Бизнес-план: расчеты по шагам

Электронное издание
2021
Москва
«Финансы и статистика» 
Т.Н. Джакубова
РАСЧЕТЫ
ПО ШАГАМ
РАСЧЕТЫ
ПО ШАГАМ
Издание второе,
переработанное и дополненное

© Джакубова Т.Н., 2021,
© Джакубова Т.Н., 2016, 2017,
с изменениями
2-е изд., перераб. и доп. – Эл. изд. – 1 файл pdf: 105 с. –
УДК 005.511(083.92)
ББК 65.291.231.1
Д40
Представлена система расчетов финплана бизнес-плана в виде гибкой
адаптивной модели, позволяющей рассчитать доходы и расходы, а также притоки и оттоки денежных средств по годам периода планирования, составить
прогнозный бухгалтерский баланс и оценить общую эффективность инвестиционного проекта на основе существующих международных стандартов. На
примере демонстрируется последовательность расчетов финплана по шагам
и заполняются соответствующие расчетные таблицы. Приводится алгоритм
расчетов показателей для программирования расчетной системы в табличном процессоре (Excel).
Для предпринимателей, финансовых аналитиков, студентов и преподавателей вузов, пользователей стандартных программ по бизнес-планированию.
УДК 005.511(083.92)
ББК 65.291.231.1
РЕЦЕНЗЕНТ:
Е.Н. Ведута,
доктор экономических наук, профессор,
заместитель заведующего кафедрой «Экономическая политика»
философского факультета Московского
государственного университета им. М.В. Ломоносова
© Джакубова Т.Н., 2009
© ООО «Издательство «Финансы
ISBN 978-5-00184-034-3
и статистика», 2021
Джакубова Т.Н.
Бизнес-план: расчеты по шагам / Т.Н. Джакубова. –
М.: Финансы и статистика, 2021. – Текст: электронный.
ISBN 978-5-00184-034-3
Д40
с изменениями

ВВЕДЕНИЕ
Ежегодно издаются десятки книг и брошюр по бизнес-планированию, где достаточно хорошо освещаются вопросы исследования
рынка и собственных возможностей начинающих предпринимателей.
Однако, подготовка финансового плана бизнес-плана в этих изданиях, по сути, повторяет шаги бухгалтерской и финансовой отчетности на предприятии, больше приспособленной для анализа того,
что было, чем для планирования того, что будет. Фактически они не
предлагают инструмента бизнес-планирования, позволяющего делать
расчеты как на ранних стадиях планирования с ограниченным набором данных – оценочные расчеты, так и на более поздних этапах
бизнес-планирования в рамках развернутого технико-экономического обоснования.
Речь идет о необходимости и возможности представления финансового плана бизнес-плана как гибкой адаптивной модели финансовой деятельности предприятия, которая отражала бы финансовые концепции бизнес-планирования, принципы и содержание
процедур финансового планирования. Только с помощью такой
модели можно рассчитать все притоки и оттоки денежных средств
в перспективе.
Такая модель представлена в данной работе в простейшем каноническом виде. Основные блоки модели (расчетные таблицы) –
«Счет прибылей и убытков», «Поток наличности», «Бухгалтерский
баланс», «Расчет показателей эффективности» описаны на языке
реальных экономических показателей и, что важно, алгоритмически связаны. (Например, модель явно демонстрирует, что Бухгалтерский баланс есть производное от Потока наличности, а именно,
Бухгалтерский баланс – это Поток наличности накопительным итогом.) Сформулированы принципы построения расчетных таблиц и
соответственно формирования финансового плана бизнес-плана. В
определенном смысле представленная модель является раскрытым
«черным ящиком» существующих стандартных программ по бизнес-планированию, поскольку помогает понять взаимосвязи между показателями финансового плана и его логику. В заключение,

на конкретном числовом примере демонстрируется последовательность расчетов финансового плана по шагам и заполняются соответствующие формы – расчетные таблицы.
В дополнение приводится алгоритм расчетов показателей модели. Используя приведенные формулы расчетов, можно самостоятельно построить такую модель в табличном процессоре (Excel)
и экспериментировать с ней, последовательно ее усложняя: детализируя статьи затрат, вводя все налоги, увеличивая номенклатуру продукции, меняя схему расчетов с банком и т.п.
Пособие рассчитано на широкий круг читателей:
• начинающих предпринимателей, которым необходимо понимание основ финансового планирования и умение рассчитывать конкретные бизнес-планы или, как минимум, уметь их читать и анализировать;
• студентов и преподавателей курсов по бизнес-планированию в качестве практического пособия;
• начинающих пользователей стандартных программ по бизнес-планированию типа Project Expert, Альт-инвест и т.п. Развитый интерфейс делает простым использование этих программ.
Трудности возникают на этапе интерпретации полученных результатов, так как программа остается для многих «черным ящиком». Предлагаемое практическое пособие помогает понять принципы расчетов и связи между показателями и соответственно
грамотно интерпретировать результаты расчетов;
• финансовых аналитиков на предприятиях, которым важно
уметь делать оценочные расчеты по предполагаемым финансовым и инвестиционным решениям. Такие расчеты можно делать
с использованием построенных в Excel соответствующих электронных таблиц по предложенной схеме для конкретного предприятия.

