Финансовый анализ деятельности организации

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 
ОРГАНИЗАЦИИ

Н.С. ПЛАСКОВА

3-е издание, переработанное и дополненное

Москва
ИНФРА-М
2023

УЧЕБНИК

УДК 336.64(075.8)
ББК 65.053я73
 
П37

Пласкова Н.С.

П37  
Финансовый анализ деятельности организации : учебник / 

Н.С. Плас кова. — 3-е изд., перераб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 
2023. — 372 с. + Доп. материалы [Электронный ресурс]. — (Высшее образование). — DOI 10.12737/1977992.

ISBN 978-5-16-018324-4 (print)
ISBN 978-5-16-111338-7 (online)
Учебник раскрывает основные теоретические, методические и практические 

вопросы учебной дисциплины «Финансовый анализ» («Анализ финансовой 
отчетности»). Знакомит с современными методами и методиками финансового 
анализа, практическая реализация которых должна способствовать повышению качества менеджмента коммерческих организаций, информационно-аналитическому обоснованию оптимальной стратегии и тактики ведения бизнеса. 
Материалы сформированы по принципу кейса (сквозной задачи) — все практические примеры основаны на практических отчетных данных реальной производственной организации.

Соответствует требованиям федеральных государственных образователь
ных стандартов высшего образования последнего поколения.

Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлениям 

подготовки «Менеджмент», «Финансы и кредит», «Экономическая безопасность», «Государственное и муниципальное управление», аспирантов экономических специальностей, слушателей системы профессиональной подготовки и повышения квалификации бухгалтеров. Может быть полезен аудиторам, 
финансовым менеджерам, аналитикам, арбитражным управляющим, специалистам-практикам финансово-экономических служб предпринимательских организаций.

УДК 336.64(075.8)

ББК 65.053я73

Р е ц е н з е н т ы:

Миронова О.А., доктор экономических наук, профессор, профессор 

кафедры бухгалтерского учета, налогов и экономической безопасности Поволжского государственного технологического университета, 
заслуженный деятель науки Республики Марий Эл;

Чипуренко Е.В., доктор экономических наук, доцент, заведующий 

кафедрой бухгалтерского учета, экономического анализа и ауди та 
Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации

ISBN 978-5-16-018324-4 (print)
ISBN 978-5-16-111338-7 (online)

Материалы, отмеченные знаком 
, 

доступны в электронно-библиотечной системе Znanium

© Плас кова Н.С., 2019
© Плас кова Н.С., 2023, с изменениями

ПРЕДИСЛОВИЕ

Целью предпринимательской деятельности является прибыль, 

которая необходима коммерческой организации для обеспечения 
устойчивого роста ее ресурсного потенциала, усиления конкурентных преимуществ, а также для удовлетворения финансовых запросов 
ее собственников в отношении как текущих дивидендных выплат, 
так и роста совокупного акционерного капитала, повышения рыночной стоимости бизнеса. Результативность деятельности коммерческой организации зависит от того, насколько оперативно и точно ее 
руководство может выявлять и измерять влияние различных внешних и внутренних факторов, а также выстраивать и реализовывать 
политику предотвращения их негативного воздействия, обусловленного высоким уровнем предпринимательских и финансовых рисков, 
общим состоянием экономики страны, нестабильностью рынка, 
финансовой си стемы, тенденциями усложнения корпоративных связей, слабой расчетно-платежной дисциплиной, высокой инфляцией 
и т.п.

Устойчивое развитие предпринимательской деятельности сегодня 

приобретает особую актуальность вследствие формирования новой 
конфигурации российской финансово-экономической рыночной 
архитектуры, усиления глобальной конкуренции на материальных 
и финансовых рынках и совершенствования социально-экономического развития России.

В условиях многогранности и сложности экономических отноше
ний между хозяйствующими субъектами существенно возрастают 
приоритетность и роль аналитического обеспечения управленческих 
решений, основным содержанием которого является комплексное 
си стемное исследование механизма коммерческой деятельности, 
направленной на укрепление стабильности бизнеса и финансовой 
безопасности организации.

Реформирование си стемы бухгалтерского учета и отчетности, 

обуслов ленное становлением и непрерывным совершенствованием 
рыночных отношений в нашей стране, сопряжено с необходимостью 
создания си стемы адекватной многоуровневой финансово-экономической информации, которая в должной мере отвечала бы требованиям различных субъектов бизнеса.

Финансовая отчетность — важнейший источник информации 

о деятельности организации как для ее руководства и собственников, 
так и для внешних пользователей. Интерпретация показателей финансовой отчетности различными субъектами бизнеса необходима 
для принятия управленческих решений различного характера. Фи

нансовый анализ необходим менеджменту организации прежде всего для подведения итогов деятельности, информационного обеспечения текущей операционной деятельности, а также разработки 
стратегии развития бизнеса.

