Стратегическая модель устойчивости аграрного бизнеса: параметры, риски, решения

Д.Ю. Самыгин 
Н.Г. Барышников
СТРАТЕГИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ  
УСТОЙЧИВОСТИ  
АГРАРНОГО БИЗНЕСА 
ПАРАМЕТРЫ, РИСКИ, РЕШЕНИЯ
Монография
Москва
ИНФРА-М
2020

УДК  338.43(075.4)
ББК  65.32
	
С17
Исследование выполнено при финансовом содействии  
гранта Президента РФ МК-5177.2016.6 и проекта РГНФ 16-32-0001
Р е ц е н з е н т ы: 
Геррит Тамм — доктор экономики, информатики и информационных 
систем, профессор, руководитель отдела исследования и сотрудничества 
Высшей школы Берлина СРХ;
Владимир Дресвянников — доктор экономических наук, профессор, профессор Финансового университета при Правительстве РФ 
Самыгин Д.Ю.
С17 
 
Стратегическая модель устойчивости аграрного бизнеса: 
параметры, риски, решения  : монография  / Д.Ю. Самыгин, 
Н.Г. Барышников. — М. : ИНФРА-М, 2020. — 161 с. — (Научная 
мысль). — www
.dx.doi.org/10.12737/25264.
ISBN 978-5-16-012744-6 (print)
ISBN 978-5-16-103200-8 (online)
В монографии обоснованы параметры формирования концепции 
устойчивости аграрной экономики, обобщены инструменты управления 
финансами аграрного сектора. На примере товаропроизводителей региона 
проведена аналитика ликвидности и диагностика эффективности аграрного бизнеса, на основе которых построены модели аграрной политики по 
управлению финансовыми ресурсами и источниками их формирования. 
Дана оценка инвестиционной привлекательности и измерены финансово-экономические риски аграрного бизнеса. Выработаны финансовые 
решения по оптимизации устойчивости в разрезе рекомендаций по повышению ликвидности и стабилизации эффективности аграрного дела.
Издание предназначено для руководителей и специалистов управления 
АПК, научных работников и преподавателей высших учебных заведений.
УДК  338.43(075.4)
ББК  65.32
ISBN 978-5-16-012744-6 (print)
ISBN 978-5-16-103200-8 (online)
©  Самыгин Д.Ю.,  
     Барышников Н.Г., 2017 

ВВЕДЕНИЕ
В последнее десятилетие в России происходит форматирование механизмов государственного воздействия на экономику аграрного сектора
страны, создание условий формирования ее финансовой устойчивости, 
экономического роста и повышения инвестиционной привлекательности. 
Для развития аграрного бизнеса за последнее десятилетие были сформированы приоритетный национальный проект «Развитие АПК», Федеральный закон «О развитии сельского хозяйства», Доктрина продовольственной безопасности, две государственные программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, 
сырья и продовольствия на 2008–2012 и 2013–2020 гг., Концепция устойчивого развития сельских территорий РФ на период до 2020 г., Стратегия
устойчивого развития сельских территорий Российской Федерации на период до 2030 г. и другие стратегические документы. 
На государственном уровне в этих документах начали обозначаться
приоритеты долгосрочного развития аграрного сектора, определяться
стратегические цели и задачи, формироваться целевые индикаторы, прогнозы и сценарии экономического роста, устанавливаться параметры
и необходимые ресурсы для их достижения. Наметился переход от ситуационного управления к стратегическому планированию аграрной экономики. Правовую значимость этому процессу придает Федеральный закон
«О стратегическом планировании в Российской Федерации». Органам
власти предстоит разработать методологию национального программирования, планирования, прогнозирования и оценки рисков. При этом методические подходы к этим процессам предполагается формировать и развивать с акцентом на методы проектного и финансового менеджмента. 
В западных странах эти инструменты нашли широкое распространение
в сфере управления финансами организаций, отраслей и сфер экономики. 
В нашей стране предстоит большая работа по их внедрению и адаптации
к реальному сектору национальной экономики. 
В условиях бюджетных ограничений и несовершенства денежно-кредитных механизмов необходимо изыскать дополнительные источники
финансирования и резервы финансовых ресурсов для создания условий
поступательного развития аграрного бизнеса. И здесь одним из вариантов
может стать научно-обоснованная информация о благоприятном инвестиционном климате для потенциальных инвесторов, аргументированность
роста эффективности инвестиционных вложений, ясная картина возможности нивелирования финансовых и экономических рисков. Причем такая
информация нужна не только в ретроспективе, но и на предстоящую перспективу. А для этого необходимо определиться с экономическими инст 
3

