Финансовый анализ

Министерство образования и науки Российской Федерации 

Уральский федеральный университет 
имени первого Президента России Б. Н. Ельцина 

С. И. Крылов

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Учебное пособие 

Рекомендовано методическим советом УрФУ
для студентов, обучающихся в магистратуре  
по направлению подготовки  
380408 (080300) — Финансы и кредит

Екатеринбург 
Издательство Уральского университета
2016 

УДК 658.14/.17(075.8)
ББК 65.053я3
К85 

Рецензенты:
кафедра «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Уральского института управления 
Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте Российской Федерации (зав. кафедрой д‑р экон. наук, проф. Т. В. Зырянова);
Н. С. Нечеухина — зав. кафедрой «Бухгалтерский учет и аудит» Уральского государственного экономического университета, д‑р экон. наук, доцент 
Научный редактор — д‑р экон. наук, проф. Н. Н. Илышева 

На обложке использовано изображение с сайта http://lebedev-lubimov.ru/

К85
Крылов, С. И.
Финансовый анализ: учебное пособие / С. И. Крылов. — Екатеринбург : 
Изд‑во Урал. ун‑та, 2016. — 160 с.
ISBN 978‑5‑7996‑1614‑4
В учебном пособии рассматривается система финансового анализа деятельности организации.
Пособие предназначено для студентов, обучающихся в магистратуре по направлению подготовки 380408 (080300) — Финансы и кредит, а также преподавателей и аспирантов экономических специальностей.
Библиогр.: 15 назв. Табл. 62. Рис. 4. Прил. 1.

УДК 658.14/.17(075.8)
ББК 65.053я3
_____________________________
Учебное издание

Крылов Сергей Иванович

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

Подписано в печать  14.12.2015. Формат 70×100 1/16. Плоская печать.  
Усл. печ. л. 12,9. Уч.‑изд. л. 9,6. Тираж 100 экз. Заказ № 2.

Издательство Уральского университета 
Редакционно‑издательский отдел ИПЦ УрФУ
620049, Екатеринбург, ул. С. Ковалевской, 5
Тел.: 8 (343) 375‑48‑25, 375‑46‑85, 374‑19‑41
E‑mail: rio@urfu.ru
Отпечатано в Издательско‑полиграфическом центре УрФУ
620075, Екатеринбург, ул. Тургенева, 4
Тел.: 8 (343) 350‑56‑64, 350‑90‑13 
Факс: 8 (343) 358‑93‑06
E‑mail: press‑urfu@mail.ru
ISBN 978‑5‑7996‑1614‑4
© Уральский федеральный 
      университет, 2016

ПредИСЛОВИе 
Ф

инансовый анализ представляет собой один из наиболее существенных элементов экономического анализа и финансового менеджмента, занимая достаточно важное место в принятии решений по управлению финансами организации (предприятия).
Практически все пользователи данных бухгалтерского учета и финансовой отчетности организации в той или иной степени используют методы финансового анализа для принятия решений.
В последние годы на книжных прилавках появилось достаточно много 
серьезных и актуальных публикаций на эту тему. Однако наличие большого 
числа интересных и оригинальных изданий по различным аспектам финансового анализа не снижает потребности в специальной учебно‑методической 
литературе, в которой последовательно воспроизводилась бы комплексная, 
логически целостная система процедур финансового анализа деятельности 
организации.
Данное издание ставит целью ознакомить читателя с подходом к проведению финансового анализа, обобщающему как отечественный, так, в определенной степени, и зарубежный опыт. Эта книга предназначена прежде всего 
для студентов вузов, обучающихся в магистратуре по направлению подготовки «Финансы и кредит». Кроме того, она может быть полезна и практическим работникам: бухгалтерам, аудиторам и финансовым менеджерам 
предприятий.
Учебное пособие включает пять глав.
В первой главе рассматриваются теоретические основы финансового анализа. Автор дает понятие, формулирует цель и задачи, раскрывает содержание и последовательность финансового анализа. Помимо этого приводится 
характеристика основных методических приемов данного анализа.

