Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц
Доступ онлайн
900 ₽
В корзину
В учебном пособии комплексно рассматриваются теоретические и практические вопросы по всем разделам курса «Международные валютно-кредитные отношения». Дается полная характеристика базовых положений сущности международных валютных отношений, валютной системы, международных валютных рынков и валютных операций, международных расчетов и кредитования. Отдельный раздел пособия посвящен характеристике валютного дилинга: понятию, видам и основным инструментам сделок. Кроме того, в рамках изучения вопросов валютно-кредитных отношений демонстрируются специфика российского валютного законодательства и практики проводимых операций. По всем темам составлены вопросы для самопроверки, также в конце учебника приводится библиографический список. Пособие рекомендовано студентам, магистрантам, аспирантам и преподавателям. Оно может быть полезно руководителям и работникам экономических и коммерческих служб предприятий и участникам финансового рынка с целью повышения эффективности проведения валютных операций в России и за рубежом.
Международные валютно-кредитные отношения : учебное пособие / С. А. Лукьянов, Е. Г. Князева, Л. И. Юзвович [и др.] ; под общ. ред. Н. Н. Мокеевой. - Екатеринбург : Изд-во Уральского ун-та, 2015. - 296 с. - ISBN 978-5-7996-1609-0. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1945181 (дата обращения: 24.04.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
Министерство образования и науки Российской Федерации 
Уральский федеральный университет 
имени первого Президента России Б. Н. Ельцина 

МЕЖДУНАРОДНЫЕ 
ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ 

Учебное пособие 

Рекомендовано методическим советом УрФУ  
для студентов, обучающихся по направлению «Экономика» 

Под общей редакцией канд. экон. наук, доц. Н. Н. Мокеевой 

Екатеринбург 
Издательство Уральского университета 
2015 

УДК 339.72(075.8) 
ББК 65.268.6 я73 
          М43 
Авторы: д‑р экон. наук, проф. С. А. Лукьянов, д‑р экон. наук, проф. 
Е. Г. Князева, д‑р экон. наук, проф. Л. И. Юзвович, канд. экон. наук,  
доц. Е. С. Авраменко, канд. экон. наук, доц. Е. Б. Бедрина, канд. экон. наук, 
доц. Н. Н. Мокеева, ст. преп. В. Е. Заборовский, ст. преп. В. Б. Родичева 

Рецензенты: управляющий Южным отделением ОАО «Сбербанк России» 
А. Н. Хачин; зав. кафедрой финансового менеджмента Российского экономи‑
ческого университета им. Г. В. Плеханова д‑р экон. наук К. В. Ордов

М43
Международные валютно-кредитные отношения : учебное пособие / 
С.  А. Лукьянов [и др.] ; под общ. ред. Н. Н. Мокеевой. — Екатерин‑
бург : Изд‑во Урал. ун‑та, 2015. — 296 с.
ISBN 978‑5‑7996‑1609‑0
В учебном пособии комплексно рассматриваются теоретические и практиче‑
ские вопросы по всем разделам курса «Международные валютно‑кредитные отно‑
шения». Дается полная характеристика базовых положений сущности международ‑
ных валютных отношений, валютной системы, международных валютных рынков 
и валютных операций, международных расчетов и кредитования. Отдельный раздел 
пособия посвящен характеристике валютного дилинга: понятию, видам и основным 
инструментам сделок. Кроме того, в рамках изучения вопросов валютно‑кредитных 
отношений демонстрируются специфика российского валютного законодательства 
и практики проводимых операций. По всем темам составлены вопросы для самопро‑
верки, также в конце учебника приводится библиографический список.
Пособие рекомендовано студентам, магистрантам, аспирантам и преподавате‑
лям. Оно может быть полезно руководителям и работникам экономических и ком‑
мерческих служб предприятий и участникам финансового рынка с целью повыше‑
ния эффективности проведения валютных операций в России и за рубежом.
Библиогр.: 95 назв. Табл. 40. Рис. 12.