рументами предвидения устойчивого роста и выдачи гарантий будущего
развития аграрного бизнеса.  
Чтобы иметь представление о том, как функционирует аграрный бизнес, необходимо: 
– провести анализ видов финансовых ресурсов, используемых для ведения хозяйственной деятельности, и определить их стоимость на текущий момент времени; 
– выявить источники финансирования аграрного бизнеса и изыскать
средства для его осуществления; 
– оценить эффективность деятельность аграрного бизнеса и определить отдачу от используемых финансовых ресурсов; 
– выяснить виды финансовых рисков, которым подвержен аграрный
бизнес, и каков уровень их влияния на финансовые результаты. 
Объектом исследования выбраны сельскохозяйственные организации
Пензенской области. 
Аналитическими ресурсами для проведения исследования явились
данные сводной финансовой отчетности организаций агропромышленного комплекса Пензенской области за 2013–2015 гг. в разрезе 220 сельскохозяйственных организаций региона. 
В качестве основных инструментов исследования использованы методы финансового менеджмента, дополненные методами эконометрической
оценки и статистического анализа. 
Авторы выражают искреннюю благодарность рецензентам, высказавшим полезные советы по совершенствованию качественной стороны монографии, и глубокую признательность коллективу издательства, усилиями которого вышла эта книга.  
4

Стратегия необходима,  
поскольку будущее непредсказуемо. 
Роберт Уотерман
Глава 1 
МЕТОДОЛОГИЯ УСТОЙЧИВОСТИ АГРАРНОГО БИЗНЕСА
КОНЦЕПЦИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ АГРАРНОЙ ЭКОНОМИКИ
Сегодня ключевая роль в стратегическом планировании развития аграрного сектора принадлежит госпрограммам. На сегодняшний момент
реализуется уже вторая Государственная программа развития сельского
хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, 
сырья и продовольствия на 2013–2020 гг. 
Одна из важнейших целей госпрограммы – повышение финансовой
устойчивости предприятий агропромышленного комплекса. Связанные
с этой целью задачи сводятся к повышению уровня рентабельности
в сельском хозяйстве для обеспечения его устойчивого развития и поддержанию финансовой устойчивости агропромышленного комплекса1. 
Обеспечение уровня финансовой устойчивости аграрной экономики
связано с необходимостью стабильного привлечения инвестиций в агропромышленный комплекс через развитие механизмов денежно-кредитного регулирования. Для этих целей действующая госпрограмма в 2014 
году была дополнена подпрограммой «Развитие финансово-кредитной
системы агропромышленного комплекса». 
Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными
средствами, способна путем их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции2. 
В работе А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина финансовая устойчивость
рассматривается как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления каких-либо хозяйственных операций финансовое состояние
предприятия может остаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Исходя из этого, можно сделать вывод, что совершаемые хозяйственные операции являются одной из составляющих, влияющих на изменение финансовой устойчивости предприятия, и именно от качественных характеристик совершаемых операций многое зависит3. 
                                                           
1 Постановление Правительства РФ от 14.07.2012 № 717 «О Государственной
программе развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия на 2013–2020 годы».
2 «Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организаций» (утв. Госкомстатом России 28.11.2002).
3 Шеремет А.Д. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2002. 412 с.
 
