Финансовый менеджмент

Москва
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°»
2023

ФИНАНСОВЫЙ 
МЕНЕДЖМЕНТ

Учебник

2-е издание, переработанное

Рекомендовано 
Федеральным институтом развития образования 
в качестве учебника для использования 
в образовательном процессе образовательных организаций, 
реализующих программы высшего образования 
по направлениям подготовки «Экономика» 
и «Менеджмент» (уровень бакалавриата)

Серия «Учебные издания для бакалавров»

Финансовый менеджмент : учебник для бакалавров / 
О. Г. Карпович, А. Е. Суглобов, Б. Т. Жарылгасова. — 
2-е изд., перераб. — Москва : Издательско-торговая корпорация «
Дашков и К°», 2023. — 396 с.
ISBN 978-5-394-05451-8
В учебнике изложены теоретические и практические аспекты 
финансового менеджмента коммерческих организаций, в частности 
цели, задачи, функции, методы финансового менеджмента. 
Рассмотрены направления финансового анализа, порядок интерпретации, 
оформления его результатов и принятия на их основе 
решений, улучшающих финансовое состояние и устойчивость исследуемой 
организации. 
Для студентов бакалавриата, обучающихся по направлениям 
подготовки «Экономика» (профили: «Бухгалтерский учет, анализ и 
аудит», «Финансы и кредит», «Мировая экономика», «Налоги и налогообложение», «
Анализ и управление рисками»), «Менеджмент».

Ф59

ISBN 978-5-394-05451-8
© Карпович О. Г., Суглобов А. Е.,
    Жарылгасова Б. Т.,  2023
© ООО «ИТК «Дашков и К°», 2023

Авторы:
О. Г. Карпович — доктор юридических наук, 
доктор политических наук, профессор; 
А. Е. Суглобов — доктор экономических наук, профессор;
Б. Т. Жарылгасова — доктор экономических наук, доцент.

Рецензенты:
Е. В. Никифорова — зам. руководителя Департамента бизнес-аналитики
 Финансового университета при Правительстве 
Российской Федерации, доктор экономических наук, профессор;
С. В. Панкова — профессор кафедры бухгалтерского учета, 
анализа и аудита Оренбургского государственного университета, 
доктор экономических наук, профессор;
М. Я. Веселовский — зав. кафедрой управления Технологического 
университета, г. Королев, доктор экономических наук, профессор.

УДК 336.64:65.01
ББК 65.26:65.290
Ф59

СОДЕРЖАНИЕ

Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Часть 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО  
МЕНЕДЖМЕНТА . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Глава 1. Сущность и организация финансового менеджмента . . . 11
1.1. Объект, предмет и функции финансового  
менеджмента . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
1.2. Содержание и задачи финансового менеджмента . . . . . . . 15
1.3. Организационные схемы финансового менеджмента 
и функции финансового менеджера . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Глава 2. Информационное обеспечение финансового  
менеджмента . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21
2.1. Финансовая отчетность и ее пользователи . . . . . . . . . . . . . . . 21
2.2. Система экономической информации  
и информационное обеспечение финансового  
менеджмента . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
2.3. Принципы формирования информации  
в финансовой отчетности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29
2.4. Балансовый отчет: структура,  
роль в стратегическом финансовом менеджменте . . . . . . . . . . . 34
2.5. Содержание отчета о финансовых результатах,  
последовательность расчета показателей прибыли . . . . . . . . . 37
2.6. Использование показателей EBITDA, EBIT, EBIAT,  
NOPAT, EVA, MVA, SVA  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
Часть II. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ . . . . . . . . . 49
Глава 3. Анализ финансового состояния и результатов  
деятельности организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49
3.1. Понятие финансового анализа и система финансовых 
коэффициентов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

