Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия

АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА

ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ

ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

ПРОМЫШЛЕННОГО

ПРЕДПРИЯТИЯ

УЧЕБНОЕ  ПОСОБИЕ

Второе издание

Москва
РИОР

ИНФРА-М

УДК 338.45(075.8)
ББК 65.9я73
         А64

Рецензенты:
декан факультета Экономики и менеджмента инно ва ционных технологий 
МГТУ «Станкин», д-р экон. наук, профессор Е.Д. Коршунова;
заведующий кафедрой «Экономика» «МАТИ – Российский государственный 
технологический университет имени К.Э. Циолковского», д-р экон. наук, 
профессор В.В. Каширин

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности

А64 
про мышленного предприятия : учеб. пособие / Изюмова Е.Н., 
Мыльник В.В., Мыльник А.В., Пушкарева М.Б. — 2-е изд. — М. : 
РИОР : ИНФРА-М, 2018. — 313 с. — (Высшее образование: Бакалавриат). — DOI: https://doi.org/10.12737/2141

ISBN 978-5-369-01333-5 (РИОР)
ISBN 978-5-16-009604-9 (ИНФРА-М, print)
ISBN 978-5-16-100877-5 (ИНФРА-М, online)

Рассмотрены предмет, цели и содержание финансового анализа хо
зяйственной деятельности промышленного предприятия. Сформулированы методологические основы организации и проведения анализа и
диагностики финансово-хозяйственной деятельности промышленного 
предприятия с учетом факторов неопределенности, рисков и влия ния
инфляции. Представлены инструментарии и методы оценки кредитоспособности предприятия. Разработан метод анализа и оценки инвестиционной деятельности промышленного предприятия, включая 
методики оценки эффективности инвестиционных проектов.

Предназначено для студентов всех форм обучения, бакалавров 
экономических направлений. Материалы данного пособия могут использоваться при курсовом и дипломном проектировании в вузах,
а также на промышленных предприятиях и в сфере консалтинга.

УДК 338.45(075.8)
ББК 65.9я73

ФЗ

№ 436-ФЗ

Издание не подлежит маркировке
в соответствии с п. 1 ч. 2 ст. 1

ISBN 978-5-369-01333-5 (РИОР)
ISBN 978-5-16-009604-9 (ИНФРА-М, print)
ISBN 978-5-16-100877-5 (ИНФРА-М, online)

© Изюмова Е.Н.,Мыльник В.В.,
 
Мыльник А.В., Пушкарева М.Б.

ПРЕДИСЛОВИЕ

Диалектический процесс дифференциации и интеграции наук в 
свое время способствовал выделению общетеоретического экономического анализа как специальной науки, связанной с исследованием 
экономических процессов и явлений на макроуровне (на уровне 
национальной экономики и ее отдельных отраслей).
Однако применение экономического анализа как метода получения информации об объекте исследования на микроуровне 
(на уровне предприятия) «генерировало» появление ряда новых 
информационно-аналитических дисциплин и, в частности, такой 
дисциплины как «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной 
деятельности предприятия».
Ее возникновение было обусловлено обширной практикой 
работы предприятий в рыночных условиях, когда полученное ими 
право полной хозяйственной самостоятельности оказалось жестко 
связанным с их полной ответственностью за результаты своей деятельности. Термин «полная» означает ответственность перед:
• своими учредителями (собственниками, акционерами) в виде 
обязанности обеспечить рост стоимости бизнеса либо для продажи по максимальной цене как реально функционирующего, 
либо для выведения на фондовый рынок; 
• инвесторами и кредиторами, которые могут приобрести бизнес и, следовательно, крайне заинтересованы в возврате вложений и получении прибыли;
• наемным персоналом, в том числе и управленческим звеном, 
в виде выплат заработной платы и премий в соответствии 
с заключенными трудовыми договорами и соглашениями;
• государством в виде обязанности выплаты налогов и сборов 
в бюджеты различных уровней;
• обществом в виде обязанности выплаты отчислений в социальные фонды.
Исполнение всех перечисленных обязанностей требует создания 
надежной системы поддержки принятия управленческих решений. 
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности является основой для создания такой системы.
По своему содержанию пособие максимально приближено к 
практическим задачам, которые приходится решать студентам 