5

При трактовке определений финансовой устойчивости важно выделить основные характеристики этой категории: оптимальная структура
финансовых ресурсов, доходность, способность предприятия своевременно погасить обязательства и обеспечить бесперебойное функционирование. 
Финансовые ресурсы должны быть сбалансированы между собой на
максимально рациональной основе путем выбора адекватных методов
формирования фондов денежных средств и их распределения. Важное
значение имеют пути достижения сбалансированности планов и то, какие источники финансовых ресурсов при этом используются. Например, 
финансирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников денежных средств может привести к ситуации неликвидности и возникновению финансовых затруднений. Выбирая направления инвестирования средств и методы привлечения ресурсов (собственных и заемных), менеджер обязан помнить об обеспечении платежеспособности
и ликвидности с целью достижения финансовой устойчивости предприятия, исключения кризисных ситуаций и банкротства1. 
Долгосрочные стратегии большинства сельхозпредприятий в условиях рынка нацелены на расширение хозяйственной деятельности и повышение деловой активности. Поэтому одной из важнейших задач стратегического планирования является обеспечение непрерывного роста бизнеса путем разработки и реализации адекватных инвестиционных, операционных и финансовых стратегий. Однако не всякий рост приводит
к достижению основной цели – созданию дополнительной стоимости
и увеличению благосостояния собственников фирмы. Более того, высокие темпы роста, не согласованные с реальными возможностями предприятия и условиями внешней среды, могут привести к разрушению
стоимости или даже к полной потере бизнеса. Образно говоря, последствия роста для фирмы можно сравнить с воздействием лекарства на человеческий организм: в соответствующей дозировке оно дает положительные результаты, однако превышение дозы весьма опасно, а иногда
даже смертельно2. 
Эффективное управление ростом, приводящее к увеличению стоимости предприятия, требует тщательной балансировки и согласования
ключевых показателей его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, поиска разумного компромисса между темпами развития, рентабельностью и финансовой устойчивостью. 
Полезным подходом к решению этой весьма непростой проблемы
являются концепция и модели устойчивого роста. Под устойчивым
обычно понимается такой темп развития, при котором достигнутые или
                                                           
1 Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. 2-е изд., 
перераб. и доп. М.: Эксмо, 2010. 768 с.
2 Прогнозирование финансовых кризисов: методы, модели, индикаторы: монография / И.Я. Лукасевич, Е.А. Федорова. М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 
2015. 126 с.
6

желаемые показатели операционной, инвестиционной и финансовой
деятельности остаются неизменными либо удовлетворяют требуемым
значениям. При этом денежные потоки фирмы находятся в равновесии, 
т.е. не остается излишков средств и не образуется их дефицита1. 
Если сельхозфирма в состоянии привлечь извне неограниченную
сумму денег, она сможет профинансировать любой рост. Однако в реальной жизни подобное неосуществимо, и возможности финансирования всегда связаны с теми или иными ограничениями. Разумно предположить, что менеджмент прежде всего будет интересоваться такими
темпами роста, которые достижимы без дополнительного выпуска акций. В этих условиях основным источником внешнего финансирования
становятся займы2. 
Однако на практике кредитный потенциал сельхозфирм имеет предел, за которым следует неспособность обслуживать новые долги, возникновение финансовых затруднений и угрозы банкротства. Поэтому
менеджмент обычно придерживается определенного соотношения собственных и заемных источников в финансировании, обеспечивающего
требуемый уровень ликвидности и платежеспособности. В этих условиях фирма будет стремиться привлекать такой объем займов, который
обеспечит сохранение требуемого уровня финансового рычага по мере
наращивания собственного капитала за счет нераспределенной прибыли. 
Важнейшими операционными факторами роста фирмы являются
рентабельность продаж (маржа прибыли) и оборачиваемость активов, 
определяющие эффективность использования инвестированного в бизнес капитала. Не удивительно, что чем выше эти показатели, тем больше потенциал роста. Заметно увеличить этот потенциал способна рациональная финансовая политика менеджмента фирмы, выраженная в концентрированной форме через показатели соотношения собственных
и заемных средств (финансовый рычаг), нормы реинвестирования (распределения) прибыли, процентного и налогового бремени3. 
Увеличение финансового рычага при его разумном использовании
позволяет повысить рентабельность собственного капитала за счет более дешевых источников внешнего финансирования и расширить потенциал развития предприятия. 
Поддержание устойчивого роста фирмы предполагает балансировку
ее инвестиционной, операционной и финансовой деятельности. В общем случае это достигается эффективным управлением всеми ресурса                                                           
1 Инвестиции: учебник / И.Я. Лукасевич. М.: Вузовский учебник; ИНФРА-М, 
2017. 413 с.
2 Методика анализа финансового состояния и оценка потенциальности банкротства сельскохозяйственных организаций: монография / Ю.И. Сигидов [и др.]. 
М.: ИНФРА-М, 2015. 120 с.
3 Управление денежными потоками: учебник / И.Я. Лукасевич, П.Е. Жуков. 
М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2016. 160 с.
 
