Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Финансовый менеджмент

Покупка
Основная коллекция
Артикул: 779529.01.99
В учебном пособии в доступной форме излагаются теоретические и практические аспекты управления финансами организации. Управление финансовыми средствами включает управление уставным капиталом, активами и пассивами, денежными потоками компании. Для этого необходимо наличие знаний и умение пользоваться всем спектром финансовых инструментов при осуществлении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании в их взаимосвязи и взаимовлиянии. Также в пособии рассматриваются распространенные в настоящее время модели управления и планирования финансовой деятельности, такие как модель бюджетирования и модель денежных потоков. Учебное пособие предназначено для студентов-бакалавров, обучающихся по направлению 38.03.02 «Менеджмент» (профили «Менеджмент организации», «Маркетинг», «Логистика», «Производственный менеджмент в авиа- и машиностроении»); может быть полезно магистрантам, руководителям предприятий, работникам финансово-экономических служб и другим лицам, связанным с управлением денежными средствами предприятий.
Балабин, А. А. Финансовый менеджмент : учебное пособие / А. А. Балабин. - Новосибирск : Издательство НГТУ, 2019. - 163 с. - ISBN 978-5-7782-3820-6. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/1870495 (дата обращения: 25.07.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
Министерство науки и высшего образования Российской Федерации 

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ 

 
 
 
 
 
 
 
А.А. БАЛАБИН 
 
 
 
 
 
ФИНАНСОВЫЙ  
МЕНЕДЖМЕНТ 
 
Утверждено Редакционно-издательским советом университета  
в качестве учебного пособия 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
НОВОСИБИРСК 
2019 

 

ББК 65.291.9-21я73 
        Б 20 
 

Рецензенты: 

Н.А. Щербакова, канд. экон. наук,  
доцент кафедры менеджмента НГТУ; 
С.Д. Агеева, канд. экон. наук,  
доцент кафедры экономической теории НГУ 
 
Балабин А.А. 
Б 20 
  
Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.А. Балабин. – Новосибирск: Издательство НГТУ, 2019. – 163 с. 

ISBN 978-5-7782-3820-6 

В учебном пособии в доступной форме излагаются теоретические и 
практические аспекты управления финансами организации. Управление финансовыми средствами включает управление уставным капиталом, активами и пассивами, денежными потоками компании. Для этого 
необходимо наличие знаний и умение пользоваться всем спектром финансовых инструментов при осуществлении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности компании в их взаимосвязи и взаимовлиянии. Также в пособии рассматриваются распространенные в 
настоящее время модели управления и планирования финансовой деятельности, такие как модель бюджетирования и модель денежных потоков. 
Учебное пособие предназначено для студентов-бакалавров, обучающихся по направлению 38.03.02 «Менеджмент» (профили «Менеджмент организации», «Маркетинг», «Логистика», «Производственный 
менеджмент в авиа- и машиностроении»); может быть полезно магистрантам, 
руководителям 
предприятий, 
работникам 
финансовоэкономических служб и другим лицам, связанным с управлением денежными средствами предприятий. 

Работа подготовлена на кафедре менеджмента. 

 
ББК 65.291.9-21я73 
 
ISBN 978-5-7782-3820-6  
 
 
 
 
 
© Балабин А.А., 2019 
© Новосибирский государственный 
    технический университет, 2019 

 

ВВЕДЕНИЕ 

Финансовые отношения могут возникать между субъектами хозяй
ствования – предприятиями разных форм собственности, между юридическими и физическими лицами, между государством и юридическими и физическими лицами, а также между разными государствами 
и в рамках наднациональных организаций – международных финансовых институтов. 

Предметом финансового менеджмента служит изучение процессов 

управления финансовыми ресурсами хозяйствующих субъектов с целью 
максимизации прибыли или для достижения определенного социальноэкономического эффекта. 