Предисловие 

Вторая и третья главы посвящены методическим аспектам анализа соответственно финансовых результатов и финансового состояния организации.
Четвертая глава включает в себя так называемые специальные разделы финансового анализа, к которым можно отнести финансовый анализ в условиях инфляции, анализ консолидированной финансовой отчетности, анализ 
сегментной отчетности, финансовый анализ в условиях перехода к Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) и прогнозный финансовый анализ.
В пятой главе приводятся практические примеры анализа финансовых 
результатов и финансового состояния организации, а также составление ее 
прогнозного бухгалтерского баланса по методу процента от продаж.
Как полагает автор данного пособия, знание перечисленных выше вопросов позволит принимать наиболее оптимальные управленческие решения, 
выявлять факторы и резервы повышения финансовых результатов и улучшения финансового состояния организаций.

С наилучшими пожеланиями, 

проф. С. И. Крылов 

ГЛАВА 1.  

Теоретические основы 
финансового анализа 

1.1. Понятие, цель и задачи финансового анализа 
Ф

инансовый анализ — это вид экономического анализа, связанный с исследованием финансовых результатов и финансового 
состояния организации.
Предмет финансового анализа — финансовые результаты и финансовое 
состояние организации (предприятия).
К финансовым результатам организации мы будем относить показатели 
прибыли, отражающие особенности ее хозяйственной деятельности и присутствующие в финансовой отчетности (валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль от прочей деятельности, прибыль до налогообложения, чистая 
прибыль, совокупный финансовый результат, нераспределенная прибыль).
При этом под финансовым состоянием понимается способность организации финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения, интенсивностью 
и эффективностью использования.
Финансовое состояние является конечным результатом всей хозяйственной деятельности организации. Его ключевая характеристика — платежеспособность.

Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа  

Объект финансового анализа — финансовые аспекты хозяйственной деятельности организации.
Информационная база финансового анализа — данные бухгалтерского учета и финансовой отчетности организации.
Выделяют два вида финансового анализа:
1) 
внешний финансовый анализ;
2) 
внутренний финансовый анализ.
Они имеет различные цели и различных пользователей аналитической 
информации.
Цель внешнего финансового анализа заключается в оценке рейтинга (внешнего) организации, финансовой устойчивости, платежеспособности и надежности, т. е. в уменьшении степени риска взаимодействия данной организации и ее контрагентов.
Пользователи аналитической информации в этом случае (внешние пользователи аналитической финансовой информации) делятся на две группы:
1) 
пользователи с прямым финансовым интересом;
2) 
пользователи с непрямым финансовым интересом.
Пользователи первой группы предоставляют (собираются предоставить) организации кредиты и займы или осуществляют (собираются осуществить) капиталовложения в данную организацию. Их целью является получение максимальной 
прибыли на вложенные в организацию финансовые средства. Этим объясняется 
прямой интерес к финансовым результатам и финансовому состоянию организации. В данную группу входят кредиторы, а также возможные инвесторы.
Пользователи второй группы не имеют таких тесных денежных отношений с организацией, как пользователи первой группы. Их интересы разнообразны. В эту группу входят налоговые органы (в том числе федеральные, 
муниципальные), финансовые органы (в том числе бюджетная и контрольноревизионная системы), деловые партнеры, работники организации и профсоюзы, местные органы власти, регулирующие органы (фондовые биржи, 
органы по ценным бумагам), покупатели и общество в целом, финансовые 
консультанты, статистические органы.
Цель внутреннего финансового анализа — рассмотреть состояние финансовых ресурсов организации, дать внутреннюю оценку ее рейтинга и выявить 
финансовые резервы, в конечном итоге — обеспечить эффективное управление ликвидностью организации.
Пользователями аналитической информации в данном случае (внутренними пользователями финансовой информации) являются администрация 
организации и ее собственники.
Цель финансового анализа (как внешнего, так и внутреннего) достигается в ходе решения ряда аналитических задач, которые в наиболее общем виде 
могут быть сформулированы следующим образом:
· 
выполнить анализ финансовых результатов организации;

