Известия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки, 2015, № 1. Часть 1

 

Министерство  образования  и  науки  Российской  Федерации 
Федеральное  государственное  бюджетное 
образовательное  учреждение высшего  образования 
«Тульский  государственный  университет» 
 
 
                                                              16+  
ISSN  2071-6184 

ИЗВЕСТИЯ 

ТУЛЬСКОГО  ГОСУДАРСТВЕННОГО 

УНИВЕРСИТЕТА 

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ 

И  ЮРИДИЧЕСКИЕ  НАУКИ 

Выпуск  1 

Часть  I 

Тула 
Издательство  ТулГУ 
2015 
 

 

УДК 33-336  
 
 
 
 
 
 
 
ISSN  2071-6184 

Известия ТулГУ. Экономические и юридические науки. Вып. 1. Ч. I.  
Тула: Изд-во ТулГУ, 2015. 238 с. 
 
Представлены результаты экономических исследований в области 
производственной, финансовой, инвестиционной и инновационной деятельности предприятий и организаций, полученные на основе реализации 
системного, комплексного, стратегического, процессного и других методологических подходов и принципов. Выявлены закономерности и основные тенденции развития социально-экономических явлений на макро- и 
микроуровнях в результате использования современных методов и моделей анализа, диагностики, мониторинга, планирования и прогнозирования. 
Сборник адресован специалистам в области экономики, управления 
и финансов, научным работникам, преподавателям и студентам. 
 
Редакционный совет 
 
М.В. ГРЯЗЕВ − председатель,  В.Д. КУХАРЬ − зам. председателя, 
А.А. МАЛИКОВ − отв. секретарь,  В.В. ПРЕЙС − главный редактор, 
И.А. БАТАНИНА,  О.И. БОРИСКИН,  А.Ю. ГОЛОВИН,  В.Н. ЕГОРОВ, 
В.И. ИВАНОВ,  Н.М. КАЧУРИН,  В.М. ПЕТРОВИЧЕВ 

Редакционная коллегия 

А.Ю. Головин  −  отв. редактор,   Э.В. Хлынин  −  отв. секретарь, 
В.И. Белоцерковский,   Л.А. Васин,   Е.С. Дубоносов,   С.Н. Ковалев,   
Т.В. Толстухина,   А.А. Спиридонов,   Е.А. Федорова,   В.Н. Харьков 

Подписной индекс 27854 
по Объединенному каталогу «Пресса России» 

Сборник 
зарегистрирован 
в 
Федеральной 
службе по надзору в сфере связи, информационных 
технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор).  
ПИ № ФС77-61107 от 19 марта 2015 г.  
«Известия ТулГУ» входят в перечень ведущих 
научных журналов и 
изданий, 
выпускаемых 
в 
Российской Федерации, в которых должны быть 
опубликованы научные результаты диссертаций на 
соискание ученых степеней 

© Авторы научных статей, 2015 
© Издательство ТулГУ, 2015

УДК 336.64 
 
ПОВЫШЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 
НА ОСНОВЕ ЕГО БЮДЖЕТИРОВАНИЯ 
 
Л.И. Шинкарёва, М.Е. Садочков 
 
Рассматривается бюджетирование как технология финансового планирования 
и направление повышения финансовой устойчивости предприятия. Рассмотрены показатели финансовой устойчивости и значения их коэффициентов. Рассмотрена последовательность разработки прогнозного баланса предприятия, на основе которого осуществляется бюджетное управление предприятием, что позволяет контролировать не 
только финансовое состояние предприятия, но и его финансовую устойчивость. 
Ключевые слова: бюджетирование, предприятие, финансовая устойчивость, 
показатели, прогнозный баланс. 
 