Важнейшие теоретические положения современной науки управ
ления финансами: 

 концепция денежных потоков; 
 концепция изменения ценности денег во времени; 
 концепция соотношения риска и доходности; 
 концепция эффективности рынков; 
 концепция управления структурой капитала; 
 концепция агентских отношений. 
Данные положения находят свое отражение в решении практиче
ских задач управления финансами [1]. Поэтому для понимания подходов к решению числовых примеров и практических задач требуется 
предварительное ознакомление с теоретическими материалами, включенными в данное учебное пособие. 

Основное внимание в пособии уделяется финансовым операциям 

компаний. Вместе с тем конкретные способы создания фондов денежных средств и инструменты управления денежными фондами (финансовые инструменты) носят во многом универсальный характер. Они 
могут использоваться (конечно, с учетом определенных ограничений 
законодательства и специфики применения) в любых организациях. 

В соответствии с международными стандартами финансовой от
четности финансовый инструмент – это любой договор, при котором 
одновременно возникают финансовый актив у одной организации и 
финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой. 

К финансовым инструментам относятся, в частности, долговые и 

долевые ценные бумаги, производные финансовые инструменты (форвардные, опционные, фьючерсные контракты), займы (в том числе 
кредиты), дебиторская задолженность. Некоторые из них рассматриваются в настоящем пособии. 

В современной экономике, как правило, одновременно и согласо
ванно используется несколько финансовых инструментов. Описание 
методов и процедур управления денежными потоками и финансовыми 
инструментами, которые частные лица и организации целенаправленно 
используют для управления своими финансами, называется финансовой технологией. Суть всех финансовых технологий сводится к целенаправленному воздействию, при котором предполагается изменение 
формы существования и/или объема финансовых ресурсов. Таким образом, технология финансового менеджмента состоит в целесообразном и своевременном применении определенной совокупности финансовых инструментов для управления денежными потоками и капиталом компании. 

Учебное пособие включает три части. В первой части вводится тер
минология, рассматриваются основные положения и концепции финансового менеджмента. Во второй части речь идет о способах финансового администрирования внутри компании, основное внимание уделяется 
комплексному подходу в управлении финансами компании, которого в 
полной мере можно достичь только путем применении экономикоматематических моделей. В третьей части пособия рассматриваются 
основные финансовые инструменты, которые позволяют организовать 
финансирование предприятия за счет внешних источников, описываются свойства некоторых распространенных видов ценных бумаг, приводятся основные правила работы с ними на фондовом рынке; перечисляются основные участники рынка ценных бумаг, описывается, какую 
роль они играют и какую поддержку могут оказать компаниям, выпускающим финансовые инструменты. В завершение приводятся некоторые рекомендации по организации поэтапного освоения предприятиями 
финансовых инструментов и способы организации финансово-экономических подразделений предприятий. 

 

 

I. ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 

1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА 

Сущность финансов и финансового менеджмента. Цель и функции 
финансового менеджмента. Концепции финансового менеджмента. 
Субъекты финансов. Финансовая среда предпринимательства. Внешняя финансовая макросреда предпринимательства. Основные способы 
создания финансовых ресурсов. 

1.1. Сущность финансов и финансового менеджмента 

Финансы – это специфическая сфера экономических отношений, 
связанных с формированием, распределением (перераспределением) и 
использованием фондов денежных средств. 
Под фондом денежных средств понимается обособленная часть 
денежных средств, имеющая целевое назначение. Денежные средства, 
нaxoдящиеся в таких фондах, называются финансовыми ресурсами. 
Финансовый менеджмент – это управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию стратегических и тактических целей. 
Под стратегией в данном случае понимается общее направление 
использования денежных средств для достижения долгосрочных целей. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия только на тех вариантах решения, которые не противоречат главной цели. После достижения цели стратегия как направление прекращает свое существование. С постановкой новых целей возникают задачи разработки новой 
стратегии. Задачей тактики управления является выбор методов управления денежными средствами, приемлемых в данной конкретной хозяйственной ситуации. 
 

