Финансовый менеджмент. Приемы и методы экономической диагностики предприятия

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

№ 558 
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 

ИНСТИТУТ СТАЛИ и СПЛАВОВ 

Технологический университет 

МИСиС 

Кафедра экономики и менеджмента 

И.А. Ларионова 

Финансовый менеджмент 

Приемы и методы экономической 
диагностики предприятия 

Курс лекций 

Рекомендовано редакционно-издательским 
советом института 

Москва 
Издательство ´УЧЕБАª 
2006 

УДК 658.15.012.7 
Л25 

Рецензент 
д-р экон. наук, проф. Ю.Г. Куликов 

Ларионова И.А. 
Л25 
Финансовый менеджмент. Приемы и методы экономической диагностики предприятия: Курс лекций. – М.: МИСиС, 
2006. – 62 с. 

В лекциях рассмотрены основные методы финансово-экономической диагностики, нашедшие широкое применение в отечественной и зарубежной 
экономической практике (коэффициентный анализ, формула Дюпона, методика диагностики состояния предприятия Европейской федерации финансовых аналитиков). 

Курс лекций предназначен для студентов, обучающихся по специальностям 080502 (0608) и 080301 (3513), и может быть использован при изучении 
курса «Финансовый менеджмент», а также при выполнении курсовой работы 
по указанной дисциплине. 

© Московский государственный институт 
стали и сплавов (технологический 
университет) (МИСиС), 2006 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

Условные обозначения 
4 

Введение 
6 

1. Финансовый анализ – основной метод экономической 
диагностики 
7 

2. Диагностика имущества предприятия 
10 

3. Диагностика обеспеченности финансированием запасов 

и затрат. Определение потребности в денежных средствах 
15 

4. Этапы становления коэффициентного метода 

экономической диагностики 
20 

5. Анализ динамики финансовых коэффициентов 
27 

6. Диагностика финансовой устойчивости и 
платежеспособности предприятия с использованием 
финансовых коэффициентов 
34 

7. Диагностика влияния факторов на рентабельность 

капитала с использованием формулы Дюпона 
37 

8. Пример диагностики влияния факторов на 

рентабельность капитала с использованием формулы Дюпона 
41 

9. Методика диагностики состояния предприятия 

Европейской федерации финансовых аналитиков 
46 

10. Пример диагностики финансово-экономического состояния 
металлургического предприятия по методике 
Европейской федерации финансовых аналитиков 
53 

Библиографический список 
61 

3 

УСЛОВНЫЕ ОБОЗНАЧЕНИЯ 

Пчист 
– чистая прибыль 

Пвал 
– валовая прибыль (доход) 

В р 
– выручка 

SДВ 
– сумма дивидендов 

А 
–сумма активов 

B 
– валюта баланса 

Z 
– запасы и затраты 

Z1 
– запасы сырья 

Z2 
– незавершенное производство 

Z3 
– запасы готовой продукции 

F 
– основные средства и прочие внеоборотные активы 

Ra0 
– денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебитор
ская задолженность 

Ra 
– дебиторская задолженность и прочие оборотные средства 

Ra1 
– дебиторская задолженность 

Ra2 
– другие оборотные средства 

d 
– денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 

d1 
– денежные средства 

d2 
– краткосрочные финансовые вложения 

И с 
– источники собственных средств (собственный капитал) 

И с 1 
– собственные средства 

И с 2 
– резервы 

Кз 
– заемный капитал 

КT 
– долго- и среднесрочные кредиты и займы 

Kt 
– краткосрочные кредиты и займы 

Rp 
– кредиторская задолженность 

Ес 
– собственные оборотные средства 

ЕT 
– собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники фор
мирования запасов и затрат (чистый работающий капитал предприятия) 

