Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансовый учет
Издательство:
Альпина Паблишер
Автор:
Герасименко Алексей
Год издания: 2021
Кол-во страниц: 432
Дополнительно
Вид издания:
Практическое пособие
Уровень образования:
ВО - Магистратура
ISBN: 978-5-9614-6758-1
Артикул: 623042.03.99
Доступ онлайн
265 ₽
В корзину
В этой книге шаг за шагом рассматриваются вопросы составления и интерпретации финансовой отчетности предприятия. Умение грамотно «читать» отчетность дает менеджерам и предпринимателям возможность анализировать текущую деятельность компании и принимать правильные управленческие решения. Книга написана простым, понятным языком и ориентирована, прежде всего, на людей, которые не являются профессиональными бухгалтерами. Все концепции раскрываются на примерах из реальной отчетности крупных российских компаний. Используя богатый практический опыт, автор раскрывает все нюансы финансовой отчетности, в том числе и специфические «западные» вопросы составления отчетности по МСФО.
Книга адресована менеджерам (не только финансовым) и предпринимателям, а также студентам бизнес-школ финансовых вузов.
Тематика:
ББК:
УДК:
ОКСО:
- ВО - Бакалавриат
- 38.03.01: Экономика
- 38.03.02: Менеджмент
- ВО - Магистратура
- 38.04.01: Экономика
- 38.04.02: Менеджмент
- 38.04.08: Финансы и кредит
ГРНТИ:
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов Алексей Герасименко Москва 2021 9-е издание
ISBN 978-5-9614-6758-1 © Герасименко А.В., 2009 © ООО «Альпина Паблишер», 2021 УДК 657.1 ББК 65.052 Г37 Редактор М. Савина Герасименко А. Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов / Алексей Герасименко. — 9-е изд. — М. : Альпина Паблишер, 2021. — 432 с. ISBN 978-5-9614-6758-1 В этой книге шаг за шагом рассматриваются вопросы составления и интерпретации финансовой отчетности предприятия. Умение грамотно «читать» отчетность дает менеджерам и предпринимателям возможность анализировать текущую деятельность компании и принимать правильные управленческие решения. Книга написана простым, понятным языком и ориентирована прежде всего на людей, которые не являются профессиональными бухгалтерами. Все концепции раскрываются на примерах из реальной отчетности крупных российских компаний. Используя богатый практический опыт, автор раскрывает все нюансы финансовой отчетности, в том числе и специфические «западные» вопросы составления отчетности по МСФО. Книга адресована менеджерам (не только финансовым) и предпринимателям, а также студентам бизнес-школ финансовых вузов. УДК 657.1 ББК 65.052 Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети интернет и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу mylib@alpina.ru. Г37
Содержание БЛАГОДАРНОСТИ .........................................................................................12 ВВЕДЕНИЕ. ПОЧЕМУ НАДО ЧИТАТЬ ЭТУ КНИГУ ...................................13 Кому и как лучше читать эту книгу .......................................................14 Веб-сайт .....................................................................................................15 КОМПАНИИ, О КОТОРЫХ ШЛА РЕЧЬ В КНИГЕ.......................................16 ГЛАВА 1. ДЕЙСТВУЮЩИЕ ЛИЦА И ИСПОЛНИТЕЛИ .........................17 Компании ..................................................................................................17 Инвесторы (акционеры) .........................................................................21 Аудиторы ...................................................................................................22 Консультанты ............................................................................................23 Рейтинговые агентства ............................................................................24 Коммерческие банки ...............................................................................24 Инвестиционные банки ..........................................................................25 ГЛАВА 2. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ СОСТАВЛЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ ..............................................27 Зачем все нужно? ......................................................................................27 Как все происходит ..................................................................................29 Компания АВС ...........................................................................................32 А теперь финансовая отчетность ...........................................................38 Баланс ........................................................................................................38 Отчет о прибылях и убытках ..................................................................40 Отчет о движении денежных средств ...................................................41
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ Компания АВС (продолжение) ...............................................................43 Принципы еще разок ...............................................................................46 Стандарты финансовой отчетности ......................................................49 Аудиторские заключения ........................................................................51 А что дальше? ............................................................................................53 Приложение: де бет, кре дит и Т-счета....................................................57 ГЛАВА 3. ВЫРУЧКА ................................................................................60 Без нее не обойтись .................................................................................60 Принципы учета выручки .......................................................................61 Circuit City Stores, Inc. в 1990 г. — сладкий сервис ..............................64 История Circuit City Stores и сервисных контрактов ...........................65 Подход 1: полное признание выручки ..................................................66 Подход 2: отложенное признание выручки ..........................................67 Подход 3: частичное признание выручки .............................................67 Разбор полетов Circuit City ......................................................................69 Нюансы учета выручки ...........................................................................72 Отложенная выручка..............................................................................72 Отложенная прибыль .............................................................................73 Право возврата товара ...........................................................................75 Гарантийное обслуживание ...................................................................76 ГЛАВА 4. ДЕБИТОРСКАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ .....................................78 Сколько нам должны? ..............................................................................78 Метод процента от продаж .....................................................................83 Метод создания резервов по конкретным задолженностям ..............83 Метод «старения» дебиторской задолженности ..................................86 Контроль задолженности ........................................................................87 ГЛАВА 5. ЗАПАСЫ ..................................................................................88 Запасы и прибыль ....................................................................................88 Готовая продукция в производственных компаниях ..........................90 Отражение запасов в балансе .................................................................94 FIFO и LIFO ...............................................................................................96
