Финансовое планирование и бюджетирование

ФИНАНСОВОЕ
ПЛАНИРОВАНИЕ 
И БЮДЖЕТИРОВАНИЕ

Москва
ИНФРА-М
2020

УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Под редакцией профессора В.Н. Незамайкина

2-е издание, исправленное и дополненное

В.Н. НЕЗАМАЙКИН
Н.А. ПЛАТОНОВА
И.М. ПОМОРЦЕВА
И.Л. ЮРЗИНОВА
Т.М. АЛИЕВА

Рекомендовано Межрегиональным учебно-методическим советом 
профессионального образования в качестве учебного пособия для учебных заведений, 
реализующих программу среднего профессионального образования 
по укрупненной группе специальностей 38.02.00 «Экономика и управление» 
(протокол № 12 от 24.06.2019)

© Незамайкин В.Н., Платонова Н.А.,
Поморцева И.М., Юрзинова И.Л., 
Алиева Т.М., 2020
ISBN 978-5-16-015705-4

УДК 336(075.32)
ББК 65.26я723
 
Н44

 
Незамайкин В.Н.
 
 
Финансовое планирование и бюджетирование : учебное пособие / В.Н. Незамайкин, Н.А. Платонова, И.М. Поморцева [и др.] ; 
под ред. проф. В.Н. Незамай кина. — 2-е изд., испр. и доп. — Москва : ИНФРА-М, 2020. — 112 с. — (Среднее профессиональное образование).

ISBN 978-5-16-015705-4

Учебное пособие содержит краткое описание основных теоретических 
аспектов по изучаемой дисциплине, примеры решения задач, подлежащих рассмотрению на практических занятиях, а также тестовые задания для оценки 
уровня знаний по дисциплине и способствует более полному формированию 
практических умений и навыков в области финансового планирования и бюджетирования.
Предназначено для студентов образовательных организаций среднего профессионального образования, обучающихся по УГС 38.02.00 «Экономика 
и управление».
УДК 336(075.32)
ББК 65.26я723

А в т о р ы:
Незамайкин В.Н. — доктор экономических наук, доцент, заведующий ка федрой 
финансов и кредита экономического факультета Российского государственного гуманитарного университета (гл. 1, 9);
Платонова Н.А. — кандидат экономических наук, доцент Финансового университета при Правительстве Российской Федерации (гл. 2, 3, 4, 5, 7);
Поморцева И.М. — кандидат экономических наук, доцент, директор Учебно-научного инновационного центра проблем экономики, управления и права, доцент 
кафедры организационного развития факультета управления Российского государственного гуманитарного университета (гл. 6, 9, 10);
Юрзинова И.Л. — доктор экономических наук, доцент, заместитель руководителя 
Департамента экономической теории Финансового университета при Правительстве 
Российской Федерации (гл. 8);
Алиева Т.М. — кандидат экономических наук, доцент, доцент кафедры организационного развития факультета управления Российского государственного гуманитарного университета (гл. 9, 10)

Р е ц е н з е н т ы:
Умнов В.А., доктор экономических наук, профессор, декан факультета экономики 
Российского государственного гуманитарного университета;
Шумаев В.А., доктор экономических наук, профессор, государственный советник 
1-го класса, эксперт НИИ Министерства обороны Российской Федерации, академик 
Российской академии естественных наук

Н44

ПРЕДИСЛОВИЕ

Использование данного пособия в учебном процессе либо при 
самостоятельном изучении дисциплины «Финансовое планирование 
и бюджетирование» позволит сформировать следующие компетенции:
знать:
• виды финансовых бюджетов хозяйствующего субъекта и способы 
их разработки и контроля выполнения;
уметь:
• разрабатывать и обосновывать плановые проекты с учетом нормативно-правовых, ресурсных, административных и иных ограничений;
• оценивать на основе анализа финансового плана финансовую 
результативность операционной, финансовой и инвестиционной 
деятельности хозяйствующего субъекта, перспективы развития и 
возможные последствия;
владеть:
• методикой проведения расчетов финансово-экономических показателей, характеризующих деятельность экономических субъектов;
• методами и приемами финансового планирования и бюджетирование;
• подходами к принятию обоснованных финансовых и инвестиционных управленческих решений.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ 
ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ 
И БЮДЖЕТИРОВАНИЯ

