Финансовый анализ деятельности организации

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ОРГАНИЗАЦИИ

Н.С. ПЛАСКОВА

3-е издание, переработанное и дополненное

Москва
ИНФРА-М
2023

УЧЕБНИК

УДК 336.64(075.8)
ББК 65.053я73
 
П37

Пласкова Н.С.
П37  
Финансовый анализ деятельности организации : учебник / 
Н.С. Плас кова. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 
2023. — 372 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее об-
разование). — DOI 10.12737/1977992.

ISBN 978-5-16-018324-4 (print)
ISBN 978-5-16-111338-7 (online)
Учебник раскрывает основные теоретические, методические и практические 
вопросы учебной дисциплины «Финансовый анализ» («Анализ финансовой 
отчетности»). Знакомит с современными методами и методиками финансового 
анализа, практическая реализация которых должна способствовать повыше-
нию качества менеджмента коммерческих организаций, информационно-ана-
литическому обоснованию оптимальной стратегии и тактики ведения бизнеса. 
Материалы сформированы по принципу кейса (сквозной задачи) — все практи-
ческие примеры основаны на практических отчетных данных реальной произ-
водственной организации.
Соответствует требованиям федеральных государственных образователь-
ных стандартов высшего образования последнего поколения.
Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлениям 
подготовки «Менеджмент», «Финансы и кредит», «Экономическая безопас-
ность», «Государственное и муниципальное управление», аспирантов эконо-
мических специальностей, слушателей системы профессиональной подготов-
ки и повышения квалификации бухгалтеров. Может быть полезен аудиторам, 
финасовым менеджерам, аналитикам, арбитражным управляющим, специали-
стам-практикам финансово-экономических служб предпринимательских орга-
низаций.

УДК 336.64(075.8)
ББК 65.053я73

Р е ц е н з е н т ы:
Миронова О.А., доктор экономических наук, профессор, профессор 
кафедры бухгалтерского учета, налогов и экономической безопасно-
сти Поволжского государственного технологического университета, 
заслуженный деятель науки Республики Марий Эл;
Чипуренко Е.В., доктор экономических наук, доцент, заведующий 
кафедрой бухгалтерского учета, экономического анализа и ауди та 
Российской академии народного хозяйства и государственной служ-
бы при Президенте Российской Федерации

ISBN 978-5-16-018324-4 (print)
ISBN 978-5-16-111338-7 (online)

Материалы, отмеченные знаком 
, 
доступны в электронно-библиотечной системе Znanium

© Плас кова Н.С., 2019
© Плас кова Н.С., 2023, с изменениями

ПРЕДИСЛОВИЕ

Целью предпринимательской деятельности является прибыль, 

которая необходима коммерческой организации для обеспечения 
устойчивого роста ее ресурсного потенциала, усиления конкурентных 
преимуществ, а также для удовлетворения финансовых запросов 
ее собственников в отношении как текущих дивидендных выплат, 
так и роста совокупного акционерного капитала, повышения рыночной 
стоимости бизнеса. Результативность деятельности коммерческой 
организации зависит от того, насколько оперативно и точно ее 
руководство может выявлять и измерять влияние различных внешних 
и внутренних факторов, а также выстраивать и реализовывать 
политику предотвращения их негативного воздействия, обусловленного 
высоким уровнем предпринимательских и финансовых рисков, 
общим состоянием экономики страны, нестабильностью рынка, 
финансовой си стемы, тенденциями усложнения корпоративных связей, 
слабой расчетно-платежной дисциплиной, высокой инфляцией 
и т.п.

Устойчивое развитие предпринимательской деятельности сегодня 

приобретает особую актуальность вследствие формирования новой 
конфигурации российской финансово-экономической рыночной 
архитектуры, усиления глобальной конкуренции на материальных 
и финансовых рынках и совершенствования социально-экономического 
развития России.