3.2. Оценка доходности и эффективности  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55
3.3. Критерии оценки финансовых решений  . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
3.4. Финансовый анализ имущественного положения  . . . . . . . 61
3.5. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса . . . . . . . . . . . . 65
3.6. Система показателей деловой активности  
(оборачиваемости активов) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
3.7. Применение факторных моделей в финансовом  
анализе  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
Глава 4. Финансовое планирование и прогнозирование . . . . . . . . . 82
4.1. Сущность и методы финансового планирования . . . . . . . . . 82
4.2. Методы и модели прогнозирования основных  
финансовых показателей. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84
4.3. Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное  
финансовое планирование. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89
4.4. Финансовая стратегия организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
4.5. Концепция устойчивого роста организации . . . . . . . . . . . . . . 98
4.6. Финансовая политика организации. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107
4.7. Бюджеты, их виды и роль в краткосрочном  
планировании . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
4.8. Бизнес-планирование  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116
Часть III. РИСКИ И ДОХОДНОСТЬ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
Глава 5. Управление финансовым риском  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
5.1. Характеристика предпринимательского риска . . . . . . . . . 120
5.2. Способы снижения финансового риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
5.3. Принципы и методы управления финансовым риском . . . 129
5.4. Показатели оценки финансового риска . . . . . . . . . . . . . . . . . 135
5.5. Модифицированные стоимостные показатели риска  
операционной деятельности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142
Глава 6. Теория портфеля и модели ценообразования  
активов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
6.1. Фондовая биржа, финансовые сделки  
и их участники. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
6.2. Инвестиционный портфель и портфельные  
стратегии . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149

6.3. Типы, риски и ликвидность портфелей ценных  
бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154
6.4. Эффект диверсификации и портфельная теория  
Марковица . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .158
6.5. Модели ценообразования активов на рынке  
капиталов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
Глава 7. Операционный и финансовый рычаги . . . . . . . . . . . . . . . . . 168
7.1. Деловой и финансовый риски организации  . . . . . . . . . . . . . 168
7.2. Модель “затраты — объем продаж — прибыль”  
и расчет точки безубыточности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
7.3. Понятие операционного рычага. Финансовый рычаг.  
Совместный эффект рычагов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
Часть IV. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНИЗАЦИИ . . . 188
Глава 8. Методы оценки инвестиционных проектов . . . . . . . . . . . . 188
8.1. Понятие, классификация инвестиций.  
Сущность инвестиционных решений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
8.2. Финансирование инвестиционных проектов . . . . . . . . . . . . 194
8.3. Оценка финансовой состоятельности  
инвестиционного проекта. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
8.4. Оценка экономической эффективности инвестиций  
с помощью статических и динамических методов . . . . . . . . . . 202
Глава 9. Разработка бюджета капитальных вложений . . . . . . . . . 206
9.1. Принципы разработки бюджета капитальных  
вложений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
9.2. Прогноз денежных потоков инвестиционного  
проекта  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
9.3. Косвенный метод определения денежного потока  
инвестиционного проекта. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211
9.4. Учет инфляции при оценке денежных потоков . . . . . . . . . 216
9.5. Основные индексы оценки влияния инфляции . . . . . . . . . 219
9.6. Оптимизация бюджета капитальных вложений . . . . . . . . 223
Глава 10. Анализ рисков инвестиционных проектов . . . . . . . . . . . 229
10.1. Методы анализа инвестиционных рисков . . . . . . . . . . . . . . 229
10.2. Качественные методы оценки инвестиционных  
рисков  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 237

10.3. Количественный анализ рисков инвестиционных  
проектов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
Часть V. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА ОРГАНИЗАЦИИ . . . . . . . . . . 252
Глава 11. Финансирование деятельности организации. . . . . . . . . 252
11.1. Система финансирования хозяйственной  
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
11.2. Классификация источников финансирования  
бизнеса. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 255
11.3. Характеристика основных инструментов заемного  
финансирования  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263
11.4. Привлечение иностранного капитала в целях  
финансирования  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 267
Глава 12. Структура и стоимость капитала организации . . . . . . 272
12.1. Понятие структуры и стоимости капитала . . . . . . . . . . . . 272
12.2. Стоимость собственного капитала организации . . . . . . . 277
12.3. Модели определения стоимости заемного капитала . . . 283
12.4. Средневзвешенная и предельная стоимость  
капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290
12.5. Теории структуры капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
Глава 13. Управление структурой капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
13.1. Факторы, влияющие на выбор источников  
финансирования  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
13.2. Анализ влияния структуры источников  
финансирования на риск и доходность организации . . . . . . . 306
13.3. Методика анализа EBIT-EPS. Оценка заемного  
капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311
13.4. Влияние структуры капитала на стратегию  
и тактику инвестиционной деятельности.  
Выбор оптимальной структуры капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314
Глава 14. Дивидендная политика  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 320
14.1. Типы дивидендов, формы и порядок выплат  . . . . . . . . . . 320
14.2. Основные теории дивидендной политики . . . . . . . . . . . . . . 327
14.3. Факторы, оказывающие влияние на формирование  
дивидендной политики  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 330