Е 
– общая величина формирования источников запасов и затрат 

Ес 
– наличие собственных средств для формирования запасов и затрат 

4 

ЕT 
– наличие собственных средств и долгосрочных источников для форми 

рования запасов и затрат 

Е 
– наличие общих источников для формирования запасов и затрат 

ТФП 
– суммарные текущие финансовые потребности 

ТФПоп 
–операционные текущие финансовые потребности 

ТФПвнеоп – внеоперационные (внереализационные) текущие финансовые потребности 

kавт 
– коэффициент автономии 

kз/с 
– коэффициент соотношения заемных и собственных средств 

kм 
– коэффициент мобильности 

k1 
– общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) 

k2 
– коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными обо
ротными средствами 

kа.л 
– коэффициент абсолютной ликвидности 

kп.п 
– промежуточный коэффициент покрытия 

kо.а 
– коэффициент оборачиваемости активов 

kф.з 
– коэффициент финансовой зависимости 

kДВ 
– показатель выплаты дивидендов 

ROA 
– рентабельность активов 

ROS 
– рентабельность продаж 

ROE 
– рентабельность собственного капитала фирмы 

G 
– темп устойчивого роста за счет внутренних источников 

5 

ВВЕДЕНИЕ 

Любая модель хозяйственного объекта опирается на определенную систему экономических показателей. В частности, для оценки 
финансового состояния предприятия широко используется метод, 
основанный на расчете специальных коэффициентов, характеризующих соотношения между отдельными показателями бухгалтерской 
отчетности. Известны десятки финансовых коэффициентов, группировки которых отличаются как по количеству выделяемых групп, так 
и по составу показателей. Разработаны сложные модели, включающие сотни переменных и коэффициентов. Однако существуют методы, позволяющие выполнять анализ результатов деятельности предприятия и перспектив его развития с привлечением относительно 
небольшого количества ключевых коэффициентов, оценивающих 
рентабельность, эффективность использования производственных и 
финансовых ресурсов, состояние и размещение средств, их источники и другие показатели. В данном курсе лекций рассматриваются 
методы и модели, которые позволяют решить указанную задачу в 
процессе диагностики финансово-экономического состояния предприятия и получили достаточно широкое распространение в зарубежной практике. 

6 

1. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ – ОСНОВНОЙ МЕТОД 
ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДИАГНОСТИКИ 

Основным методом экономической диагностики состояния предприятия является классический финансовый анализ [1–8]. Предмет 
финансового анализа – это система денежных отношений экономического субъекта, формирующаяся в процессе его производственнохозяйственной деятельности. На уровне предприятия финансовыми 
являются следующие отношения: 

– 
с другими предприятиями и организациями по поводу доставки сырья, материалов, комплектующих изделий, реализации продукции, оказанию услуг; 

– с банковскими системами по расчетам за банковские услуги 
при получении и погашении кредитов, покупке и продаже валюты и 
других операциях; 

– с товарно-сырьевыми и фондовыми биржами по операциям с 
производственными и финансовыми активами; 

– с инвестиционными институтами (фондами, компаниями) по 
размещению инвестиций, приватизации и др.; 

– с акционерами (не членами трудового коллектива); 
– с налоговой службой по уплате налогов и других платежей. 
Важной чертой финансового анализа является его способность устанавливать причинно-следственные связи и давать им количественную характеристику, т.е. оценивать влияние факторов на результаты деятельности. 

Финансовый анализ должен обеспечивать успешное финансовое управление предприятием, которое ориентируется на следующую систему целей: 

– выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы; 
– 
избежание банкротства и крупных финансовых неудач; 

– лидерство в борьбе с конкурентами; 
– максимизация рыночной стоимости фирмы; 
– приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы; 
– рост объема производства и реализации продукции; 
– обеспечение рентабельной деятельности; 
– максимизация прибыли и др. 
Приоритет той или иной цели определяется конкретными условиями деятельности предприятия. 

Оценка финансового состояния предприятия может быть выполнена с 
различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. 
Основу информационного обеспечения анализа финансово-экономического состояния составляет бухгалтерская отчетность. В анализе может ис
7