В коммерческих организациях постоянно изменяется объем тех 

или иных видов используемых ресурсов, поддерживается процесс 
обслуживания возникающих обязательств в связи с привлечением 
капитала, расходованием денежных средств на их погашение. Учитывая подчас противоположный характер экономических интересов 
причастных лиц (собственников, руководства, менеджеров, специалистов и т.д.), организация должна для обеспечения финансовой 
устойчивости постоянно контролировать баланс извлекаемых выгод.

Несмотря на достигнутый высокий технологический уровень про
изводства, конкурентные свойства товаров, с которыми организация 
выходит на рынок, она может оказаться экономически нежизнеспособной, если будет нарушен баланс ее финансовых взаимоотношений и, как следствие этого, возникнут низкая ликвидность активов, 
неисполнение обязательств перед кредиторами, бюджетами различных уровней по налогам и сборам, внебюджетными фондами, персоналом по заработной плате, банковскими организациями по заемным средствам, собственниками по выплате дивидендов и т.д.

Развитие финансового анализа как в теоретическом, так и в при
кладном аспекте, его распространение в практике ведения бизнеса — 
залог успешной деятельности коммерческой организации. В современных условиях менеджмент любой компании для эффективного 
управления бизнесом нуждается в глубоком анализе и оценке использования ресурсного потенциала, собственного и заемного капитала, основных и оборотных средств и т.п.

Систематический, комплексный финансовый анализ, осуществ
ляемый, как правило, работниками финансово-экономических 
служб компании, является важным элементом целостной си стемы 
управления бизнесом, средством выявления неиспользованных резервов и разработки программы их реализации, а также выполняет 
контрольную функцию.

Финансовый анализ относится к одной из важнейших дисциплин 

экономического блока направлений подготовки «Экономика» и «Менеджмент». Цель изучения дисциплины состоит в формировании теоретических знаний и практических навыков по организации и проведению анализа различных сфер предпринимательской деятельности, 
обоснованию принимаемых решений для реализации финансово-экономической политики организации и управления бизнесом.

Среди ключевых задач изучения финансового анализа выделяет
ся формирование глубоких знаний по организации и методике проведения анализа показателей, содержащихся в формах бухгалтер

ской, консолидированной, сегментной, управленческой отчетности, 
для объективного представления о достигнутых финансовых результатах деятельности организации; оценки влияния причин их изменения; разработки и обоснования вариантов принимаемых управленческих решений для реализации финансовой политики и управления производством, обеспечивающих повышение эффективности 
использования производственного потенциала и финансовых ресурсов коммерческих организаций.

Книга состоит из семи глав. Глава 1 «Основы финансового анали
за деятельности организации» содержит базовые понятия, раскрывает предмет, цель, задачи, виды, методы анализа. Сформулированы 
важнейшие элементы финансовой отчетности: активы, обязательства, капитал, доходы, расходы, финансовые результаты. Приводятся 
ссылки на основные положения нормативной базы, регулирующей 
порядок раскрытия результатов финансово-хозяйственной деятельности организации в ее финансовой отчетности, сравниваются аналитические возможности российской и международной финансовой 
отчетности. Систематизированы процедуры и методы формирования 
си стемы аналитических показателей на основе данных финансовой 
отчетности.

Глава 2 «Анализ активов, капитала и обязательств организации» 

раскрывает порядок расчета и оценки си стемы показателей, формируемой на основе данных бухгалтерского баланса. Особое внимание 
уделено оценке динамики и структуры активов, обязательств и капитала; раскрыты методики расчета и оценки чистых активов, оборачиваемости оборотных средств и их элементов. Изложены методики анализа собственного капитала по данным отчета об изменениях капитала.

Глава 3 «Анализ ликвидности, платежеспособности и финансово
го положения организации» раскрывает процедуры исследования 
качества активов, оценки их ликвидности, способности организации 
к погашению кратко- и долгосрочных обязательств, укреплению финансового положения. Представлены методики анализа организаций, находящихся в кризисном финансовом состоянии.

Глава 4 «Анализ доходов, расходов и финансовых результатов де
ятельности организации» посвящена изучению данных отчета о финансовых результатах и формированию на их основе различных аналитических характеристик, отражающих структуру и динамику доходов, расходов и прибылей; дана оценка различных влияющих 
на них внешних и внутренних факторов.

В главе 5 «Анализ деловой активности, рентабельности и финан
совой политики организации» приведены характеристики и процедуры расчета и анализа показателей деловой активности, рентабельности, а также реализованы методы факторного анализа рен

табельности с использованием модели «Дюпон»; представлены 
соответствующие алгоритмы и расчеты показателей.

