Финансы организаций

ФИНАНСЫ 

ОРГАНИЗАЦИЙ

П.А. ЛЕВЧАЕВ

Рекомендовано в качестве учебника

для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по направлению подготовки

38.03.01 «Экономика»

(квалификация (степень) «бакалавр»)

Москва

ИНФРА-М

202УЧЕБНИК

2-е издание, переработанное и дополненное

УДК 336.6(075.8)
ББК 65.290-93
 
Л38

Левчаев П.А.

Л38 
 
Финансы организаций : учебник / П.А. Левчаев. — 2-е изд., пере-

раб. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 386 с. — (Высшее образо-
вание: Бакалавриат). — DOI 10.12737/22549.

ISBN 978-5-16-011342-5 (print)
ISBN 978-5-16-102253-5 (online)

В учебнике раскрыты теоретические, методические и практические 

основы финансов организаций. Логически выверенная структура изложе-
ния материала позволяет последовательно освоить как базовый материал 
курса, так и его актуальную тематику, соответствующую концептуально 
более высокому уровню познания.

Для комплексного усвоения положений курса «Финансы организа-

ций» рассмотрены темы дисциплины, приведены контрольные вопросы 
и задания для самопроверки знаний обучающихся, темы рефератов со-
временных направлений исследования финансов организаций и темы вы-
пускных квалификационных работ, вопросы для подготовки к экзамену 
и рекомендуемая литература. Изложены проблемные ситуации финансов 
организаций в условиях инновационной экономики.

Соответствует требованиям Федерального государственного образова-

тельного стандарта высшего образования последнего поколения.

Для студентов, аспирантов и преподавателей экономических специ-

альностей. Будет полезен широкому кругу читателей, интересующихся 
проблемами финансов организаций.

УДК 336.6(075.8)

ББК 65.290-93

А в т о р:

Левчаев Пётр Александрович — д-р экон. наук, профессор кафедры 

«Финансы и кредит» Национального исследовательского Мордовского 
государственного университета имени Н.П. Огарева

Р е ц е н з е н т ы:

Поляков А.Ф. — д-р экон. наук, профессор Саранского кооперативного 

института Российского университета кооперации;

Осипов В.И. — д-р экон. наук, профессор Национального исследова-

тельского Мордовского государственного университета имени Н.П. Ога-
рева;

кафедра «Финансы и кредит» Ульяновского государственного универ-

ситета

ISBN 978-5-16-011342-5 (print)
ISBN 978-5-16-102253-5 (online)
© Левчаев П.А., 2017

Предисловие

Проблемы формирования инновационного уклада экономики 
России в настоящее время особо актуальны. Бифуркационный этап 
трансформаций и благоприятное время усиления конкурентоспо-
собных позиций экономических субъектов во многом миновали 
и характеризовались результатом исчерпанных возможностей реа-
лизуемой модели развития страны, а также были усугублены разра-
зившимся мировым финансовым кризисом, послужившим катали-
затором накопившихся во всех сегментах мировой экономики про-
тиворечий. Экономика России также пострадала в результате 
кризисных процессов.
В условиях проводимых в стране экономических преобразо-
ваний особую важность приобретают вопросы организации фи-
нансов на уровне отдельных субъектов хозяйствования. Это обу-
словлено тем, что финансы, представляя собой стоимостную кате-
горию, существенно влияют на все стадии воспроизводственного 
процесса. Именно на уровне организаций и предприятий создается 
национальных доход, который в последующем перераспределяется 
в другие звенья экономики. Таким образом, становится очевидна 
значимость изучения финансовых аспектов деятельности органи-
заций национальной экономики.
В конце XX в. в развитых странах начался процесс становления 
неоэкономики. Наиболее значимыми чертами этой постиндустриальной 
фазы развития экономики называют финансовый признак, 
транснационализацию сделок, возрастающее влияние информационно-
коммуникационных технологий. Преобладает точка зрения, 
что неоэкономика является во многом продуктом исторического 
развития стоимости, а процесс, определивший ее формирование, 
обусловлен трансформацией функции финансов, которые получают 
предназначение воспроизводства стоимости. Определяющее 
влияние этих факторов привело к инновационному скачку развития 
стран.
Трансформационный период развития экономики России обусловливает 
существенные изменения структуры, форм, способов 
осуществления экономической деятельности субъектов хозяйствования 
в соответствии с коммерчески ориентированной инновационной 
целевой направленностью функционирования. Решение задачи 
формирования факторов инновационности роста национальной 
экономики возможно за счет финансовой составляющей 
экономического развития. Соответствующие этому уклады могут 
быть реализованы при условии приоритетной роли стоимостного 