7

ми, вовлеченными в бизнес, корректным использованием финансового
рычага и осуществлением рациональной дивидендной политики. 
Современная аграрная политика России, реализуемая через государственную программу, предполагает развитие в сельском хозяйстве той
части рыночной инфраструктуры, которая связана с финансовыми институтами, т.е. для повышения финансовой устойчивости и устойчивого
роста сельскохозяйственных товаропроизводителей государством используется только один инструмент – субсидирование процентной ставки по кредитам банков. Объем бюджетных ассигнований на реализацию
подпрограммы развития финансово-кредитной системы агропромышленного комплекса за счет средств федерального бюджета составляет
88,7 млрд руб., при этом в 2016 г. на эти цели предусмотрено 11,2 млрд
руб., а уже в 2018 г. – 21,7 млрд руб. 
Использование такой меры позволяет привлечь на каждый рубль
бюджетных средств ресурсы частного банковского капитала. За счет
финансово-кредитного механизма объем привлеченных кредитов только
от АО «Россельхозбанк» на развитие агропромышленного комплекса за
период с 2015 по 2020 г. составит примерно 3108–3973 млрд руб., долгосрочных кредитов – примерно 1536–1698 млрд руб., краткосрочных
кредитов – примерно 1575–2289 млрд руб. 
Таким образом, государственная поддержка повышения финансовой
устойчивости сельхозтоваропроизводителей ориентирована только на
привлечение в аграрный сектор только средств кредитных организаций. 
Основным источником инвестиционной активности в отраслях АПК остаются заемные средства. Такие варианты, как размещение акций, облигаций и т.п., к сожалению, не рассматриваются.  
Негативные изменения на финансовом рынке (девальвация рубля
и резкий рост процентных ставок) привели к сокращению выдачи кредитов в 2015 г. По данным национального доклада в указанном году не
выполнены пять индикативных показателей госпрограммы, в том числе
по объему выданных кредитов на развитие сельскохозяйственного производства – на 23,6%, долгосрочных кредитов – на 19,3%, объему выданных долгосрочных кредитов на развитие молочного и мясного скотоводства – на 59,4%, пролонгированных кредитов, выданных на проведение сезонных полевых работ, – на 38,1%. В этих условиях повышение
доступности кредитных ресурсов в АПК в 2015 г. решалось за счет докапитализации АО «Россельхозбанк», на которую было направлено за
счет федерального бюджета 10 млрд руб.1  
Более того, средства кредитных институтов сами по себе не решают
проблему низкой финансовой устойчивости большинства сельскохозяй                                                           
ϭ Распоряжение Правительства Российской Федерации от 10 мая 2016 г. 
№ 864-р «Об утверждении национального доклада о ходе и результатах реализации в 2015 году Государственной программы развития сельского хозяйства и регулирования рынков сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия
на 2013–2020 годы». 
8

