Государственный долг сущность, причины возникновения и методы управления

Московский государственный технический университет 
имени Н.Э. Баумана 
Калужский филиал 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
О.П. Косихина, О.П. Сапегина 
 
 
ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: 
СУЩНОСТЬ, ПРИЧИНЫ ВОЗНИКНОВЕНИЯ 
И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ 
 
 
Учебное пособие 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

 

УДК 336.12 
ББК 65.9.(2)261.3 
 
К71 
 
Рецензент: 
канд. экон. наук, доцент кафедры «Экономики и организации 
производства» КФ МГТУ им. Н.Э. Баумана  Н.В. Лаврухина 
 
 
Утверждено методической комиссией КФ МГТУ им. Н.Э. Баумана 
(протокол № 2 от 03.04.12) 
 
 
 
Косихина О. П. 
К71 
 
Государственный долг: сущность, причины возникновения 
и методы управления : учебное пособие по дисциплине «Экономика» / О. П. Косихина, О. П. Сапегина. — М. : Издательство МГТУ 
им. Н. Э. Баумана, 2014. — 84 с. 
 
 
 
ISBN 978-5-7038-3893-8 
 
 
 
Учебное пособие разработано в соответствии с Государственным образовательным стандартом по дисциплине «Экономика» для студентов вузов 
технических и экономических специальностей. В пособии рассмотрены 
сущность, причины возникновения, а также методы управления государственным долгом. Теоретический материал дополнен тестовыми заданиями 
и вопросами  для самоконтроля. 
 
 
Пособие может быть рекомендовано для более углубленного изучения 
не только теоретических основ экономики, но и такой дисциплины, как 
«Финансы и кредит». 
 
 
УДК 336.12 
ББК 65.9.(2)261.3 
 
 
 
 
 
 
 
© Косихина О.П., 
 
 
Сапегина О.П., 2014 
 
© Издательство МГТУ 
ISBN 978-5-7038-3893-8 
 
им. Н.Э. Баумана, 2014 

ВВЕДЕНИЕ 

Государственный долг — такая же важная категория экономики, как налоговая система, банковская система, рынок ценных бумаг. Его значение — не только в привлечении средств населения, 
институциональных инвесторов и банков для удовлетворения экстраординарных расходов государства. С его помощью происходит 
регулирование денежного обращения, поддержка курса национальной валюты, оказывается существенное влияние на формирование 
и исполнение государственного бюджета. 
В условиях увеличения доли ВВП, перераспределяемой через 
государственный бюджет, одной из важных задач экономической 
политики различных государств стало стимулирование экономического роста, решение проблемы сбалансированности бюджетов 
различных уровней, поиск способов финансирования бюджетного 
дефицита. Одним из инструментов финансирования дефицита бюджетов различных уровней являются государственные и муниципальные займы, которые являются одним из существенных безынфляционных источников пополнения доходной части бюджета. 
В учебном пособии рассматриваются теоретические аспекты государственного долга, методы управления им, экономическая сущность и методологические основы расчета долговых коэффициентов. Несколько разделов пособия посвящены исследованию долговых обязательств современной России. 
При работе с теоретическим материалом следует обращать внимание на расшифровки терминов. После изучения приведенного 
в пособии материала рекомендуется проверить знание ключевых 
терминов, ответив на вопросы для самоконтроля и выполнив предложенные тестовые задания. Для повышения эффективности обучения при работе с теоретическим материалом необходимо по мере 
надобности обращаться к справочным материалам по дисциплинам 
«Экономика» и «Финансы и кредит». 
 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ 
ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА 