В условиях многогранности и сложности экономических отношений 
между хозяйствующими субъектами существенно возрастают 
приоритетность и роль аналитического обеспечения управленческих 
решений, основным содержанием которого является комплексное 
си стемное исследование механизма коммерческой деятельности, 
направленной на укрепление стабильности бизнеса и финансовой 
безопасности организации.

Реформирование си стемы бухгалтерского учета и отчетности, 

обуслов ленное становлением и непрерывным совершенствованием 
рыночных отношений в нашей стране, сопряжено с необходимостью 
создания си стемы адекватной многоуровневой финансово-экономической 
информации, которая в должной мере отвечала бы требованиям 
различных субъектов бизнеса.

Финансовая отчетность — важнейший источник информации 

о деятельности организации как для ее руководства и собственников, 
так и для внешних пользователей. Интерпретация показателей фи-
нансовой отчетности различными субъектами бизнеса необходима 
для принятия управленческих решений различного характера. Фи-

нансовый анализ необходим менеджменту организации прежде все-
го для подведения итогов деятельности, информационного обеспе-
чения текущей операционной деятельности, а также разработки 
стратегии развития бизнеса.

В коммерческих организациях постоянно изменяется объем тех 

или иных видов используемых ресурсов, поддерживается процесс 
обслуживания возникающих обязательств в связи с привлечением 
капитала, расходованием денежных средств на их погашение. Учи-
тывая подчас противоположный характер экономических интересов 
причастных лиц (собственников, руководства, менеджеров, специ-
алистов и т.д.), организация должна для обеспечения финансовой 
устойчивости постоянно контролировать баланс извлекаемых выгод.

Несмотря на достигнутый высокий технологический уровень про-

изводства, конкурентные свойства товаров, с которыми организация 
выходит на рынок, она может оказаться экономически нежизнеспо-
собной, если будет нарушен баланс ее финансовых взаимоотноше-
ний и, как следствие этого, возникнут низкая ликвидность активов, 
неисполнение обязательств перед кредиторами, бюджетами различ-
ных уровней по налогам и сборам, внебюджетными фондами, пер-
соналом по заработной плате, банковскими организациями по заем-
ным средствам, собственниками по выплате дивидендов и т.д.

Развитие финансового анализа как в теоретическом, так и в при-

кладном аспекте, его распространение в практике ведения бизнеса — 
залог успешной деятельности коммерческой организации. В совре-
менных условиях менеджмент любой компании для эффективного 
управления бизнесом нуждается в глубоком анализе и оценке ис-
пользования ресурсного потенциала, собственного и заемного капи-
тала, основных и оборотных средств и т.п.

Систематический, комплексный финансовый анализ, осуществ-

ляемый, как правило, работниками финансово-экономических 
служб компании, является важным элементом целостной си стемы 
управления бизнесом, средством выявления неиспользованных ре-
зервов и разработки программы их реализации, а также выполняет 
контрольную функцию.

Финансовый анализ относится к одной из важнейших дисциплин 

экономического блока направлений подготовки «Экономика» и «Менеджмент». 
Цель изучения дисциплины состоит в формировании теоретических 
знаний и практических навыков по организации и проведению 
анализа различных сфер предпринимательской деятельности, 
обоснованию принимаемых решений для реализации финансово-экономической 
политики организации и управления бизнесом.

Среди ключевых задач изучения финансового анализа выделяется 
формирование глубоких знаний по организации и методике проведения 
анализа показателей, содержащихся в формах бухгалтер-

ской, консолидированной, сегментной, управленческой отчетности, 
для объективного представления о достигнутых финансовых результатах 
деятельности организации; оценки влияния причин их изменения; 
разработки и обоснования вариантов принимаемых управленческих 
решений для реализации финансовой политики и управления 
производством, обеспечивающих повышение эффективности 
использования производственного потенциала и финансовых ресурсов 
коммерческих организаций.