подхода и ресурсного обеспечения как базового ростоформирую-
щего фактора воспроизводственной динамики хозяйствующих 
субъектов. Для обеспечения трансформационных возможностей 
финансового роста должны быть задействованы механизмы аккумуляции 
финансовых ресурсов предприятий на всех уровнях экономики. 
Ограниченность потенциала локальных систем финансовых 
ресурсов, отсутствие синергитического эффекта в их развитии, 
с одной стороны, и дефицит финансовых ресурсов инвестирования, 
с другой, предопределяют необходимость комплексного исследования 
проблематики развития системы финансовых ресурсов предприятий 
с целью обеспечения воспроизводства стоимости в условиях 
трансформационной экономики России.
Проблематика финансов организаций, предприятий, вопросы 
формирования и эффективного использования финансовых ресурсов 
разрабатывались такими отечественными учеными, как: 
М.И. Баканов, А.М. Бирман, А.А. Володин, О.В. Врублевский,  
А.Г. Грязнова, А.З. Дадашев, М.Г. Делягин, Л.А. Дробозина,  
Н.Н. Думная, В.П. Дьяченко, А.Н. Илларионов, В.Л. Иноземцев, 
Г.Б. Клейнер, Н.В. Колчина, Л.Н. Красавина, О.И. Лаврушин,  
Д.С. Моляков, Л.П. Павлова, В.Г. Пансков, И.Б. Полюбина,  
В.М. Родионова, М.В. Романовский, Н.Г. Сычев.
Исследованием управленческих аспектов и проблематики финансового 
менеджмента занимались Р.А. Акбердина, И.Т. Балабанов, 
И.А. Бланк, В.В. Ковалев, В.А. Лялин, Л.Н. Павлова,  
В.П. Савчук, Р.С. Сайфулин, Е.С. Стоянова, А.Д. Шеремет,  
Е.И. Шохин и др. Разработке проблем стоимостных особенностей 
функционирования организаций, роста и стоимостной оценки бизнеса, 
реструктуризации предприятий посвятили работы С.В. Вал-
дайцев, Н.Н. Думная, В.В. Ковалев, М.Г. Назаров, М.А. Федотова, 
К.В. Щиборщ и др.
Среди зарубежных ученых, занимавшихся системными исследованиями 
организаций, вопросами менеджмента, проблематикой 
функционирования финансовых активов, денежных средств корпораций 
и их стоимостных отношений, можно выделить: М. Альберта, 
Л. Берталанфи, Ю. Бригхема, С.Л. Брю, Дж. Ван Хорна,  
Дж. Вумека, Л. Гапенски, Д. Джонса, П. Друкера, Дж. Кейнса, 
Дж.К. Лафту, К.Р. Макконнелла, Г. Марковица, М. Мескона,  
М. Миллера, Г. Минцберга, Ф. Модильяне, М. Мэй, Дж. Мэнвила 
Хэрриса, А. Раппопорта, Г. Рингланда, Г. Саймона, Д. Уильямса, 
Ф. Хедоури, Р. Хиггинса.
Стремление к более полному научному исследованию финансов 
организации оправдано, так как финансовые потоки в мировом 

