Инвестиционная стратегия региона

ИНВЕСТИЦИОННАЯ 

СТРАТЕГИЯ 

РЕГИОНА

Н.Н. НОВОСЕЛОВА
В.В. ХУБУЛОВА

Рекомендовано в качестве учебного пособия

для студентов высших учебных заведений, обучающихся

по направлениям подготовки 38.04.01 «Экономика»,

38.04.04 «Государственное и муниципальное управление»

(квалификация (степень) «магистр»)

Москва

ИНФРА-М

202УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

УДК 330.322(075.8)
ББК 65.26я73
 
Н76

Новоселова Н.Н.

Н76  
Инвестиционная стратегия региона : учебное пособие / Н.Н. Но
воселова, В.В. Хубулова. — Москва : ИНФРА-М, 2023. — 162 с. — 
(Высшее образование: Магистратура). — DOI 10.12737/textbook_
5a40ad72d3f035.97174944.

ISBN 978-5-16-017269-9 (print)
ISBN 978-5-16-106518-1 (online)
В учебном пособии исследованы содержание, основные этапы, прин
ципы, условия и факторы формирования инвестиционной стратегии региона, обоснована необходимость ее разработки; изучены специфика 
и особенности управления инвестиционным процессом и состав участников инвестиционного рынка в регионе; проанализированы особенности 
отраслевой специфики стратегии оптимального использования инвестиционных ресурсов региона. 

Соответствует требованиям Федерального государственного образова
тельного стандарта высшего образования последнего поколения.

Для бакалавров и магистров, обучающихся по направлению подготовки 

«Экономика», аспирантов и преподавателей вузов, а также работников государственных и региональных органов управления.

УДК 330.322(075.8)

ББК 65.26я73

Р е ц е н з е н т ы:

Н.Г. Багаутдинова, доктор экономических наук, профессор, ди
ректор Института управления, экономики и финансов Приволжского 
федерального университета (г. Казань);

Е.А. Ефимова, доктор экономических наук, профессор кафедры ме
неджмента Самарского национального исследовательского университета им. академика С.П. Королева

А в т о р ы:

Наталья Николаевна Новоселова, доктор экономических наук, до
цент, заведующая кафедрой экономики и управления на предприятии 
Северо-Кавказского федерального университета — гл. 1, 4;

Вероника Васильевна Хубулова, кандидат экономических наук, до
цент кафедры экономики и управления на предприятии Северо-Кавказского федерального университета — гл. 2, 3

ISBN 978-5-16-017269-9 (print)
ISBN 978-5-16-106518-1 (online)

© Новоселова Н.Н., Хубулова В.В., 

2018

Введение

Общемировые процессы глобализации и регионализации, 
с одной стороны, и процессы рыночной трансформации, а также 
построения федеративных отношений в России — с другой, актуализируют проблему устойчивого развития региональных социально-экономических систем в рамках единого национального социально-экономического пространства, что возможно при наличии 
эффективной инвестиционной стратегии.
Регион представляет собой обособленную часть народного хозяйства страны, в рамках которой осуществляется полный цикл 
общественного воспроизводства, т.е. регион выступает самостоятельной, целостной воспроизводственной системой. Именно на региональном уровне происходит генерация импульсов, необходимых 
для сбалансированного развития как на микро-, так и на макроуровне, организация воспроизводства качественных ресурсов. Решить эту сложную комплексную задачу можно лишь на основе активизации инвестиционной деятельности, способной обеспечить 
обновление и модернизацию основного капитала, производство 
и реализацию товаров, пользующихся высоким рыночным спросом.
Именно региональная инвестиционная деятельность вызывает 
все больший интерес с точки зрения взаимодействия экономической политики государства, направленной на смягчение региональных диспропорций на федеральном уровне, с интересами субъектов Федерации.
Региональная политика в нынешних условиях хозяйствования 
реализует огромный массив социальных и экономических обязанностей перед населением, создавая условия для воплощения общенациональной политики на конкретной территории, через призму 
собственных потребностей и возможностей. Именно территориальные особенности служат причиной для развития региональных 
институтов управления, позволяя на местах решать поставленные 
задачи. Одним из важнейших направлений деятельности региональных органов власти является разработка инвестиционно-инновационной политики, так как инвестиционные ресурсы распределяются между регионами весьма неравномерно, в большей степени 
сосредотачиваясь в крупных мегаполисах и агломерациях, а также 
районах, традиционно богатых природными ресурсами.
При этом рынки инвестиций и инноваций в современной 
России находятся на начальной стадии развития, значительно от