«МАТИ» — Российского государственного технологического университета имени К.Э. Циолковского при выполнении курсовой 
работы на основе исходной информации о существующих и реально 
работающих предприятиях. И здесь необходимо отметить следующие 
обстоятельства. 
Объем исходной информации, доступный студентам в современных условиях, в подавляющем большинстве случаев ограничивается пакетом годовой финансовой (бухгалтерской) отчетности и прочей публичной информацией. Данными же оперативного, статистического, хозяйственного учета, внутрихозяйственной отчетности 
и прочей внутренней информацией о деятельности предприятия 
студенты воспользоваться не могут в связи с крайне ограниченным 
доступом к ней. Кроме того, учащимся сложно разобраться в экономическом смысле применяемых в анализе методик без надлежащего умения читать отчетность и трактовать заложенную в ней инфор мацию. Именно этими причинами обусловлены сделанные авторами акценты, во-первых, на порядке формирования показателей 
всех форм современной финансовой отчетности без детализации 
правил ведения и отражения хозяйственных операций, во-вторых, 
на корректной их оценке потенциальными субъектами анализа и, 
наконец, в-третьих, на методиках и способах внешнего финансового анализа, использующего исключительно публикуемую информацию.
Учебное пособие может быть полезно:
• студентам, обучающимся на факультетах экономики, бухгалтерского учета и аудита, менеджмента, знакомым с основами 
финансового бухгалтерского учета, но не имеющим практических навыков составления и чтения финансовой отчетности;
• бухгалтерам и руководителям предприятий при подготовке 
аналитической информации, сопутствующей финансовой 
отчетности и важной для потенциальных кредиторов и сторонних инвесторов;
• другим пользователям данных бухгалтерского учета и отчетности, применяющим методы и процедуры анализа для принятия управленческих решений.
Основные задачи учебного пособия состоят в том, чтобы:
• предельно доходчиво представить методику формирования 
показателей всех пяти современных форм годовой финансовой 

отчетности на адаптированном примере финансово-хозяйственной деятельности производственного предприятия в начальный год его функционирования;
• дать характеристику основным приемам и методам анализа 
финансово-хозяйственной деятельности как связующего звена между бухгалтерским финансовым учетом и управлением 
на предприятии;
• изложить современный подход к оценке влияния инфляционных процессов на финансово-хозяйственную деятельность 
производственных организаций;
• провести комплексный финансовый анализ хозяйственной 
деятельности конкретного предприятия производственной 
сферы деятельности — от анализа финансового состояния и 
финансовых результатов на основе доступной для внешнего 
пользователя информации о предприятии до оценки конкурентоспособности его продукции и возможных стратегических 
инвестиционных решений.
Текст пособия разделен на 7 глав в соответствии с поставленными выше основными задачами, внутри глав информация расположена исходя из принципа «от общего к частному». В связи с этим в 
каждой главе приведены расчеты сквозного примера анализа и оценки финансово-хозяйственной деятельности конкретного промышленного предприятия, демонстрирующие практику применения 
изложенных в соответствующей главе теоретических положений. 
Вопросы для самопроверки завершают изложение материала всех 
глав.
Библиографический раздел включает в себя действующие на 
момент написания пособия нормативные источники, учебники, 
научные монографии и научные статьи по проблемным вопросам 
методологии анализа и оценки финансово-хозяйственной деятельности. Разнообразие использованных источников продиктовано 
широким диапазоном экономических знаний, которые должны быть 
привлечены для полноценного и достоверного анализа финансовохозяйственной деятельности производственного предприятия и последующей ее оценки.
Пособие снабжено двумя приложениями (1 и 2), которые представляют собой пакеты финансовой (бухгалтерской) информации за первый и третий год функционирования предприятия соот

ветственно. Эти пакеты состоят из пяти форм отчетности — две 
основные формы (Бухгалтерский Баланс и Отчет о финансовых 
результатах) и три формы пояснений к ним (Отчет об изменениях 
капитала, Отчет о движении денежных средств, Приложение к Балансу).

