Симметрия заблуждений: Факторы неопределенности финансового рынка в условиях технологической революции
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Экономика. Бухгалтерский учет. Финансы
Издательство:
Магистр
Год издания: 2019
Кол-во страниц: 336
Дополнительно
Вид издания:
Монография
Уровень образования:
Дополнительное профессиональное образование
ISBN: 978-5-9776-0509-0
ISBN-онлайн: 978-5-16-108240-9
Артикул: 727003.01.95
Доступ онлайн
от 404 ₽
В корзину
Рассмотрено развитие современных финансовых отношений в условиях стремительной интернационализации и технологизации и растущей неопределенности финансового рынка. С позиций гуманитарной экономики и гуманитарных финансов проанализированы факторы неопределенности рынка, включая иррациональное поведение инвесторов и явление симметрии заблуждений. Предложена концепция экспоненциально масштабируемых событий как основа методики преодоления негативных последствий неопределенности. Даны практические рекомендации в области принятия инвестиционных решений с использованием возможностей, которые предоставляют процессы цифровизации и интеллектуализации финансовых операций.
Для специалистов в области финансового рынка, ученых, аспирантов и студентов, обучающихся по экономическим направлениям. Книга будет полезна индивидуальным и институциональным инвесторам, а также сотрудникам органов власти и управления, занимающимся вопросами рыночного регулирования.
Симметрия заблуждений: факторы неопределенности финансового рынка в условиях технологической революции
В монографии рассматривается развитие современных финансовых отношений в условиях стремительной интернационализации и технологизации, а также растущей неопределенности финансового рынка. Автор, опираясь на гуманитарную экономику и гуманитарные финансы, анализирует факторы неопределенности, включая иррациональное поведение инвесторов и явление симметрии заблуждений.
Гуманитарные финансы и фундаментальные принципы
Ключевым понятием является гуманитарные финансы, представляющие собой экономические отношения по поводу накопления, распределения и обращения финансовых ресурсов, основанные на принципах взаимности, возвратности, надежности и доверия. Каждый из этих принципов имеет как рациональную, так и иррациональную составляющую. Иррациональность, проявляющаяся в субъективных оценках, является важнейшим фактором неопределенности.
Информационная асимметрия и ее последствия
Исходным фактором объективной неопределенности финансового рынка является информационная асимметрия, сочетающаяся с субъективной неопределенностью, вытекающей из иррациональности финансовых отношений и поведения инвесторов. Автор выделяет явную и латентную асимметрию, подчеркивая, что пренебрежение объективной информацией и мифологизация информации приводят к симметрии заблуждений.
Иррациональность и выбор инвесторов
Иррациональное поведение инвесторов является ключевым фактором неопределенности. Автор анализирует, как инвесторы, руководствуясь не только рациональными соображениями, но и эмоциями, склонны к стадному поведению, игнорируя объективные сигналы. Концепция экспоненциально масштабируемых событий (ЭМС) предлагается как инструмент для выявления и преодоления негативных последствий неопределенности.
Тенденции развития финансового рынка
В работе рассматриваются тенденции развития современного финансового рынка, включая финансовый нетворкинг, эволюцию международных стандартов корпоративного управления и интеграцию российского фондового рынка в мировой. Отмечается, что технологизация финансовых услуг, развитие новых финансовых сервисов, таких как краудфандинг, и роботизированных платформ управления инвестициями, создают новые возможности, но и новые риски.
Роль технологий в преодолении неопределенности
Автор подчеркивает роль технологий обработки больших данных в преодолении неопределенности, но также указывает на необходимость технологизации регулирования и обучения инвесторов. В заключении делается вывод о том, что, несмотря на развитие технологий, иррациональное поведение инвесторов остается ключевым фактором неопределенности, а для снижения рисков необходимо развивать навыки анализа информации и выявления ЭМС.
