Теория и методы стоимостной оценки машин и оборудования

ТЕОРИЯ И МЕТОДЫ 

СТОИМОСТНОЙ ОЦЕНКИ 

МАШИН И ОБОРУДОВАНИЯ

С.А. СМОЛЯК

Москва 
ИНФРА-М 

2022

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Рекомендовано Межрегиональным учебно-методическим советом 

профессионального образования в качестве учебного пособия для студентов 

высших учебных заведений, обучающихся по направлениям подготовки 

38.04.01 «Экономика», 38.04.02 «Менеджмент» (квалификация (степень) «магистр») 

(протокол № 1 от 12.01.2022)

УДК 657.92(075.8)
ББК 65.052я73
 
С51

Смоляк С.А.

С51  
Теория и методы стоимостной оценки машин и оборудования : учеб
ное пособие / С.А. Смоляк. — Москва : ИНФРА-М, 2022. — 390 с. — 
(Высшее образование: Магистратура). — DOI 10.12737/1031121.

ISBN 978-5-16-015398-8 (print)
ISBN 978-5-16-107852-5 (online)
Учебное пособие представляет собой системное изложение основных 

положений и принципов теории стоимостной оценки машин и оборудования, которая пока еще окончательно не сформировалась. Выявляются особенности машин как объектов оценки. Рассматриваемые модели и методы 
оценки увязаны с международными стандартами оценки и используют 
современные результаты таких научных дисциплин, как прикладная статистика, исследование операций, теория оптимального управления, теория 
надежности. Показывается, что в ряде случаев факторы неопределенности 
и риска должны учитываться при оценке машин не так, как при оценке финансовых инструментов и бизнеса. Много внимания уделено логической 
строгости оценочных рассуждений, допущениям о спецификации зависимости стоимости машин от их характеристик, критическому рассмотрению 
некорректных методов оценки. 

Соответствует требованиям федеральных государственных образова
тельных стандартов высшего образования последнего поколения.

Для студентов, обучающихся в магистратуре по направлениям подго
товки «Экономика» и «Менеджмент», а также для участников программ 
профессиональной переподготовки и повышения квалификации в области 
стоимостной оценки.

УДК 657.92(075.8) 

ББК 65.052я73

Р е ц е н з е н т ы:
Афанасьев М.Ю., доктор экономических наук, профессор, профес
сор кафедры математической экономики Государственного академического университета гуманитарных наук;

Ковалев А.П., доктор экономических наук, профессор кафедры фи
нансового менеджмента Московского государственного технологического университета «СТАНКИН»;

Лейфер Л.А., кандидат технических наук, старший научный сотруд
ник, научный руководитель Приволжского центра финансового консалтинга и оценки, член Президиума Экспертного совета Российского 
общества оценщиков

ISBN 978-5-16-015398-8 (print)
ISBN 978-5-16-107852-5 (online)
© Смоляк С.А., 2022

Введение

Цель учебного пособия — ознакомить студентов, оценщиков 

и других читателей с методами стоимостной оценки машин и оборудования. Казалось бы, особой нужды в этом нет: по этим вопросам 
и так есть достаточное количество российских и иностранных 
учебников, справочников и статей. Между тем различные методы 
оценки машин и оборудования порой плохо увязываются друг 
с другом и базируются на не очень реалистичных предположениях 
и допущениях. На наш взгляд, это обусловлено тем, что какой-то 
единой теории стоимостной оценки машин и оборудования пока 
еще нет, а совокупность известных методов стоимостной оценки 
машин и оборудования представляет сейчас не стройную систему, 
а «винегрет» из плохо сочетающихся и не всегда съедобных компонентов, приготовленный по рецептам неграмотных «заведующих 
производством». Не случайно во всех учебниках и учебных пособиях оценка имущества рассматривается не как научная дисциплина, а как вид деятельности; под теорией оценки в них понимается перечисление отдельных методов1 (в лучшем случае — с указанием их сильных и слабых сторон). При этом основной упор 
делается на требованиях к оценщикам, системе взаимоотношений 
оценщиков с заказчиками, банками и государством2.

