Инвестиционный потенциал и промышленный рост

В. Н. Щербаков, А. В. Дубровский, Ю. В. Мишин  

 
 
 
 
 
 
 
 
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ 
ПОТЕНЦИАЛ  
И ПРОМЫШЛЕННЫЙ РОСТ 

 

 
Монография 
 
 
3-е издание 
 
 
 
 
 
Москва 
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 
2020 

 

  

УДК 336.2 
ББК 65.026 
Щ31 
Авторы: 
В. Н. Щербаков — д.э.н., проф., Финансовый университет при Прави- 
тельстве РФ, Институт экономики РАН;  
А. В. Дубровский — к.э.н., доц., Финансовый университет при Прави- 
тельстве РФ;  
Ю. В. Мишин — д.э.н., проф., Финансовый университет при Прави- 
тельстве РФ. 
Рецензенты: 
М. Я. Лемешев — доктор экономических наук, профессор, академик 
РАЕН; 
К. В. Балдин — доктор экономических наук, профессор. 
 
Щербаков В. Н. 
Инвестиционный потенциал и промышленный рост: Моно- 
графия / В. Н. Щербаков, А. В. Дубровский, Ю. В. Мишин. —  
3-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 
2020. — 434 с. 

ISBN 978-5-394-03905-8 

В монографии исследуется взаимосвязь между инвестиционным 

потенциалом и промышленным ростом, раскрывается инновационноинвестиционный механизм промышленных преобразований, характе- 
ризуются направления инновационного развития технико-технологи- 
ческого комплекса. Авторами научно обоснованы структурные 
преобразования промышленности, которые могут стать мощным локо- 
мотивов оздоровления экономики России. 

Монография предназначена для научных работников, препо- 

давателей, аспирантов, магистров инженерно-экономических вузов, ис- 
следующих проблемы технико-технологического обновления промыш- 
ленности и управления инвестиционным потенциалом роста. 

 

Подписано в печать 26.12.2019. Формат 60х90 1/16. 
Печать цифровая. Бумага офсетная № 1. Печ. л. 27,25. 
Тираж 500 экз.  

 
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 
129347, Москва, Ярославское шоссе, д. 142, к. 732 
Тел.:  8 (495) 668-12-30, 8 (499) 183-93-23 
E-mail: sales@dashkov.ru — отдел продаж; 
office@dashkov.ru — офис; http://www.dashkov.ru 

© Щербаков В. Н., Дубровский А. В., Мишин Ю. В., 2017 

  

9 7 8 5 3 9 4 0 3 9 0 5 8

ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................. 5 
ГЛАВА 1. ПРОМЫШЛЕННЫЕ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ И 
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ ............................................................................... 9 
1.1. Промышленный рост в структуре технико-технологических 
преобразований .................................................................................................... 9 
1.2. Инновационно-инвестиционный потенциал роста  
промышленности ............................................................................................... 25 
1.3. Механизмы инвестиционной поддержки промышленного  
обновления ......................................................................................................... 42 
ГЛАВА 2. ИННОВАЦИОННЫЙ И ИНВЕСТИЦИОННЫЙ 
ПОТЕНЦИАЛ В СТРУКТУРЕ ПРОМЫШЛЕННЫХ 
ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ......................................................................................... 57 
2.1. Инновации и инвестиции в структуре обновления потенциала 
промышленности ............................................................................................... 57 
2.2. Технико-технологические и организационно-экономические  
основы промышленных преобразований ........................................................ 74 
2.3. Потенциал технико-технологического роста инноваций  
в промышленности ............................................................................................ 91 
ГЛАВА 3. МОТИВАЦИОННАЯ ОСНОВА ПРОМЫШЛЕННЫХ 
ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ....................................................................................... 105 
3.1. Технико-технологическая основа инновационного роста .................... 105 
3.2. Факторное влияние в механизме преобразований  
промышленности ............................................................................................. 112 
3.3. Мотивационные аспекты инновационного роста и развития ............... 117 
ГЛАВА 4. ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЕ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ И 
ПЕРЕВООРУЖЕНИЕ ПРОМЫШЛЕННОСТИ ......................................... 129 
4.1. Факторы обеспечения эффективных преобразований .......................... 129 
4.2. Инвестиционные технологии и рост инновационного обновления 
промышленности ............................................................................................. 151 
4.3. Механизмы управления промышленностью .......................................... 173 
ГЛАВА 5. ПОВЫШЕНИЕ УРОВНЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО 
ПОТЕНЦИАЛА ................................................................................................. 187 
5.1. Финансирование инновационного процесса в промышленности ........ 187 