Основные направления финансового планирования бизнеса (да5
ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ
БИЗНЕСА (БИЗНЕС-ПЛАНИРОВАНИЯ)
1.1. ПОНЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ
лее сокращенно – бизнес-планирования) отражают логику мышления инвестора, оценивающего перспективы реализации инвестиционного проекта.
Любой инвестиционный проект прежде всего проходит тест
на прибыльность.
Прибыльность (доходность) – это способность предприятия
продавать свою продукцию по цене, превышающей затраты на ее
производство.
Оценка доходности (прибыльности) основана на сопоставлении текущих доходов и затрат.
Прибыль – разница между текущими доходами и текущими
затратами.
Текущие доходы – доходы (выручка), полученные от продаж
продукции (услуг) за определенный период времени: месяц, квартал, год и т.д. (Текущие доходы = Цена × Количество).
Текущие затраты (себестоимость продаж) – затраты на производство продукции: на сырье, материалы, рабочую силу и т.п.
Если рассчитанная прибыль положительна, необходимо согласовать будущие притоки и оттоки наличности (обеспечить ликвидность предприятия). Возможно, в начальный период деятельности предприятия прибыль какое-то время будет отрицательной.
В этом случае согласование притоков и оттоков наличности будет
тем более актуальным.
Ликвидность – способность предприятия отвечать по своим
обязательствам (долгам). Управление ликвидностью – согласование притоков и оттоков наличности (денежных потоков).

Наличность – денежные средства в кассе или на расчетном
счете. Пополняется от притоков собственных или заемных
средств, от продаж за наличные и получения средств от дебиторов и уменьшается от оттоков денежных средств в результате
инвестиций, выплат поставщикам и кредиторам, текущих затрат.
Сальдо наличности – разница притоков и оттоков наличности
за определенный период.
Накопленное сальдо наличности – сальдо наличности накопительным итогом (сумма значений сальдо наличности предыдущих
периодов плюс значение сальдо наличности текущего периода).
Фактически – это расчетный счет предприятия.
Следующий вопрос, интересующий потенциальных инвесторов и кредиторов, каковы финансовые риски инвестиционного
проекта?
Финансовые риски – шансы или риски возврата на вложенный
капитал. Оценка финансовых рисков основана на сопоставлении
различных статей активов и пассивов бухгалтерского баланса. (Например соотношение собственных и заемных средств.)
Рассмотренные выше направления – прибыльность, ликвидность, финансовые риски касаются частных аспектов планирования и оценки инвестиционного проекта. Существует необходимость в некой обобщенной оценке, которая позволила бы
сравнить данный проект с другими вариантами вложения капитала. Речь идет об экономической эффективности инвестиционного проекта.
Экономическая эффективность – отдача на вложенные средства инвестора. Экономическую эффективность характеризуют
обобщенные показатели эффективности – такие, как рентабельность активов, срок окупаемости инвестиций. Это простые методы оценки эффективности.
Сложные (дисконтные) методы оценки эффективности дают
аналоги традиционных показателей рентабельности и окупаемости с учетом фактора времени. Это внутренняя норма рентабельности (Internal Rate Return), чистая текущая стоимость (Net Present
Value) и т.п.
Ликвидность и финансовые риски – это две стороны (динамическая и статическая) финансовой устойчивости предприятия.

1.2. СТРУКТУРА БИЗНЕС-ПЛАНА
Структура бизнес-плана отражает основные аспекты финансового планирования на уровне предприятия: планирование доходности – форма бизнес-плана «Счет прибылей и убытков»;
планирование ликвидности – форма «Поток наличности»; планирование (оценка) финансовых рисков – форма «Бухгалтерский баланс»; оценка общей (экономической) эффективности –
«Блок показателей эффективности».
На рис. 1.1 приведены основные аспекты финансового планирования, структура бизнес-плана и соответствующие им формы бизнес-плана.
Рис. 1.1. Основные аспекты финансового планирования
и структура бизнес-плана
Ïðèáûëüíîñòü
(äîõîäíîñòü)
Ôèíàíñîâàÿ
óñòîé÷èâîñòü
Ýêîíîìè÷åñêàÿ
ýôôåêòèâíîñòü
Ñ÷åò
ïðèáûëåé
è óáûòêîâ
Ëèêâèäíîñòü
Ôèíàíñîâûå
ðèñêè
Ïðîñòûå
ìåòîäû
Ñëîæíûå
(äèñêîíòíûå)
ìåòîäû
Ïîòîê
íàëè÷íîñòè
Áóõãàëòåðñêèé
áàëàíñ
Áëîê ïîêàçàòåëåé
ýôôåêòèâíîñòè
ÁÈÇÍÅÑ-ÏËÀÍ
Назначение форм бизнес-плана
«Счет прибылей и убытков» (Profit/loss Account, Inсоме
Statement) информирует о текущей доходности предприятия.
«Поток наличности» (Cash Flow) согласовывает притоки и оттоки наличности в каждом периоде.
«Бухгалтерский баланс» (Balance Sheet) информирует о финансовых рисках.