Не уделяется должного внимания в оценочной литературе 

и оценке машин и оборудования (Plant, Machinery and Equipment). 
Основные положения стандартов оценки — международных, европейских, стандартов RICS, российских федеральных стандартов — 
прямо ориентированы на оценку недвижимости. Между тем процессы использования машин и оборудования изучаются в таких 
научных дисциплинах, как трибология или теории надежности, 
а реализации принципа наиболее эффективного использования 
машин и оборудования посвящено огромное количество публи
1 
Если бы так составлялись учебники по высшей математике, то в них были 
бы разделы, посвященные интегрированию линейных, степенных и показательных функций, но не было бы раздела о том, что такое интегралы и какими они бывают.

2 
Если бы так составлялись учебники по химии, в них излагались бы правила 
записи химических реакций, требования к химику и его взаимоотношениям 
с главным бухгалтером организации, а также указания, в каких магазинах 
нужно покупать реактивы.

каций по вопросам инвестиционного проектирования, исследования операций и теории оптимального управления. В оценочной 
литературе много говорится о влиянии факторов риска и неопределенности, однако рецепты, предлагаемые для учета этих факторов, 
базируются только на спорных положениях, относящихся к финансовым инструментам, и никак не увязаны с методами, используемыми при разработке инвестиционных проектов в реальном секторе экономики или в теории случайных процессов.

Тем не менее во всех утвержденных учебных программах 

по оценке движимого имущества, кем бы они ни разрабатывались, 
есть разделы, посвященные общим положениям, подходам к оценке, 
методам оценки. Этим наиболее важным разделам и посвящено 
данное пособие. Задачи стоимостной оценки машин и оборудования рассмотрены в нем с единых методических позиций. Оказалось, что их решение требует применения экономико-математических моделей, базирующихся на основных принципах стоимостной 
оценки и своих специфических допущениях.

Отличительные признаки данного учебного пособия состоят 

в следующем:

1) содержание. Теория стоимостной оценки использует спе
цифическую терминологию. Определения основных понятий, используемых в стоимостной оценке, довольно сложные и требуют 
подробных разъяснений. Поэтому в начале пособия вкратце описываются и разъясняются основные понятия, принципы и методы 
стоимостной оценки, и только после этого раскрываются особенности машин и оборудования как объектов стоимостной оценки. 
Следующие главы посвящены собственно оценке машин и оборудования. При этом основное внимание уделено проблемам оценки 
рыночной стоимости (об оценке других видов стоимости говорится 
вкратце). Изложение соответствующего материала нестандартное: 
сначала рассматривается оценка машин в новом состоянии, 
и только после этого — оценка подержанных машин. Многие методы оценки требуют построения и применения экономико-математических моделей, чему в пособии уделено большое внимание. 
Последний раздел пособия посвящен методам учета факторов неопределенности и риска при оценке машин и оборудования, чему 
в оценочной литературе (кроме работ по оценке финансовых инструментов) обычно не уделяется должного внимания. Некоторые 
вопросы стоимостной оценки пока еще не получили окончательного решения. Здесь, наряду с авторской позицией, критически 
рассмотрены и альтернативные точки зрения. В то же время организационные и правовые аспекты оценки (например, организация 

процесса оценки, правовой статус оценщика, оценка различных 
прав на машины и оборудование) в пособии не представлены;