1.1. Финансовое планирование: сущность, методы, виды

Финансовое планирование представляет собой умение предвидеть 
цели компании, результаты ее деятельности и ресурсы, необходимые 
для достижения определенных целей. Определяющим фактором для 
планирования является детерминированность причинно-следственных 
связей между принимаемым финансовым решением и последствиями 
его реализации, которая может быть выражена количественно в натуральных и практически всегда — в стоимостных показателях, что обусловливает следующие специфические черты планирования:
• преимущественное использование количественной информации;
• возможность широкого применения объективных экономико-математических методов обработки и получение результатов с необходимой точностью.
Итогом планирования всегда является четкое сопоставление количественных характеристик исходных факторов с численными значениями результирующих показателей. Но, несмотря на детерминированность причинно-следственных связей, в планировании всегда 
присутствует элемент неопределенности в виде рисков. Таким образом, объективные экономико-математические методы планирования всегда имеют встроенные механизмы элиминирования или 
минимизации рисков.
Выделяют три основные группы методов финансового планирования:
1) построение производственной функции компании с использованием общеэкономических подходов;
2) численные матрично-балансовые методы;
3) динамическое имитационное моделирование.
На принципах построения производственной функции основан ряд 
существующих алгоритмов и программ по анализу экономической и 
финансовой деятельности компаний. Однако сама производственная 
функция имеет достаточно сложный вид, что не позволяет получать 
простые и достаточно точные модели, включающие в себя все важные особенности хозяйственных операций, договорных и налоговых 
отношений компании. Поэтому построение производственной 

функции используется в основном в серьезных аналитических исследованиях.
Матрично-балансовые методы берут свое начало от бухгалтерской 
идеи баланса активов и обязательств компании. Это и обусловливает 
тот факт, что информационную основу при планировании методами 
данной группы составляет первичная бухгалтерская до ку ментация. 
Распространенный вариант планирования матрично- балансовым 
методом — построение аналога бухгалтерской оборотно-сальдовой 
ведомости, по сути представляющей собой матрицу, связывающую 
воедино источники финансовых ресурсов (пассивы) и направления 
их использования (активы). Распространенность методов матричнобалансовой группы обусловлена широкой известностью и применяемостью методов бухгалтерского учета, однако для решения задач 
финансового планирования в современной компании эти методы 
малоэффективны, поскольку сочетают в себе достаточную громоздкость с недостаточной точностью.
Динамическое имитационное моделирование — это сравнительно 
молодое направление финансового планирования, которое сочетает 
в себе основные черты методов двух первых групп, дополнительно 
опираясь на достижения эконометрики и кибернетики, а также на 
возможности современной вычислительной техники. Финансовоэкономическое состояние компании в динамическом имитационном 
моделировании задается в виде системы уравнений (модели), которая затем реализуется средствами вычислительной техники.
Динамические имитационные модели позволяют с высокой точностью решать целый ряд важных задач финансового планирования:
• определять величину будущей прибыли и ее динамику;
• моделировать движение денежных средств в будущих периодах;
• сравнивать различные варианты финансирования деятельности;
• сравнивать различные варианты распределения финансовых ресурсов;
• моделировать будущую финансовую отчетность компании;
• моделировать изменение стоимости компании в будущем и др.
Требования к точности, уровню охвата исходных факторов, а также другие важнейшие характеристики финансовых планов определяются в зависимости от того, к какому виду относится план либо 
прогноз. Наиболее важными являются такие классификационные 
признаки, как горизонт, цель и обязательность.
По горизонту финансовые планы и прогнозы подразделяют:
• на долгосрочные (обычно не менее 5 лет);
• среднесрочные (3–5 лет);
• краткосрочные (1 — максимум 2 года).
Горизонт планирования определяет в основном точность, с которой целесообразно составлять соответствующий план (прогноз). 

С увеличением горизонта затраты на обеспечение одинаковой точности возрастают, поэтому в целях экономии ресурсов обычно при 
увеличении горизонта снижают требования к точности. Кроме того, 
с увеличением горизонта возрастает степень неопределенности исходных параметров, поэтому на длительных горизонтах более применимы методы прогнозирования. Важно понимать, что обратная 
зависимость (с сокращением горизонта более применимы методы 
планирования) существует не всегда — ситуации неопределенности 
возможны и на коротких временны´х горизонтах, поэтому понятие 
краткосрочный прогноз вполне допустимо.
В соответствии с целью финансовые планы подразделяют:
• на стратегические;
• тактические;
• оперативные1.
Целевое назначение финансового плана определяет как требуемую 
точность, так и уровень охвата исходных факторов. Стратегические 
планы и прогнозы обычно задают некие основные целевые ориентиры, поэтому они обычно наименее точные и учитывают только ключевые исходные факторы. Наиболее точными и, как следствие, учитывающими наибольшее количество исходных факторов являются 
оперативные финансовые планы, отражающие движение денежных 
средств вследствие решения конкретной локальной задачи. 