Содержание FIFO .........................................................................................................99 LIFO .......................................................................................................100 Средневзвешенный метод (weighted average) ....................................101 Сравнительный анализ методов ..........................................................102 Банковские запасы Industrial Distributors ...........................................104 Как избежать неприятностей? ............................................................105 Бизнес Industrial Distributors ................................................................105 Кредитное соглашение .........................................................................107 Вопрос отчетности ...............................................................................108 Разбор полетов Industrial Distributors .................................................109 Оборотный капитал ...............................................................................110 ГЛАВА 6. ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА .......................................................115 Капитализировать нельзя икспенсить ................................................115 Что такое основные средства и с чем их едят ....................................116 Приобретение ......................................................................................118 Эксплуатация и амортизация ..............................................................120 Линейная амортизация ........................................................................122 Метод уменьшающегося остатка .........................................................122 Метод полезного использования .........................................................123 Оптимальный метод амортизации ......................................................123 Налоговая роль амортизации ..............................................................125 Модернизация основного средства .....................................................126 Изменения в оценке амортизации .......................................................128 Продажа или списание основного средства .......................................128 Переоценка основных средств .............................................................130 Самолеты, самолеты… .........................................................................135 Delta Airlines, Inc. .................................................................................135 Pan Am Corporation ..............................................................................137 Разбор полетов Delta и PanAm ..............................................................139 ГЛАВА 7. НЕМАТЕРИАЛЬНЫЕ АКТИВЫ .............................................143 Что считается нематериальным активом ...........................................143 Капитализировать нельзя икспенсить — 2 .......................................144
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ WorldCom — связь в опасности ............................................................147 Исчезнувшие миллиарды .....................................................................147 Начало истории ....................................................................................148 Соотношение расходов на линии к выручке (E/R Ratio) ...................150 Капитализация затрат .........................................................................151 Внешний аудит .....................................................................................152 Внутренний аудит ................................................................................153 Кульминация ........................................................................................154 Эпилог ...................................................................................................155 Разбор полетов WorldСom .....................................................................156 Затраты на R&D ......................................................................................158 Microsoft — политика учета затрат на разработку программного обеспечения ........................................162 Просто фантастика! .............................................................................162 Процесс разработки программного обеспечения ...............................165 Проблема Microsoft ..............................................................................166 Разбор полетов Microsoft .......................................................................166 ГЛАВА 8. НАЛОГИ .................................................................................169 Неизбежны только смерть и налоги ....................................................169 Отложенные налоговые обязательства ...............................................170 Отложенные налоговые активы ...........................................................174 Постоянные разницы .............................................................................177 Убытки и их влияние на налоги ...........................................................179 Резерв под невозможность использования отложенных налоговых активов ...............................182 Аэрофлот и его налоги ..........................................................................183 ГЛАВА 9. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ ...................186 Прибыль не оплачивает счета ..............................................................186 Что интересно в отчете? .......................................................................192 Тайная механика ....................................................................................196 ГЛАВА 10. ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА .............................................205 Неизбежные долги .................................................................................205 Кредиты ...................................................................................................207