«Блок показателей эффективности» – Срок окупаемости,
Рентабельность инвестиций; Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate Return – IRR), Чистая текущая стоимость
(Net Present Value – NPV) и другие дают общую (интегральную) оценку эффективности инвестиций.
Характерно, что в отличие от форм бухгалтерской отчетности,
формы бизнес-плана не имеют строгой регламентации, касающейся
набора необходимых показателей. В этом смысле составитель бизнес-плана (назовем его аналитиком) имеет достаточную свободу в
выборе степени детализации расчетов и выделения тех или иных
показателей. Главное здесь – придерживаться существующих стандартов расчетов и построения соответствующих расчетных таблиц
(форм), если аналитик программирует расчетную систему самостоятельно, например в EXCEL, или делает расчеты вручную.

ПРИНЦИПЫ ФОРМИРОВАНИЯ
РАСЧЕТНЫХ ТАБЛИЦ БИЗНЕС-ПЛАНА
2.1. «СЧЕТ ПРИБЫЛЕЙ И УБЫТКОВ»
(PROFIT / LOSS ACCOUNT)
1. В соответствии с международными стандартами существуют
принципы составления формы (компьютерный аналог в табличном процессоре – электронная таблица, спредшит) «Счет прибылей и убытков».
«Счет прибылей и убытков»:
• должен быть ориентирован на ПРОДАЖИ, т.е. в нем учитывается не вся произведенная, а только проданная в данном периоде продукция, не обязательно оплаченная;
• в себестоимость продаж включаются не все понесенные в
данном периоде затраты, а только те, которые относятся к проданной продукции (принцип соответствия);
• центральный показатель, характеризующий доходность –
прибыль от реализации;
• информирует о росте или сокращении капитала.
2. Примерная структура расчетов и соответственно формы «Счет
прибылей и убытков» выглядит так:
Счет прибылей и убытков
   Выручка (доход) от продаж –
– Себестоимость продаж =
= Прибыль от реализации (продаж) +
+ Прочие доходы –
– Прочие расходы =
= Прибыль к налогообложению –
– Налог на прибыль =
= Чистая прибыль.
3. Прибыль – это еще не наличность. Прибыль не всегда соответствует наличности вследствие следующих причин:

• задержки в оплате готовой продукции (дебиторская задолженность);
• задержки в оплате материалов (кредиторская задолженность);
• амортизации – отсутствует в прибыли, но присутствует в
наличности;
• предоплаты за сырье и материалы и т.д.
В приложении 1 приводится пример, поясняющий различие
прибыли и наличности.
Управление доходностью включает в себя методы операционного анализа: расчет точки безубыточности и метод операционного
рычага. Методы операционного анализа описаны в приложении 2.
2.2. «ПОТОК НАЛИЧНОСТИ» (CASH FLOW)
Если в таблице «Счет прибылей и убытков» мы согласовывали
текущие доходы и расходы, то в таблице «Поток наличности» мы
согласовываем притоки и оттоки наличности (управляем ликвидностью).
Прибыль – это еще не наличность, поэтому показатели, полученные в таблице «Счет прибылей и убытков», «корректируются»
в таблице «Поток наличности» с учетом дебиторской и кредиторской задолженности. Помимо поступлений и платежей, связанных с текущей производственной деятельностью, в таблице «Поток наличности» учитываются поступления и выплаты, связанные
с вложением собственных и заемных средств, выплаты долга банку и пр. Итог таблицы «Поток наличности» – сальдо наличности
как разница всех притоков и оттоков наличности в данном периоде и накопленное сальдо наличности.
Доход от продаж и текущие затраты (себестоимость продаж), отраженные в таблице «Счет прибылей и убытков» по начислению, трансформируются в таблице «Поток наличности» в реальные притоки и
оттоки наличности на основе следующих соотношений:
1. Доход от продаж – Увеличение (+ Уменьшение) Дебиторской
задолженности = Приток наличности от продаж.
2. Текущие затраты (себестоимость продаж) + Увеличение (– Уменьшение) ТМЗ1 = Общие производственные затраты.
1 ТМЗ – товарно-материальные запасы – запасы незавершенного производства и готовой продукции.
Справочно. Принципиальные формулы, лежащие в основе расчетов.