14.4. Типы дивидендной политики. Особенности  
дивидендной политики организаций в России . . . . . . . . . . . . . . 332
Глава 15. Финансовое управление стратегией деятельности . . 336
15.1. Понятие стратегии деятельности, цель и задачи  
ее анализа . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
15.2. Стратегический анализ внешней среды  
организации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342
15.3. Стратегический SWOT-анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 345
15.4. Функционально-стоимостной анализ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 352
15.5. Анализ эффективности инновационной  
деятельности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360
Глава 16. Специальные вопросы финансового менеджмента  . . . 367
16.1. Финансовый менеджмент в условиях инфляции . . . . . . 367
16.2. Антикризисное управление  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377
16.3. Международные аспекты финансового  
менеджмента . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
Литература . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393

ВВЕДЕНИЕ

Приоритетая цель финансового менеджера коммерческой организации — 
достижение максимальной чистой прибыли. Самое 
главное, что от него требуется, — знание существующих финансовых 
механизмов роста бизнеса, эффективное управление ими. 
Задача данного учебника — предоставить читателям знания, позволяющие 
хорошо разбираться в сути, принципах и инструментах 
финансового менеджмента современных коммерческих организаций.

Учебник “Финансовый менеджмент” написан профессорами 
и учеными, имеющими солидный опыт работы в подготовке студентов 
высших учебных заведений экономического профиля. Содержание 
и структура учебника тесно взаимосвязаны с содержанием 
дисциплин “Бухгалтерский учет”, “Финансы”, “Финансы 
корпораций”, “Антикризисное управление”, “Анализ финансовой 
отчетности”, “Бухгалтерский учет и анализ”, “Менеджмент”. 
Информация, приведенная в учебнике, необходима не только 
будущим финансистам, но и аналитикам, менеджерам, антикризисным 
управляющим и бухгалтерам. В идеале знания по всем 
учетным и экономическим дисциплинам должны служить основой 
для успешного финансового менеджмента, ибо все они при правильной 
постановке служат достижению высоких предпринимательских 
результатов, формирующих целевое будущее бизнеса 
организации.
Содержание учебника соответствует требованиям Федерального 
государственного образовательного стандарта высшего 
образования третьего поколения, предусмотренным программой 
курса “Финансовый менеджмент” для будущих бакалавров-
экономистов. В конце каждой главы приведены вопросы для 
самоконтроля знаний обучающихся. 

8

Изучая курс “Финансовый менеджмент” по данному учебнику, 
будущие специалисты научатся грамотно управлять финансовыми 
ресурсами коммерческих организаций, правильно 
применять финансовые инструменты, анализировать показатели 
финансового состояния организации и правильно оформлять результаты 
проведенного ими исследования. Внезапные проверки 
контролирующих организаций или появление на рынке новых 
конкурентов не будут неприятной неожиданностью, так как они 
будут располагать знаниями, позволяющими предотвратить или 
разрулить такого рода ситуации. 
Учебный материал изложен в последовательности, способствующей 
эффективному усвоению студентами. В целом содержание 
учебника направлено на формирование у студентов: 
 
• теоретических и практических знаний по изучаемой дисциплине;
 
• 
финансово-аналитического мышления и практических 
навыков, необходимых для информационного обеспечения автоматизированного 
финансового анализа, грамотной интерпретации 
его результатов;
 
• навыков проведения ретроспективного и перспективного 
финансового анализа, умения предвидеть, как его выводы и результаты 
отразятся на целевых показателях бизнеса, навыков 
составления форм бухгалтерского баланса и отчета о финансовых 
результатах, оформления их в формате, удобном для восприятия 
пользователями отчетности;
 
• знаний методов и моделей стратегического, долгосрочного 
и краткосрочного финансового планирования и прогнозирования, 
навыков разработки финансовой политики, концепции устойчивого 
роста организации, бюджетов и бизнес-планов, оперирования 
денежными потоками организации;
 
• умения оценивать доходность финансовых активов, индикаторы 
и индексы рынка ценных бумаг, показатели, влияющие на 
котировку ценных бумаг организации, и управлять портфелем 
ценных бумаг;
 
• навыков управления финансовыми рисками, оптимизацией 
бюджета капитальных вложений, инструментами привлечения 
внешнего финансирования проектов, структурой капитала организации, 
дивидендной и инвестиционной политикой;

• знаний по разработке бюджета капитальных вложений, 
прогнозированию денежных потоков инвестиционного проекта, 
управлению финансами в условиях инфляции, антикризисному 
управлению, международным аспектам финансового менеджмента;
 
• 
навыков управления стратегией деятельности, проведения 
стратегического SWOT-анализа, функционально-стоимостного 
анализа, анализа эффективности инновационной деятельности, 
финансового анализа рентабельности и устойчивости организации.