Содержание Облигации ...............................................................................................208 Рыночная стоимость, PV и эффективная процентная ставка..........210 Учет облигаций ......................................................................................213 Облигации, продаваемые по номинальной стоимости......................213 Облигации, продаваемые по стоимости, не равной номинальной ...213 Выкуп облигаций до срока погашения ...............................................217 Ковенанты ...............................................................................................218 ГЛАВА 11. ЦЕННЫЕ БУМАГИ .................................................................221 Зачем компаниям нужны ценные бумаги? .........................................221 Основные виды ценных бумаг .............................................................222 Облигации ............................................................................................222 Акции ....................................................................................................222 Форварды и фьючерсы .........................................................................223 Опционы ...............................................................................................224 Таинство цели .........................................................................................226 Бумаги, которые компании держат до погашения ............................227 Ценные бумаги, предназначенные для торговли ..............................229 Ценные бумаги, изменение стоимости которых учитывается в прибыли ........................................................................234 Финансовые активы для продажи .......................................................234 Денежный мешок Intel ...........................................................................236 Учет деривативов ...................................................................................236 Отчет об изменениях в собственном капитале .................................238 ГЛАВА 12. ЛИЗИНГ .................................................................................240 Что такое лизинг и зачем он нужен .....................................................240 Учет лизинга ............................................................................................241 Лизинговые размышления PPL Corporation ......................................249 Проблема финансирования .................................................................249 Электроэнергетика в США ...................................................................249 История PPL Corporation ......................................................................251 Стратегия развития ..............................................................................252 Финансирование наполеоновских планов ..........................................253
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ Лизинг в Монтане ................................................................................255 Программа расширения .......................................................................256 Разбор полетов PPL Corporation ...........................................................258 ГЛАВА 13. ПЕНСИОННЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА .......................................262 Как работают пенсии .............................................................................262 Пенсионные планы с установленными взносами ............................264 Пенсионные планы с установленными выплатами .........................265 Обеспеченность пенсионного плана активами .................................270 Сложности реальной жизни .................................................................271 Нюанс № 1: учет пенсионного плана в балансе .................................274 Нюанс № 2: количество народа ...........................................................276 Нюанс № 3: изменения актуарных расчетов ......................................277 Нюанс № 4: ожидаемый, а не реальный возврат на активы плана .....278 Нюанс № 5: изменения пенсионного плана .......................................282 Подытожим ...........................................................................................283 Прочие льготы ........................................................................................287 ГЛАВА 14. ОПЦИОННЫЕ ПРОГРАММЫ ..............................................288 Немного лирики .....................................................................................288 Опционы по-русски ................................................................................292 Как определить стоимость опционов? ................................................294 Учет опционных программ в финансовой отчетности .....................297 Опционная программа Евразхолдинга ................................................301 Сюрпризы для акционеров ...................................................................304 ГЛАВА 15. ЗАБАЛАНСОВЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ....................................306 Условные обязательства (contingent liabilities) ..................................306 Гарантии ...............................................................................................311 Контракты на закупку фиксированных объемов ...............................312 Договоры на капитальное строительство и покупку основных средств ................................................................313 Продажа дебиторской задолженности ...............................................314 Структуры специального назначения (special purpose entities, или SPE) ........................................................315