2) структура, порядок изложения. Пособие разбито на пять 

разделов, в каждом из которых — несколько глав, а в каждой главе — 
несколько параграфов. В разделе I определяются основные понятия 
стоимостной оценки, рассматриваются особенности машин и оборудования как объектов оценки. Разделы II и III посвящены рассмотрению трех подходов к стоимостной оценке машин. В разделе 
IV приводятся примеры применения теории стоимостной оценки 
к принятию управленческих решений. Раздел V посвящен вопросам 
оценки в условиях риска и неопределенности. Материал в пособии 
излагается в порядке усложнения методов. Вначале рассматриваются простые, на первый взгляд, оценочные задачи, а затем — 
более сложные, но и более реалистичные. Для решения одних и тех 
же задач последовательно предлагаются все более сложные методы, 
позволяющие учесть более широкий круг факторов, влияющих 
на стоимость. При этом порой возникает необходимость уточнить 
определения основных понятий и принципов оценки;

3) стиль изложения. При рассмотрении конкретных задач 

важно было четко описать необходимые предположения и допущения соответствующих моделей. Поэтому пособие — это 
не сборник нормативных документов и не справочник по применению отдельных методов оценки. Материал, который в нем изложен — это, скажем так, рекомендации автора плюс некоторые доводы в защиту этих рекомендаций. Представляется, что такой стиль 
изложения поможет читателям выработать собственное мнение 
о том, как выбирать подходящий метод решения конкретных задач, 
какие предположения и допущения необходимо делать при оценке, 
как добиваться обоснованности применяемых методов и получаемых результатов, как относиться к тем или иным положениям, 
регламентирующим оценочную деятельность;

4) литература. Обычно в учебных пособиях необходимо ука
зывать рекомендуемую литературу по рассматриваемым вопросам. 
Однако никаких книг по теории стоимостной оценки машин и оборудования в мире нет! Теоретические положения, приводимые 
в различных статьях, учебниках и стандартах, порой недостаточно 
обоснованы, не увязаны между собой и даже противоречат друг 
другу. Поэтому при изложении методов оценки приходится излагать не только мнение автора по тем или иным вопросам, но и альтернативные точки зрения, приводя ссылки на соответствующие 
публикации (не только по вопросам оценки). Ознакомившись 
с ними, читатель сам может решать, какая позиция ему представля

ется более правильной. Оценка стоимости объектов должна базироваться на данных об их технико-экономических характеристиках. 
Исследованием технико-экономических характеристик конкретных 
видов машин и оборудования в России, как ни странно, практически 
никто не занимается (в СССР подобные исследования активно проводились), так что и по этой проблеме невозможно рекомендовать 
читателям хоть какую-то современную литературу. Однако там, где 
приводятся сведения о характеристиках отдельных видов машин 
и оборудования, соответствующую литературу мы указываем.

Насколько известно автору, в мире пока нет ни одного учебника, 

где с необходимыми обоснованиями излагались бы методические 
основы теории стоимостной оценки машин и оборудования. Поэтому, строго говоря, эта книга — пособие к пока еще не существующему такому учебнику. Она основана на материалах научных 
исследований автора, выполненных в Центральном экономикоматематическом институте РАН, и лекций, прочитанных им оценщикам, а также студентам и слушателям Государственного университета управления и Московского физико-технического института.

В конце каждого раздела пособия приводятся контрольные во
просы и задания, имеющие целью проверить понимание читателем 
основных методических положений, а также задачи, предназначенные 
для самостоятельной работы, требующие либо проведения расчетов 
в электронных таблицах, либо изучения и критического анализа дополнительной литературы, либо разработки новой модели. Решение 
таких задач может быть частью выпускной квалификационной работы студента. Однако задач или упражнений по оценке конкретных 
машин в пособии нет, так как настоящее упражнение для оценщика — 
это оценка реального объекта, ведь на практике оценщик «получает» 
от заказчика конкретный объект и некоторую информацию о нем. 
После этого он сам решает, что нужно делать для оценки объекта в отведенное для этого время. Поэтому разные оценщики, одновременно 
и независимо оценивая один и тот же объект, будут поступать по-разному.

Надеемся, что ознакомление с этим пособием поможет оцен
щикам выбрать корректный метод оценки и обосновать этот выбор. 
В этих целях подробно рассматриваются различные методические 
положения и анализируются некорректные методы оценки, а давать упражнения на запоминание или применение готовых формул 
в наш компьютерный век излишне. Если оценщик захочет использовать какой-то из излагаемых в книге методов, то он может просто 
привести в отчете об оценке соответствующие формулы, указав те 
допущения, при которых они получены.