ставая от таких стран, как США, Япония, Израиль и т.д., где сформированы благоприятные условия для свободного движения и накопления инвестиционных средств, есть открытость к инновациям.
В свою очередь, именно от инвестиционно-инновационной деятельности во многом зависит процесс осуществления различных 
по своему значению экономических и социальных преобразований, 
призванных создать благоприятные условия для поступательного 
экономического роста, который бы отвечал общемировым инновационным тенденциям. Развитие инновационных технологий через 
привлечение инвестиционных ресурсов позволяет государству 
и регионам следовать современным экономическим тенденциям, 
модернизируя отрасли промышленности, социальную сферу, привносить на рынок что-то новое. Инновации создают условия для 
совершенствования производственного сектора, повышения качества и конкурентоспособности товаров и услуг.
Региональные органы власти и управления находятся в непосредственной близости к территориальным вопросам в области привлечения инвестиций и внедрения инноваций, поэтому 
на уровне региона должны решаться задачи по выстраиванию необходимой инвестиционно-инновационной политики с учетом государственной.
В этих условиях возрастает внимание к изучению региональных 
аспектов развития рыночного хозяйства на основе эффективной 
инвестиционной стратегии, что позволяет сформировать научнометодологические основы и совершенствовать практический инструментарий ее дальнейшей реализации на уровне субъектов РФ.

Глава 1
СУЩНОСТЬ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ 
И ОБОСНОВАНИЕ НЕОБХОДИМОСТИ 
ЕЕ РАЗРАБОТКИ

В результате изучения материала данной главы студент должен:
знать
• понятие инвестиций и их классификацию;
• сущность и теоретические основы инвестиционной стратегии;
• цели инвестиционной стратегии;
уметь
• определять роль инвестиций в составлении отраслевых пропорций;
• охарактеризовать инвестиционную политику государства и региона;
• формулировать цели инвестиционной стратегии страны и государства;
владеть
• основами разработки инвестиционной политики государства;
• навыками составления инвестиционной стратегии государства.

1.1. СУЩНОСТЬ, ОСНОВНЫЕ ЗАДАЧИ И ЦЕЛИ 
ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ

В условиях рыночной экономики перед хозяйствующими субъектами возникает задача привлечения средств на развитие и модернизацию производства, инфраструктуры, подготовку специалистов, 
освоение новых видов деятельности и т.д. в силу того, что отличительными чертами рыночных отношений являются изменчивость 
экономической среды, турбулентность внешних факторов, определяющих общую социально-экономическую политику, изменение 
цен, колебание курсов валют, а также инфляционные риски хозяйствующего субъекта. Для решения поставленных задач необходимы 
инвестиции.
Учитывая социально-экономические процессы, происходящие 
в Российской Федерации, особую роль в региональном развитии 
приобретает изучение процессов формирования и реализации инвестиционных процессов.
Возрастающая необходимость обеспечения ускоренных темпов 
развития экономики требует создания инвестиционно-ориентиро

ванной экономической среды. Именно приток инвестиций обеспечивает расширение масштабов производства и выход экономики 
на новый, более высокий уровень социально-экономического развития. При этом инвестиционная политика должна определять 
приоритетные направления капитальных вложений, от которых зависит повышение эффективности экономики региона.
В условиях преобразования производственного потенциала 
регионов и формирования конкурентоспособных хозяйственных 
систем большое значение приобретает разработка инвестиционной 
стратегии региона. Эффективная инвестиционная стратегия региона оказывает влияние на региональное социально-экономическое развитие, повышает рейтинг его конкурентоспособности.
Для любого государства становится крайне актуальной проблема 
поиска эффективных систем, обеспечивающих привлечение на постоянной основе инвестиций, необходимых для реализации и развития современной экономической политики и модернизации экономики.
Практика осуществления рыночных преобразований показала, 
что создать эффективный механизм мобилизации и использования 
инвестиционных ресурсов исключительно за счет саморегуляции 
не представляется возможным. В ходе проведения экономических 
реформ с рынка ушел крупнейший инвестор в лице государства, 
место которого не смог в полной мере восполнить частный сектор.
Вместе с тем без активного участия в этом деле российских регионов невозможны экономическая стабилизация и преодоление 
инвестиционного кризиса в стране. Однако финансовые ресурсы 
подавляющего большинства российских регионов крайне ограничены, что является прямым следствием сокращения собственной 
доходной базы бюджетов субъектов РФ и обусловлено сложным 
состоянием российской экономики, спровоцированным допущенными в ходе осуществления реформ ошибками.
Прежде чем говорить об инвестиционной стратегии, целесообразно дать определение понятиям «инвестиции» и «инвестиционная привлекательность региона». Так, под инвестициями понимают размещение капитала с целью создания инновационных предприятий, наращивания производственных мощностей, освоения 
инновационных технологий и техники, получения прибыли.
Инвестиции могут различаться по внутреннему и внешнему 
признаку. Внутренние инвестиции (отечественные):
 