1.2. Цель и функции финансового менеджмента 

Цель финансового менеджмента – получение максимальной финансовой выгоды от функционирования организации в интересах ее 
собственников. 
Функции финансового менеджмента 
1. Управление активами. 
Заключается в определении реальной потребности в различных активах исходя из предусматриваемых объемов хозяйственной деятельности предприятия; в выборе структуры активов с позиций максимальной эффективности использования; в обязательности выполнения 
своих финансовых обязательств; в использовании разнообразных методов и источников финансирования. 
2. Управление капиталом. 
Направлено на обеспечение финансовыми ресурсами текущих и 
перспективных видов деятельности предприятия в соответствии со 
стратегией его развития. Включает выявление общей потребности в 
капитале, поиск приемлемых источников и форм финансирования, 
поддержание оптимальных пропорций между ними с целью минимизации стоимости капитала и его эффективного использования. 
3. Управление инвестициями. 
Заключается в формировании инвестиционной политики, направленной на реализацию стратегических и тактических целей предприятия. В рамках данной функции осуществляются оценка инвестиционной привлекательности проектов и финансовых инструментов с целью 
отбора наиболее эффективных или приемлемых, разработка бюджетов 
капиталовложений, формирование и управление портфелем ценных 
бумаг и т. д. 
4. Управление денежными потоками. 
Заключается в планировании и управлении исходящими и входящими потоками денежных средств организации, в их синхронизации 
по объему, времени и отдельным операциям, в рациональном использовании временно свободных денежных средств. 
5. Управление финансовыми рисками. 
Выявляются основные виды рисков, проводится оценка уровня 
этих рисков и объема возможных потерь. На основе полученной информации и результатов анализа формируется система мероприятий по 
ограничению рисков. 
Основные виды деятельности в области финансового менеджмента 
можно представить в виде схемы (рис. 1.1). 

Рис. 1.1. Основные виды деятельности в области финансового  
менеджмента (источник: [6], с. 30) 

1.3. Концепции финансового менеджмента 

Важнейшие теоретические принципы, которые повсеместно используются при решении задач управления финансами, называются концепциями финансового менеджмента. Перечислим некоторые из них. 
Концепция денежных потоков 
Организация – это механизм, посредством которого входящие потоки денежных средств преобразуются в исходящие. При этом генерируемый денежный поток должен превышать совокупность входящих 
денежных потоков. 

Концепция убывающей во времени стоимости денег 
«Сегодняшние» деньги ценятся больше, чем деньги «завтрашние». 
Чем дальше по времени от нас дата получения денежных средств, тем 
меньше они ценятся. 
Концепция соотношения риска и доходности 
Чем больше доходность какой-либо операции, тем больше ее риск. 
Чем меньше доходность операции, тем меньше ее риск. Организация 
должна поддерживать рациональное сочетание риска и доходности. 
Концепция эффективности рынков 
Вся существенная информация отражается (хотя, возможно, с 
краткосрочными искажениями) в показателях финансового рынка 
(в рыночных ценах, процентных ставках, курсах валют). 
Концепция портфельного подхода 
Доходность и риск различных источников финансов и вложений 
необходимо рассматривать не по отдельности, а в совокупности. 
Концепция управления капиталом 
Капитал складывается из многих составных частей, имеющих разную стоимость и риск. Необходимо использовать рационально все 
возможные источники денежных средств для обеспечения непрерывного увеличения стоимости компании. 
Концепция агентских отношений 
Управление денежными средствами осуществляется путем распределения функций управления между заинтересованными лицами 
(агентами управления), которые могут иметь несовпадающие интересы 
(собственники, менеджеры, работники, поставщики, покупатели, государство, гражданские организации и т. п.). 
Концепция асимметричности потоков информации 
Отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной в равной степени всем другим участникам управления. Носителями конфиденциальной информации чаще всего выступают менеджеры 
и владельцы компаний. 