Тематика:
ББК:
УДК:
ОКСО:
- ВО - Магистратура
- 38.04.01: Экономика
- 38.04.08: Финансы и кредит
- Аспирантура
- 38.06.01: Экономика
ГРНТИ:
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов
Москва
УДК 330.341.1:[336.76-021.167(100)] ББК 65.262.1 М60 Р е ц е н з е н т ы: д-р экон. наук М. В. Ершов (главный директор по финансовым исследованиям Фонда «Институт энергетики и финансов»); д-р экон. наук, проф. Я. М. Миркин (зав. отделом международных рынков капитала ИМЭМО им. Е. М. Примакова РАН); д-р экон. наук, проф. М. И. Столбов (зав. кафедрой прикладной экономики МГИМО (У) МИД России) Оформление переплета Андрея Бондаренко В тексте использованы офорты Дениса Мациевского Миловидов В. Д. Симметрия заблуждений: Факторы неопределенности финансового рынка в условиях технологической революции : монография / В. Д. Миловидов; предисл. М. Е. Фрадкова. — Москва : Магистр, 2019. — 336 c., илл. ISBN 978-5-9776-0509-0 (в пер.) ISBN 978-5-16-108240-9 (on-line) Агентство CIP РГБ Рассмотрено развитие современных финансовых отношений в условиях стремительной интернационализации и технологизации и растущей неопределенности финансового рынка. С позиций гуманитарной экономики и гуманитарных финансов проанализированы факторы неопределенности рынка, включая иррациональное поведение инвесторов и явление симметрии заблуждений. Предложена концепция экспоненциально масштабируемых событий как основа методики преодоления негативных последствий неопределенности. Даны практические рекомендации в области принятия инвестиционных решений с использованием возможностей, которые предоставляют процессы цифровизации и интеллектуализации финансовых операций. Для специалистов в области финансового рынка, ученых, аспирантов и студентов, обучающихся по экономическим направлениям. Книга будет полезна индивидуальным и институциональным инвесторам, а также сотрудникам органов власти и управления, занимающимся вопросами рыночного регулирования. УДК 330.341.1:[336.76-021.167(100)] ББК 65.262.1 ISBN 978-5-9776-0509-0 © Миловидов В. Д., 2019 ISBN 978-5-16-108240-9 © Издательство «Магистр», 2019 М60
Симметрия заблуждений 5 Оглавление Оглавление Предисловие . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 От автора . О чем эта книга . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19 ГлаВа 1 Теория и методология анализа неопределенности финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 1 .1 . Мировой и национальный финансовый рынок . Международные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Свойства финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 Интернационализация финансовых активов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29 Транснационализация финансовой деятельности . . . . . . . . . . . . . . 33 Взаимозависимость национальных финансовых рынков . . . . . . . . 34 Формирование иерархии финансовых рынков и доминирование мировых финансовых центров . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 Экстерриториальность форм и методов регулирования финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 1 .2 . Экономические отношения как совокупность договоренностей хозяйствующих субъектов . Понятие гуманитарной экономики . . . . . . . 42 Экономизм и гуманитаризм . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 Истоки идей гуманитарной экономики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 Гуманитарная экономика как научная доктрина . . . . . . . . . . . . . . . . 47 Человек в системе экономических связей . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53 1 .3 . Гуманитарные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 Опорные точки финансовых отношений и петля обратной связи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 Многомерность финансовых отношений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 Нарушения обратной связи . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 Базовые экономические категории в петле обратной связи . . . . 62 Потребление . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
Симметрия заблуждений Оглавление Обмен . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64 Накопление . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 Распределение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70 Резюме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74 ГлаВа 2 Факторы неопределенности и институциональные формы ее преодоления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 2 .1 . Информационная асимметрия и симметрия заблуждений . . . . . . . 77 Формирование информационной асимметрии . . . . . . . . . . . . . . . . . 78 Явная и латентная асимметрия . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79 Прецессия информации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 81 Симметрия заблуждений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82 Пренебрежение объективной информацией . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 Мифологизация информации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87 2 .2 . Экономическая роль финансовых посредников . . . . . . . . . . . . . . . . 90 Возникновение посредничества . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 Принцип ответственности . Гуманитарная функция посредника . . . 91 Посредничество как экономический институт . . . . . . . . . . . . . . . . . 94 Научные взгляды на посредничество . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 95 Функции посредников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98 Искажение роли посредников . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99 Теория агентства . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .103 От минимизации риска к максимизации дохода . . . . . . . . . . . . . . .107 2 .3 . Влияние государства на состояние неопределенности финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109 Черты государственного регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109 Проциклическое регулирование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111 Дерегулирование финансовых рынков . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .113 Итоги дерегулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118 Количественные смягчения . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .121 Противоречия регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .126 Резюме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