1.2. Методы и технологии текущего финансового 
планирования

Текущий (краткосрочный) финансовый план более конкретен и 
более точен по сравнению с долгосрочным; кроме того, он всегда 
является обязательным к исполнению и отражает перечень конкретных финансово-хозяйственных операций на плановый период.
Краткосрочные финансовые планы представляют собой совокупность финансовых расчетов2, которые подразделяются на три основные группы: планы по группам финансово-хозяйственных операций; 
планирование денежного потока; сводные плановые документы (эту 

1  В данной классификации термин «оперативный» отражает решаемую 
задачу (от слова «операция»). Однако в планировании и прогнозировании допустим и второй смысл данного термина, отражающий период составления плана/
прогноза (от слова «оперативность», т.е. быстродействие). Конкретное значение 
термина определяется контекстом.
2  Значительная часть этих расчетов также называется планами: таким образом, выражение «план в составе плана» в финансовом планировании да и 
в планировании вообще вполне допустимо. Для того чтобы избежать путаницы, 
следует указывать, о каком именно плане идет речь: финансовом плане (т.е. общем), производственном, кассовом и т.п.

часть финансового плана еще называют мастер-бюджетом). Структура обобщенного годового финансового плана компании представлена в табл. 1. 1.

Таблица  1.1

Обобщенная структура годового финансового плана компании

I. Планы по операциям (группам операций)
Сопровождающиеся движением денежного потока
Не сопровождающиеся движением 
денежного потока
План(ы) продаж — по видам 
продукции
План(ы) материального обеспечения 
(по видам сырья и материалов) 
План(ы) трудозатрат и оплаты труда 
План накладных расходов 
При необходимости добавляются 
Инвестиционный план(ы) 
План(ы) финансовых операций

План(ы) производства — по видам 
продукции
Расчет величины материальных затрат 
Расчет амортизации 
Расчет суммы прямых затрат 
на производство 
Расчет суммы прямых затрат 
на реализованную продукцию 

II. Движение денежного потока
Графики движения денег
Расчеты
График(и) расчетов с дебиторами 
Графики расчетов с кредиторами 
(количество определяется исходя из 
раздела I) 
Графики расчетов по налогам 
Графики движения и обслуживания 
банковских кредитов 

Расчеты налоговых баз и сумм налоговых платежей 
Расчет потребности в краткосрочном 
заемном финансировании 

III. Сводные планы
План прибылей
План движения денежных средств
Плановый баланс

Помимо этого, финансовый план строится по принципу «матрешки» — план, составленный на более длительный период, впоследствии детализируется по более коротким временны´м интервалам. Классическое построение краткосрочного финансового плана 
выглядит следующим образом (рис. 1. 1).
В зависимости от особенностей финансово-хозяйственной деятельности компании детализация годового финансового плана может 
меняться по сравнению с представленной на рис. 1.1 — не выделяются полугодовая и/или поквартальная детализации (обычно небольшие компании сразу составляют годовой финансовый план 
с разбивкой по месяцам). Кроме того, месячные планы также впоследствии детализируются по неделям или декадам; в особо крупных 
компаниях с большим ежедневным оборотом могут составляться 
ежедневные планы.

Важно понимать, что детализации подлежат не все составляющие 
годового финансового плана, представленные в табл . 1.1, а только та 
часть, которая в наибольшей степени подвержена влиянию внутренней и, в особенности, внешней среды. Так, например, практически 
никогда не детализируются в течение месяца план трудозатрат, план 
накладных расходов, план амортизации и другие подобные им планы 
и расчеты. Могут не детализироваться по месяцам расчеты отдельных 
налогов3. А такие планы, как инвестиционный и план финансовых 
операций, если они отражают разовые операции, могут составляться 
на год и вообще не детализироваться по периодам.
Планы и расчеты раздела I редко детализируют внутри месяца, 
только если этого требуют особенности осуществления хозяйственной деятельности. Детализация планов раздела III обычно привязывается к периодичности составления финансовой отчетности, однако если компания ставит перед финансовой службой задачу строгого управления основными показателями финансового состояния, то 
планы этой группы детализируют по месяцам (для того, чтобы на 

3  Например, расчет налога на добавленную стоимость (налоговый период — 
квартал) и налога на имущество организаций (отчетный период — квартал). Однако 
отметим, что в этом случае в определенной мере снизится качество управления 
прибылью, поэтому лучше оставлять для этих налогов помесячную детализацию.