1.2. Содержание и последовательность финансового анализа 

· 
дать оценку имущественного положения организации;
· 
оценить финансовую устойчивость организации;
· 
оценить платежеспособность и ликвидность организации;
· 
рассчитать и проанализировать показатели деловой активности  
организации;
· 
осуществить комплексную оценку финансового состояния организации;
· 
предложить комплекс рекомендаций, направленных на повышение 
финансовых результатов и улучшение финансового состояния организации;
· 
прогнозировать финансовые результаты и финансовое состояние  
организации.

1.2. Содержание и последовательность 
финансового анализа 

Как и любой вид аналитической работы, применение методики финансового анализа носит достаточно субъективный характер. Однако можно 
сформулировать некоторые общие принципы и последовательность ее реализации.
Финансовый анализ может быть выполнен в четыре этапа.
I этап. Предварительный финансовый анализ.
II этап. Углубленный финансовый анализ.
III этап. Обобщение результатов финансового анализа, переходящее в разработку рекомендаций, направленных на повышение финансовых результатов и улучшение финансового состояния организации.
IV этап. Прогнозирование финансовых результатов и финансового состояния организации.
Целью предварительного финансового анализа является наглядная и несложная (по времени исполнения и трудоемкости реализуемых алгоритмов) оценка финансового состояния организации.
В процессе выполнения предварительного финансового анализа деятельности организации, как правило, выделяются три следующих этапа:
1) подготовительный этап;
2) предварительный обзор финансовой отчетности;
3) расчет и анализ важнейших аналитических показателей.
Подготовительный этап сводится к визуальной и простейшей счетной 
проверке финансовой отчетности по формальным признакам и по существу 
(проверка комплектности финансовой отчетности, правильности и ясности 
заполнения, наличия всех необходимых реквизитов, арифметических расчетов и основных контрольных соотношений), а также аналитической увязке 

Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа  

и перегруппировке статей бухгалтерского баланса, чтобы сделать его более 
удобным для анализа (построению так называемого аналитического или реклассифицированного баланса).
Предварительный обзор финансовой отчетности связан с ознакомлением 
с аудиторским заключением и пояснительной запиской, оценкой качественных изменений в финансовом состоянии организации за истекший период, 
а также с изучением влияния на изменение показателей финансовой отчетности макроэкономических факторов.
Расчет и анализ важнейших аналитических показателей является важнейшим этапом предварительного финансового анализа. На данном этапе, как правило, на основании данных наиболее значимых форм финансовой отчетности (бухгалтерского баланса и отчета о финансовых 
результатах) выполняется расчет и анализ важнейших показателей оценки финансового состояния организации по следующим направлениям: 
анализ имущественного положения, анализ финансовой устойчивости, 
анализ платежеспособности и ликвидности, анализ деловой активности (табл. 1.1).
Таблица 1.1 
Совокупность аналитических показателей для предварительного финансового анализа 

Направление
анализа финансового 
состояния
Аналитические показатели

1. Анализ
имущественного
положения

1. Динамика имущества
2. Доля оборотных активов в имуществе
3. Доля денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений в оборотных активах 

2. Анализ
финансовой
устойчивости

1. Коэффициент финансовой независимости
2. Коэффициент обеспеченности собственными
средствами
3. Коэффициент мобильности собственного капитала

3. Анализ платежеспособности и
ликвидности

1. Коэффициент инвестирования
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
3. Коэффициент быстрой ликвидности
4. Коэффициент текущей ликвидности

4. Анализ деловой
активности

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных
активов
2. Коэффициент оборачиваемости активов
3. Рентабельность продаж
4. Рентабельность активов
5. Рентабельность собственного капитала