Симметрия заблуждений 7 Оглавление ГлаВа 3 Иррациональное поведение инвесторов и принятие решений в условиях неопределенности . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133 3 .1 . Иррациональность и особенности инвестиционного выбора . . .133 Измерение поведения путем анализа поисковых запросов . . . .133 Гипотеза о рациональном поведении . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .135 Проверка гипотезы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136 Группы поисковых запросов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .137 Иррациональные запросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .143 Мотивационный аспект инвестиционного выбора . . . . . . . . . . . . .147 Цикл настроений и цикл конъюнктуры . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .151 Фасилитаторы инвестиционных настроений . . . . . . . . . . . . . . . . . .155 3 .2 . Концепция экспоненциально масштабируемых событий . . . . . . .159 Новые способы минимизации неопределенности . . . . . . . . . . . . .159 Скрытая детерминированность и ее проявления . . . . . . . . . . . . . .165 Признаки событий-причин . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .167 Условия выявления ЭМС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170 3 .3 . Методология выявления экспоненциально масштабируемых событий на мировом финансовом рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .177 Отличие ЭМС от риска . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .177 Мониторинг статистических событий . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 Новые ресурсы мониторинга . Google trends . . . . . . . . . . . . . . . . . . .182 Составление запросов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .183 Примеры анализа статистики запросов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .185 Резюме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .193 ГлаВа 4 Мировой финансовый рынок после кризиса 2007—2008 гг. . . . .197 4 .1 . Тенденции развития современного финансового рынка . . . . . . . .197 Финансовый нетворкинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .198 Горизонтальные структуры в истории финансов . . . . . . . . . . . . . . .199
Симметрия заблуждений Оглавление Формирование иерархии и институционализация финансовых отношений . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .201 Нетворкинг в иерархии финансовых институтов . . . . . . . . . . . . . . .203 Виды нетворкинга . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .203 Умные финансы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .208 Тенденции развития финансового нетворкинга . . . . . . . . . . . . . . . .212 Стимулирующие тенденции . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .213 Препятствия развитию . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .215 Модернизация действующих финансовых институтов . . . . . . . . .216 Проблемы регулирования: институциональная иерархия и сетевой либерализм . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .217 4 .2 . Эволюция международных стандартов корпоративного управления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .222 Проблема раскрытия информации . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .222 Концепции корпоративной социальной ответственности . . . . . . .225 Итоги воплощения концепций корпоративного управления . . . . .227 Корпоративное управление 2 .0 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .230 Цифровая революция и перестройка корпоративного управления . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .232 Сетевые фирмы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .234 Перспективы развития корпоративного управления . . . . . . . . . . .236 4 .3 . Российский фондовый рынок в свете глобальных тенденций . . .241 Рыночная капитализация . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .243 Оборот акционерного капитала . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .245 Долговой характер финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .246 Интеграция российского рынка в мировой . . . . . . . . . . . . . . . . . . .254 Новые финансовые сервисы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .257 Резюме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .265 ГлаВа 5 Роль технологий в преодолении неопределенности финансового рынка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .269 5 .1 Использование технологий обработки больших данных международными финансовыми институтами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .269
Оглавление Знания, информация, данные . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .269 Происхождение и содержание термина «большие данные» . . . . .273 Большие данные на финансовом рынке . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .276 Банковские услуги . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .276 Страхование . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .279 Рынок ценных бумаг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .281 Влияние больших данных на состояние неопределенности . . . . .283 5 .2 . Технологизация и унификация регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . .284 Финансовое регулирование: от национального к межнациональному . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .285 Регулирование новых финансовых технологий . . . . . . . . . . . . . . . .288 Краудфандинг . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .289 Институциональные торговые платформы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .292 Блокчейн . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .293 Направления развития регулирования . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .294 5 .3 . Парадигма финансового рынка в современных условиях . . . . . .298 «Инновационная асимметрия» и пути ее преодоления . . . . . . . . .298 Задача выбора Уэйсона . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .301 Непоследовательное поведение инвесторов . . . . . . . . . . . . . . . .304 Третий сценарий - интуиция . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .308 Некоторые выводы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .311 Резюме . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .314 Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .317 Список литературы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323
Похожие
Доступ онлайн
от 404 ₽
В корзину