• вложение в акции, облигации и другие ценные бумаги, вложение 
денежных средств на счета в банках под определенный процент 
и др., т.е. финансовые инвестиции;

• капитальные вложения в строительство, развитие и расширение 
производства;
 
• интеллектуальные инвестиции — средства, направленные на подготовку специалистов, обмен опытом, получение лицензий 
на «ноу-хау».
Внешние инвестиции (иностранные) подразделяются на прямые 
и портфельные. Прямые инвестиции отличаются от портфельных 
тем, что они дают инвестору общий контроль над деятельностью 
предприятия, находящегося за рубежом, в то время как портфельные 
обеспечивают инвестору только право на получение дивидендов.
Говоря об инвестиционном процессе, необходимо отметить, что 
объектами инвестиционной деятельности, согласно научной литературе, являются «основной капитал (вновь создаваемый и модернизируемый), оборотный капитал, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, интеллектуальные 
ценности»1, а субъектом — «инвесторы и участники, которыми 
могут быть граждане и юридические лица, а также государства 
в лице правительств»2.
Инвестиционная привлекательность региона — это совокупность 
признаков, определяющих приток капитала в регион и оцениваемых инвестиционной активностью. В результате инвестиционная активность региона может рассматриваться как интенсивность притока капитала, которая определяется, с одной стороны, 
инвестиционным потенциалом территории, а с другой — возможными рисками3.
Виды инвестиций описаны в табл. 1.1.
Инвестиционная деятельность присуща в той или иной мере 
всем организациям, действующим в пределах территориальноадминистративной единицы. Существует большой выбор форм 
и видов инвестиций, что влияет на итоговое принятие инвестиционного решения. Перед организациями предстают такие факторы, как виды инвестиций, стоимость инвестиционных проектов, 
ограниченность финансовых ресурсов, наличие различных видов 
рисков и др. При этом рыночные условия экономики не только 
создают большое количество возможностей для инвестирования, 

1 
Фролова Т.А. Экономика предприятия: лекции. Таганрог: ТТИ ЮФУ, 2011. 
URL: http://www.producm.ru/books/business_economics_books/book28/p40.
2 
Фролова Т.А. Экономика предприятия: лекции. URL: http://www.producm.
ru/books/business_economics_books/book28/p40. 
3 
Агеенко А.А. Методологические подходы к оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики // Вопросы статистики. 2013. № 6. 
С. 39–47.

но и предполагают наличие значительных рисков. Инвестиционный процесс априори осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может быть изменчива; в этой связи предсказать экономический эффект от той или иной инвестиционной 
операции достаточно сложно, однако использование инвестиционного планирования способствует упрощению поставленной задачи.

Таблица 1.1

Классификация инвестиций

Классификационный
признак

Вид инвестиций
Определение

Назначение
инвестирования

Инвестиции 
в нефинансовые активы

Инвестиции, входящие в состав основного капитала (расходы на ремонт основных средств, 
прирост оборотных средств, приобретение 
земельных участков и др.)

Реальные инвестиции 
Не включают понятие нематериальных активов

Инвестиции 
в основной 
капитал

Затраты, связанные с созданием, приобретением и воспроизводством основных фондов: 
строительство, реконструкция и модернизация, приобретение нового оборудования 
и его монтаж и т.д. 