Содержание Звезда и смерть Enron Corporation .......................................................316 Финансовый шок ..................................................................................317 Восьмидесятые и трансформация энергетики ...................................317 Расширение за пределы США .............................................................318 Торговые операции ..............................................................................318 Давление рынка ...................................................................................321 Выход найден? ......................................................................................322 JEDI — начало конца ...........................................................................323 Каймановы острова, интернет-компании и хеджирование ...............325 Купи-продай .........................................................................................328 Рэпторы и прочие хищники ................................................................329 Гроза ....................................................................................................330 Разбор полетов Enron ............................................................................331 Параллели с Россией ..............................................................................335 Эпилог ......................................................................................................335 Закон Сарбейнса–Оксли (Sarbanes-Oxley Act) ....................................336 ГЛАВА 16. АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ..................................339 Зимы и кризисы......................................................................................339 Procter & Gamble — десятилетняя перестройка .................................340 Сплошная реструктуризация ...............................................................341 История Procter & Gamble ....................................................................341 Рынок и его влияние ............................................................................342 Organization 2005 .................................................................................343 Из чего состояли затраты на Organization 2005 ................................344 Влияние программы на финансовую отчетность P&G .......................345 Что делать с остатком? ........................................................................346 Разбор полетов Procter & Gamble .........................................................346 Реорганизации как результат слияний и поглощений .....................350 Антикризисные мероприятия и Россия в 2009 г. ...............................351 ГЛАВА 17. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ ..........................................................353 Источник жизни .....................................................................................353 Собственный капитал ............................................................................354
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ Типы акций .......................................................................................... 354 Выпуск акций ...................................................................................... 355 Сплиты ................................................................................................. 356 Нераспределенная прибыль и выплата дивидендов ....................... 356 Казначейские акции .............................................................................. 358 Погашение акций .................................................................................. 359 Резервы ................................................................................................... 360 Секреты Сбербанка ............................................................................... 360 ГЛАВА 18. ГРУППЫ, ИНВЕСТИЦИИ И ПОГЛОЩЕНИЯ ..................... 364 Откуда берутся группы ......................................................................... 364 Кто главный босс? ................................................................................. 368 Что такое консолидированная отчетность? ....................................... 371 Внутригрупповые поправки ............................................................... 373 Доля меньшинства .............................................................................. 374 Незначительные инвестиции .............................................................. 377 Вложения в зависимые компании ...................................................... 377 Слияния и поглощения ......................................................................... 381 Uniphase Corporation: поглощение JDS FITEL .................................... 385 Выгодная сделка? ................................................................................ 385 История Uniphase ................................................................................ 386 JDS FITEL ............................................................................................. 387 Вопрос гудвилла .................................................................................. 389 Разбор полетов Uniphase ...................................................................... 390 ГЛАВА 19. ИНОСТРАННЫЕ ВАЛЮТЫ И КУРСОВЫЕ РАЗНИЦЫ ...... 396 Такие разные валюты ........................................................................... 396 Валютные операции.............................................................................. 398 Зарубежные подразделения ................................................................. 402 Перевод в валюту представления ...................................................... 406 ГЛАВА 20. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ .................................................... 408 Зачем нужен анализ? ............................................................................ 408 Стандартные коэффициенты ............................................................... 413
Содержание Рентабельность .....................................................................................414 Эффективность управления активами и оборотным капиталом ......417 Ликвидность ........................................................................................423 Структура капитала и платежеспособность ......................................425 Мультипликаторы (Multiples) ..............................................................428 Специальные коэффициенты ...............................................................429 ЗАКЛЮЧЕНИЕ.............................................................................................431
Благодарности О чень признателен своей жене Кате за ее неоценимую помощь и поддержку в процессе написания и издания этой книги. Хочу также сказать огромное спасибо моим рецензентам Валентину Васильевичу Проскурне, Сергею Ющенко, Сергею Новикову и Илье Котлову, которые, несмотря на огромную занятость, смогли найти время, чтобы внимательно прочитать эту книгу. И еще я благодарен тем людям, которые помогали мне в поиске материала и тестировании книги: Ахмеду Бедрединову, Ольге Шимель, Виктору Бусько, Владимиру Козлову, Александре Лукьяновой, Александру Павлюченко, Анатолию Игнатуше, Ольге Кузнецовой, Андрею Резникову. Хотел бы также выразить свою признательность сотрудникам издательства «Альпина Паблишер», которые помогли этой книге появиться на свет: Алексею Ильину, Сергею Турко, Марии Шалуновой, Дарье Васильевой и Маргарите Савиной.