Нет в пособии и инструкций по сбору и обработке исходной 

информации. Необходимые сведения о технических и экономических характеристиках оцениваемых машин и их аналогов оценщикам приходится «добывать» из разных источников, включая 
техническую документацию, техническую литературу, данные финансового, управленческого и оперативного учета предприятий, 
а также материалы из отчетов об оценке аналогичных объектов. 
При этом полученные сведения порой оказываются неприменимыми для оценки конкретного объекта.

Читателям, изучающим стоимостную оценку или занимаю
щимся ей профессионально, а также заказчикам оценки, вероятно, 
будет интересно узнать, что стоимостная оценка машин и оборудования — это не сборник рецептов (типа кулинарной книги), 
не набор положений из законодательных актов и стандартов, 
а такая же наука, как, скажем, сопротивление материалов. Но это 
пособие адресовано не только им.

Теория стоимостной оценки связана с математикой, машинове
дением, теорией надежности, экономикой предприятия и другими 
научными дисциплинами. Она помогает в решении задач проектирования машин и управления их эксплуатацией. Поэтому пособие 
может быть полезно и тем, кто работает или собирается работать 
в этих областях знаний.

Цель данного пособия состоит в том, чтобы студенты овладели 

минимальными знаниями в области теории стоимостной оценки, 
ознакомились с разнообразными методами оценки, приобрели 
соответствующие профессиональные компетенции. В результате 
освоения указанных компетенций обучающиеся будут:

знать

 
• основные понятия стоимостной оценки, ее принципы, подходы 

к оценке, ее связи с другими научными дисциплинами;

 
• виды стоимости;

 
• некоторые методы оценки машин и обоснования этих методов;

 
• методы построения зависимостей стоимости машин от их ха
рактеристик и выбора подходящей спецификации таких зависимостей;
уметь

 
• собирать сведения о характеристиках и ценах машин и обору
дования;

 
• отбирать аналоги оцениваемых машин;

 
• правильно использовать оценочную терминологию, обосновы
вать применяемые методы стоимостной оценки и формулировать основные допущения, лежащие в их основе;

 
• выявлять теоретические проблемы оценки;

 
• критически оценивать отчеты об оценке и отдельные методи
ческие положения, приводимые в оценочной литературе;
владеть

 
• математическим аппаратом, минимально необходимым для про
ведения расчетов по стоимостной оценке;

 
• навыками анализа результатов расчета стоимости.

Начиная работу с этой книгой, следует обратить внимание на 

особенности оформления в ней текстовых и числовых материалов. 
Ссылки на цитируемые источники даются с указанием в квадратных скобках номера источника в списке литературы, номера 
станицы или раздела. В ссылках на стандарты оценки (ФСО, 
МСО, ЕСО, RICS) указывается название раздела или стандарта 
и, при необходимости, номер пункта. Ссылки на несколько источников в квадратной скобке разделяются точкой с запятой. Целая 
и дробная части чисел в пособии разделяются точкой, границы диапазона значений величин — многоточием. Примечания, примеры, 
а также некоторые положения и рассуждения, которые при первом 
чтении можно пропустить, даются мелким шрифтом.

Изложение методов оценки не обходится без формул. Однако 

круг учитываемых характеристик экономических объектов настолько широк, что использовать единые «сквозные» обозначения 
для каждого показателя не удается — не хватает букв латинского 
и греческого алфавита, а использовать многобуквенные обозначения неудобно (если, например, обозначать прибыль через PR, 
то это может пониматься и как произведение показателей P и R). 
Поэтому «сквозными» являются только обозначения некоторых 
показателей (буква V обозначает стоимость, Z и z — цену, T, t и s — 
время, E и r — ставку дисконтирования), а в каждом разделе часто 
используются свои обозначения. При этом характеристики объектов обозначаются, в основном, прописными латинскими буквами, разного рода коэффициенты — строчными латинскими буквами, а калибровочные параметры моделей — греческими буквами, 
но буквы e и π используются для обозначения известных математических констант.

