Инвестиции. Организация, управление, финансирование

Í.Â. ÈÃÎØÈÍ 
ИНВЕСТИЦИИ 
ОРГАНИЗАЦИЯ, УПРАВЛЕНИЕ, 
ФИНАНСИРОВАНИЕ
Третье издание,  
переработанное и дополненное 
Рекомендовано Министерством образования  
Российской Федерации в качестве учебника 
для студентов высших учебных заведений, 
обучающихся по специальностям 
060000 экономики и управления 
Рекомендовано Учебно-методическим центром  
«Профессиональный учебник» в качестве учебника 
для студентов высших учебных заведений,  
обучающихся по специальностям 
060000 экономики и управления 
Москва  2017

ÓÄÊ 330.322(075.8) 
ÁÁÊ 65.290-56ÿ73+65.9(2Ðîñ)-56ÿ73 
       È26 
2017.
 
 
 
Р е ц е н з е н т ы :  
кафедра «Финансовый менеджмент»  
Государственного университета управления; 
д-р экон. наук, проф. Н.Н. Лукьянчиков 
 
 
 
Главный редактор издательства 
кандидат юридических наук,  
доктор экономических наук Н.Д. Эриашвили 
 
 
Игошин, Николай Витальевич.  
И26       Инвестиции.  Организация,  управление, финансирование: 
Учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям 060000 экономики и управления / Н.В. Игошин. — 
3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 
 — 
448  с. 
 
Агентство CIP РГБ 
 
ISBN 5-238-00769-8 
 
Рассмотрены наиболее важные направления капитальных вложений в 
обновление производства, вопросы создания целостной системы инвестирования производства — государственных программ, крупных инвестиционных проектов по важнейшим направлениям развития экономики, а также государственного контроля за рациональным расходованием 
инвестиционных ресурсов. Анализируются принятие инвестиционных 
решений, технология разработки инвестиционных проектов, управление 
инвестиционными ресурсами.  
Для студентов и преподавателей вузов, специалистов по организации 
и управлению инвестициями, менеджеров предприятий в отраслях строительства, промышленности, транспорта, а также проектировщиков и научнотехнических работников. 
 
 
 
 
ÁÁÊ 65.290-56ÿ73+65.9(2Ðîñ)-56ÿ73 
 
 
 
 
ISBN 5-238-00769-8 
               © Н.В. Игошин, 1999, 2001, 2005 
© ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА, 1999, 2001, 2005 
 
 
 
 
 
Воспроизведение всей книги или любой ее части 
любыми средствами или в какой-либо форме, в том 
числе в Интернет-сети, запрещается без письменного 
разрешения издательства 

Введение 
 
 
Рыночные реформы в России, начало проведения которых относится 
к 1990-м годам, обернулись для огромной страны крупными экономическими потрясениями. Произошли глубокий спад производства, обесценение национальной валюты — рубля, нарушено денежное обращение. 
Все это сопровождалось небывалым ростом цен и безработицы. Большой 
урон экономике страны и уровню жизни населения нанесла долларизация. Новый XXI век, к сожалению, пока не принес существенных перемен к лучшему. 
Почти десятилетие в России не обновлялся производственный аппарат, особенно в промышленности, во многих отраслях почти полностью 
отсутствует инвестирование.  
Для выхода России из кризиса и возрождения экономики нужны интенсивные вложения капитала в экономически эффективные и экологически чистые технологии производства, гарантирующие выпуск продукции новых поколений, конкурентоспособной на внутреннем и мировом 
рынках. Задача эта имеет комплексный характер. При ее решении следует учитывать необходимость совершенствования организационных форм 
производства применительно к природно-климатическим и территориальным условиям.  
При распределении инвестиций особое внимание следует обращать 
на капитальные вложения в оздоровление окружающей среды в зонах 
экологического бедствия и чрезвычайных экологических ситуаций, так 
как рынок не обеспечивает (и никогда не обеспечит) необходимого перелива капитала в эту сферу.  
Следует заметить, что, несмотря на гигантский спад производства, разрушительное воздействие антропогенной деятельности продолжает нарастать. За десятилетие реформ все источники финансирования инвестиций 
(капитальных вложений) в реальную экономику по существу были парализованы, прибыль предприятий заблокирована «налоговым прессом», 
амортизация поглощена либерализацией цен, инфляцией и в количественном отношении недостаточна для возмещения изношенных и морально устаревших основных фондов. Кроме того, источники финансирования 
инвестиций в основные фонды часто используются предпринимателями 
на текущие нужды и на стимулирование производственных коллективов. 
Коммерческие банки предпочитают не давать кредитов на инвестирование рисковых капитальных вложений с длительными сроками их 
реализации (строительство, освоение производства) и возврата ссуд с процентами. В период глубокого спада производства российский рынок, 
особенно в его емких сегментах (продовольственные товары, автомобили, видео- и бытовая техника и др.), подвергся мощной экономической 
 