1.2. Содержание и последовательность финансового анализа 

Анализ приведенных в табл. 1.1 показателей, описание и экономическая 
интерпретация которых будут достаточно подробно рассмотрены в третьей 
главе данного учебного пособия, ведется в динамике, в сравнении с рекомендуемыми значениями (если они имеются), с данными аналогичных предприятий, со среднеотраслевыми показателями. По итогам анализа делаются соответствующие выводы.
Основные результаты предварительного финансового анализа, как правило, оформляются в виде небольшого текстового отчета, представляющего 
собой предварительное заключение о финансовом состоянии организации.
Цель углубленного финансового анализа — достаточно подробная характеристика финансовых результатов и финансового состояния организации 
за истекший отчетный период, а также возможностей их изменения на ближайшую и долгосрочную перспективы. Он осуществляется на базе данных 
всех форм финансовой отчетности и бухгалтерского учета, конкретизирует, 
расширяет и дополняет отдельные направления (процедуры) предварительного финансового анализа.
Степень детализации и последовательность выполнения аналитических 
процедур разнообразны. Тем не менее обычно выделяются нижеследующие 
составляющие углубленного финансового анализа.

1. Анализ финансовых результатов организации, 
в том числе:
1.1. анализ прибыли до налогообложения, прибыли от продаж и прибыли 
от прочей деятельности;
1.2. анализ чистой прибыли и совокупного финансового результата;
1.3. выявление резервов повышения финансовых результатов.
2. Анализ финансового состояния организации, 
в том числе:
2.1. анализ имущественного положения;
2.2. анализ финансовой устойчивости;
2.3. анализ платежеспособности и ликвидности;
2.4. анализ деловой активности;
2.5. рейтинговая оценка финансового состояния;
2.6. оценка финансовой несостоятельности;
2.7. выявление резервов улучшения финансового состояния.
3. Специальные разделы финансового анализа, 
в том числе:
3.1. финансовый анализ в условиях инфляции;
3.2. анализ консолидированной финансовой отчетности;
3.3. анализ сегментной отчетности;
3.4. финансовый анализ в условиях перехода к МСФО;
3.5. прогнозный финансовый анализ.

Глава 1. ТеореТические основы ФинансовоГо анализа  

Все перечисленные составляющие углубленного финансового анализа будут рассмотрены в последующих главах данного учебного пособия.

1.3. Основные методические приемы  
финансового анализа 

Наибольшее использование при осуществлении финансового анализа получили следующие методические приемы (способы) экономического  
анализа:
· 
способ абсолютных величин;
· 
способ относительных величин;
· 
способ средних величин;
· 
сравнение;
· 
группировка;
· 
графический способ;
· 
табличный способ;
· 
балансовый способ;
· 
способ цепных подстановок;
· 
способ абсолютных разниц.
Способ абсолютных величин. Абсолютные величины при осуществлении 
финансового анализа могут использоваться в двух направлениях: во‑первых, 
в качестве информационной базы (показатели финансовой отчетности) для 
исчисления относительных и средних величин; во‑вторых, как расчетные 
показатели, характеризующие те или иные аспекты финансового состояния 
организации (например, абсолютные показатели финансовой устойчивости и абсолютные показатели оценки ликвидности бухгалтерского баланса).
Способ относительных величин. В общем понимании относительные величины (показатели) отражают соотношение величины изучаемого явления 
с величиной какого‑либо другого явления или того же явления, но взятого 
за другое время или по другому объекту. В данном случае относительные величины получают делением одного абсолютного показателя финансовой отчетности на другой, который принимается за базу сравнения. Относительные 
величины выражаются в форме коэффициентов (при базе 1) или процентов 
(при базе 100). В анализе финансовой отчетности наибольшее применение 
получили три вида относительных величин:
· 
относительные величины структуры;
· 
относительные величины динамики;
· 
финансовые коэффициенты.
Относительная величина структуры — это доля (удельный вес) части в общем, выраженная в процентах или коэффициентах (например, доля оборот