5.2. Управление венчурным инвестированием промышленности .............. 203 
5.3. Инвестиционные возможности и практика применения ...................... 217 
ГЛАВА 6. ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ 
ПРОМЫШЛЕННЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ............................................... 234 
6.1. Промышленные инновации и инвестиции ............................................. 234 
6.2. Системный подход в регулировании промышленных  
преобразований ................................................................................................ 251 
6.3. Структурные сдвиги в развитии промышленности .............................. 267 
ГЛАВА 7. ВЗАИМОСВЯЗЬ ГОСУДАРСТВА И БИЗНЕСА  
В СИСТЕМЕ УПРАВЛЕНИЯ ПРОМЫШЛЕННЫМИ 
ПРЕОБРАЗОВАНИЯМИ ................................................................................ 280 
7.1. Инвестиционная поддержка обновления промышленности ................ 280 
7.2. Принципы управления и регулирования технологического  
обновления ....................................................................................................... 295 
7.3. Формы взаимодействия государства и бизнеса в структурных 
преобразованиях промышленности ............................................................... 311 
ГЛАВА 8. ТЕХНОЛОГИИ ПРОМЫШЛЕННЫХ  
ПРЕОБРАЗОВАНИЙ И ОСВОЕНИЯ ИННОВАЦИЙ .............................. 322 
8.1. Моделирование потенциала инновационного развития ....................... 322 
8.2. Эффективность освоения промышленных инноваций ......................... 335 
ГЛАВА 9. МОТИВАЦИОННЫЙ МЕХАНИЗМ ПОВЫШЕНИЯ 
УРОВНЯ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ .................................. 354 
9.1. Организационные аспекты инновационного процесса ......................... 354 
9.2. Стимулирование инновационной деятельности .................................... 362 
9.3. Управленческие решения в стимулировании инноваций ..................... 380 
ГЛАВА 10. ПРОМЫШЛЕННЫЕ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ И 
ОПТИМИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ ................................ 385 
10.1. Промышленные преобразования в условиях технологической  
и инвестиционной нестабильности ................................................................ 385 
10.2. Нейтрализация рисков инвестиций в промышленности ..................... 400 
10.3. Стимулирование венчурного бизнеса .................................................. 413 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ........................................................................................ 424 
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ......................................................................... 429 
 

ВВЕДЕНИЕ 

ризисные 
процессы 
последнего 
десятилетия 
внесли 

коррективы в социально-экономическую повестку дня, 

позиционировав переход к новому технологическому укладу как, по 
сути, безальтернативному варианту. 

В этой связи, учитывая «конструктивные потенции» всей сложной 

экономической структуры, отражающие глубину и уровень техникотехнологического 
и 
организационно-экономического 
потенциалов, 

необходимо ответить на два вопроса: как осуществить масштабный 
процесс 
обновления 
и 
провести 
технико-технологические 

преобразования 
в 
условиях 
рецессии, 
т.е. 
при 
минимальных 

финансовых возможностях? И второй, – с каких производств и отраслей 
начинать процесс преобразований? 

Опыт индустриально развитых стран показывает, что обновление 

критически 
устаревшего 
технико-технологического 
комплекса 

происходит в том случае, когда существует инвестиционная поддержка 
со 
стороны 
государства. 
Однако 
инерционные 
экономические 

механизмы будут провоцировать с всё возрастающим усилием 
банковский и предпринимательский сектора, к рассогласованию 
интереса, а снижение управляемости приведёт к росту рисков и 
нестабильности. 

В 
рамках 
такой 
постановки 
государству 
необходимо 

активизировать внутренний инвестиционный резерв в направлении 
инновационного 
роста, 
что 
потребует: 1)разработки 
механизмов 

стимулирования роста инноваций; 2) формирования системы контроля 
инновационно-инвестиционных процессов с их оценкой каждого 
инвестиционного 
ресурса; 
3) определение 
целевых 
направлений 

инвестирования 
экономики 
промышленности 
и 
прежде 
всего 

станкостроения, приборостроения и переработки. 