Книга состоит из семи глав. Глава 1 «Основы финансового анализа 
деятельности организации» содержит базовые понятия, раскрывает 
предмет, цель, задачи, виды, методы анализа. Сформулированы 
важнейшие элементы финансовой отчетности: активы, обязательства, 
капитал, доходы, расходы, финансовые результаты. Приводятся 
ссылки на основные положения нормативной базы, регулирующей 
порядок раскрытия результатов финансово-хозяйственной деятельности 
организации в ее финансовой отчетности, сравниваются аналитические 
возможности российской и международной финансовой 
отчетности. Систематизированы процедуры и методы формирования 
си стемы аналитических показателей на основе данных финансовой 
отчетности.

Глава 2 «Анализ активов, капитала и обязательств организации» 

раскрывает порядок расчета и оценки си стемы показателей, формируемой 
на основе данных бухгалтерского баланса. Особое внимание 
уделено оценке динамики и структуры активов, обязательств и капитала; 
раскрыты методики расчета и оценки чистых активов, оборачиваемости 
оборотных средств и их элементов. Изложены мето-
дики анализа собственного капитала по данным отчета об измене-
ниях капитала.

Глава 3 «Анализ ликвидности, платежеспособности и финансово-

го положения организации» раскрывает процедуры исследования 
качества активов, оценки их ликвидности, способности организации 
к погашению кратко- и долгосрочных обязательств, укреплению фи-
нансового положения. Представлены методики анализа организа-
ций, находящихся в кризисном финансовом состоянии.

Глава 4 «Анализ доходов, расходов и финансовых результатов де-

ятельности организации» посвящена изучению данных отчета о фи-
нансовых результатах и формированию на их основе различных ана-
литических характеристик, отражающих структуру и динамику до-
ходов, расходов и прибылей; дана оценка различных влияющих 
на них внешних и внутренних факторов.

В главе 5 «Анализ деловой активности, рентабельности и финан-

совой политики организации» приведены характеристики и про-
цедуры расчета и анализа показателей деловой активности, рента-
бельности, а также реализованы методы факторного анализа рен-

табельности с использованием модели «Дюпон»; представлены 
соответствующие алгоритмы и расчеты показателей.

Глава 6 «Анализ денежных потоков организации» содержит под-

робный методический инструментарий исследования денежных по-
токов организации с использованием данных отчета о движении 
денежных средств. Раскрыты сущность и содержание прямого, кос-
венного, коэффициентного и факторного методов анализа денежных 
потоков.

В главе 7 «Анализ влияния инфляции на финансово-экономиче-

ское положение организации» последовательно изложена методика 
преобразования различных элементов финансовой отчетности с це-
лью выявления инфляционного влияния на финансовые результаты 
организации.

Глава 8 «Комплексная оценка деятельности организации по дан-

ным финансовой отчетности» раскрывает методические приемы 
и практическую реализацию ряда методик комплексной оценки эф-
фективности деятельности организации, ее ресурсного потенциала 
и деловой активности.

Практические материалы, содержащиеся в приложении 1 и ис-

пользованные в учебнике для раскрытия методик финансового ана-
лиза, представляют собой годовую финансовую отчетность россий-
ской компании (публичного акционерного общества), осуществля-
ющей производственную деятельность. Бóльшая часть табличных, 
графических, иллюстративных материалов основана на исходной 
информации, содержащейся в формах отчетности ПАО «Тайм», 
т.е. представляет собой так называемый сквозной пример (кейс). Это 
позволяет максимально реализовать теоретико-методические под-
ходы по организации финансового анализа во взаимосвязи с практи-
ческими отчетными данными компании.

В приложении 2 (размещенном в «облаке») представлены алго-

ритмы расчетов и условные обозначения основных абсолютных и от-
носительных финансово-экономических показателей, используемых 
в процессе проведения финансового анализа. 