Глава 6 «Анализ денежных потоков организации» содержит под
робный методический инструментарий исследования денежных потоков организации с использованием данных отчета о движении 
денежных средств. Раскрыты сущность и содержание прямого, косвенного, коэффициентного и факторного методов анализа денежных 
потоков.

В главе 7 «Анализ влияния инфляции на финансово-экономиче
ское положение организации» последовательно изложена методика 
преобразования различных элементов финансовой отчетности с целью выявления инфляционного влияния на финансовые результаты 
организации.

Глава 8 «Комплексная оценка деятельности организации по дан
ным финансовой отчетности» раскрывает методические приемы 
и практическую реализацию ряда методик комплексной оценки эффективности деятельности организации, ее ресурсного потенциала 
и деловой активности.

Практические материалы, содержащиеся в приложении 1 и ис
пользованные в учебнике для раскрытия методик финансового анализа, представляют собой годовую финансовую отчетность российской компании (публичного акционерного общества), осуществляющей производственную деятельность. Бóльшая часть табличных, 
графических, иллюстративных материалов основана на исходной 
информации, содержащейся в формах отчетности ПАО «Тайм», 
т.е. представляет собой так называемый сквозной пример (кейс). Это 
позволяет максимально реализовать теоретико-методические подходы по организации финансового анализа во взаимосвязи с практическими отчетными данными компании.

В приложении 2 (размещенном в «облаке») представлены алго
ритмы расчетов и условные обозначения основных абсолютных и относительных финансово-экономических показателей, используемых 
в процессе проведения финансового анализа. 

Целью учебного курса «Финансовый анализ деятельности орга
низации» является овладение студентами методологией финансового анализа, являющегося одним из направлений в си стеме прикладных экономических знаний, а также важнейшей функцией управления бизнесом; приобретение навыков использования методов 
и методик финансового анализа и их применения для обоснования 
вариантов управленческих решений в различных областях производственной, экономической, финансовой, инвестиционной и инновационной коммерческой деятельности, обеспечивающей рост рыночной стоимости бизнеса. Задачами учебного курса «Финансовый 
анализ деятельности организации» являются:

• овладение основными положениями теории финансового ана
лиза;

• выработка у студентов способности формирования структурно
логической схемы анализа деятельности организации;

• освоение принципов, структуры и содержания информационной 

базы финансового анализа;

• овладение этапами, методами и приемами проведения финансо
вого анализа деятельности организации;

• освоение методов оценки финансового и имущественного поло
жения организации, ее финансового состояния, ликвидности, 
платежеспособности, деловой активности;

• получение навыков использования способов оценки динамики 

и структуры доходов, расходов и финансовых результатов хозяйственной деятельности организации, ее доходности и рентабельности;

• овладение приемами формирования аналитического обеспечения 

и разработки вариантов управленческих решений, направленных 
на оптимизацию использования ресурсного потенциала организации и рост эффективности бизнеса.
В результате освоения дисциплины «Финансовый анализ деятель
ности организации» студент будет обладать следующими компетенциями.

1. Способностью собирать и анализировать исходные данные, 

необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих 
субъектов, в результате чего студент будет:

знать стандартные и специфические методы и приемы финансо
вого анализа, используемые в российской и зарубежной финансовоаналитической практике; си стему информационного обеспечения 
аналитических процедур при проведении финансового анализа, процесс формирования финансово-экономических показателей, применяемых для характеристики результативности деятельности организаций; алгоритмы расчетов экономических показателей для проведения финансового анализа;

уметь рассчитывать финансово-аналитические индикаторы, ха
рактеризующие деятельность экономических субъектов на основе 
необходимого объема финансовой информации, использовать методы и методики финансового анализа для оценки достигнутого 
и прогнозируемого уровня финансового положения организаций;

владеть навыками работы с информационными источниками для 

разработки си стемы аналитических индикаторов результативности 
бизнеса, использования методов и моделей исследования деятельности организаций, формирования аналитических финансовых обзоров.

2. Способностью анализировать и интерпретировать финансовую, 

бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности 
предприятий различных форм собственности, организаций, ведомств и т.д., и использовать полученные сведения для принятия 
управленческих решений, в результате чего студент будет:

знать информационные возможности и методические подходы 

к проведению си стемного финансового анализа деятельности организаций;

уметь анализировать и интерпретировать финансовую информа
цию экономических субъектов различных организационно-правовых 
форм и видов деятельности; обосновывать оптимальные параметры 
анализируемых показателей, проводить оценку экономических показателей; формировать аналитические выводы и делать мотивированное заключение на основе проведенного финансового анализа 
и обосновывать варианты управленческих решений, принимаемых 
внешними и внутренними субъектами бизнес-отношений;

владеть навыками финансового анализа информации о деятель
ности организации, методами и методиками оценки сложившегося 
и прогнозируемого уровня результативности бизнеса, техникой составления аналитических обзоров для обеспечения информационных потребностей различных групп пользователей, правилами обоснования их управленческих решений.

