Финансирование и коммерциализация инноваций

 
 
Серия «Учебные издания для магистров» 
 
 
 
 
 
 
 
 
ФИНАНСИРОВАНИЕ  
И КОММЕРЦИАЛИЗАЦИЯ 
ИННОВАЦИЙ 

 
 
Учебник  
 
Под редакцией 
доктора экономических наук, профессора 
В.Н. Щербакова 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Москва  
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°» 
2018 
 

УДК 338 
ББК 65 
Щ61 
Авторы: 

В.Н. Щербаков, д.э.н., проф.;  А.В. Дубровский, к.э.н., доц.; 
Ю.В. Мишин, д.э.н., проф.;  Л.П. Дашков, д.э.н., проф.; 
Н.С. Щербакова, к.э.н., доц.;  И.В. Макарова, к.э.н., доц.; 
С.П. Свистун, к.э.н., доц.;  В.Н. Пасикун, к.э.н., доц.; 
А.П. Щербаков, к.э.н., доц.;  Т.М. Хазбулатов, к.э.н., доц.;  
С.Е. Петров. 
Рецензенты: 

Н.Н. Пилипенко, д.э.н., проф., заслуженный деятель науки РФ; 
В.И. Бусов, д.э.н., проф. 
 
Щербаков В.Н.  
Финансирование и коммерциализация инноваций: Учебник 
для магистров / В.Н. Щербаков, А.В. Дубровский, Ю.В. Мишин  
и др.; Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.Н. Щербакова. – М.: 
Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2018. – 492 с. 

ISBN 978-5-394-03036-9 

В учебнике рассмотрены проблемы коммерциализации и управления технико-технологическим процессом с точки зрения экономических интересов, обеспечивающих взаимосвязь государства и бизнеса в 
стратегическом обновлении потенциала развития. Главный акцент сделан на макроэкономические проблемы инновационной коммерческой 
деятельности с учетом кластерных принципов регулирования коммерческих проектов, их финансирования в условиях рыночной неопределенности и организационно-экономических интересов государства. 
Отдельные главы посвящены механизмам стимулирования инновационной деятельности, финансовым рискам инновационной деятельности, регулированию экономических процессов в механизме модернизационных преобразований с учетом технико-технологического обновления потенциала. Материал учебника соответствует Федеральному государственному образовательному стандарту высшего образования по 
направлению подготовки 38.03.01 «Экономика». 
Для студентов магистратуры, обучающихся по укрупненной группе 
направлений подготовки «Экономика и управление», аспирантов и 
широкого круга специалистов. 
 
ISBN 978-5-394-03036-9  
 
 
© Коллектив авторов, 2018 
 
 
 
 
 
 
 
© ООО «ИТК «Дашков и К°», 2018 

 

ОГЛАВЛЕНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ ......................................................................................................... 6 
ГЛАВА 1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПРОБЛЕМЫ 
КОММЕРЦИАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИЙ ...................................................... 9 
1.1 Теоретико-методологический подход к инновационной 
коммерческой деятельности ...................................................................... 9 
1.2 Технико-технологические проблемы коммерциализации 
инноваций в экономической структуре рынка .................................... 20 
1.3 Коммерциализация инноваций и её организационноэкономическая основа развития ............................................................. 25 
ГЛАВА 2 МЕХАНИЗМЫ КОММЕРЦИАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИЙ ........ 32 
2.1 Функциональные взаимосвязи финансирования с прикладной 
инновационной деятельностью ............................................................... 32 
2.2 Технико-технологические формы управления инновационным 
процессом .................................................................................................... 42 
2.3 Активизация финансирования коммерческой деятельности ....... 48 
2.4 Формы управления проектным финансированием  
коммерческой деятельности .................................................................... 59 
2.5 Особенности финансирования коммерческой деятельности в 
условиях рыночной неопределенности .................................................. 72 
2.6 Тип и форма государственного управления коммерческой 
деятельности............................................................................................... 80 
2.7 Технологические приоритеты управления развитием 
коммерческих инноваций ........................................................................ 88 
ГЛАВА 3 ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ КОММЕРЧЕСКОЙ 
ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ................. 93 
3.1 Нормативно-правовой аспект коммерциализации инноваций .... 93 
3.2 Кластерный принцип регулирования коммерческих 
инновационных проектов ........................................................................ 97 
3.3 Коммерциализация инновационной деятельности  
в механизме управления потенциалом ................................................ 100 
3.4 Регулирование инвестиционной деятельности в условиях 
провалов рынка ....................................................................................... 110 
3.5 Инвестиционный климат и минимизация  
экономических рисков ............................................................................ 117 
3.6 Технико-технологическое регулирование приоритетных 
направлений инновационного роста .................................................... 137 
3.7 Направленность коммерческой деятельности  
и её источники финансирования ........................................................... 142 
3.8 Инновационный потенциал как базис развития  
коммерческой деятельности .................................................................. 149 

