Основы финансового менеджмента

ОСНОВЫ 
ФИНАНСОВОГО 
МЕНЕДЖМЕНТА

Л.Н. КОРШУНОВА
Н.А. ПРОДАНОВА
Е.И. ЗАЦАРИННАЯ
А.Л. ГЕНДОН
И.Б. РУДСКАЯ

Москва
ИНФРА-М
2023

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Рекомендовано Межрегиональным учебно-методическим советом 
профессионального образования в качестве учебного пособия 
для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению подготовки 
38.05.01 «Экономическая безопасность»
(квалификация (степень) «экономист»)  
(протокол № 12 от 24.06.2019)

УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73
 
К70

Коршунова Л.Н.
К70  
Основы финансового менеджмента : учебное пособие  / Л.Н. Коршунова, Н.А. Проданова, Е.И. Зацаринная, А.Л. Гендон, И.Б. Рудская. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 228 с. — (Высшее образование: 
 Специалитет). — DOI 10.12737/textbook_5d3961a55db7f9.62246330.

ISBN 978-5-16-014466-5 (print)
ISBN 978-5-16-106984-4 (online)

В учебном пособии рассмотрены основные понятия, категории, цели 
и задачи, концепции финансового менеджмента. Изложены основы финансовой математики (методы проведения финансово-экономических расчетов — начисления простых и сложных процентов, дисконтирования, операций с потоками платежей и др.), а также методы учета факторов риска 
при проведении финансовых расчетов. Рассмотрены методы финансового 
анализа в управлении финансами предприятия, способы управления активами и капиталом предприятия, а также применение методов финансового 
планирования, прогнозирования и формирования финансовой стратегии 
предприятия.
Содержит два раздела. По главам материал распределен в соответствии 
с рабочей программой дисциплины «Финансовый менеджмент». По каждой 
теме приведены контрольные вопросы и задания для самопроверки. 
Соответствует требованиям федеральных государственных образовательных стандартов высшего образования последнего поколения.
Для студентов вузов, обучающихся по специальности 38.05.01 «Экономическая безопасность».

УДК 336(075.8)
ББК 65.26я73

ISBN 978-5-16-014466-5 (print)
ISBN 978-5-16-106984-4 (online)

© Коршунова Л.Н., Проданова Н.А., 
Зацаринная Е.И., Гендон А.Л., 
Рудская И.Б., 2019

Авторский коллектив

Коршунова Людмила Николаевна — кандидат экономических 
наук, преподаватель экономических дисциплин Московского университета имени С.Ю. Витте — главы 2 и 6.
Проданова Наталья Алексеевна — доктор экономических наук, 
доцент, профессор базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита Главного контрольного управления города Москвы 
Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова — глава 3.
Зацаринная Елена Ивановна — кандидат экономических наук, 
доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа и аудита 
Главного контрольного управления города Москвы Российского 
экономического университета имени Г.В. Плеханова — глава 4.
Гендон Анжелика Леонидовна — кандидат экономических наук, 
доцент, доцент базовой кафедры финансового контроля, анализа 
и аудита Главного контрольного управления города Москвы Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова — 
глава 1.
Рудская Ирина Борисовна — кандидат экономических наук, доцент кафедры бухгалтерского учета, анализа и аудита Азово-Черноморского инженерного института — филиала Донского государственного аграрного университета (г. Зерноград) — глава 5.

введение

Финансовый менеджмент — одна из ведущих подсистем экономического управления текущей (производственной), финансовой и инвестиционной деятельностью предприятия. Он нацелен 
на управление движением финансовых ресурсов и финансовыми 
отношениями между хозяйствующими субъектами. Сущность 
финансового менеджмента состоит в том, чтобы находить эффективные решения вопросов в процессе управления этим движением.
Целью освоения учебной дисциплины «Финансовый менеджмент» является формирование у студентов компетенций, связанных с пониманием системы современных методов управления 
финансами предприятий; освоением новой финансовой идеологии 
хозяйствования, адекватной рыночной экономике; получением 
практических навыков принятия эффективных управленческих решений, а также владением навыками использования современных 
финансовых инструментов в хозяйственной практике предприятий.
Изучение данной дисциплины направлено на формирование 
у обучающихся следующих профессиональных компетенций (ПК) 
согласно образовательному стандарту по специальности 38.05.01. 
«Экономическая безопасность»1:
 
• способности подготавливать исходные данные, необходимые 
для расчета экономических показателей, характеризующих деятельность хозяйствующих субъектов (ПК­1); 
 
• способности обосновывать выбор методик расчета экономических показателей (ПК­2);
 
• способности на основе типовых методик и действующей нормативно­правовой базы рассчитывать экономические показатели, характеризующие деятельность хозяйствующих субъектов 
(ПК­3);
 
• способности выполнять необходимые для составления экономических разделов планов расчеты, обосновывать их и представ1 
Федеральный государственный образовательный стандарт высшего образования по специальности 38.05.01 Экономическая безопасность (уровень 
специалитета), утв. приказом Минобрнауки России от 16.01.2017 № 20 
«Об утверждении федерального государственного образовательного стандарта высшего образования по специальности 38.05.01 Экономическая безопасность (уровень специалитета)» [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс» [сайт]. URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_
LAW_212678/ (дата обращения: 05.04.2019).