Управление предприятием в современных условиях требует внедрения новых инструментов управления, одним из которых является бюджетное управление предприятием (бюджетирование). Бюджетирование – 
это технология планирования, учёта и контроля активами и финансовыми 
результатами предприятия. 
Бюджетирование предприятия включает в себя: финансовый анализ, менеджмент привлечения заёмных средств, менеджмент размещения 
свободных средств, инвестиционный менеджмент. 
Финансовое состояние фирмы характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов, результат взаимодействия всех элементов системы финансовых 
отношений фирмы, который определяется всей совокупностью производственно – хозяйственных факторов, вызывающих необходимость реструктуризации. 
Методика анализа финансового состояния, предназначенная для 
управления финансовым состоянием фирмы и оценки финансовой устойчивости его деловых партнёров в условиях рыночной экономики, включает 
следующие блоки: 
- общая оценка финансового состояния и его изменения в отчётный 
период; 
- анализ финансовой устойчивости фирмы и необходимости её реструктуризации; 
- анализ ликвидности баланса; 
- анализ финансовых коэффициентов с целью выбора основных 
направлений реструктуризации. 
Барометром успеха фирмы является место, занимаемое ею в экономическом рейтинге. В развитых странах система экономического рейтинга 
промышленных, торговых, финансовых корпораций чётко отработана и за

веряется независимой аудиторской фирмой по результатам работы за год. 
Итоговая оценка состояния компании (ревизионный сертификат) помещается в отчётах фирм и публикуется в средствах массовой информации   
вместе с балансом. Расчётами ключевых показателей финансовой активности занимаются специальные организации. В США публикуются 10 – 15, в 
Японии в справочнике Министерства торговли и промышленности – около 
80 показателей. 
Большинство методик финансового состояния предполагает расчёт 
индикаторов финансовой устойчивости; платёжеспособности; деловой активности и рентабельности (таблица). 
 
Индикаторы финансового состояния 
 

Показатели финансовой 

устойчивости

Показатели 

платёжеспособности

Показатели деловой 

активности

Показатели 

рентабельности

Коэффициент независи
мости  К11

Коэффициент абсолютной ликвидности  

К21

Общий коэффициент оборачиваемо
сти  К31

Рентабельность 
капитала  К41, 

К42

Удельный вес заёмных 

средств  К12

Промежуточный коэффициент покры
тия  К22

Оборачиваемость 
запасов  К32, К33

Коэффициент 
эффективности 
использования  

К43, К44

Соотношение заёмных и 

собственных средств  

К13

Общий коэффициент 

покрытия  К23

Оборачиваемость 

собственных средств  

К34

Рентабельность 
производства  

К45, К46

Удельный вес дебиторской задолженности  К14

Коэффициент ликвидности товарноматериальных цен
ностей  К24

Коэффициент производительности

Рентабельность 

финансовых 
вложений  К47

Удельный вес собственных и долгосрочных за
ёмных средств  К15

Структура активов 
по их ликвидности  

К25

Рентабельность  

К48, К49

 
Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищённости интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчётов является стоимость имущества. Особое значение имеет анализ коэффициента 
независимости (доля собственных средств в стоимостном        выражении 
имущества фирмы). 
Достаточный уровень данного коэффициента в развитых странах 
0,5, т.е., продав половину имущества, сформированных за счёт собственных средств, фирма сможет погасить свои долговые обязательства, даже 
если вторая половина, в которой вложены заёмные средства, будет обесценена. 