УДК 339.72(075.8) 
ББК 65.268.6 я73 

ISBN 978‑5‑7996‑1609‑0
© Уральский федеральный 
     университет, 2015

ВВЕДЕНИЕ

С
овременные рыночные условия, связанные с движением капитала, 
обменом валютами, международными расчетами и кредитом, обеспе‑
чивают развитие системы валютно‑кредитных отношений.
Богатейший опыт, накопленный мировым сообществом, демонстриру‑
ет, что можно по‑разному осуществлять валютное регулирование и валют‑
ный контроль, организовывать валютные рынки, использовать специфиче‑
ские инструменты при проведении сделок, унифицировать систему расчетов, 
кредитования и движения капиталов. Российская валютная система относи‑
тельно молода, но при этом достаточно динамично реализует всю совокуп‑
ность валютно‑кредитных отношений. Валютная политика страны в целом 
и система валютных ограничений в частности демонстрируют текущую ма‑
кроэкономическую конъюнктуру и в любой момент могут поменяться. Ав‑
торы данного учебного пособия попытались и рассмотреть мировой опыт, 
накопленный в части валютно‑кредитных отношений, и изучить особенно‑
сти российской практики в этой сфере.
Первая глава «Международные валютные отношения и валютная система» 
посвящена изучению сущности и классификации валюты, валютных отноше‑
ний и валютной системы, эволюции мировой валютной системы, организации 
деятельности международных валютных и финансово‑кредитных организаций.
Во второй главе «Международные валютные рынки и валютные опера‑
ции» представлены факторы, влияющие на валютный курс, режимы и виды 
валютных курсов, участники и классификация валютных рынков; рассмо‑
трены порядок осуществления кассовых и срочных конверсионных валют‑
ных операций, валютный риск и методы управления им, а также обобщена 
деятельность международных межбанковских сетей, обслуживающих ва‑
лютные операции.
Третья глава «Валютный дилинг» исследует вопросы валютного дилинга 
как составляющей валютных отношений и обобщает характеристику опера‑
ций рынка FOREX.
Четвертая глава «Основы организации валютно‑кредитных отношений 
в Российской Федерации» посвящена эволюции валютно‑кредитных отно‑

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

шений, обзору законодательства РФ по валютному регулированию и валют‑
ному контролю с 1992 по 2015 гг. и основам организации валютных опера‑
ций уполномоченных банков.
В пятой главе «Валютная политика РФ и валютный контроль в РФ» рас‑
сматриваются теоретические аспекты разработки валютной политики, ее 
виды и инструменты, а также особенности формирования валютной поли‑
тики РФ с 1992 по 2015 гг. Особое место отведено организации валютного 
контроля в РФ.
Формы и инструменты международных расчетов рассмотрены в шестой 
главе. Внимание уделено международным правилам проведения расчетов 
с использованием аккредитива, документарного инкассо и банковского пе‑
ревода. Проведен сравнительный анализ женевского вексельного законо‑
дательства и английского закона о переводных векселях, изучено законода‑
тельство по чековой форме расчетов.
В седьмой главе «Особенности организации международного кредитова‑
ния» изучаются формы кредитования, используемые в мировой практике: 
с участием государства, экспортно‑импортных операций, кредитование как 
разновидность расчетов.
Восьмая глава «Обеспечение обязательств при международных кредитах 
и расчетах» посвящена вопросам использования в международных опера‑
циях гарантий и поручительств, изучены их сущность, виды и отличия. От‑
дельное внимание уделено характеристике страхования экспортно‑импорт‑
ных операций.
Для каждой темы разработаны вопросы для самопроверки. Представлен 
библиографический список.

ГЛАВА 1. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ 

И ВАЛЮТНАЯ сИсТЕМА 

1.1. сущность валюты и ее классификация 

В
алюта (англ. сurrency) — это денежная единица страны (группы стран) 
или международная расчетная единица. Валюта может быть класси‑
фицирована по ряду признаков (табл. 1).

Таблица 1 
Классификация валюты 1 

Признак классификации
Вид валюты

1. Принадлежность
— Национальная;
— иностранная

2. Отношение к валютным запасам страны
— Резервная;
— прочие валюты

3. Принцип построения
— Валюта корзинного типа;
— обычная валюта

4. Степень конвертируемости
— Свободно конвертируемая;
— частично конвертируемая;
— неконвертируемая

5. Виды валютных операций
— Валюта цены контракта;
— валюта платежа по контракту;
— валюта кредита;
— валюта клиринга;
— валюта векселя

6. Степень стабильности
— Сильная;
— слабая

7. Материально‑вещественная форма
— Наличная;
— безналичная

1 Мокеева Н. Н., Казак А. Ю., Веретенникова О. Б. Международные валютно‑кредитные 
отношения: учеб. пособие. Екатеринбург : Издательство АМБ, 2006. С. 69–72.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Деление валюты по принадлежности или статусу предполагает выделение 
национальной и иностранной валют. Национальной валютой является де‑
нежная единица определенной страны, иностранной — денежные единицы 
других стран. Эти определения традиционно даются в национальном валют‑
ном законодательстве. Так в России это Федеральный закон от 10.12.2003 г. 
№ 173‑ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» (с последни‑
ми изменениями и дополнениями). В нем даются понятия валюты Россий‑
ской Федерации и иностранной валюты.
Валюта Российской Федерации:
1. Денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящие‑
ся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на терри‑
тории РФ, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие 
обмену указанные денежные знаки;