Инвестиции 
в прирост 
запасов 
оборотных 
средств

Затраты, представляющие собой формирование материальных оборотных средств, 
необходимых для функционирования предприятия

Инвестиции 
в нематериальные активы

Расходы, связанные с приобретением торговых марок, товарных знаков и оформлением авторских прав, патентов, лицензий, 
прав пользования земельными участками 
и другими объектами природопользования 
и т.д.

Интеллектуальные инвестиции

Затраты, связанные с обучение персонала, 
проведением научных исследований и разработок и т.д.

Финансовые 
инвестиции
Расходы, связанные c формированием портфеля 
ценных бумаг, приобретением долей в уставном 
капитале, займы другим юридическим лицам

Классификационный
признак

Вид инвестиций
Определение

Участие 
в управление 
предприятием

Прямые инвестиции
Расходы, связанные с возможностью участия 
в управлении деятельностью компании

Портфельные инвестиции

Затраты, связанные с приобретением ценных 
бумаг: акций, облигаций и т.д.

Прочие инвестиции
Затраты, не подпадающие под понятия 
прямых и портфельных инвестиций и предоставляющие собой кредиты финансовых 
учреждений, вклады в банки и т.д.

Инновационность
Простые инвестиции
Расходы, связанные с приобретением запатентованных технологий, существующей техники, переобучением специалистов и т.д.

Инновационные инвестиции

Затраты, связанные с использованием технологических, организационно-управленческих, экономических инноваций и др.

Составление прогнозов максимально эффективного вложения 
финансовых ресурсов по всем направлениям (в земельные ресурсы, 
производственное оборудование, недвижимость, природные ресурсы, маркетинг продукта, ценные бумаги и другие активы) воплощает в себе инвестиционное планирование. Планирование не только 
инвестиций, но и любой социально-экономической деятельности, 
всегда является одной из ключевых задач управления. Здесь нужно 
учитывать все риски и направления деятельности, чтобы реализовать первостепенные задачи планирования:
 
• выявление потребности в привлечении инвестиций;
 
• поиск потенциальных источников финансирования, а также выстраивание взаимодействия с возможными инвесторами;
 
• оценка связанных с этим издержек;
 
• расчет инвестиционной эффективности за вычетом заемных 
средств;
 
• формирование бизнес-плана инвестиционного проекта.
Отсутствие инвестиционного планирования грозит множеством проблем, которые могут возникнуть в ходе реализации инвестиционного проекта, представляющего собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления 
капитальных вложений, в том числе включающего необходимую 

Окончание табл. 1.1

проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии 
с законодательством Российской Федерации и утвержденную 
в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), 
а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план)1.
В основе привлечения инвестиций лежит расчет текущей стоимости будущих доходов, т.е. необходимо понимать, превысит ли будущая прибыль затраты. Превысить будущие доходы возможно при 
использовании достижений научно-исследовательской индустрии, 
модернизируя и внедряя современные передовые технологии в производство, что предполагают инновации. При этом нужно учитывать, что инновационный процесс находится в состоянии неопределенности, возникающей от того, что инвестиции в инновации, 
как правило, бывают среднесрочными и долгосрочными.
Оптимальное размещение капиталовложений, рациональное 
распределение ресурсов и эффективные способы их реализации 
в течение длительного периода со стабильной отдачей обуславливают необходимость разработки инвестиционной стратегии.
Стратегия — это искусство планирования и руководства, основанное на достоверных долгосрочных прогнозах. При этом выделяют приоритетные задачи, цели, направления развития различных 
отраслей, а также механизмы их осуществления. Успешная реализация стратегии невозможна без стратегического управления — такого вида деятельности, который позволяет оптимально обеспечивать взаимодействие организации с внешней средой. Выявление 
решений, их разработка и обоснование, выбор альтернатив, оценка 
стратегии проводятся на основе стратегического анализа, который 
включает в себя системный и ситуационный подходы (рис. 1.1).

Стратегический анализ — анализ, основанный на реализации 
системного и ситуационного подходов при изучении различных 
факторов, влияющих на процесс стратегического управления

Системный подход  представляет 
собой анализ организации как 
единой совокупности 
взаимосвязанных элементов

Ситуационный подход — 
моментальное, разовое решение, 
вызванное возникающими 
потребностями, изменениями 
внутренних и внешних условий

Рис. 1.1. Различия системного и ситуационного подходов

1 
Фролова Т.А. Экономика предприятия: лекции. URL: http://www.producm.
ru/books/business_economics_books/book28/p40.