разделении труда как исходный и конечный интерес экономи-
ческих субъектов принимают в глобальной экономике поистине 
всеобъемлющий характер.
Учебник основан на методологии системного подхода. Необхо-
димость такого акцента обусловлена тем, чтобы представить более 
полное видение изучаемой проблематики финансов и стоимостных 
отношений организаций. Гносеологический характер системного 
подхода обеспечивает использование его с целью упорядочивания, 
обоснования и прогнозирования знаний о предмете исследования 
как возможность применения апробированного многими исследо-
вателями научного способа познания и мышления. Именно этот 
подход формирует методологию, позволяющую органично, наи-
более полно и целостно рассмотреть предмет изучения, а не только 
уделить внимание узкоспециализированным, часто необоснованно 
акцентированным аспектам проблематики. В современной кон-
цепции естествознания подчеркивается, что интеграция научного 
знания осуществляется в различных формах, в том числе посред-
ством системного метода, определяющим возможность рассмат-
ривать предметы и явления в их взаимосвязи и целостности. Си-
стемный метод представляется наиболее эффективным средством 
интегративных построений.
Цель данного издания состоит в ознакомлении студентов с осно-
вами функционирования финансов организаций. Логика его по-
строения предполагает последовательное изучение основопола-
гающих разделов курса: «Эволюция финансовой науки и основы 
финансов организации», «Финансовое обеспечение воспроизвод-
ственного процесса в организации», «Финансовая деятельность ор-
ганизации», «Финансовые особенности организационно-правовых 
форм хозяйствования и отраслевой деятельности организаций», 
а также «Перспективные направления развития финансов органи-
заций». В книге повышенное внимание уделяется системному изу-
чению финансовых ресурсов и стоимостных отношений хозяй-
ствующих субъектов, оценке бизнеса и проектированию финан-
совой деятельности организаций. Подобный подход позволяет 
комплексно и полно рассмотреть концептуальные положения 
курса, что обеспечивает эффективное познание студентами фи-
нансов организаций.
Ожидаемые от изучения дисциплины базового блока «Финансы 
организаций» результаты состоят в овладении обучающимся ком-
плекса теоретических, методических и практических навыков, не-
обходимых для успешного управления финансами организаций 
в современных экономических условиях.

Процесс изучения материала учебника направлен на формиро-
вание следующих компетенций обучающихся:
 
• способность совершенствовать и развивать свой интеллекту-
альный и общекультурный уровень посредством использования 
знаний предмета;
 
• умение обобщать и критически оценивать результаты разра-
боток, полученных отечественными и зарубежными исследова-
телями, выявлять их перспективные направления развития;
 
• способность готовить мотивированные обоснования принятия 
управленческих решений по кругу выполняемых операций;
 
• владеть методами и приемами разработки и реализации реко-
мендаций по совершенствованию финансово-хозяйственной 
деятельности организаций в рамках проводимой финансовой 
политики.
В результате освоения материала учебника обучающийся должен:
 
• знать: основные этапы эволюции финансовой науки, экономи-
ческую сущность финансов организаций, особенности финан-
сового обеспечения воспроизводственного процесса в органи-
зации;
 
• уметь: решать, анализировать и планировать конкретные фи-
нансовые ситуации на практике;
 
• владеть: современным пониманием особенностей функциони-
рования финансового механизма организаций и перспектив-
ными направлениями их развития, основными законодатель-
ными и нормативными материалами по специфике предмета.
Сегодня для России принципиально важно не только изучать 
передовой зарубежный опыт, но и осознавать свое положение в ми-
роустройстве, стратегическом разделении сил, а также разрабаты-
вать собственное понимание будущего, ведь уникальность научных 
исследований, их инновационность будут способствовать укреп-
лению конкурентоспособности страны на мировой арене. Необхо-
димо более глубокое исследование проблематики финансов эконо-
мических субъектов, поскольку финансовые потоки в мировом 
разделении труда принимают в условиях глобализации всеобъем-
лющий характер. Актуальность системного исследования финансов 
организаций обусловлена логикой эволюции финансовой науки, 
вступившей в стадию активного изучения и разработки прикладных 
аспектов функционирования децентрализованных финансов 
в условиях интеграционных процессов и глобализации мирового 
хозяйства.

Раздел I 
ЭВОЛЮЦИЯ ФИНАНСОВОЙ НАУКИ  
И ОСНОВЫ ФИНАНСОВ ОРГАНИЗАЦИИ

Глава 1 
ГЕНЕЗИС ФИНАНСОВ  
НА РАЗЛИЧНЫХ ЭТАПАХ  
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ НАУКИ

Из главы вы узнаете:
 
• об основных этапах эволюции финансовой науки;
 
• о формировании и особенностях классической теории финансов;
 
• о специфике неоклассического этапа финансовых отношений;
 
• об особенностях развития финансовой науки в России.