лять результаты работы в соответствии с принятыми стандартами (ПК­4);
 
• способности осуществлять планово­отчетную работу организации, разработку проектных решений, разделов текущих и перспективных планов экономического развития организации, 
бизнес­планов, смет, учетно­отчетной документации, нормативов затрат и соответствующих предложений по реализации 
разработанных проектов, планов, программ (ПК­5).
В результате изучения дисциплины студент будет:
знать
 
• основы построения, расчета и анализа современной системы 
экономических и финансовых показателей, характеризующих 
деятельность хозяйствующих субъектов (ПК­1); 
 
• методы обработки финансовой, бухгалтерской и иной экономической информации (ПК­2);
 
• современное законодательство, нормативные документы и методические материалы, регулирующие финансовые отношения 
(ПК­3); 
 
• методы оценки уровня рисков и угроз экономической безопасности; критерии и показатели экономической безопасности 
(ПК­4); 
 
• методику финансовых расчетов, анализа устойчивости государственных и муниципальных финансов, финансового прогнозирования и финансового планирования, методику анализа финансовой отчетности (ПК­5);
уметь
 
• выявлять проблемы экономического характера при анализе конкретных ситуаций, предлагать способы их решения с учетом критериев социально­экономической эффективности, оценки рисков 
и возможных социально­экономических последствий (ПК­1); 
 
• осуществлять анализ и диагностику финансового состояния 
и результатов деятельности хозяйствующего субъекта, оценивать эффективность его работы (ПК­2); 
 
• использовать нормативные и правовые документы в финансовой деятельности (ПК­3); 
 
• формулировать выводы и рекомендации по результатам анализа 
финансовой и хозяйственной отчетности предприятия, организации, учреждения; составлять прогнозную отчетность (ПК­4); 
 
• анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую 
и иную учетную и отчетную информацию экономических субъектов с целью оценки эффективности их функционирования 
и принятия управленческих решений (ПК­5).

владеть
 
• методами оценки эффективности работы предприятия (ПК­1); 
 
• навыками прогнозирования развития хозяйственных процессов 
(ПК­2); 
 
• навыками применения современного законодательства в управлении финансами (ПК­3); 
 
• навыками прогнозирования динамики развития основных угроз 
экономической безопасности (ПК­4); 
 
• навыками использования финансовой информации для принятия решений по предупреждению угроз экономической безопасности (ПК­5).
Учебное пособие разделено на две части. Первый раздел состоит 
из трех глав и раскрывает сущность финансового менеджмента, 
описывает его основные концепции, а также излагаются основы 
финансовой математики и методы учета факторов риска в менеджменте. Здесь же изложены методы финансового анализа 
в управлении финансами предприятия.
Второй раздел также содержит три главы, которые посвящены 
управлению активами, капиталом предприятия и основам финансового планирования и прогнозирования.
Рассмотренные в пособии темы сопровождаются примерами 
решения задач. Имеются контрольные вопросы и задачи для самостоятельного решения, позволяющие контролировать усвоение 
материала студентами. В конце каждой главы приведены тесты текущего контроля для оценки уровня усвоения материала обучающимися.

Раздел I 
финансОвыЙ менеджмент  
КаК система и меХаниЗм 
УПРавЛениЯ финансами

глава 1 
сУЩнОстЬ финансОвОгО  
менеджмента

1.1. ПОнЯтие финансОв ПРедПРиЯтиЯ  
и иХ ОснОвные фУнКЦии

Финансами называют совокупность экономических отношений, 
сопровождающих процесс формирования, распределения и использования фондов денежных средств государства, предприятий и населения. Именно этот процесс и является основным условием возникновения финансов.
Финансы предприятия — важный элемент (фактор) успешного 
ведения бизнеса. От финансовой мощи предприятия во многом 
зависит его конкурентоспособность. И наоборот, неэффективная 
финансовая деятельность ведет к ухудшению финансового положения предприятия, снижению уровня его конкурентоспособности 
и даже к банкротству. Таким образом, конкурентоспособность 
и платежеспособность предприятия предопределяются прежде 
всего рациональной организацией и эффективным управлением 
финансами. 
Финансы предприятий как часть финансовой системы включают процессы создания, распределения и использования внутреннего валового продукта в стоимостном выражении. Структура 
финансов предприятия представлена в табл. 1.1.
Финансы предприятия отражают в денежной форме экономические отношения, связанные с формированием и распределением 
денежных доходов и накоплений у хозяйствующих субъектов и их 
использованием при выполнении обязательств перед финансовобанковской системой и финансировании затрат по расширенному 

воспроизводству, социальному обеспечению и материальному стимулированию работающих1.