Введение ПОЧЕМУ НАДО ЧИТАТЬ ЭТУ КНИГУ К нига, что вы сейчас держите в руках, — это продукт моего пятнадцатилетнего опыта работы, который я получил в нескольких крупных компаниях, работая как в России, так и за рубежом. Но это и знания, которые я получил в виде степени МВА в одной из лучших бизнес-школ мира — в Школе менеджмента Слоуна Массачусетского технологического института (MIT Sloan School of Management). Прочитав эту книгу, вы поймете суть учета и научитесь свободно обращаться с тем, что у многих вызывает панический страх, — с финансовой отчетностью. Вы спросите, почему именно финансовая отчетность? Задумывая книгу, я задал себе вопрос: а какие знания были базовыми и наиболее востребованными в моей жизни и работе? Какая тема лучше всего помогла мне понять реальный бизнес? Ответ был «финансовая отчетность» (и, заметьте, я никогда не работал бухгалтером). Вы хотите понять бизнес на практике, грамотно изучить такие вещи, как стратегия, финансы, операционный менеджмент? Мое глубокое убеждение — это можно сделать, только если вы понимаете основы, а именно финансовую отчетность. Эти знания дадут вам толчок в карьере в любой профессиональной области, обеспечат вам преимущество перед коллегами и позволят вырасти как профессионалу. Да что уж там темнить, даже бизнес-газеты вроде «Ведомостей» и «Коммерсанта» невозможно осмысленно прочитать без понимания основ финансовой отчетности! В них через слово встречаются такие понятия, как EBITDA, EPS, задолженность, опционы, баланс, SPE, объяснение которых вы найдете в этой книге. Финансовую отчетность надо знать и понимать. Точка! Но что же в этой книге такого особенного? Зачем писать еще одну книгу, когда написаны десятки томов на эту тему?