2. Средства на банковских счетах или в банковских вкладах.
Иностранная валюта:
1. Денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, нахо‑
дящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного пла‑
тежа на территории соответствующего иностранного государства (группы 
иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, 
но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

2. Средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных еди‑
ницах иностранных государств и международных денежных и расчетных 
единицах.
По Федеральному закону от 10.07.2002 г. № 86‑ФЗ «О Центральном банке 
Российской Федерации (Банке России)», официальной денежной единицей 
(валютой) РФ является рубль. Один рубль состоит из 100 копеек. Введение 
на территории РФ других денежных единиц и выпуск денежных суррогатов 
запрещаются. Официальное соотношение между рублем и золотом или дру‑
гими драгоценными металлами не устанавливается.
По отношению к валютным запасам страны валюта делится на резерв‑
ную валюту и прочие.
Резервная валюта — это иностранная валюта, в которой центральные бан‑
ки других государств накапливают и хранят резервы. Валютные резервы слу‑
жат для обеспечения устойчивости национальной валюты, совершения меж‑
дународных расчетов и обслуживания внешнего долга страны.

До 1944 г. резервной валютой был английский фунт стерлингов. Прин‑
ципами Бреттон‑Вудской валютной системы статус резервной валюты был 
закреплен за долларом США наряду с фунтом стерлингов. В 1977 г. фунт 
стерлингов официально прекратил выполнять функции резервной валюты. 
В соответствии с ямайскими соглашениями ни одна из национальных валют 
не получила статус резервной валюты. Роль главного международного платеж‑
ного и резервного средства была закреплена за коллективной валютой СДР 

Глава 1. Международные валютные отношенияи валютная система  

(SDR — Special Drawing Rights, Специальные права заимствования). Помимо 
СДР, резервными валютами официально были признаны доллар США, фунт 
стерлингов, швейцарский франк, японская иена, марка ФРГ, французский 
франк (последние две валюты, в свою очередь, трансформировались в евро).

В 90‑х гг. ХХ столетия на долю американского доллара приходилось 50 % 
международных расчетов и 70 % внешней задолженности. С укреплением 
евро в 2004 г. некоторые страны, в частности Россия, стали переориенти‑
роваться на создание государственных валютных резервов в европейской 
валюте. В настоящее время мировые валютные резервы имеют следующую 
структуру: доллар США — 60,2 %, евро — 24,2 %, английский фунт стерлин‑
гов — 5,0 %, японская иена — 3,2 %, канадский доллар — 2,2 %, австралий‑
ский доллар — 1,8 %, прочие валюты — 3,4 % 1.
В мировой практике существует несколько критериев определения ниж‑
ней границы объема международных резервов страны:

1. Традиционный критерий, когда величина резервов должна превышать 
трехмесячный объем импорта;

2. Критерий Гринспена, когда резервы должны превосходить официаль‑
ный и официально гарантированный краткосрочный долг (внешний) 2;

3. «Узкий» критерий, или критерий Редди, который предусматривает, что 
минимальный объем резервов для покрытия импорта суммируется с плате‑
жами по внешнему госдолгу, чтобы исключить дефолт по государственным 
обязательствам 3;

4. «Расширенный» критерий, или критерий Гвидотти, когда объем резер‑
вов достаточен, если он позволяет обходиться без внешних заимствований 
в течение одного года 4;

5. «Широкий» критерий, когда резервы должны быть достаточными для 
предупреждения резких девальваций и ревальваций национальной валюты;

6. «Максималистский» критерий, когда покрытие государством возмож‑
но в случае кризиса потребностей частного сектора в средствах для уплаты 
внешних долгов.

В нашей стране Банк России осуществляет полномочия по владению, 
пользованию и распоряжению имуществом Банка России, включая золото‑
валютные резервы Банка России (ст. 2. Федерального закона от 10.07.2002 г. 
№ 86‑ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации»). Одна из функ‑
ций Банка России связана с осуществлением эффективного управления зо‑
лотовалютными резервами (ст. 4).

