быть, и сотни тысяч людей 
с пользой ее применяют все эти годы, то уж кому-то она помогла.
И тем не менее многое, если не все, зависит от вас. Мы вместе рассмотрим 
все важнейшие аспекты успешного трейдинга — от фундаментального 
и технического анализа до психологии и собственно способов прибыльной 
торговли. Моя задача — для начала помочь вам удержаться от разорения, 
а затем войти в число действительно успешных трейдеров. Ведь большинство 
новичков разоряются в первый же год торговли. Уверен — мои знания 
и ваши способности и терпение дадут вам реальный шанс получить финансовую свободу.

Эрик Найман
Февраль 2008 г.