ГЛАВА 1. 
ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ АНАЛИЗА 
ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРОМЫШЛЕННЫХ 
ПРЕДПРИЯТИЙ

Формирование промышленной системы, обладающей высоким 
уровнем социально-экономической эффективности, связано с организацией рационального и эффективного управления материальными и финансовыми потоками на предприятии. Ресурсы промышленного предприятия ограничены, а будущее его развитие зависит 
от качества и профессионализма при управлении эффективностью 
их использования в рамках реализации единой стратегии. При этом 
существующее производство требует постоянного анализа и диагнос тики финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Анализ и исследовательская работа в экономических и технологических сферах требуют от специалиста исчерпывающего знания 
фундаментальных основ области данного исследования, специфики 
объекта и предмета исследования, владения методологией исследовательской работы. Для формирования целостных представлений о 
методах и инструментариях, а также о теоретических положениях, 
изложенных в данном пособии, следует прежде всего привести разработанные авторами в соответствии со спецификой данного учебного пособия определения понятий «объект исследования» и «методика исследования». 

1.1. Обобщенная модель экономической деятельности

В каждом научно-практическом исследовании в качестве первого, 
начального этапа исследования присутствуют процедуры анали за. 
Латинское слово «analysis» означает разделение изучаемого объекта 
на составные части, элементы.
Объектом исследования является в данном случае финансовохозяйственная деятельность предприятия как отдельного и самостоятельного звена общей цепи рыночной экономики, для которой 
характерно существование и взаимодействие различных форм собственности (частная, государственная, смешанная и т.д.) и различных 
организаций внутри этих форм (ОАО, ЗАО, ООО и т.п.). 
Основные методики анализа финансово-хозяйственной деятельности представлены в настоящем пособии таким образом, чтобы они 

были доступны человеку с минимальной теоретической подготовкой. 
В то же время приводимые конкретные практические примеры требуют обоснования общетеоретическими положениями. Для того 
что бы совместить достижение этих разных по существу целей, следует представить объект нашего исследования в обобщенном нагляднообразном виде. В дальнейшем целесообразно возвращаться к такой 
наглядно-образной модели при изучении различных аспектов финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Обобщенная модель экономической деятельности предприятия представлена на рис. 1.1. Здесь показаны движение ценностей 
(капитала) с момента создания предприятия и процессы их превращения в ходе финансово-хозяйственной деятельности.

Рынок
материальных,
нематериальных
и трудовых
ресурсов

Поставщики
и подрядчики
(кредиторы) 

Покупатели
заказчики
(дебиторы)

Рынок
товаров
и услуг  

Выручка
от продаж

Незавершенное производство

Денежные
средства

Сырье
и материалы

Готовая
продукция

Границы
предприятия

Основные средства

Наемный персонал

Прибыль/
убыток
от продаж

Внешняя среда предприятия

Оборотные
фонды

Основные фонды

Фонд оплаты труда

Авансированный
капитал

Оборотные
средства

Рис. 1.1. Изменение формы капитала на различных этапах
финансово-хозяйственного цикла предприятия