Часть 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 

ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

Глава 1. Сущность и организация финансового 
менеджмента

1.1. Объект, предмет и функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент — это система управления денежными 
потоками хозяйствующего субъекта с целью повышения 
доходности и оптимизации рисков в рамках избранной им общей 
стратегии, основной целью которой является получение наибольшей 
выгоды в интересах собственников. 
Различают две группы функций финансового менеджмента: 
как управляющей системы и специальной области управления организацией. 
В этой связи финансовый менеджмент представляет 
собой интегрированный процесс планирования, организации, мотивации 
и контроля, направленный на оптимизацию деятельности 
хозяйствующего субъекта по формированию, распределению и 
использованию его финансовых ресурсов. 
Функции финансового менеджмента как системы управления 
связаны с финансовым планированием (бюджетированием), финансовой 
организацией, мотивацией на достижение намеченных 
финансовых показателей, финансовым контролем — управленческим 
учетом. 
Основные функции финансового менеджмента приведены в 
табл. 1.1. 
К основным принципам финансового менеджмента относятся: 
финансовая самостоятельность хозяйствующего субъекта; 
самофинансирование; материальная заинтересованность; мате-

риальная ответственность; обеспеченность рисков финансовыми 
резервами.

Таблица 1.1

Основные функции финансового менеджмента

Функция
Краткая характеристика

Функции финансового менеджмента как управляющей системы

Функция разработки 
финансовой 
стратегии

Исходя из общей стратегии экономического развития организации 
и прогноза конъюнктуры финансового рынка 
формируется система целей и целевых показателей финансовой 
деятельности на долгосрочный период; определяются 
приоритетные задачи, решаемые в ближайшей 
перспективе, и разрабатывается политика действий организации 
по основным направлениям ее финансового 
развития

Организационная 
функция
Обеспечивает принятие и реализацию управленческих 
решений по всем аспектам финансовой деятельности организации, 
построенной по иерархическому или функциональному 
признаку с выделением конкретных “центров 
ответственности”, интегрированных в общую организационную 
структуру управления

Информационная 
функция
Обеспечивает обоснование нескольких возможных альтернативных 
вариантов управленческих решений; определяет 
объемы и содержание информационных потребностей финансового 
менеджмента; формирует внешние и внутренние 
источники информации, удовлетворяющие эти потребности; 
организует постоянный мониторинг финансового состояния 
организации и конъюнктуры финансового рынка

Функция анализа 
Функция анализа различных аспектов финансовой деятельности 
организации предполагает проведение анализа 
финансовых результатов деятельности организации 
как в целом, так и ее структурных подразделений

Функция планирования 

Обеспечивает разработку системы стратегических и текущих 
планов (бюджетов), опирающейся на финансовую 
стратегию организации по основным направлениям ее деятельности


Стимулирующая 
функция
Обеспечивает порядок стимулирования реализации принятых 
управленческих решений в области финансовой 
политики, в частности формирует систему поощрений и 
санкций руководителей и менеджеров структурных подразделений 
организации за выполнение или невыполнение 
установленных плановых и критериальных целевых 
финансовых показателей

Функция
Краткая характеристика

Функция контроля

Обеспечивает эффективный контроль за исполнением 
принятых управленческих решений в области финансовой 
политики, реализуемой: формированием внутрифирменного 
контроля; разделением контрольных обязанностей 
отдельных служб и финансовых менеджеров; 
определением системы контролируемых показателей и 
периодов; оперативным реагированием на результаты 
осуществляемого контроля

Функции финансового менеджмента как специальной области управления

Функция управления 
активами 
Выявление реальной потребности в отдельных видах активов 
и определение их стоимости в целом; оптимизация 
состава активов с позиции эффективности их комплексного 
использования; обеспечение ликвидности оборотных 
активов и ускорение их оборачиваемости; выбор эффективных 
форм и источников их финансирования

Функция управления 
капиталом
Определение общей потребности в капитале для финансирования 
организации; оптимизация структуры капитала 
в целях обеспечения наиболее эффективного его 
использования; разработка системы мероприятий по 
рефинансированию капитала в наиболее эффективные 
виды активов

Функция управления 
инвестициями

 
Определение важнейших направлений инвестиционной 
деятельности организации; оценка инвестиционной привлекательности 
отдельных реальных проектов, финансовых 
инструментов; формирование эффективного портфеля 
финансовых инвестиций 