1.1. ДОНАУЧНЫЙ ЭТАП

Перед предметным рассмотрением сущности финансов органи-
зации целесообразно ознакомиться с эволюцией, этапами станов-
ления и развития финансовой науки. Полезно будет знать имена 
и воззрения крупнейших экономистов, оказавших определяющее 
влияние на данное научное направление. Без освещения историче-
ского аспекта финансовой науки не будет целостного представления 
об эволюции составляющих ее компонентов, логики развития и фак-
торах, предопределивших имманентность финансов. Эволюция фи-
нансовой науки не только определила основные акценты, трактовку 
и понимание разрабатываемых понятий и категорий, но и сформиро-
вала сущностную характеристику объекта — сферы стоимостных от-
ношений распределения, что вкупе дает наиболее полное представ-
ление о важнейших эволюционных трансформациях этой сферы 
экономических отношений и положениях, определяющих динамику 
развития финансовой науки в будущем.
Знание ключевых вех развития позволит составить наиболее 
полное и логически законченное представление о финансовой 
науке как самостоятельной отрасли знаний экономики, прошедшей 

сложную и противоречивую эволюцию школ и направлений мысли. 
Динамичность экономической сферы деятельности человека, про-
исходящие в современном мироустройстве глобальные процессы 
интеграции, усложненность хозяйственных связей, а также значи-
тельное влияние финансов на политические и социальные про-
цессы в обществе (включая аспекты экономической безопасности, 
угрозы терроризма и криминализации) обусловливают открытость 
многих вопросов и перманентность научного поиска с целью наи-
более полного использования положений финансовой науки, ее 
инструментария в преобразующей деятельности человека.
Один из ведущих теоретиков финансовой науки профессор Гей-
дельбергского университета К. Рау (1792–1870) выделил три пе-
риода развития классической теории (предваряющей неоклассиче-
скую теорию) финансов: ненаучное состояние, переход к научной 
обработке знаний, научный (рациональный) период. Определим 
ненаучный период как отдельный этап эволюции финансовой науки — 
донаучный. Это обусловлено тем, что раз ненаучный, то значит ха-
рактеризующийся отсутствием каких бы то ни было, с точки зрения 
современных воззрений, научных подходов, систематизаций, клас-
сификаций знаний и изучаемых явлений. Начало же осмысленного 
целенаправленного научного изучения будет знаменовать и начало 
нового этапа эволюции финансовой науки — классической теории 
(именно теории в общепринятом значении) финансов.
Итак, период донаучного состояния финансов — наиболее продол-
жительный, здесь наблюдаются зачатки финансовых отношений 
и их отдельные элементы, целостного же научного представления 
и систематизации знаний пока еще нет. Начало данного периода 
историки финансовой науки относят ко временам Древней Греции 
и Рима.
Поскольку возникновение финансов связывается с возникновением 
государства, то в условиях первобытно-общинного строя (с при-
сущей ему характеристикой отсутствия деления общества на классы) 
говорить о системе и постоянном формировании доходов и рас-
ходов государственного аппарата не приходится.
Первое деление общества на классы — на рабов и рабовла-
дельцев, формирование государственного аппарата с присущими 
ему функциями (в том числе финансирование содержания посто-
янных войск, ведение фортификационных и дорожных работ) обу-
словили и создали предпосылку возникновения финансов. Источ-
никами доходов государства в то время выступали военная добыча, 
контрибуции, натуральные повинности. В целом же в рабовладель-
ческой формации денежные налоги могли носить лишь случайный 