Одним из направлений обновления потенциала промышленности 

может 
стать 
создание 
«центров 
саморазвития» 
обладающих 

способностью, с одной стороны, создавать технологически совершенное 
оборудование для ключевых отраслей, а с другой стороны, сохранять 

К

способность к самовоспроизводству. Предпосылками такого положения 
является 
стагнация 
подавляющей 
части 
отраслей 
и 
низкая 

эффективность 
проводимых 
преобразований. 
О 
необходимости 

изменений свидетельствует нынешнее состояние промышленности: по 
итогам 2012 года масштаб производства составил чуть более половины 
от 
уровня 
1991 
года, 
а 
к 
2019 
году 
согласно 
прогнозу 

Минэкономразвития не превзойдет 70% его уровень, а по отдельным 
видам 
(станкостроение 
и 
переработка) 
промышленности 
спад 

запредельно катастрофический. 

Экономическая сторона такого положения состоит в том, что 

система 
обновления 
должна 
обеспечить 
направленность 

технологических изменений по всему циклу воспроизводства с 
сохранением инновационных форм регулирования и стимулирования 
инвестиционного процесса. 

При этом регулирование и стимулирование инвестиционного 

процесса нельзя рассматривать упрощенное как рост вложений, так как 
создаётся иллюзия мобилизации средств, а на самом деле средства 
отраслевого и фабрично-заводского уровней идут отнюдь не на 
инновации. 
Это 
не 
только 
искажает 
смысл 
обновления 

промышленности, но и разрушает принцип инновационного развития, 
изменяя его структуру и экономическое предназначение. Причина 
кроется, прежде всего, в резком уходе государства из экономики 
промышленности, где подавляющее число технологических комплексов 
не финансировалось на протяжении десятков лет, морально устаревало 
и нуждалось в полной технологической реконструкции. 

Такая 
ситуация 
ставит 
вопрос: 
каким 
образом 
изменить 

сложившийся тренд в инвестиционном потенциале промышленности? 
Практика показывает, что большинство предприятий по причине 
высоких процентных ставок, не в состоянии рисковать, а получение 
кредита в банке становится невозможным. Собственные средства 
незначительны, долгосрочное кредитование не развито и не отвечает 
насущным потребностям технико-технологических преобразований 
применительно к условиям перехода на новый промышленный уровень. 

Банки в основном концентрируются на финансовых операциях, 
приносящих 
высокую 
прибыль 
в 
краткосрочном 
периоде, 
а 

долгосрочные вложения им никак не интересны. 

Использование же иностранных финансовых возможностей, 

особенно негосударственных — это форма подчинения капиталу 
иностранного 
инвестора, 
сутью 
чего 
является 
перемещение 

производимой прибавочной стоимости и прибавочного продукта в так 
называемые страны-доноры, что требует усилий по принятию 
дополнительных мер поддержки отраслей и комплексов инвестициями 
государства. 

В 
рамках 
активизации 
инвестиционного 
потенциала 

промышленности, необходимо создать систему рычагов поддержки и 
предложить ряд правовых и экономических мер: 1) принятие законов и 
нормативных актов, регламентирующих технико-технологического 
обновления промышленного потенциала; 2) определение критериев 
стимулирования инвестиционного процесса в развитии инновационного 
процесса; 3) на государственном уровне сформировать систему 
инвестиционной поддержки; 4) реализовать проект федеральной 
контрактной системы с целью повышения условий финансирования и 
условий стимулирования его исполнения; 5) изменить существующий 
порядок формирования, распределения и использования бюджетных 
инвестиционных ресурсов в направлении требований обеспечивающих 
«технологический прорыв» к новому технологическому уровню. 

Таким образом, речь идёт о механизмах управления структурно 

связанными отношениями промышленного комплекса и в частности: 
высокотехнологичным 
потенциалом 
для 
осуществления 

инновационного 
прорыва, 
поскольку 
создаются 
возможности 

совершенствования уже существующих технологий. При этом степень 
влияние инвестиций обеспечивает не только экономический рост, но и 
увеличивает 
воспроизводственные 
возможности 
используемого 

потенциала в целом, обеспечивая непрерывное финансирование 
инновационного процесса по всему технологическому циклу включая 
коммерциализацию 
разработок 
и 
технологий. 
Важное 
значение 

приобретает развитие форм партнерства государства с частным 
сектором, который сегодня крайне неохотно вкладывает средства, тогда 
как в большинстве развитых стран именно бизнес несёт основное 
инвестиционное бремя. Однако пока в этом вопросе предпринимаются 
лишь «робкие шаги», и, на сегодняшний день, все еще отсутствует 
полноценная 
законодательная 
база, 
регламентирующая 

инвестиционную деятельность в целом. В частности, в действующем 
законодательстве 
не 
учитывается 
технологические 
риски, 
не 

предусмотрены льготы и иные меры стимулирования и поддержки 
субъектов частной деятельности, отсутствуют льготы для инвесторов, 
венчурных и иных фондов, поддерживающих экономический рост 
инновационного потенциала промышленности. Законодательно не 
определен статус и не предусмотрены преференции для технополисов, а 
также технопарков и иных объектов инвестиционной деятельности, что 
существенно сдерживает рост инновационности промышленности. 