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ Во-первых, я старался все объяснять простым языком, «на пальцах» (впрочем, это обещают все, так что судить вам). Рассказывал так, как все сам понял на практике. Разбирал все на реальной финансовой отчетности ведущих российских компаний. Почему-то в подавляющем большинстве книг о бизнесе и отчетности (по крайней мере, в той, которая попадалась в магазинах) в примерах используются не цитаты из реальной отчетности, а искусственно созданные задачки. Это все хорошо, но для реального понимания нужны практические примеры, выдержки из реальной отчетности. Эта книга научит вас не просто читать финансовую отчетность, а читать ее между строк, т. е. понимать, что стоит за фразами и цифрами, которые сообщают компании. Во-вторых, в книге я учитывал российскую специфику. Переводные книги часто остаются для российского читателя отстраненной теорией, потому что не содержат информации о знакомых нам, россиянам, реалиях. В них упоминаются какие-то зарубежные компании или события, едва знакомые российскому читателю, который не жил на Западе. Мне-то легко их понять, поскольку я «варился» в бизнесе США несколько лет и знаю особенности культуры, судебной, пенсионной системы этой страны. Но переводчики переводят, а не объясняют специфику. Поэтому в данной книге особенности «западной» специфики я объяснял в сравнении с Россией. В-третьих, эта книга не только о финансовой отчетности. Эта книга о том, как работает реальный бизнес — как и почему менеджеры принимают какие-то решения, как они мыслят, что ими движет, как на эти решения влияет финансовая отчетность. Вы увидите это на примерах многих реальных компаний и реальных менеджеров. Это то, чему меня учила жизнь, чему обычно не учат в вузе или бизнес-школе. КОМУ И КАК ЛУЧШЕ ЧИТАТЬ ЭТУ КНИГУ Есть несколько категорий читателей, которых я держал в уме, когда писал эту книгу. Во-первых, это молодые специалисты. Приходят работать в компании молодые ребята, умные, способные, но не знают о бизнесе совершенно ничег о! Больно смотреть, честное слово. Приходится учить с нуля. Не готова пока, к сожалению, наша система образования давать будущим экономистам и финансистам практические знания! Все есть у людей — способности, желание учиться. Но учиться негде и не у кого. Это касается не только регионов, но и Москвы, включая наиболее престижные учебные заведения. Утверждаю со всей ответственностью. Поверьте, я нанимал в своей жизни массу людей, в том числе со студенческой скамьи. Для вас, будущие менеджеры, настоящая книга может стать первым шагом в понимании бизнеса. Это выражение моего
Введение. Почему надо читать эту книгу желания как практика немного приблизить знания молодых профессионалов к реальности и восполнить пробелы российского вузовского образования. Так что вам читать ее надо от корки до корки. Но не только ее. Вместе с книгой начинайте (или продолжайте) читать бизнес-прессу, прежде всего газеты вроде «Ведомостей». Каждый день! Тогда вы получите максимальную пользу от книги. Я писал не для тех, кто хочет быстренько сдать экзамен и обо всем забыть. Эта книга для тех, кто хочет узнать бизнес и сделать карьеру. Думал я и о профессионалах с опытом. Вспоминал себя и многих своих знакомых. Российская экономика быстро развивалась в последние годы. Был огромный спрос на людей, которые хоть что-то смыслили в бизнесе и финансах. Надо было делать деньги, на учебу и систематизацию знаний времени не было. А между тем, если постоянно не обновляешь знания, начинаешь деградировать как профессионал. Конкуренция среди профессионалов будет ужесточаться. На гребне успеха останутся только самые «продвинутые», постоянно совершенствующие свои знания профессионалы. Для них эта книга — возможность систематизировать и обновить свои знания. Я постарался осветить самые актуальные проблемы, связанные с бизнесом и отчетностью за последние пять лет, такие, например, как проблема Enron, опционные программы и