Дополняют анализ коэффициенты зависимости (доля заёмных 
средств в стоимости имущества фирмы): 
К12 = Сумма задолженности / Стоимость имущества 
К12 =  1 - К11 
Коэффициент задолженности отражает зависимость фирмы от 
внешних займов. 
К13 = Сумма задолженности / Собственные средства 
Достаточный уровень данного коэффициента в развитых странах 
0,5 – 1. Чем больше значение показателя, тем выше степень риска акционеров, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства. За критическое значение принимается 1. 
Превышение суммы задолженности над суммой собственных средств говорит о том, что фирма не обладает финансовой устойчивостью и нуждается в немедленной финансовой реструктуризации. 
Коэффициенты дебиторской задолженности характеризует зависимость фирмы от должников: 
К14 = Дебиторская задолженности / Стоимость имущества 
Общую финансовую стабильность фирмы отражает удельный вес 
собственных и долгосрочных заёмных средств в стоимости имущества: 
К15 = (Собственные средства + долгосрочные заёмные средства) / 
Стоимость имущества. 
Любая деятельность предприятия основана на планировании и составлении прогнозов. Бюджет – это конкретный детальный план, сформированный на основе прогнозного баланса. 
Для составления прогнозного баланса необходимо систематически 
накапливать информацию о положении и работе предприятия за прошедшее время с тем, чтобы выявить тенденцию его развития. Информация 
включает в себя следующие требуемые сведения: 
- производственные запасы и запасы готовой продукции (средний 
срок хранения и доля в активах предприятия); 
- выручка от реализации продукции и оказываемых услуг; 
- соотношение доходов и расходов; 
- политика цен по продажам; 
- покупатели и поставщики и условия расчётов с ними; 
- денежные операции; 
- соотношение и структура текущих и долгосрочных активов; 
- состояние собственного капитала и его возможный рост; 
- структура заёмных средств; 
- инвестиции. 
Для накопления таких данных, необходимо на предприятии упорядочить бухгалтерский учёт, повысить ответственность учётного персонала 
и руководителей отделов и служб, внедрить метод бюджетного управления 
(рисунок). 

Схема бюджетного управления предприятием 
 
Данные отражаются в рабочих аналитических таблицах. Содержание и систему таблиц каждое предприятие разрабатывает по собственному 
усмотрению, в зависимости от своих технических условий и запросов. 
Таблицы необходимо дополнять графиками или диаграммами. 
Разработка прогнозного баланса осуществляется в следующей последовательности: 
1. Производится анализ по аналитическим таблицам, устанавливается относительный и абсолютный размер изменений в структуре активов 
предприятия и источниках их формирования. 
2. Рассчитывается размер прибыли, исходя из ориентированного 
(планового) процента рентабельности продаж и прибыли остающейся в 
распоряжении предприятия. 
3. Делается прогноз продаж исходя из доходности продукции, ценовой политики, имеющихся производственных мощностей, объёма и 
структуры реализуемой продукции и т.д. 
4. Анализируется запас готовой продукции в ценах и в процентах к 
реализованной продукции, а также себестоимости реализованной продукции в процентах к выручке. 
5. Определяется сумма кредиторской задолженности по балансу, 
одновременно выясняется наличие и размер обязательств на начало прогнозируемого периода; средний срок по изменению обязательств; ожидаемую сумму возникновения обязательств в предстоящем периоде; сложившееся соотношение поступления материальных ценностей (условия 
предварительной и последующей оплаты). 

6. Расчёт потребности в собственном капитале и обоснованности 
привлечения заёмного капитала. 
7. Определение ожидаемого объёма реализации в предстоящем периоде и прибыли. 
Такой подход позволяет составить несколько бюджетов: 
- бюджет движения денежных средств, который позволяет наладить 
контроль за платёжеспособностью и текущей устойчивостью предприятия; 
- бюджет доходов и расходов, позволяющий управлять таким важнейшим финансовым результатом деятельности, как прибыль; 
- бюджет обязательств и вложений предприятия по основным счетам активов и пассивов. 
Внедрение бюджетирования на предприятии даёт возможность контролировать не только финансовое состояние предприятия, но и его финансовую устойчивость взаимосвязи с режимом функционирования. 
Изучение теоретических и методических вопросов оценки финансовой устойчивости предприятий, а также опыта хозяйствования промышленных предприятий г. Орла подтвердило актуальность поставленной цели 
исследования. 
Отсутствие единых понятий финансов предприятия и финансовой 
устойчивости, методов её измерения затрудняет проведение целенаправленной работы по финансовому анализу и планированию. 
По нашему мнению, должна осуществляться постановка вопроса о финансах предприятий в контексте финансовой работы на предприятии, определение финансов давать исходя из современных условий хозяйствования. 
Выявлены недостатки осуществляющих методических подходов к 
финансовому анализу и предложены методы составления аналитического 
баланса, очищенного от регулятивных счетов и отражающего реальные активы предприятия. Это даёт возможность получить более качественные 
управленческие решения. 
Используя системный метод исследования, нами разработан подход 
к определению финансовой устойчивости, основанный на динамике изменения состояния основных элементов актива баланса и в зависимости от 
режима функционирования предприятия. 
Определена зависимость финансовой устойчивости от режима 
функционирования предприятия. 
На основе изучения факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятия, предложена её классификация, с выделением временного признака, зависимости финансовой устойчивости от режима функционирования предприятия и влияния внешней среды. 
Разработаны методы и положения по определению основных элементов финансовой устойчивости на основе имеющейся финансовой отчётности, в частности, новой формы баланса. Проведён сравнительный 
анализ расчёта финансовой устойчивости по предлагаемой и существую