1.4. Субъекты финансов 

Субъекты финансов – это все лица, которые непосредственно создают, распределяют и перераспределяют, решают расходовать финансовые ресурсы. 
Основные субъекты финансов: 
 государство и местные органы самоуправления; 
 финансы предприятий и организаций; 

 финансовые институты; 
 домашние хозяйства; 
 международные организации. 

Т а б л и ц а 1.1 

Интересы участников финансовой деятельности 

Субъекты финансовой  
деятельности 
Интересы 

Государство 

Создание резервных стабилизационных фондов. 
Регулирование инфляции. 
Антимонопольное регулирование. 
Поддержка перспективных направлений развития 
страны. 
Укрепление обороноспособности. 
Получение налоговых доходов 

Собственники компании 
Сохранение и прирост капитала. 
Получение постоянных и устойчивых доходов 

Менеджеры компании 
Устойчивое развитие компании. 
Самостоятельность в управлении фондами компании. 
Личное благосостояние 

Рядовые работники компании 
Высокая заработная плата. 
Приоритет текущих интересов над стратегическими. 
Хорошие условия труда, социальная защита 

Поставщики 
Высокие доходы и низкие расходы. 
Финансирование за счет дебиторской задолженности 

Потребители 
Низкие расходы по уплате долга. 
Возможность получения отсрочек по долгам 

Финансовые институты 
Высокая доходность собственных вложений. 
Надежность возврата вложенных средств. 
Формирование резервных фондов 

Субъекты финансов взаимодействуют друг с другом, финансовые 
ресурсы одного субъекта становятся источником для создания фонда 
денежных средств другого субъекта. Отметим, что интересы участников финансовой деятельности существенно различаются (табл. 1.1), 
что неизбежно порождает несогласованность и/или противодействие 
между ними (а следовательно, привносит элемент неопределенности в 
финансовую деятельность). 
 
 

1.5. Финансовая среда предпринимательства 

Финансовая среда предпринимательства – это совокупность факторов и возможностей, окружающих хозяйствующий субъект, в процессе осуществления им финансово-экономической деятельности. 
Внешняя финансовая среда предпринимательства представляет 
собой совокупность хозяйственных условий и субъектов, действующих вне данного предприятия и влияющих на возможности финансового менеджмента размещать денежные средства и получать доходы. 
Внешняя среда предпринимательства состоит из микросреды и макросреды. 
Внешняя микросреда включает субъектов, непосредственно взаимодействующих с нашей компанией, на которых мы можем влиять. В нее 
входят поставщики, посредники, покупатели (клиенты), конкуренты. 
Внешняя макросреда представлена более широким окружением, 
оказывающим влияние на конъюнктуру рынка в целом, и включает 
природный, технический, политический, экономический, демографический и культурный факторы. Учет всех составляющих микросреды и 
макросреды предпринимательской деятельности – необходимое условие успешной деятельности по инвестированию средств и извлечению 
более высоких доходов (прибыли) для предприятия. 
Поставщики товаров – это юридические и физические лица, обеспечивающие организацию и его конкурентов производственными запасами, необходимыми для выпуска товаров/услуг. Влияние поставщиков на финансовую деятельность предприятия значительно и может 
привести к отрицательным результатам. Повышение цен на предметы 
снабжения во многом обусловливает повышение цен на продукцию 
организации. Непоставки тех или иных производственных запасов, их 
неритмичность, любые негативные события на предприятиях-поставщиках приводят к нарушению графиков отгрузки продукции / услуг 
нашей организации. 
Поставщики производственных услуг помогают производителю 
продукции создавать запасы собственных изделий и осуществлять их 
транспортировку от мест производства до мест назначения (например, 
складские и транспортные организации), обеспечивают сервисные 
функции (например, ремонт и обслуживание оборудования). 
Покупатели товаров и услуг осуществляют непосредственное или 
опосредованное потребление готовой продукции. Покупатели потребительского рынка – физические лица, приобретающие товары или