Целью учебного курса «Финансовый анализ деятельности орга-

низации» является овладение студентами методологией финансово-
го анализа, являющегося одним из направлений в си стеме приклад-
ных экономических знаний, а также важнейшей функцией управле-
ния бизнесом; приобретение навыков использования методов 
и методик финансового анализа и их применения для обоснования 
вариантов управленческих решений в различных областях производ-
ственной, экономической, финансовой, инвестиционной и иннова-
ционной коммерческой деятельности, обеспечивающей рост рыноч-
ной стоимости бизнеса. Задачами учебного курса «Финансовый 
анализ деятельности организации» являются:

• овладение основными положениями теории финансового ана-

лиза;

• выработка у студентов способности формирования структурно-

логической схемы анализа деятельности организации;

• освоение принципов, структуры и содержания информационной 

базы финансового анализа;

• овладение этапами, методами и приемами проведения финансо-

вого анализа деятельности организации;

• освоение методов оценки финансового и имущественного поло-

жения организации, ее финансового состояния, ликвидности, 
платежеспособности, деловой активности;

• получение навыков использования способов оценки динамики 

и структуры доходов, расходов и финансовых результатов хозяй-
ственной деятельности организации, ее доходности и рентабель-
ности;

• овладение приемами формирования аналитического обеспечения 

и разработки вариантов управленческих решений, направленных 
на оптимизацию использования ресурсного потенциала органи-
зации и рост эффективности бизнеса.
В результате освоения дисциплины «Финансовый анализ деятель-

ности организации» студент будет обладать следующими компетен-
циями.

1. Способностью собирать и анализировать исходные данные, 

необходимые для расчета экономических и социально-экономиче-
ских показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих 
субъектов, в результате чего студент будет:

знать стандартные и специфические методы и приемы финансо-

вого анализа, используемые в российской и зарубежной финансово-
аналитической практике; си стему информационного обеспечения 
аналитических процедур при проведении финансового анализа, про-
цесс формирования финансово-экономических показателей, при-
меняемых для характеристики результативности деятельности орга-
низаций; алгоритмы расчетов экономических показателей для про-
ведения финансового анализа;

уметь рассчитывать финансово-аналитические индикаторы, ха-

рактеризующие деятельность экономических субъектов на основе 
необходимого объема финансовой информации, использовать методы 
и методики финансового анализа для оценки достигнутого 
и прогнозируемого уровня финансового положения организаций;

владеть навыками работы с информационными источниками для 

разработки си стемы аналитических индикаторов результативности 
бизнеса, использования методов и моделей исследования деятельности 
организаций, формирования аналитических финансовых обзоров.

2. Способностью анализировать и интерпретировать финансовую, 

бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности 
предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств 
и т.д., и использовать полученные сведения для принятия 
управленческих решений, в результате чего студент будет:

знать информационные возможности и методические подходы 

к проведению си стемного финансового анализа деятельности организаций;


уметь анализировать и интерпретировать финансовую информацию 
экономических субъектов различных организационно-правовых 
форм и видов деятельности; обосновывать оптимальные параметры 
анализируемых показателей, проводить оценку экономических показателей; 
формировать аналитические выводы и делать мотивиро-
ванное заключение на основе проведенного финансового анализа 
и обосновывать варианты управленческих решений, принимаемых 
внешними и внутренними субъектами бизнес-отношений;

владеть навыками финансового анализа информации о деятель-

ности организации, методами и методиками оценки сложившегося 
и прогнозируемого уровня результативности бизнеса, техникой со-
ставления аналитических обзоров для обеспечения информацион-
ных потребностей различных групп пользователей, правилами обо-
снования их управленческих решений.

3. Способностью решать стандартные задачи профессиональной 

деятельности на основе информационной и библиографической 
культуры с применением информационно-коммуникационных тех-
нологий и с учетом основных требований информационной безопас-
ности, в результате чего студент будет:

знать источники финансовой, макроэкономической, региональ-

ной и отраслевой информации, а также методы ее сбора, преобразо-
вания, использования для целей подготовки управленческих реше-
ний;

уметь использовать данные финансовой отчетности для их пре-

образования с целью повышения аналитичности;

владеть навыками формирования информационно-аналитиче-

ской базы о внутренней и внешней среде экономических субъектов 
хозяйственной деятельности и использования ее в управленческих 
целях.