щим методикам. Результаты сравнительного анализа показали, что достоверность принимаемых управленческих решений повышается при использовании разработанных методических рекомендаций.  
Практические рекомендации по организации работы по финансовому планированию на предприятиях, включающие основные этапы работы, 
подготовку и обработку информации могут быть использованы в практике 
работы МП. 
Внедрение предлагаемых мероприятий в практику хозяйствования 
позволит повысить уровень финансового менеджмента, и, как следствие, - 
улучшить результаты хозяйственной деятельности.  
 
Список литературы 
 
1. Сущность категории финансовой устойчивости промышленных 
предприятий //Вестник Бел ГТУ. 2003. №7.  С.97 - 123. 
2. Лавриненко Ю.Н. Финансовая устойчивость промышленного 
предприятия и её самодостаточность в условиях рынка // Человек, Экономика. Общество: Сб. науч. тр. Белгород, 2000. С. 45 – 49. 
3. Бекетов Н.В. Бюджетное планирование и бюджетирование на предприятии // экономический анализ: теория и практика. 2008. №5. С. 14 – 17. 
4. Денчинко А.Г. Бюджетирование: как попасть в цель? // Финансовый менеджмент. 2008. №1. С. 70 – 75. 
5. Журова Л.И. Механизм формирования финансовой стратегии 
предприятия // Финансы и кредит. 2011. №6(438). С. 36-45. 
 
Шинкарева Людмила Ивановна, канд. экон. наук, доцент, lishink@yandex.ru  
Россия, Орел, Орловский филиал РАНХиГС, 
 
Садочков Максим Евгеньевич, аспирант, twelv@rambler.ru Россия, Орел, Орловский филиал РАНХиГС  
 
INCREASE OF FINANCIAL STABILITY OF THE ENTERPRISE ON THE BASIS OF ITS 
BUDGETING 
 
L.I. Shinkareva M. E. Sadochkov 
 
Budgeting as technology of financial planning and the direction of increase of financial stability of the enterprise is considered. Indicators of financial stability and value of their 
coefficients are considered. The sequence of development of expected balance of the enterprise 
on the basis of which the budgetary business management is exercised that allows to control not 
only a financial condition of the enterprise, but also its financial stability is considered. 
Keywords: budgeting, enterprise, financial stability, pokakzatel, expected balance. 
 
Shinkareva Lyudmila Ivanovna, candidate of economy science, docent, Russia, Orel, 
Orlovskij filial RANHiGS, 
 
Sadochkov Maxim Evgenyevich, а student – master, twelv@rambler.ru, Russia, Orel, 
Orlovskij filial RANHiGS 
 

УДК 336.64 
 
ВЫБОР СТРАТЕГИИ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ РОСТА 
ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 
 
М.В. Афанасьева 
 
Разработан алгоритм выбора стратегии финансового обеспечения роста деловой активности предприятия, который представляет собой оценку оптимальной 
стратегической альтернативы на удовлетворение критериям: уровень деловой активности предприятия, инновационно-инвестиционный потенциал, этап жизненного цикла предприятия, источник финансирования и финансовый риск. 
Ключевые слова: финансовая стратегия, деловая активность, предприятие. 
 