антикризисные мероприятия. Профессионалам рекомендую читать эту книгу по диагонали, пропуская концепции, которые вам знакомы. Тестируйте, насколько ваши знания не забылись, читайте бизнес-кейсы, читайте «продвинутые» главы, которые наверняка дадут вам много новой информации, даже если вы профессионально работаете с отчетностью. И естественно, дорогие студенты МВА, вам сам Бог велел ее читать. Это база! ВЕБ-САЙТ Чтобы облегчить вам изучение этой книги, я открыл веб-сайт: http://www. gerasim.biz. Здесь вы сможете найти примеры, используемые в книге, которые облегчат работу с некоторыми темами. Здесь вы также сможете оставить свои комментарии и пожелания, а также найдете информацию об авторе и мои мысли по некоторым вопросам. В общем, читайте. Уверен, что вы узнаете много нового и ценного и не пожалеете о потраченном времени. С уважением, Алексей Герасименко
Компании, о которых шла речь в книге Глава Компании и кейсы Введение 1 Действующие лица и исполнители KPMG, Deloitte, PricewaterhouseCoopers, Ernst & Young, McKinsey & Co, BCG, Bain, Accenture, Bearing Point, Deloitte Consulting, IBM, Fitch, Standard & Poors, Moody's, Millhouse, Базовый элемент, Ренова, Intel Capital, Сбербанк, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, JP Morgan, Deutsche Bank, Credit Suisse, UBS 2 Основные принципы составления финансовой отчетности PricewaterhouseCoopers, Газпром, Калина 3 Выручка Интегра, UTair, Circuit City Stores, Intel, Xerox, Qwest Communications 4 Дебиторская задолженность ММК, Вымпелком, Oracle 5 Запасы Мечел 6 Основные средства Норильский никель, Аэрофлот, Delta, PanAm 7 Нематериальные активы Worldcom, Лукойл, Microsoft, МТС, Arthur Andersen 8 Налоги Уралкалий, Utair, Аэрофлот 9 Отчет о движении денежных средств Аптеки 36,6, Транснефть, шахта «Распадская» 10 Долговые обязательства Акрон, Евразхолдинг 11 Ценные бумаги ВТБ, Barings, Societe Generale, Intel, КамАЗ 12 Лизинг X5, PPL Corporation, Тинькофф, Копейка, Аптеки 36,6, Аэрофлот, Ильюшин Финанс 13 Пенсионные обязательства General Motors, Газпром, Лукойл, Евразхолдинг 14 Опционные программы Х5, Полюс Золото, Yahoo, Google, Евразхолдинг 15 Забалансовые обязательства Enron, ОГК-1, ВТБ, Уралкалий, Магнит, Банк «Союз» 16 Антикризисные мероприятия Калина, Procter & Gamble 17 Капитал и резервы Amazon, Utair, Сбербанк 18 Группы, инвестиции и поглощения Группа ГАЗ, Ростелеком, Uniphase, JDS FITEL 19 Иностранные валюты и курсовые разницы Газпромнефть, Норильский никель 20 Финансовый анализ Седьмой континент, Магнит, X5, Аптеки 36,6 Заключение
Глава 1 ДЕЙСТВУЮЩИЕ ЛИЦА И ИСПОЛНИТЕЛИ С начала немного о тех, о ком пойдет речь в этой книге. Многие из нас обращаются к услугам банков, аудиторских компаний, финансовых консультантов, однако не очень хорошо представляют себе, чем занимаются эти организации и люди, которые в них работают. Мы становимся в тупик, встречая в прессе такие сокращения, как CEO, CFO, или термины вроде private equity или «венчурный капитал». Что ж, восполним этот пробел, коротко пройдясь по основным действующим лицам этой книги. В этой книге параллельно с русскими терминами постоянно будут использоваться английские. Зачем это нужно? В современном мире и особенно в сфере бизнеса английский распространен повсеместно. Если вы «побраузите» веб-сайты крупнейших российских компаний, то можете обнаружить, что многие отечественные компании не выпускают финансовую отчетность на русском языке — только на английском! Кроме того, в жизни очень часто вместо длинных русских переводов терминов используются английские эквиваленты. Например, гораздо проще сказать EBITDA, чем «прибыль до вычета амортизации, процентных расходов и налогов», не так ли? Потому в жизни так и говорят — EBITDA. Так что сразу запоминайте английские термины — они вам однозначно пригодятся. КОМПАНИИ Естественно, в любой книге о бизнесе говорят о компаниях. Компании бывают большими и маленькими, могут производить товары или оказывать услуги.