4. Способностью выбрать инструментальные средства для обра-

ботки экономических данных в соответствии с поставленной зада-
чей, проанализировать результаты расчетов и обосновать получен-
ные выводы, в результате чего студент будет:

знать методы первичной и последующей обработки информации, 

содержащейся в финансовой отчетности, приемы интерпретации ис-
ходных и си стематизированных данных для последующего анализа;

уметь си стематизировать данные финансовой отчетности для 

проведения анализа и оценки результативности финансово-хозяй-
ственной деятельности организации;

владеть навыками использования количественных и качествен-

ных методов анализа о финансовом положении и финансовых ре-
зультатах деятельности организации и использования ее в управлен-
ческих целях.

5. Способностью критически оценить предлагаемые варианты 

управленческих решений, разработать и обосновать предложения 
по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономи-
ческой эффективности, рисков и возможных социально-экономи-
ческих последствий, в результате чего студент будет:

знать основы принятия управленческих решений в отношении 

различных объектов управления; методы и методики расчета, опре-
деления параметров и критериев оценки социально-экономической 
эффективности деятельности хозяйствующих субъектов; приемы 
управления различными видами рисков предпринимательской дея-
тельности;

уметь использовать различные методы и методики определения 

социально-экономической эффективности управленческих реше-
ний; идентифицировать риски предпринимательской деятельности, 
оценивать их вероятность и уровень негативных последствий;

владеть приемами управления хозяйственной деятельностью эко-

номических субъектов, методиками управления рисками предпри-
нимательской деятельности на различных этапах реализации стра-
тегических и текущих бизнес-задач, способами определения соци-
ально-экономической эффективности деятельности.

Учебник предназначен для студентов высших учебных заведений, 

обучающихся по направлениям подготовки «Менеджмент», «Эконо-
мика», «Финансы и кредит», «Государственное и муниципальное 
управление», «Экономическая безопасность».

При подготовке текста учебника были использованы нормативно-

правовые источники и материалы СПС «КонсультантПлюс».

Автор надеется, что предлагаемый учебник будет способствовать 

совершенствованию теоретических и практических навыков финан-
сового анализа тех, кто выбрал финансово-экономическую деловую 
карьеру.

Нет ничего практичнее хорошей теории.

Густав Роберт Кирхгоф (1824–1887) — немецкий физик, 

иностранный член-корреспондент 

Санкт-Петербургской академии наук 

Глава 1 
ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 
Финансовый анализ — область экономической науки 
и функция управления организацией

Деятельность организации является объектом исследования мно-

гих наук, таких как экономическая теория, экономика, статистика, 
менеджмент, бухгалтерский учет, экономический анализ и др. Общий 
механизм управления коммерческой организацией осуществляется 
через воздействие управляющей системы на управляемую систему. 
Особое место в реализации функций управляющей и управляемой 
систем занимает анализ хозяйственной деятельности (рис. 1.1).

Субъектами управляющей системы выступают руководители, ме-

неджеры разных уровней, уполномоченные принимать управленче-
ские решения.

Анализ хозяйственной деятельности, являясь одной из функций 

управления организацией, способствует формированию эффектив-
ной системы сбора, обработки, обобщения, хранения информации, 
которая может быть востребована различными пользователями.

Результаты управляющих воздействий в процессе осуществления 

хозяйственной деятельности отражаются в системе информацион-
ного обеспечения предприятия, формирование которой происходит 
путем регистрации, накопления, преобразования, детализации, аг-
регирования, и в конечном счете, по завершении отчетного периода 
представляются в виде показателей корпоративной отчетности, важ-
нейшей финансовой составляющей которой является бухгалтерская 
отчетность. Посредством финансового анализа данные отчетности 
организации обрабатываются, оцениваются и интерпретируются для 
получения целостной, адекватной картины хозяйственной деятель-
ности организации в целях удовлетворения информационных запро-
сов различных пользователей.