Раздел I.  

ОБЩИЕ СВЕДЕНИЯ  

О СТОИМОСТНОЙ ОЦЕНКЕ

В этом разделе мы приведем некоторые общие сведения о том, 

что такое стоимостная оценка, чем она занимается; определим некоторые важные понятия, используемые при стоимостной оценке. 
Строго говоря, все эти сведения относятся к стоимостной оценке 
не только машин, но и иных типов объектов оценки, и излагаются 
в многочисленных учебниках и учебных пособиях. Однако для построения обоснованных методов стоимостной оценки чрезвычайно 
важным является строгое определение основных понятий. Это, 
в свою очередь, потребовало критического рассмотрения ряда положений, излагаемых как в оценочной литературе, так и в некоторых 
стандартах оценки.

Глава 1.  

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

1.1. СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВА — НАУЧНАЯ 

ДИСЦИПЛИНА И ВИД ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Стоимостная оценка имущества как экономическая дисцип лина является частью более общей экономической дисциплины 
«Экономические измерения», в которую входят:

1) измерения национального богатства;
2) национальное счетоводство;
3) стоимостная оценка имущества (valuation, valuation theory);
4) оценка инвестиционных проектов;
5) бухгалтерский учет (accounting) и аудит, измерения финансо
вого положения предприятий;

6) измерения характеристик ненаблюдаемой (не охватываемой 

статистикой и административными источниками) экономики1.

1 
К таким характеристикам относятся, например, инвестиционная привлекательность (регионов, видов деятельности и пр.), финансовые риски, 

Являясь самостоятельной экономической дисциплиной, стои
мостная оценка имущества имеет свой круг объектов исследования, 
свой предмет исследования, свои специфические методы и традиции. Объекты исследования в этой дисциплине — имущество, 
включая машины и оборудование, и имущественные права (активы), работы и услуги. О том, какие именно объекты могут подлежать стоимостной оценке, мы будем говорить в параграфе 1.4. 
Предметами исследования здесь являются различные виды стоимости объектов (см. главу 3).

Основные положения теории стоимостной оценки отражены 

в принятых мировым оценочным сообществом Международных 
стандартах оценки (МСО), например в [1–3], комментариях к ним, 
других документах Международного совета по стандартам оценки, 
Европейских стандартах оценки (ЕСО), [4], стандартах RICS [5], 
а также в многочисленных учебниках и учебных пособиях. Особо 
следует выделить фундаментальный труд Д. Паркера [6], содержащий детальное критическое рассмотрение всех методических 
положений стандартов оценки. Вместе с тем теоретическому обоснованию методов оценки (особенно оценки машин и оборудования и оценки месторождений полезных ископаемых) в указанной 
литературе уделяется недостаточно внимания, что и явилось основанием для подготовки данного пособия.

Методы стоимостной оценки используют результаты других на
учных дисциплин, в том числе:

1) экономических наук;
2) других наук об обществе (например, юриспруденции, социо
логии, политологии, психологии);

3) технических наук (например, теории механизмов и машин, 

трибологии);

4) математики.
На последнем следует остановиться особенно подробно. 

Для стоимостной оценки оказывается необходимым установить зависимости между различными характеристиками объектов. Такие 
зависимости удобнее всего выражать в математической форме 
и исследовать математическими методами. Поэтому, по словам известного физика Нильса Бора, математика — больше, чем наука, 
это — язык науки. Такой язык нужно знать и умело им пользоваться. Поэтому далее мы часто будем строить математические 

затраты и результаты домашнего труда, функции предпочтения людей, 
характеристики процессов социальной диффузии (распространения идей, 
инноваций, моделей поведения и др.).