Функция управления 
денежными 
потоками 

Формирование входящих и выходящих потоков денежных 
средств организации, их синхронизации по объему 
и во времени по отдельным предстоящим периодам; эффективное 
использование остатка временно свободных 
денежных активов

Функция управления 
финансовыми 
рисками и 
предотвращения 
банкротства 

Выявление основных финансовых рисков, присущих бизнесу 
организации; оценка уровня этих рисков и связанных 
с ними возможных финансовых потерь; формирование 
системы мероприятий по минимизации отдельных 
финансовых рисков; систематический мониторинг угрозы 
банкротства, а при высоком его уровне — введение антикризисного 
финансового управления организацией

Объектом финансового менеджмента является совокупность 
условий осуществления денежного оборота и движения денежных 

Окончание табл. 1.1

потоков, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов 
и финансовых отношений, возникающих во внутренней и внешней 
среде хозяйствующего субъекта. 
В состав объектов финансового менеджмента входят следующие 
элементы: денежный оборот; финансовые ресурсы; кругооборот 
капитала; финансовые отношения.
Предметом финансового менеджмента являются: система 
управления финансами организации; совокупность методов, приемов, 
технических средств; специалисты, организованные в определенную 
финансовую структуру, осуществляющие целенаправленное 
функционирование объекта управления и других рычагов 
управления ее финансами.
Субъектами (предметом) финансового менеджмента являются: 
персонал; финансовые инструменты и методы; технические 
средства управления; информационное обеспечение.
К основным методам финансового менеджмента относятся: 
прогнозирование (планирование); налогообложение; страхование; 
кредитование; системы: расчетов, финансовой помощи, финансовых 
санкций, амортизационных отчислений, стимулирования; 
принципы ценообразования; трастовые операции; залоговые операции; 
трансфертные операции; факторинг; аренда и лизинг. 
В качестве составных элементов перечисленных методов 
выступают специальные приемы финансового управления: кредиты, 
займы, процентные ставки, дивиденды, котировка валютных 
курсов, акциз, дисконт.
Основу информационного обеспечения системы финансового 
управления составляет любая информация финансового характера: 
бухгалтерская отчетность; сообщения финансовых органов; 
информация учреждений банковской системы; информация товарных, 
фондовых и валютных бирж.
Государство оказывает на деятельность организаций регулирующее 
влияние прямыми и косвенными методами.
Косвенные методы государственного регулирования финансов 
включают: формирование и поддержание конкурентной среды 
в экономике и ограничение монополизации рынка; государственное 
регулирование цен естественных монополистов; защиту контрактных 
отношений между субъектами рынка, обеспечивающую 
стабильное функционирование расчетно-платежных отношений в 

финансовой сфере; эффективную таможенную политику; страхование 
предпринимательских рисков; содействие развитию рынка 
капитала.
В целях регулирования финансов государство также использует 
методы прямого административного воздействия на 
деятельность организаций посредством: предпринимательской 
деятельности, квот на производство некоторых товаров, предельных 
цен по огра ниченной номенклатуре товаров и услуг; финансового 
дотирования и субсидирования производства и реализации 
отдельных видов товаров и услуг; государственной монополии и 
акцизного налогообложения на отдельные виды товаров; социальных 
гарантий и финансовой защиты прежде всего в отношении 
малообеспеченных слоев населения; налоговых льгот для конкретных 
налогоплательщиков; финансовых санкций в отношении 
нарушителей финансовой дисциплины.
Финансовый менеджмент как управление движением финансовых 
ресурсов осуществляется с помощью разных приемов. 
К основным приемам управления движением финансовых 
ресурсов и капитала относятся: системы расчетов и их формы; 
кредитование и его формы; депозиты и вклады (в том числе в 
драгоценные металлы и за рубежом); страхование (включая хеджирование); 
операции с валютой; залоговые операции; трансферт; 
трастовые операции; текущая аренда; лизинг; селенг; инжиниринг; 
транстинг; франчайзинг; эккаутинг.
Общим содержанием всех приемов финансового менеджмента 
являются денежные отношения, связанные с оборотом капитала и 
движением денег.

1.2. Содержание и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент на любом уровне управления — 
это наука и искусство принимать инвестиционные решения и 
решения по выбору источников их финансирования. 
Для лучшего понимания этого определения целесообразно 
представить организацию в так называемой балансовой форме — 
как совокупность активов и пассивов. В контексте финансового 
менеджмента статьи актива бухгалтерского баланса (основные 
средства, нематериальные активы, финансовые вложения, запа-