Одним из важнейших механизмов государственного регулирования социально-экономических процессов выступает финансовая 
политика. Она основывается не только на формировании государственного бюджета через систему налогообложения, но и на управлении государственными финансами в процессе реализации таких 
макроэкономических целей, как экономический рост, снижение 
безработицы и обеспечение занятости населения, снижение темпов 
инфляции. 
Ключевым звеном в финансовой системе государства выступает 
государственный бюджет. Это не просто финансовый документ, 
утвержденный в качестве закона. Именно вокруг бюджета государства организована вся финансовая система в целом, а также финансовое планирование и прогнозирование, осуществляемое на основе 
проводимой государством финансовой политики. Посредством государственного бюджета происходит мобилизация денежных средств 
и их распределение. То есть он объединяет такие понятия, как налогообложение, государственные расходы и государственный кредит. 
Государственный бюджет отражает два взаимосвязанных процесса — мобилизация ресурсов в руках государства и их последующее распределение в соответствии с потребностями государства. 
Важной характеристикой государственного бюджета является 
соотношение его доходной и расходной частей. Выделяют три типа соотношения доходных и расходных статей бюджета. В первом 
случае для государственного бюджета характерно полное соответствие его доходной и расходной статей. Государственный бюджет, 
отвечающий данным условиям, называется сбалансированным. На 
практике сбалансированный бюджет имеет место крайне редко. 
Гораздо чаще наблюдается несоответствие между доходной и расходной статьями государственного бюджета, что говорит о наличии профицита, т. е. превышения доходов бюджета над его расходами, либо дефицита государственного бюджета, который выражается в недостатке доходной части. 

Дефицит государственного бюджета классифицируется на общий и первичный дефицит. Под общим дефицитом подразумевают 
разницу между текущими доходами и расходами государственного 
бюджета, в то время как первичный дефицит представляет собой 
общий дефицит государственного бюджета, уменьшенный на сумму процентных выплат по государственному долгу. 
Одним из способов покрытия дефицита бюджета и является государственный долг (государственные займы). 
Государственный долг как экономическая категория — это совокупность дефицита государственного бюджета за определенный 
период. Как правовая категория государственный долг представляет собой совокупность долговых обязательств государства перед 
физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. 
Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств 
у физических и юридических лиц. 
Государственные долговые обязательства могут существовать 
в форме: 
♦ кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени 
государства как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми 
организациями; 
♦ государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг; 
♦ договоров и соглашений о получении кредитов от бюджетов 
других уровней бюджетной системы страны; 
♦ договоров о предоставлении государственных гарантий; 
♦ соглашений и договоров, в том числе международных, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств страны 
за прошлые годы. 
Долговые обязательства государства могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (от одного года до пяти лет) 
и долгосрочными (от пяти до 30 лет). Срок погашения долговых 
обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается 
изменение условий выпущенного в обращение государственного 

займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения. 
Государственный долг можно классифицировать по различным 
критериям. 
По уровню управления (на примере федеративного государства) 
государственный долг делится на: 
♦ государственный долг федерации; 
♦ государственный долг субъекта федерации (представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта); 
♦ муниципальный долг (представляет собой совокупность долговых обязательств муниципального образования). 
По валютному критерию государственный долг делится на 
внешний и внутренний: 
♦ долги в национальной валюте относятся к внутреннему долгу; 
♦ долги в иностранных валютах — к внешнему долгу. 
В международной практике также используется следующее определение внешнего долга — как совокупного долга нерезидентам, 
а внутреннего долга — как совокупного долга резидентам. 
В объем государственного внешнего долга включаются: 
♦ объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным правительством страны; 
♦ объем основного долга по полученным кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, 
фирм и международных финансовых организаций. 
В объем государственного внутреннего долга включаются: 
♦ основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам; 
♦ объем основного долга по кредитам; 
♦ объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным от бюджетов других уровней; 
♦ объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным правительством страны. 
Если говорить об основных причинах возникновения внешнего 
долга, то можно выделить следующие: 
1. Ухудшение конъюнктуры мирового хозяйства в 1980-е гг., 
связанное с увеличением реальных ставок процента, замедлением 
темпов экономического роста и снижением цен на товары. Уве