ственных производителей. Дело в том, что такие меры поддержки не
создают благоприятных условий для эффективного использования выделяемых бюджетных, кредитных и других финансовых средств, так как
состояние хронической закредитованности основной массы хозяйств не
позволяет им воспользоваться средствами господдержки. Компенсация
процентной ставки сама по себе не гарантирует возможности получения
кредита, так как для банка наблюдается низкая привлекательность аграрной экономики. Основные причины этого кроются в долгосрочном
производственном цикле, повышенных рисках кредитования, недостатках и слабости залоговой базы, низкой платежной дисциплины заемщиков и ликвидности их активов, неудовлетворительного финансового состояния потребителей кредитных средств. Эти и другие факторы не позволяют выступать большинству сельскохозяйственных товаропроизводителей равноправными партнерами финансовых структур.  
Среди основных призывов по модернизации механизма государственной поддержки сельского хозяйства звучат переориентация субсидирования процентной ставки, относящейся к мерам желтой корзины, 
в пользу несвязанной поддержки доходов товаропроизводителей, относящейся к мерам зеленой корзины. Это направление аграрной науки сегодня получило наибольшее развитие среди предложений по совершенствованию бюджетного обеспечения. 
В плановой экономике проблема устойчивого развития большинства
хозяйств решалась путем установления надбавок к закупочным ценам
на продукцию, продаваемую государству низкорентабельными и убыточными
сельскохозяйственными
предприятиями, 
находящимися
в сложных экономических условиях. В США и странах ЕС используются цены, которые гарантируют доход для самофинансирования расширенного воспроизводства при среднем и пониженном уровне затрат. 
При повышенных затратах и худших условиях предусмотрены дотации. 
Действительно, такой подход доказал свою историческую значимость. Практика реализации госпрограмм показала, что аграрный сектор
чутко реагирует на помощь со стороны государства, каждый этап ее
увеличения сопровождается ростом производственных и экономических
показателей. Однако объективности ради надо признать, что сегодня
увеличение объема бюджетных ассигнований до уровня западных стран
является достаточно сложной проблемой в условиях внешних ограничений и спада цен на энергоресурсы. Запуск эмиссионного механизма может повысить инфляционные риски. Кроме того, простое увеличение
субсидий без учета конкретных результатов и условий хозяйствования
не ведет к росту их эффективности, а наоборот, приводит к потере у товаропроизводителей рыночных стимулов для использования имеющихся резервов и внутренних возможностей экономического роста. 
В последние годы органы власти пытаются форматировать систему
государственного воздействия на экономику, устойчивое развитие которой предполагается обеспечить через проектную модель. В 2014 г. Ми 
9

нэкономразвития РФ подготовил рекомендации по внедрению проектного управления в органы государственной власти1. В этом же году была принята программа поддержки инвестпроектов, реализуемых в России на основе проектного финансирования2. Программа направлена на
привлечение дополнительных кредитных ресурсов в реальный сектор
экономики, в том числе и сельское хозяйство, на долгосрочной и льготной основе. 
Подобный инструмент призван создать условия по замещению части
иностранных инвестиций, отток которых из российской экономики произошел в результате введения экономических санкций со стороны западных стран. Это решение по праву получило одобрение в общественных, 
предпринимательских и научных кругах, так как, несомненно, будет
иметь положительный социально-экономический эффект. Переход на
проектное финансирование должен обеспечить низкую процентную ставку и решить проблему залога, так как сам проект выступает в виде залога. 
В аграрном секторе резонанс может быть обеспечен только путем
адаптации этого механизма с учетом особенностей аграрной сферы. Дело в том, что программа предполагает управление проектами от 1 до 20 
млрд руб. по классической схеме. Отобранные проекты получат государственную поддержку и возможность оплатить только 20% собственных средств. На наш взгляд, это будет способствовать дальнейшему
процветанию экономически сильных товаропроизводителей в ущерб интересам общества и государства по насыщению продовольственного
рынка отечественными товарами. Большая же часть хозяйств не сможет
воспользоваться дотируемыми инвестиционными кредитами. 
В условиях бюджетных ограничений необходимо расширить круг
инвесторов и привлечь в аграрную сферу дополнительные средства не
только за счет банковского сектора. Важно иметь стратегические инструменты оценки и управления инвестиционной привлекательностью аграрного бизнеса, показывающие эффективность вложений в экономику
сельского хозяйства. Отсутствие теоретической и методологической базы финансово-экономического предвидения повлияло на реализацию
стратегических
документов
развития
аграрной
экономики
в 2008–
2012 гг. Зачастую в них не всегда прослеживалась взаимоувязка между
результативными и ресурсными показателями, в связи с чем не все запланированные показатели были достигнуты. Чтобы избежать подобных ошибок, необходимо задействовать весь спектр имеющихся в финансово-экономической науке методов исследования. 
                                                           
1 Распоряжение Министерства экономического развития РФ от 14 апреля
2014 г. № 26Р-АУ «Об утверждении Методических рекомендаций по внедрению
проектного управления в органах исполнительной власти».
2 Постановление Правительства РФ от 11 октября 2014 г. № 1044 «Об утверждении Программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых на территории Российской Федерации на основе проектного финансирования».
10