1 Катасонов В. Панорама мировых валютных резервов: информация к размышлению [Элек‑
тронный ресурс]//Фонд стратегической культуры. URL: http://www.fondsk.ru/news/2014/09/27/
panorama‑mirovyh‑valjutnyh‑rezervov‑informacija‑k‑razmyshleniju‑29690.html. Загл. с экрана.
2 Предложен Аланом Гринспеном, председателем Совета управляющих Федеральной ре‑
зервной системы США.
3 Предложен Венугопалем Редди, управляющим Центрального банка Индии.
4 Предложен представителем Министерства финансов Аргентины Пабло Гвидотти.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

В настоящее время валютные резервы РФ имеют следующую структуру: 
доллар США — 44,8 %, евро — 41,5 %, английский фунт стерлингов — 9,3 %, 
канадский доллар — 3,3 %, австралийский доллар — 1,1 %.

По принципу построения валюта бывает корзинного типа и обычная.
Валюта корзинного типа представляет собой межнациональную денежную 
единицу, курс которой определяется как средневзвешенная величина от рыноч‑
ной стоимости валют стран — членов соответствующей валютной зоны. Она ис‑
пользуется в международных операциях в качестве единой расчетной единицы 
и в отличие от прочих валют не выпускается в виде денежных купюр, а представ‑
ляет собой записи на счетах. До 01.01.1999 г. корзинных валют в мире насчитыва‑
лось две: ЭКЮ (ECU — Europian Currency Unit, единица европейской валюты) 
и СДР, а в настоящее время только СДР. Структура СДР представлена в табл. 2.

Таблица 2 
Структура СДР 1 

Период
USD 
(доллар 
США)

 DEM 
(немецкая 
марка)

 FRF 
(француз‑
ский франк)

 JPY 
(японская 
иена)

 GBP 
(фунт  
стерлингов)

1981–1985
0,540 (42 %)
0,460 (19 %)
0,740 (13 %)
34,0 (13 %)
0,0710 (13 %)

1986–1990
0,452 (42 %)
0,527 (19 %)
1,020 (12 %)
33,4 (15 %)
0,0893 (12 %)

1991–1995
0,572 (40 %)
0,453 (21 %)
0,800 (11 %)
31,8 (17 %)
0,0812 (11 %)

1996–1998
0,582 (39 %)
0,446 (21 %)
0,813 (11 %)
27,2 (18 %)
0,1050 (11 %)

1999–2000
0,5820 
(39 %)
0,2280 (21 %)
0,1239 (11 %)
27,2 (18 %)
0,1050 (11 %)
0,3519 (32 %)

2001–2005
0,5770 
(44 %)
0,4260 (31 %)
21,0 (14 %)
0,0984 (11 %)

2006–2010
0,6320 
(44 %)
0,4100 (34 %)
18,4 (11 %)
0,0903 (11 %)

2011–2015
0,6600 
(41,9 %)
0,4230 (37,4 %)
12,1000 
(9,4 %)
0,1110
(11,3 %)

Все прочие валюты стран мира относятся к обычным валютам.
По степени конвертируемости валюта делится на свободно конвертиру‑
емую, частично конвертируемую и неконвертируемую. Конвертируемость 
валют зависит от экономического развития страны: масштабов внешнеэко‑
номической деятельности, состояния рынков капитала и товаров, устойчи‑
вости денежного обращения. Степень конвертируемости определяется на‑
личием валютных ограничений.
Свободно конвертируемая валюта — это валюта, без ограничений обме‑
ниваемая на валюту любого иностранного государства. Статьи соглашения 

1 Международный валютный рынок и валютный дилинг: учеб. пособие / Е. Г. Князева  
[и др.]. Екатеринбург : Изд‑во Урал. ун‑та, 2014. С. 33.

Глава 1. Международные валютные отношенияи валютная система  

Международного валютного фонда (МВФ) свободно конвертируемую валю‑
ту трактуют так: «под свободно используемой валютой понимается валюта 
государства‑члена, относительно которой Фонд устанавливает, что она дей‑
ствительно широко используется для платежей по международным опера‑
циям и что она является предметом активной торговли на основных валют‑
ных рынках» 1.

Список свободно конвертируемых валют на текущий период включает 
17 валют мира: британский фунт, японская иена, евро, канадский доллар, 
доллар США, гонконгский доллар, шведская крона, австралийский доллар, 
норвежская крона, датская крона, южнокорейская вона, новозеландский дол‑
лар, израильский шекель (с 27 мая 2008 г.), швейцарский франк, южноафри‑
канский ранд, мексиканский песо (с 27 мая 2008 г.), сингапурский доллар.
В 1996 г. МВФ признал российский рубль конвертируемым по текущим 
операциям.