ГЛАВА 4 УПРАВЛЕНИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ...................................................................................... 156 
4.1 Формы и типы финансирования инновационной  
коммерческой деятельности .................................................................. 156 
4.2 Финансовые механизмы регулирования  
коммерческих проектов .......................................................................... 160 
4.3 Экономическая роль государства в управлении  
инновационной коммерческой деятельностью................................... 164 
ГЛАВА 5 МЕХАНИЗМЫ СТИМУЛИРОВАНИЯ  
ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ .................................................... 167 
5.1 Контрактные формы управления рентным налогом  
коммерческой деятельности .................................................................. 167 
5.2 Механизм стимулирования коммерческой деятельности ........... 169 
5.3 Особенности активизации налогового регулирования.  
Рентный механизм стимулирования инновационной  
деятельности............................................................................................. 182 
ГЛАВА 6 ФИНАНСОВО-ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОТЕНЦИАЛ 
КОММЕРЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ....................................................... 186 
6.1 Инвестиционный проект и его коммерческая реализация ......... 186 
6.2 Источники финансирования и выбор инвестиционной 
политики ................................................................................................... 193 
6.3 Инвестиционная политика в стратегии коммерческой 
деятельности............................................................................................. 195 
6.4 Бизнес-планирование в реализации инновационноинвестиционной деятельности .............................................................. 217 
ГЛАВА 7 РИСКИ В УПРАВЛЕНИИ КОММЕРЧЕСКОЙ 
ДЕЯТЕЛЬНОСТЬЮ...................................................................................... 244 
7.1 Риски в структуре финансово-экономических  
коммерческих интересов ........................................................................ 244 
7.2 Теоретико-методологический аспект оценки коммерческих 
рисков ........................................................................................................ 247 
7.3 Коммерческая деятельность и методы предотвращения 
банкротств ................................................................................................ 259 
7.4 Риски коммерческой деятельности и формы их минимизации . 272 
7.5 Финансовая неопределённость в регулировании  
коммерческих рисков ............................................................................. 285 
7.6 Финансово-инвестиционные риски в управлении  
коммерческой деятельностью ............................................................... 304 
ГЛАВА 8 КОММЕРЦИАЛИЗАЦИЯ ИННОВАЦИЙ В СТРУКТУРЕ 
МОДЕРНИЗАЦИОННЫХ ПРЕОБРАЗОВАНИЙ ....................................... 309 
8.1 Инновационно-модернизационный процесс  
и его нормативно-правовое обеспечение ............................................. 309 
8.2 Регулирующие механизмы модернизационных  
преобразований ........................................................................................ 324 

8.3 Инновационно-инвестиционный процесс как форма  
реализации коммерческих приоритетов .............................................. 332 
8.4 Маркетинговые стратегии в регулировании коммерческих 
инноваций ................................................................................................. 346 
8.5 Освоение нового продукта с учетом коммерческого спроса ....... 349 
8.6 Маркетинговые инструменты коммерциализации 
инновационного продукта ...................................................................... 359 
8.7 Типы маркетинговых стратегий в системе обновления  
технико-технологического потенциала ................................................ 368 
8.8 Экономические неопределенности коммерческих инноваций  
и их преодоление ...................................................................................... 377 
8.9 Формы взаимодействия интересов бизнес-структур  
в коммерциализации инноваций .......................................................... 385 
ГЛАВА 9 УПРАВЛЕНИЕ КОММЕРЧЕСКИМИ ПРИКЛАДНЫМИ 
НОВОВВЕДЕНИЯМИ И РАЗРАБОТКАМИ .............................................. 391 
9.1 Организационные механизмы освоения прикладных 
инновационных разработок ................................................................... 391 
9.2 Алгоритм проектных инновационных коммерческих решений 396 
9.3 Механизм управления нововведениями и разработками ........... 416 
9.4 Опыт научно-исследовательских центров по управлению 
коммерциализацией инноваций ............................................................ 431 
ГЛАВА 10 КОММЕРЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И МЕТОДЫ  
ЕЁ ОЦЕНКИ .................................................................................................. 434 
10.1 Управление финансовыми потоками коммерческой 
деятельности............................................................................................. 434 
10.2 Финансовые инструменты как форма управления  
коммерческой деятельностью ............................................................... 472 
10.3 Сравнительные варианты оценки эффективности 
инновационной деятельности ................................................................ 474 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ .............................................................................................. 484 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ............................................................................ 487 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 

В 
рамках 
активизации 
коммерческой 
деятельности 

государство должно создать систему организационных рычагов, 
позволяющих 
стабилизировать 
экономические 
интересы 
в 