Эффективность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе определяется в значительной степени разработанной финансовой 
стратегией, которая во многом обусловливает другие функциональные 
стратегии и играет важную роль в повышении деловой активности предприятия, обеспечении эффективного привлечения и использования его финансовых ресурсов. 
Финансовая стратегия - понятие относительно новое в науке и 
практике. В экономической науке нет единого подхода к определению финансовой стратегии предприятия. Большинство ученых, работающих над 
этой проблемой, считают, что данная категория является частью обшей 
стратегии предприятия. 
Кандидат экономических наук Л.И. Журова под финансовой стратегией понимает систему долгосрочных целей финансовой деятельности 
предприятия, определяемых общими задачами его развития и финансовой 
политикой, а также систему методов, средств, организационных механизмов и инструментов их достижения с помощью эффективного управления 
процессами формирования, распределения и использования финансовых 
ресурсов, а также финансовыми отношениями предприятия в условиях нестабильности факторов внешней среды и ограниченности ресурсов 4. 
В трудах экономистов доктора экономических наук, профессора В.Н. 
Едроновой и кандидата экономических наук А.В. Воробьева финансовая 
стратегия – есть последовательность действий по формированию и распределению финансовых ресурсов на долгосрочную перспективу в рамках единого 
правового и информационного поля в целях единой корпоративной стратегии 
3. В данном определении учтен факт единства правовых и информационных полей для любой стадии реализации финансовой стратегии. 
Экономисты Варшавская В.В., Бучаев Я.Г., Слепухина А.А. считают, что финансовая стратегия является функциональной по отношению к 
корпоративной стратегии компании, следовательно, она должна быть 
включена в структуру общих стратегических целей компании 2. 

Целью финансовой стратегии является выработка и реализация 
конкретных действий в системе выбранных направлений по улучшению 
финансовых параметров экономического объекта с учетом существующих 
и потенциальных условий и ограничений на ресурсы, способы деятельности и достижимость целей.  
В современных условиях проблема повышения деловой активности 
промышленных предприятий требует новых подходов, а именно разработку 
и реализацию элементов финансовой стратегии деятельности предприятия. 
Недостаточная обоснованность финансовых стратегий, фрагментарность использования современных финансовых аналитических технологий, неполный учет факторов внутренней и внешней финансовой среды 
– все это выступает основной причиной торможения динамики эффективности деятельности хозяйствующих субъектов, позиционирующих в сфере 
промышленного производства [1]. 
Для осуществления данного вида стратегии предприятия необходимо сосредоточиться в первую очередь на стратегии финансового обеспечения повышения деловой активности, которая выступает составной частью 
эффективной финансовой стратегии предприятия. 
Выбор стратегии финансового обеспечения повышения деловой активности осуществляется на основе составления реестра возможных базовых и альтернативных стратегий, формирования стратегических целей, 
анализа состояния предприятия и внешней среды, анализа инновационного 
потенциала и инновационной активности и т.д. Алгоритм выбора стратегии финансового обеспечения повышения деловой активности предприятия представлен в виде структурно-логической схемы на рисунке. 
Процесс выбора альтернативы стратегии финансового обеспечения 
повышения деловой активности предприятия основывается на системном 
подходе, использование которого дает возможность представить непрерывность процедуры выбора. 
Применительно к стратегии финансового обеспечения повышения 
деловой активности предприятия выбор приоритетов зависит от того, на 
каком этапе жизненного цикла находится предприятие: начальный этап, 
расширение, рост или зрелость. 
Стадия спада исключена из рассмотрения в рамках исследования, 
поскольку предприятие нуждается в значительных инвестициях только на 
первых четырех стадиях. 
Анализ особенностей управления финансовыми ресурсами на основе теории жизненного цикла организации позволит учесть особенности, 
присущие организации на разных стадиях развития, что будет способствовать ее более продуктивной деятельности [5]. 
На начальном этапе подготовки стратегии целесообразно провести 
экспресс-диагностику, которая позволит структурировать стратегические ориентиры с точки зрения их соответствия внутренним и внешним интересам.