3. Способностью решать стандартные задачи профессиональной 

деятельности на основе информационной и библиографической 
культуры с применением информационно-коммуникационных технологий и с учетом основных требований информационной безопасности, в результате чего студент будет:

знать источники финансовой, макроэкономической, региональ
ной и отраслевой информации, а также методы ее сбора, преобразования, использования для целей подготовки управленческих решений;

уметь использовать данные финансовой отчетности для их пре
образования с целью повышения аналитичности;

владеть навыками формирования информационно-аналитиче
ской базы о внутренней и внешней среде экономических субъектов 
хозяйственной деятельности и использования ее в управленческих 
целях.

4. Способностью выбрать инструментальные средства для обра
ботки экономических данных в соответствии с поставленной задачей, проанализировать результаты расчетов и обосновать полученные выводы, в результате чего студент будет:

знать методы первичной и последующей обработки информации, 

содержащейся в финансовой отчетности, приемы интерпретации исходных и си стематизированных данных для последующего анализа;

уметь си стематизировать данные финансовой отчетности для 

проведения анализа и оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации;

владеть навыками использования количественных и качествен
ных методов анализа о финансовом положении и финансовых результатах деятельности организации и использования ее в управленческих целях.

5. Способностью критически оценить предлагаемые варианты 

управленческих решений, разработать и обосновать предложения 
по их совершенствованию с учетом критериев социально-экономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий, в результате чего студент будет:

знать основы принятия управленческих решений в отношении 

различных объектов управления; методы и методики расчета, определения параметров и критериев оценки социально-экономической 
эффективности деятельности хозяйствующих субъектов; приемы 
управления различными видами рисков предпринимательской деятельности;

уметь использовать различные методы и методики определения 

социально-экономической эффективности управленческих решений; идентифицировать риски предпринимательской деятельности, 
оценивать их вероятность и уровень негативных последствий;

владеть приемами управления хозяйственной деятельностью эко
номических субъектов, методиками управления рисками предпринимательской деятельности на различных этапах реализации стратегических и текущих бизнес-задач, способами определения социально-экономической эффективности деятельности.

Учебник предназначен для студентов высших учебных заведений, 

обучающихся по направлениям подготовки «Менеджмент», «Экономика», «Финансы и кредит», «Государственное и муниципальное 
управление», «Экономическая безопасность».

При подготовке текста учебника были использованы нормативно
правовые источники и материалы СПС «КонсультантПлюс».

Автор надеется, что предлагаемый учебник будет способствовать 

совершенствованию теоретических и практических навыков финансового анализа тех, кто выбрал финансово-экономическую деловую 
карьеру.

Нет ничего практичнее хорошей теории.

Густав Роберт Кирхгоф (1824–1887) — немецкий физик, 

иностранный член-корреспондент 

Санкт-Петербургской академии наук 

Глава 1 
ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 
Финансовый анализ — область экономической науки 
и функция управления организацией

Деятельность организации является объектом исследования мно
гих наук, таких как экономическая теория, экономика, статистика, 
менеджмент, бухгалтерский учет, экономический анализ и др. Общий 
механизм управления коммерческой организацией осуществляется 
через воздействие управляющей системы на управляемую систему. 
Особое место в реализации функций управляющей и управляемой 
систем занимает анализ хозяйственной деятельности (рис. 1.1).

Субъектами управляющей системы выступают руководители, ме
неджеры разных уровней, уполномоченные принимать управленческие решения.

Анализ хозяйственной деятельности, являясь одной из функций 

управления организацией, способствует формированию эффективной системы сбора, обработки, обобщения, хранения информации, 
которая может быть востребована различными пользователями.

Результаты управляющих воздействий в процессе осуществления 

хозяйственной деятельности отражаются в системе информационного обеспечения предприятия, формирование которой происходит 
путем регистрации, накопления, преобразования, детализации, агрегирования, и в конечном счете, по завершении отчетного периода 
представляются в виде показателей корпоративной отчетности, важнейшей финансовой составляющей которой является бухгалтерская 
отчетность. Посредством финансового анализа данные отчетности 
организации обрабатываются, оцениваются и интерпретируются для 
получения целостной, адекватной картины хозяйственной деятельности организации в целях удовлетворения информационных запросов различных пользователей.