производстве, предложить новые условия для наращивания 
инновационных процессов, раскрывающих финансовый потенциал 
развития будущего, для чего необходимо: 1) принятие законов и 
нормативных актов, регламентирующих финансово-инвестиционный базис как единый механизм регулирования коммерческой 
деятельности; 
2) 
определение 
критериев 
стимулирования 

хозяйственной деятельности в развитии инноваций; 3) на 
государственном уровне сформировать четко регламентированную 
систему 
оценки 
инновационной 
деятельности; 
4) 
введение 

федеральной контрактной системы в инновационной сфере с целью 
повышения роли государства в обеспечении равных условий 
коммерческой деятельности; 5) адаптировать существующий 
порядок формирования, распределения и использования бюджетных инвестиционных ресурсов к требованиям стратегической 
промышленной 
политики 
в 
направлении 
так 
называемого 

«технологического прорыва». 
Кроме того, в сложившихся условиях необходимо проведение 
активной политики с целью превращения научно-технического 
потенциала России в реальный фактор экономического роста на 
основе 
освоения 
новейших 
научных 
разработок 
для 
технологического 
обновления 
производства 
и 
повышения 
конкурентоспособности. 
Для развития коммерциализации инноваций требуется: 
− создание 
механизмов 
финансирования 
и 
разработка 

приоритетных направлений реализации инвестиционных программ 
и проектов с инновационными технологиями на базе применения 
достижений современной науки во всех звеньях инновационного 
процесса; 

− создание системы поддержки инновационного развития 

производства и обеспечение надежной инвестиционно-экономической безопасности на основе совершенствования институциональных механизмов регулирования коммерческой деятельности; 

− разработка нормативно-правового обеспечения инноваци
онной деятельности, механизмов ее стимулирования, системы 

институциональных преобразований, защита интеллектуальной 
собственности в инновационной сфере IT введение ее в 
хозяйственный оборот. 

При этом в первую очередь должна быть усилена роль 

государства в создании условий и инструментов непрерывного 
финансирования сферы науки и инновационной деятельности по 
всему 
инновационному 
циклу: 
от 
проведения 
научных 

исследований, коммерциализации научно-технических разработок 
и технологий до производства наукоемкой высокотехнологичной 
продукции. 
Важное 
значение 
приобретает 
развитие 
форм 

партнерства с частным сектором, который сегодня крайне неохотно 
вкладывает средства в исследования и разработки, тогда как в 
большинстве развитых стран именно предприниматели несут 
основное 
инвестиционное 
бремя. 
Формирование 
системы 

финансового, информационного, инфраструктурного обеспечения, 
позволит решить существующие в этой области проблемы. Пока 
здесь предпринимаются лишь «робкие шаги», и на сегодняшний 
день в стране все еще отсутствует полноценная законодательная 
база, регламентирующая инновационную деятельность в целом.  
В частности, в действующем же законодательстве не учитывается 
рисковый характер инновационной деятельности, не предусмотрены льготы и иные меры стимулирования и поддержки субъектов 
этой деятельности, отсутствуют льготы для инвесторов, венчурных 
и иных фондов, поддерживающих коммерческий интерес. Нет 
четкой 
политики 
по 
отношению 
к 
интеллектуальной 

собственности. 
Законодательно 
не 
определен 
статус 
и 
не 

предусмотрены 
преференции 
для 
технополисов, 
а 
также 

технопарков и иных объектов инновационной инфраструктуры, что 
существенно сдерживает их развитие. 

Весьма 
значимой 
формой 
государственной 
поддержки 

являются 
специальные 
налоговые 
льготы, 
способствующие 

коммерческой 
инновационной 
деятельности. 
Несмотря 
на 

многообразие национальных подходов к данному вопросу можно 
говорить о том, что их стержнем является снижение налога на 
прибыль, 
тесно 
увязываемое 
с 
достигнутым 
уровнем 

инновационной восприимчивости. Чем он выше, тем больше 
налоговых льгот можно получить, но только при условии, что 
предприятие 
добьется 
в 
конечном 
итоге 
успешной 

коммерциализации результатов деятельности и начнет получать 

достаточную прибыль. Речь, в частности, идет о предоставлении 
госгарантий по кредитам малому наукоемкому бизнесу и 
таможенных льгот российским экспортерам высоких технологий. 