Таблица 1.1 

структура финансов предприятия

Финансы предприятия

Финансовые отношения
Финансовые 
средства 
и фонды

с другими 
предприятиями

внутри 
 предприятия

с финансовокредитной 
системой

с вышестоящими 
предприятиями, 
внутри 
 объединений

Поставщики
Покупатели
Строительные и транспортные 
компании
Внешнеэкономические 
связи

Работники 
предприятия
Владельцы
Акционеры
Между 
филиалами 
и подразделениями

Банки 
Бюджеты 
разных 
 уровней
Страховые 
организации
Внебюджетные фонды
Инвестиционные фонды

Уставный, 
 добавочный 
и резервный 
капитал
Основные 
и оборотные 
средства
Инвестиционный фонд
Амортизационный фонд
Фонд 
 платежей 
в бюджет
Другие фонды

Финансовыми ресурсами выступают накопленные собственниками денежные доходы, предназначенные для последующего 
расходования, а также средства, привлеченные в виде кредитов.
Для бюджетов всех уровней бюджетной системы финансовыми ресурсами являются мобилизованные доходы и привлеченные займы. Для предприятий финансовыми ресурсами будут собственный капитал, чистая прибыль, полученные кредиты 
и займы и размещенные на рынке ценные бумаги. Для персонала 
предприятий финансовые ресурсы — это доход в виде заработной 
платы, а также разного рода кредиты (банковские, потребительские, 
ломбардные).
Таким образом, финансовые ресурсы подразделяются на собственные и привлеченные (кредитные). Собственными финан
1 
Проданова Н.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. Ростов н/Д: Феникс, 2006.

совыми ресурсами владелец может свободно распоряжаться 
по своему усмотрению, а кредитные привлекаются на условиях возвратности, платности, срочности. В качестве источников кредитных ресурсов используют временно свободные денежные средства 
предприятий, граждан, а иногда государства. Сделками по куплепродаже этих ресурсов занимаются на финансовом рынке. 
Финансовый рынок — это организованная или неформальная 
система торговли финансовыми инструментами. На финансовом 
рынке его участники производят обмен деньгами, осуществляют 
предоставление кредита и мобилизацию капитала. Главную роль 
здесь играют финансовые инструменты, с помощью которых потоки денежных средств направляются от их владельцев к заемщикам. В качестве товара выступают деньги (валюта) и ценные 
бумаги.
Финансовый рынок представлен двумя рынками: рынок ссудных 
капиталов и рынок ценных бумаг. Основной функцией рынка 
ценных бумаг является обеспечение хозяйствующих субъектов необходимыми им дополнительными денежными ресурсами под 
определенный процент. Таким образом, на финансовом рынке устанавливаются непосредственные контакты между покупателями 
и продавцами финансовых ресурсов. 
Под финансовой системой понимают совокупность финансовых отношений, которые охватывают процессы формирования 
и использования первичных, вторичных и конечных денежных потоков. Другими словами, это совокупность взаимодействующих 
элементов, способствующих осуществлению финансовой деятельности (рис. 1.1).

Органы управления 
финансами
во главе с министерством
финансов

Финансово-кредитные 
учреждения
(центральный банк,
инвестиционные фонды и др.) 

Финансовые ресурсы
(бюджет и бюджетная система,
внебюджетные фонды, финансы
предприятий и граждан и т.д.)  

Нормативное регулирование
финансовой деятельности
(финансовое право)  

Финансовая
система

Рис. 1.1. Элементы финансовой системы

Финансовую систему также рассматривают как совокупность 
сфер и звеньев, принимающих участие в формировании и использовании доходов и как систему финансовых учреждений (рис. 1.2).

Финансы органов власти
(государственные
и муниципальные) 

Финансы
самостоятельных
экономических субъектов 

Бюджетная
система

Финансовая система

Внебюджетные
фонды
Финансы
предприятий
Финансы
некоммерческих
организаций  
Финансы
населения

Рис. 1.2. Структура финансовой системы 
как системы финансовых учреждений

В основе финансовой системы лежат финансовые институты — 
коммерческие организации, осуществляющие проведение финансовых операций. Главное назначение финансовых институтов — 
организация посредничества, т.е. эффективного перераспределения 
временно свободных денежных средств от владельцев к заемщикам с целью реализации различных инвестиционных проектов. 
Основные финансовые институты и их назначение приведены 
на рис. 1.3.
Необходимыми условиями возникновения финансов являются также наличие высокоразвитого денежного хозяйства, существенные размеры денежного оборота, реализация основных 
функций денег. Таким образом, финансы — это движение денежных 
доходов в процессе воспроизводства.
Выделяют четыре стадии процесса общественного воспроизводства: производство, обмен, распределение и потребление. Возникновение финансов и финансовых отношений обычно связывают 
со второй стадией воспроизводственного процесса, на которой происходит обмен произведенными благами, сопровождающийся их 
стоимостной оценкой.
Сущность финансов проявляется через выполняемые ими функции. Главными функциями финансов можно считать распределительную и контрольную.