Главным препятствием обновления, является также проблема 

возрождения 
промышленных 
технологий, 
утраченных 
в 

постперестроечный период, так как их задел с точки зрения научной 
значимости далеко опережал практику освоения и использования. Более 
того, отдельные компоненты инженерных наработок в таких сферах как 
радиоэлектроника и телекоммуникации, практически не реализованы 
даже на международном уровне. 

В заключение подчеркнем, что раскрытие инвестиционного 

потенциала и обеспечение его эффективности возможно лишь в рамках 
экономической модели, отвечающей принципам инновационности. 

Доктор экономических наук, 
профессор  
 
 
 
 
 
 
В.Н. Щербаков 
 

ГЛАВА 1. ПРОМЫШЛЕННЫЕ ПРЕОБРАЗОВАНИЯ И 
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ 

1.1. Промышленный рост в структуре технико
технологических преобразований 

 Концепции долгосрочного развития России на период до 
2020 года определено, что стратегической целью является 

переход к новому технологическому укладу. Материальной базой 
достижения этой цели является рост технологического потенциала 
отраслей промышленности. 

Проведенные 
РАН 
исследования 
технико-технологического 

кластера показали, что в развитых странах сформирован пятый 
технологический уклад и происходит переход к шестому.1 Экономика 
России же находится в четвертом технологическом укладе – это и 
обуславливает необходимость поиска моделей обновления всего 
промышленного комплекса, способного не только производить новые 
знания, воплощенные в технике и технологиях, но и эффективно их 
осваивать. В тоже время, нет смысла изменять технологический уклад 
экономики, 
который 
построен 
не 
на 
промышленности, 
а 
на 

производстве и распространении информации (ИКТ)..., потеряв связь с 
настоящим - обречены на провал в будущем. 

В 
этой 
связи 
целесообразен 
вывод, 
что 
масштабы 

промышленности и способность к обновлению технологии и техника 
определяют 
первостепенную 
роль 
в 
поддержании 

конкурентоспособности и развития как конкретного бизнеса, так и 
национальной экономики в целом, однако не являются доминирующей 
его основой, так как связующим звеном эффективного развития 
является организационно-экономическая увязка всей технологический 
конструкции как некой целостности промышленного комплекса. С 
точки зрения экономической сущности обновления предприятий 

                                                           

1 Научно-технологический прогноз - важнейший элемент стратегии развития 
России //Вестник РАН. Т. 79, № 3, март 2012, с. 48 

В

промышленности необходимо рассматривать как процесс, который 
пронизывает 
производственную, 
научно-техническую, 
а 
также 

маркетинговую деятельность, которая в конечном итоге ориентирована 
на 
удовлетворение 
потребностей 
общества, 
где 
инновационно
инвестиционная компонента представляет своеобразную подсистему 
взаимосвязанных 
в 
определенной 
последовательности 
элементов 

развития.  

Именно на это нацелена программа развития промышленности на 

период до 2020 года, которая определяет приоритеты в долгосрочном 
периоде:1 

 обновление на новой технологической основе ведущих 

секторов российской экономики как необходимое условие обеспечения 
динамичного и устойчивого экономического роста; 

 динамичное 
наращивание 
конкурентных 
преимуществ 
в 

отраслях перспективного технологического уклада и постепенный 
переход экономики на инновационный путь развития. 

Технико-технологическое обновление промышленности должно 

сопровождаться протекционистской политикой государства по всем 
структурно 
связанным 
направлениям 
высокотехнологического 

производства, в котором доминирующую роль отводится наращиванию 
производственного потенциала в секторах реальной экономики. 

Однако проблема достижения устойчивого экономического роста 

заключается не только в изменении структуры сырьевого производства, 
но, главным образом, в развитии перерабатывающей промышленности, 
так как именно в ней наблюдается тенденция снижения темпов роста. В 
ходе реформ конца 90-х годов наблюдалось значительное падение по 
сравнению с добывающей промышленностью, перерабатывающей 
промышленностью. К 2015 году выпуск продукции обрабатывающей 

                                                          

1  Общегосударственная 
целевая 
экономическая 
программа 
развития 

промышленности на период до 2020 года (Кабмин распоряжением от 
17.07.2013 г. № 603-р)