Основным 
условием 
эффективной 
инновационно
инвестиционной 
деятельности 
должен 
выступать 
механизм 

саморегуляции интересов, особенно в тех сферах и на тех этапах 
инновационного 
процесса, 
где 
рыночных 
стимулов 
явно 

недостаточно, тем более, что рынок не дает эффекта в ситуациях, 
когда есть нужда в осуществлении крупных инвестиционных 
проектов, с длительными сроками окупаемости, высокой степенью 
риска и неопределенности в отношении будущего роста. 
Учебник написан по материалам отечественных и зарубежных 
ученых, исследующих инвестиции и инновации в экономической 
структуре рынка. Все публикации, используемые при написании 
данного 
издания, 
представлены 
в 
списке 
использованной 
литературы. 
Основные 
методологические 
подходы 
могут 
быть 
использованы для освоения новых приемов коммерциализации и 
финансирования 
инноваций, 
обеспечивающих 
устойчивый 
экономический рост и развитие. 
 
 
Доктор экономических наук, профессор 
В.Н. Щербаков 
 
 

ГЛАВА 1 
МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ 
ПРОБЛЕМЫ 
КОММЕРЦИАЛИЗАЦИИ ИННОВАЦИЙ 
 
1.1 Теоретико-методологический подход к инновационной 
коммерческой деятельности 

Важное значение в экономических процессах приобретает 

формирование системного подхода к поддержке и развитию 
коммерческой инновационно-инвестиционной деятельности, где 
макроэкономические инструменты управления должны носить 
стимулирующий характер. Как справедливо отмечает В.Ж. Келле, 
макроэкономические принципы управления должны учитывать два 
взаимосвязанных аспекта: «технологический процесс с одной 
стороны, и инновационный фактор с другой». Особенность такого 
подхода определяются коммерциализацией системы развития 
инвестиционных процессов в инновационной экономике и сводятся 
к следующему. 

Во-первых, четко выделяются принципы коммерческого 

управления инновационным обновлением промышленности, их 
содержание 
должно 
отвечать 
критериям 
возрастания 

инновационности производства и его результатов. В соответствии с 
таким подходом, под какой деятельностью, следует понимать 
соотношение экономической полезности и издержек, которые будет 
генерировать инновации в условиях полного или частичного роста 
технико-технологического потенциала. 

Во-вторых, 
в 
критерий 
инновационного 
обновления 

экономики входит величина экономической полезности и ценности, 
которая конкретизируется в виде приращения дополнительной 
экономической стоимости продукта с новым качеством. При этом 
коммерческая стоимость может рассматриваться в двух аспектах: с 
одной стороны, имеется в виду повышение жизненного цикла 
технического потенциала, с другой – повышение экономической 
полезности всего потенциала производства, что выражается в 
увеличении 
инновационных 
организационно-экономических 

мероприятий включая и управленческие – мотивационные. Это 
означает, что возрастание значимости критерия экономической 
полезности 
составляет 
основное 
содержание 
системы 

эффективного управления коммерциализацией производством. 

В-третьих, принципы управления технико-технологическим 

обновлением, его главной задачей является воздействие на 
процессы воспроизводства в совокупности экономических и 

организационных рычагов. При этом необходимо учитывать 
содержание и структуру технико-технологического потенциала 
инновационности экономики с учётом циклического характера 
процесса преобразований в хозяйственных звеньях. Содержание и 
структура макроэкономических принципов управления с точки 
зрения оптимальности обновления состоит в том, что оно должно 
иметь трехуровневый характер:  

государство как субъект регулирования процесса технико
технологического обновления; 

межотраслевые 
производственные 
объединения 

(совокупность корпораций); 

средний и малый бизнес. 
При этом необходимо исходить из многообразия макро- и 

микроэкономических связей между различными их уровнями. Для 
государства как субъекта регулирования макроэкономических 
отношений, основные связи с другими уровнями техникотехнологического процесса сводятся к следующему: 

регулирование экономической деятельности по иннова
ционно-инвестиционному 
процессу 
непосредственно 
государ
ственных предприятий; 

регулирование 
технико-технологических 
процессов 
в 

корпоративном производстве; 

обеспечение непосредственных связей с потребителями 

инновационной продукции; 

контроль и обеспечение экономической целесообразности 

и эффективности преобразований и среднем и малом бизнесе. 

Особенность коммерческих принципов управления состоит в 

том, что их важнейшим условием выступает агрегирование, 
представляющее собой объединение отдельных подсистем в одно 
целое, в совокупность, а также отвлечение от несущественных 
моментов и выделении наиболее значимых, существенных, 
закономерностей инвестирования в промышленность. 

Это означает, что коммерческий интерес экономики должен 

активизировать в том числе и развитие науки, формировать 
стимулы к нововведениям, включая инвестиционные, а также 
создавать благоприятные социальные условия и ориентацию на 
научно-технический прогресс»1. 

                                                
1 
Келле Ж. 
Инновационная 
система 
России: 
формирование 
и 
функционирование. М., 2003. С. 53.