ФИНАНСОВАЯ ОТЧЕТНОСТЬ ДЛЯ РУКОВОДИТЕЛЕЙ И НАЧИНАЮЩИХ СПЕЦИАЛИСТОВ Две наиболее распространенные формы организации компаний: партнерства (partnerships); акционерные общества (joint stock companies). В партнерствах владельцами бизнеса обычно являются партнеры. Причем по обязательствам компании партнеры отвечают не только своей долей в партнерстве, но и всем своим личным имуществом. Понятно, что подставлять под удар свой дом или любимую машину мало кто хочет, поэтому такая форма организации компаний не очень распространена. Иногда партнерства организуют в форме партнерств с ограниченной ответственностью (limited liability partnership). В таких компаниях обычно один партнер несет полную ответственность, включая ответственность своим имуществом (его называют general partner), и есть ряд партнеров, ответственность которых ограничивается их долей в бизнесе (или limited partners). Обычно партнер с неограниченной ответственностью является и менеджером компании, т. е. имеет право подписывать договоры и другие официальные документы. Партнеры с ограниченной ответственностью только участвуют в капитале компании, т. е. дают деньги. Наиболее распространена форма организации компаний в виде акционерных обществ. Называться они могут по-разному, но все такие компании объединяет одно — их акционеры несут ответственность только той долей акционерного капитала, которой они владеют в компании. Иными словами, если компания разоряется, то никто не может обратить взыскание на личное имущество акционеров. Таких компаний в мире подавляющее большинство. Акционерные компании бывают частными и публичными. Публичные — это компании, акции которых можно купить и продать на бирже. Остальные компании частные. Обычно любая компания в начале своей истории является частной. В какой-то момент она решает «выйти на биржу», т. е. зарегистрировать на бирже и предложить свои акции широкому кругу потенциальных покупателей. Момент первого выхода частной компании на биржу называется IPO1 (initial public offering). В небольших компаниях все просто — акционеры сами управляют ими либо назначают генерального директора компании и ключевых менеджеров, которые от их имени управляют компанией. Акционеры периодически получают отчеты от менеджеров и время от времени проверяют их работу. Крупные акционерные общества, особенно публичные компании, обычно имеют несколько уровней управления. Самым главным считается собрание акционеров. Оно имеет право решать только суперважные вопросы работы 1 Читается «ай-пи-о».
Глава 1. Действующие лица и исполнители компании, такие, например, как утверждение выплат дивидендов, утверждение финансовой отчетности и выбор членов советов директоров. Очевидно, что часто собирать собрание акционеров невозможно, особенно если компания крупная и акционеров у нее тысячи, как, например, у Газпрома или Сбербанка. Кроме того, все акционеры не могут контролировать работу менеджеров компании и оценивать их эффективность. Поэтому акционеры вынуждены выбирать людей, которые будут от их имени наблюдать за работой и оценивать менеджеров компании на более постоянной основе. Этих людей называют директорами. Вместе они составляют совет директоров компании. Советы директоров невелики, обычно не более десяти человек. Основные задачи советов директоров: назначение ключевых менеджеров компании; утверждение наиболее значимых проектов компании (например, крупнейших инвестиционных проектов, сделок по покупке крупных компаний и т. д.); оценка работы менеджеров (менеджеры периодически отчитываются перед советом директоров о результатах работы компании); контроль работы менеджеров (грубо говоря, чтобы они не проворовались, не разорили компанию и т. д.). В состав совета директоров обычно входит генеральный директор компании или несколько топ-менеджеров (executive directors). Если член совета директоров не является работником компании, его называют non-executive director. Иногда у компании есть контролирующий акционер, т. е. человек (или организация), который контролирует бо́льшую часть акций компании. Это особенно актуально для России — у нас практически у всех компаний есть контролирующие акционеры, большинство из них известны как олигархи. Контролирующий акционер, как правило, назначает несколько своих представителей в совет директоров компании, где они должны представлять его интересы. Часть членов совета директоров попадают в третью категорию: они не являются сотрудниками компании и не имеют отношения к акционерам компании, обладающим крупными пакетами акций. Таких директоров называют независимыми. Советы директоров обычно встречаются где-то раз в месяц. Понятно, что при такой частоте встреч все указанные выше задачи они решить не могут. Для помощи в этих вопросах у советов директоров есть два основных инструмента:
Доступ онлайн
265 ₽
В корзину