Вся сумма средств, которая расходуется на организацию предприятия, называется авансированным капиталом. Он необходим для 
приобретения основных факторов производства — средств труда, 
предметов труда и найма рабочего персонала. С этой целью формируются фонды предприятия: основные и оборотные, а также фонд 
оплаты труда и др. После приобретения средств и предметов труда 
основные и оборотные фонды преобразуются в основные и оборотные средства соответственно. Отдельно рассматривается персонал 
предприятия.
На рис. 1.1 отображены этапы финансово-хозяйственного цикла, на которых происходит преобразование капитала.
На первом этапе, который обозначен на этом рисунке как 
«Сырье и материалы», на рынках товаров, услуг и рабочей силы приобретаются сырье, материалы, другие ресурсы, а также осуществляют наем рабочей силы. Этот этап может происходить при определенных условиях без денежных расчетов, что приводит к образованию 
задолженности предприятия перед поставщиками ресурсов. Такая 
задолженность называется кредиторской (от лат. «credo», что значит 
«верить»), а поставщики ресурсов выступают в качестве кредиторов, 
т.е. лиц, оказывающих доверие предприятию.
На втором этапе — этапе «Незавершенное производство» — формируется производственная стоимость капитала, в которую включаются материальные затраты, фактически произведенные на первом этапе, амортизация основных средств, затраты на оплату труда 
основного персонала и рабочих-сдельщиков. Ликвидность участвующих в обороте элементов капитала, т.е. их способность обращаться в наличные денежные средства, снижается как на первом, так и 
на втором этапах. Однако стоимость этих элементов за счет использования труда рабочих и интеллектуальных усилий инженеров, конструкторов и менеджеров возрастает. 
На третьем этапе («Готовая продукция») произведенные готовые 
изделия (работы, услуги) продаются на рынке товаров и услуг. Сторона, приобретающая продукцию предприятия, носит название 
«дебиторы». При определенных условиях передача продукции в собственность дебиторам происходит до оплаты ими указанной продукции. В этом случае у предприятия-производителя возникает дебиторская задолженность. Кстати, слово «дебитор» происходит от 
лат. «dehabeo», в котором историческое изменение языка привело к 
стиранию среднего слога «ha» и формированию нового слова «debeo», 
которое переводится как «не иметь, быть должным».

На последнем этапе цикла ликвидность затраченного на производство капитала достигает максимума, а его величина возрастает 
(или уменьшается) в соответствии с размером полученного финансового результата деятельности (прибыли или убытка).
Читателю, даже поверхностно знакомому с бухгалтерским учетом, нетрудно заметить в схеме, представленной на рис. 1.1, связь 
между методиками бухгалтерского учета и принципами анализа 
хозяйственной деятельности предприятия, реализуемыми в российской практике.
 «Фундамент» всей структуры предприятия образуют расходы1 
на приобретение основных средств и возмещение их износа и расходы на оплату труда. Эти затраты2 учитываются в себестоимости3 
проданной продукции (работ, услуг) в виде постоянных. Для того 
чтобы предприятие могло выполнить свои непосредственные производственные функции, необходим и другой вид затрат, называемый 
переменными. Весь финансово-хозяйственный цикл «приобретение 
сырья и материалов — производство — продажи» графически изображен в виде своеобразного колеса.
Используя эту наглядно-образную модель деятельности предприятия, можно упростить постановку задачи управления предприятием и утверждать, что искусство хозяйственного и финансового 
менеджмента заключается в том, чтобы сохранять правильные пропорции между элементами модели [24].
Из практического опыта финансово-хозяйственной деятельности предприятия известно, что такая задача решается, если:
1) «фундамент» не слишком «массивен». Для оценки положения 
используются показатели — доля основных средств в активах, доля 
оборотных средств в активах;
2) «фундамент» не является «балластом». Он должен быть активным элементом всей конструкции, о чем информирует доля активной 
части основных средств;

1 Расходами предприятия признается уменьшение экономических выгод в результате выбытия активов или возникновения обязательств, приводящее к уменьшению капитала этой организации, за исключением уменьшения вкладов 
по решению участников (собственников имущества) [ПБУ 10/99].
2 Затраты — это выраженная в денежном измерении стоимость каких-либо 
ресурсов (материальных, трудовых, финансовых), использованных на определенные цели (например, на создание или приобретение основных средств, нематериальных активов, выпуск продукции, производство работ и др). Понятие 
«затраты» шире, чем понятие «себестоимость».
3 Себестоимость представляет собой расходы на простое воспроизводство.