Частично конвертируемая валюта представляет собой валюту с ограни‑
ченным использованием относительно территории, вида валютных опе‑
раций или владельцев. Так, российский рубль является конвертируемым 
только на ограниченной территории стран СНГ вследствие проблем эконо‑
мического развития России и наличия некоторых ограничений на проведе‑
ние валютных операций.
Неконвертируемая валюта — это национальная валюта страны, которая 
не может обмениваться на иностранную валюту. Такими являются валюты 
большинства развивающихся стран, где введено жесткое валютное регули‑
рование в связи с нехваткой валютных резервов из‑за отрицательного саль‑
до торгового баланса и большого объема внешней задолженности.
Валюту классифицируют по видам валютных операций. Валюта цены 
контракта представляет собой валюту, в которой определяется цена това‑
ра, а валюта платежа по контракту представляет валюту, в которой должен 
быть совершен платеж.
На выбор валюты цены влияют следующие факторы:
— практикуемые на международном рынке условия реализации товара;
— условия, принятые для торговли биржевыми товарами;
— состояние конъюнктуры на конкретном товарном рынке;
— межправительственные соглашения;
— законодательства ряда стран;
— взаимоотношения между конкретными предприятиями.
Структура цены во внешнеторговой сделке устанавливается, исходя из ти‑
повых условий поставок, оговоренных в правилах «Инкотермс» (Incoterms, 
International Commerce Terms — Международные коммерческие термины). 
Во избежание споров Международная торговая палата в 1936 г. впервые опу‑

1 Статьи соглашения Международного Валютного Фонда (1944). Вашингтон, округ Ко‑
лумбия, 2011. С. 68.

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

бликовала сборник международных правил интерпретации торговых тер‑
минов: «Инкотермс‑36». Изменения в «Инкотермс» вносились в 1953, 1967, 
1976, 1980, 1990, 2000 г. — и последние в 2010 г.
Валюта платежа может не совпадать с валютой цены. Тогда стороны выби‑
рают определенный тип защитных оговорок, чтобы избежать убытков от ко‑
лебаний валютных курсов.
Типы защитных оговорок 1:
— золотая оговорка применялась после Второй мировой войны, она основа‑
на на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения кон‑
тракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению золотого содер‑
жания на дату исполнения. Различались прямая и косвенная золотые оговорки;
— валютная оговорка — условие в международном контракте, огова‑
ривающее пересмотр суммы платежа пропорционально изменению кур‑
са валюты оговорки с целью страхования валютного или кредитного риска 
экспортера или кредитора. Наиболее распространенная форма применения 
валютной оговорки — несовпадение валюты цены и валюты платежа. При 
этом экспортер или кредитор заинтересован в том, чтобы в качестве валю‑
ты цены выбиралась наиболее устойчивая валюта или валюта, повышение 
курса которой прогнозируется, т. к. при проведении платежа подсчет суммы 
платежа производится пропорционально курсу валюты цены.
Валютная оговорка может быть двух типов:
• прямая валютная оговорка — валюта цены и валюта платежа совпа‑
дают, однако курс данной валюты фиксируется к более устойчивой 
на момент подписания контракта. Если к моменту платежа курс ва‑
люты изменится, то меняется и сумма контракта;
• косвенная валютная оговорка — цена фиксируется в устойчивой ва‑
люте, а платеж в другой валюте, как правило, национальной, сумма 
контракта изменяется, если изменяется курс между валютой цены 
и валютой платежа;
— мультивалютная оговорка предполагает пересчет цены и суммы 
в случае изменения среднеарифметического курса нескольких заранее со‑
гласованных валют по отношению к валюте цены или платежа.
Мультивалютная оговорка имеет преимущества перед одновалютной: 
во‑первых, валютная корзина, как метод измерения средневзвешенного кур‑
са валют, снижает риск резкого изменения суммы платежа; во‑вторых, она 
в наибольшей степени соответствует интересам контрагентов сделки с точки 
зрения валютного риска, т. к. включает валюты разной стабильности.
Вместе с тем к недостаткам мультивалютной оговорки можно отнести: 
сложность формулировки оговорки в контракте в зависимости от способа 

1 Мокеева Н. Н. Международные валютно‑кредитные отношения // Международный ва‑
лютный рынок и валютный дилинг: учеб. пособие/Е. Г. Князева [и др.]. Екатеринбург : Изд‑
во Урал. ун‑та, 2014. С. 31.

Доступ онлайн
900 ₽
В корзину