Годовой
финансовый
план

План
I полугодия

План
II полугодия

Январь

Октябрь

Апрель

Июль

Февраль

Ноябрь

Май

Август

Март

Декабрь

Июнь

Сентябрь

План
1-го 
квартала

План
2-го 
квартала

План
3-го 
квартала

План
4-го 
квартала

Рис. 1.1. Детализация годового финансового плана компании

основе анализа внутригодовой динамики выявить влияние сезонного фактора на финансовое состояние компании, а также для решения 
иных аналитических задач); детализация сводных планов внутри месяца не производится.
Наивысший уровень детализации, вплоть до ежедневного, имеют 
графики движения денег. Однако при детализации внутри месяца 
формат этой части финансового плана претерпевает изменения:
1) при детализации до месяца включительно графики составляются по отдельным компонентам денежного потока компании (направлениям получения и расходования денежных средств);
2) при детализации внутри месяца составляется сводный график 
поступления и выплаты денег по датам — платежный календарь.
Существуют две основные формы платежного календаря: вертикальная и горизонтальная (ри с.  1.2, 1.3). Горизонтальная форма 
в настоящее время используется редко ввиду громоздкости документа, однако ее применение полезно в том случае, если необходимо отслеживать движение денег по конкретным направлениям поступления и расходования. Вертикальная форма при необходимости 
может быть дополнительно детализирована по компонентам денежного потока — основная, финансовая и инвестиционная деятельность ( рис. 1.4).

Дата
Операция
Сальдо 
на начало 
дня

Поступление 
денег
Расходование 
денег

Сальдо
на конец 
дня

Рис.  1.2. Форма вертикального платежного календаря

Дни месяца
1
2
…
31
Сальдо на начало дня
Поступления денежных средств, в том 
числе по направлениям*:

Расходование денежных средств, в том 
числе по направлениям*:

Сальдо на конец дня

* Направления поступления и расходования жестко определяются исходя из 
раздела II обобщенной структуры годового финансового плана компании (левый 
столбец).

Рис. 1. 3. Форма горизонтального платежного календаря

Дата
Операция

Сальдо 
на начало 
дня

Поступление денег
Расходование 
денег

Сальдо 
на конец 
дня

Основная
деятельность

Финансовая
деятельность

Инвестиционная
деятельность

Основная
деятельность

Финансовая
деятельность

Инвестиционная
деятельность

Рис. 1. 4. Форма детализированного вертикального 
платежного календаря

Иногда платежным календарем называют месячный план движения денежных средств, однако это не вполне правильно, поскольку 
эти документы имеют разное назначение:
• план движения денежных средств дает обобщенную характеристику денежного потока компании за период, его данные используются для аналитических целей, например для определения динамики соотношения входящего и исходящего денежных потоков, исследования динамики структурных элементов денежного 
потока, контроля уровня ликвидности компании и т.п.;
• платежный календарь представляет собой согласование во времени входящего и исходящего денежных потоков, его основное назначение — оперативное управление денежным потоком: недопущение дефицита денежных средств; определение временно 
свободного остатка для целей оперативного управления и т.п.
Детализация отдельных компонентов годового финансового плана может производиться в различные моменты времени. Годовой 
план может быть детализирован до помесячных включительно сразу 
на этапе его создания4, а может детализироваться по мере приближения к началу соответствующего месяца. Составление платежного 
календаря, наоборот, никогда не производится на этапе создания 
финансового плана сразу на весь год, календарь на каждый месяц 
составляется непосредственно перед началом этого месяца. Порядок 
детализации годового финансового плана финансовый менеджер 
устанавливает самостоятельно, исходя из тех условий, в которых будет функционировать компания. Твердых условий и рекомендаций 
здесь быть не может, но следует помнить одно важное правило: чем 
выше уровень неопределенности внешней и внутренней среды, тем меньше должен быть период времени между расчетом и началом реализации 
соответствующей детализации финансового плана.

4  Заметим, что чаще всего именно так и происходит.

В условиях крайне высокой неопределенности5 целесообразно 
использовать особую технику составления финансового плана — 
скользящее планирование. Сущность данной техники заключается 
в следующем:
• годовой финансовый план составляется с максимально возможной в условиях неопределенности точностью (понятно, что эта 
точность ниже, чем у обычного финансового плана, при этом 
очень часто такой финансовый план является индикативным);
• составляется точный директивный план на первые несколько месяцев (желательно минимум на три — это окно скольжения), первый месяц детализируется;
• в течение первого месяца составляется план на следующие три 
месяца, причем первый месяц детализируется (т.е. повторяется 
схема второго этапа, но со сдвигом на один месяц) — таким 
скользящим окном составляются планы на весь год.
Схематически скользящее планирование представлено на рис. 1. 5.

Рис. 1.5 . Схема скользящего планирования

Достоинствами скользящего планирования являются: экономия 
на ресурсах, требуемых для составления плана (поскольку точность 
годового планирования в этой технике может быть невысокой); возможность учета изменений во внешней и внутренней среде; высокие 
реалистичность и адекватность финансового плана в условиях неопределенности.
Основная сложность скользящего планирования заключается 
в необходимости выбора оптимальной величины окна скольжения:
• увеличение окна скольжения ведет к удорожанию плана;

5  Самые распространенные ситуации крайне высокой неопределенности — 
это начало новой деятельности, а также деятельность в условиях кризиса (макро- 
либо микроэкономического).