характер. Считается, что и позже, при феодализме, денежная форма 
налогов еще не была преобладающей, а большая часть потреб-
ностей государства удовлетворялась путем установления различных 
натуральных повинностей и сборов. Финансы же как категория при-
обретают обоснованность и всеобщий характер лишь с переходом об-
щества к развитым товарно-денежным отношениям.
В Римской Империи вводятся денежные выплаты в армии для 
оплаты службы наемников, офицеров. Возрастание же потреб-
ностей государственного аппарата, требовавших денежного по-
крытия, приводят к возникновению денежных налогов. Считается, 
что первым таким налогом был налог на покупку и продажу раба. 
Взимаются также налоги на продажу непродовольственных то-
варов, чрезвычайный налог на имущество (уплачивался гражданами 
во время войны), налог с наследства. Определенно можно сказать, 
что виды государственных доходов и расходов не были многочи-
сленными, а следовательно, сама система финансовых отношений 
была относительно простой.
При феодализме роль и функции централизованного прави-
тельства определялись в стране феодалами. В пределах вотчин фео-
далы устанавливали свою систему налоговых сборов, а центральная 
власть могла вмешиваться в эти отношения только при условии 
согласования с феодалами. Кроме уплаты податей на содержание 
землевладельцев, крестьяне выполняли и натуральные повинности: 
строительство дорог, крепостей, службу в армии. Ремесленники 
также платили властям как в натуральной форме (изделиями), так 
и в денежной. Торговцы вносили транзитные пошлины и платежи 
с доходов. На этапе раннего Средневековья речи об унификации и де-
нежной форме вносимых налогов и податей быть не могло, ведь 
каждый правитель устанавливал их по своему усмотрению.
Развитие производительных сил, производственных и товарных 
отношений, денежной формы осуществляемых расчетов способ-
ствовали укреплению денежной формы налогов. Огромную роль 
в развитии финансовых отношений сыграли города как катализа-
торы товарно-денежных отношений, а в последующем и в образо-
вании и концентрации капитала. Характерной чертой феодализма 
можно считать и такую форму сбора доходов в казну, как откуп. 
Откупщики уплачивали в казну собранные или оговоренные 
суммы, имея с этого собственный доход, и именно они выступали 
заинтересованными в развитии буржуазных отношений лицами. 
В дальнейшем именно откупная система способствовала значи-
тельной концентрации денежных средств у откупщиков, которые 

и становились владельцами заводов и банков — представителями 
класса буржуазии. В последующем, капиталотворческая нацелен-
ность этих средств, развитие промышленности, рост населения го-
родов, колониальные завоевания способствовали зарождению ка-
питалистических отношений в обществе. Укрепление позиций бур-
жуазии, завоевание ею власти означало падение либо ослабление 
власти монархических режимов.
Таким образом, основными доходами рабовладельческих и фео-
дальных государств были следующие: поступления от государ-
ственного имущества и регалий (монопольное право монарха 
на определенные промыслы); военная добыча; контрибуция; нату-
ральные и денежные повинности, сборы; пошлины. К расходам 
относились: расходы на ведение войн; содержание монарха; строи-
тельство общественных сооружений. На ранних стадиях развития 
государства не разграничивались средства самого государства 
и средства его главы.
И хотя в Средние века значимых систематизированных разра-
боток по финансовой науке еще нет, именно конец Средневековья 
рассматривается учеными как период перехода к научной обработке 
имеющихся знаний. Считается, что сам термин finansia возник 
в XIII-XV вв. в торговых городах Италии и первоначально означал 
денежный платеж. К этому же времени относят деятельность вексельных 
ярмарок (прообраза современных бирж) в крупных западноевропейских 
городах. По мнению петербургского ученого  
А.И. Буковецкого (1881–1972), именно в городах Верхней Италии 
в XV в. произошло зарождение финансовой науки.
Научное же авторство термина можно оставить за французским 
ученым Ж. Боденом (1530–1596), издавшем в 1577 г. работу «Шесть 
книг о республике». Считается, что именно этот ученый впервые 
систематизировал финансы и выделил такие виды государственных 
доходов, как домены (поступления от государственного имущества), 
воинская добыча, подарки друзей, дань союзников, торговля, 
пошлины с ввоза и вывоза, налоги с поданных. По его 
мнению, «...с выделением государственной казны и полным отделением 
ее от собственности монарха во Франции возникают понятия 
государственных финансов…, государственного бюджета, 
государственного кредита». Именно из французского языка термин 
стал общеупотребительным. Как видно, первоначально термин от-
носился только лишь к сфере государственных финансовых отно-
шений. В дальнейшем значение финансов расширилось и стало 
предполагать и отношения между субъектами хозяйствования.