личение реальных процентных ставок привело к увеличению коэффициентов обслуживания долга. Снижение товарных цен и замедление темпов роста ВНП в странах-потребителях экспорта из 
стран-должников привели к снижению экспорта и доходов от экспорта, которые являются для стран-должников основным источником выплаты долга. В итоге бремя долга в странах-должниках увеличилось, так как одновременно упали доходы от экспорта и возросли суммы обслуживания долга. 
2. Неудовлетворительное управление экономикой в странахдолжниках. Общей практикой были бюджетный дефицит и завышенный курс национальной валюты. Практика завышения обменного курса сопровождается спекуляциями на грядущей девальвации валюты. Валютные спекуляции принимают форму резко растущего импорта или «бегства» капитала из страны, что ухудшает 
состояние платежного баланса, так как внешние займы используются не по назначению (не на инвестиционные цели, связанные 
с приростом совокупного дохода, а на финансирование «нежизнеспособных» проектов и на спекулятивные операции). 
3. Ошибочная макроэкономическая политика, которая финансировалась избыточными кредитами коммерческих банков. В случае предъявления требований на новые займы коммерческие банки 
предоставляли их, не обращая внимания на быстрорастущие масштабы долга. Такая активность кредиторов была обусловлена несколькими факторами: 
♦ во-первых, нефтяные шоки 1973–74 гг. и 1979–80 гг. послужили инструментом перераспределения значительной доли 
мирового дохода в пользу стран-экспортеров нефти, где 
краткосрочная склонность к сбережениям велика. Пока происходило аккумулирование сбережений для крупных инвестиций в их собственную экономику, эти страны выдавали 
кредиты в ликвидной форме, что послужило источником 
расширения ресурсов для международного кредитования; 
♦ во-вторых, финансовые средства в основном были предоставлены в виде дополнительных кредитов странам-должникам, 
так как инвестиционная ситуация в индустриальных странах 
была в это время весьма неопределенной. К тому же страныдолжники ограничивали прямые иностранные инвестиции 

и широко использовали внешние займы под проценты без 
права контроля над собственностью, что стимулировало нарастание их внешнего долга; 
♦ в-третьих, крупнейшие коммерческие банки активно искали 
возможности для таких операций в целях опережения конкурентов. 
В итоге активизации международного кредита к 1985 г. общая 
сумма предоставляемых коммерческими банками кредитов стала 
меньше, чем суммы взимаемых ими платежей по обслуживанию 
и погашению долга. Это способствовало значительной «утечке» 
финансовых ресурсов из стран-должников. 
Надо отметить. что более общей причиной периодического повторения кризиса внешней задолженности, которая непосредственно не связана с мировой конъюнктурой 1980-х гг., является наличие сильных стимулов к отказу от платежей по долгу суверенными странами-должниками. Страна-должник может привлекать 
иностранные займы до того момента, пока сумма кредитов будет 
превышать сумму оттока капитала по обслуживанию накопленного 
долга в виде выплаты процентов и амортизации его основной суммы, а затем объявить о прекращении платежей. Практика международных расчетов свидетельствует, что отказ от выплат происходит в тех случаях, когда это экономически выгодно странедолжнику, а не только тогда, когда страна не имеет ресурсов для 
обслуживания долга. 

2. УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ 
ДОЛГОМ 

Существование государственного долга автоматически подразумевает обязанность государства по управлению им. Под управлением государственным долгом понимают совокупность действий 
государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга. 
Цель управления государственным долгом заключается в нахождении оптимального соотношения между потребностями госу

дарства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их 
привлечению, обслуживанию и погашению. 
В основу управления государственным долгом положены следующие принципы: 
♦ безусловности — обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий; 
♦ единства учета — учет в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных 
федеральными органами власти, органами власти субъектов 
федерации и органами местного самоуправления; 
♦ единства долговой политики — обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра no отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям; 
♦ согласованности — создание максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика; 
♦ снижения рисков — выполнение всех необходимых действий, 
позволяющих уменьшить как риски кредитора, так и риски 
инвестора; 
♦ оптимальности — создание такой структуры государственных займов, при которой выполнение обязательств по ним 
было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны; 
♦ гласности — предоставление достоверной и своевременной 
информации о параметрах займов всем заинтересованным 
в ней пользователям. 
Понятие управления государственным долгом может рассматриваться в широком и узком смыслах. 
Управление государственным долгом в широком смысле предполагает: 
♦ формирование политики в отношении государственного долга; 
♦ определение основных показателей и предельных значений 
государственной задолженности; 
♦ установление основных направлений воздействия на микро- 
и макроэкономические показатели;