3

экспансии с Запада и Востока. Происходит скупка высоких технологий 
в военно-промышленном комплексе, ноу-хау российской науки. В то время как Россия страдает от недостатка инвестиций в производство, «теневики» организовали небывалое бегство капиталов из России. Суммы 
«убежавшего капитала» за все годы перестройки в несколько раз превышают займы Международного валютного фонда (МВФ), Международного 
банка реконструкции и развития (МБРР) и других зарубежных инвесторов. 
Для возвращения из-за рубежа вывезенных капиталов нужны сильные стимулы и аргументы. На период острейшего инвестиционного 
кризиса необходимы законы как об использовании собственных источников для финансирования инвестиций в модернизацию производства, 
так и законы, препятствующие утечке капиталов из страны. 
В настоящее время большинство практиков и теоретиков поняли, что 
рынок в специфических российских условиях может быть только регулируемым со стороны государства. Не следует воспринимать рынок как 
цель переустройства общества. Его нужно использовать как средство 
для достижения социально высоких результатов трудящимися через 
усиление мотивации к труду, развитие инициативы и предпринимательства в производстве. Не рынок будет определять черты новой социально-экономической системы, а принципиально новые целевые установки общественного прогресса: стремление к достижению страной более высокой ступени цивилизации. Реализацию крупных инвестиционных программ нужно начинать немедленно. Этому будут способствовать 
перспективные программы — «Стратегия развития Российской Федерации до 2010 года (проект подготовлен в декабре 1999 г.) и «Энергетическая стратегия России на период до 2020 г. (проект подготовлен в октябре 1999 г.). 
Организация и финансирование инвестиций как раздел науки управления экономикой должен занять соответствующее место на всех уровнях управления и базироваться на анализе и синтезе: инвестиционной 
деятельности, потенциала каждого направления вложений капитала, 
принятия решений при разработке и реализации инвестиционных программ и проектов. Кроме того, этот раздел науки призван изучать процесс формирования портфельных инвестиций (предприятий, фирм, банков) и использования их в процессе финансирования недвижимости. 
 
4

 
Раздел   I
 
 
 
 
Инвестиционная  
деятельность  
и инвестиционная  
политика 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Методы управления  
экономикой и модели  
инвестиционного процесса
Глава 1
 
Применение различных методов управления — организационно-распорядительных, социально-психологических, организационно-экономических, организационно-финансовых и других 
имеет огромное значение для организации действий всех участников в реализации инвестиционных проектов — проектных институтов, строительных организаций, производственных предприятий — заказчиков и поставщиков материалов, оборудования, 
техники, финансовых организаций и кредитных учреждений. 
1.1. Организационно-распорядительные  
методы  
Группа организационно-распорядительных методов занимает 
особое место в управлении экономикой. Их применение базируется на принятых законах и указах Президента, на рыночных отношениях между предприятиями и людьми. Выполнение одного 
и того же закона, указа, работы возможно в различных организационных условиях: при жестком регламентировании, гибком реагировании, допустимом отклонении (допустимых границах деятельности) и др. Использование наиболее эффективного воздействия на объект управления (коллектив, руководителя и т.п.) 
обеспечивает рациональное выполнение требований управления. 
Вся совокупность организационно-распорядительных методов подразделяется на три группы: организационно-стабилизирующие, распорядительные и дисциплинарные. 
Организационно-стабилизирующие методы предназначены для 
создания организационной основы совместных действий. Это 
установление порядка деловых взаимоотношений, полномочий, 
ответственности, функциональное разделение труда и обязанности 
каждого на своем рабочем месте. Они также включают: регламентирование — четкое закрепление функций и работ; нормирование — установление нормативов на выполнение работ, допус 
6

тимых границ деятельности; инструктирование — ознакомление 
с обстоятельствами выполнения работ, требованиями к их результату. Регламентирование, нормирование и инструктирование могут использоваться в различных сочетаниях, что определяет тип организационного воздействия. 
Распорядительные методы предназначены для организации 
работ. Они позволяют уточнять вопросы организации, корректировать сложившуюся систему организации в связи с новыми 
задачами и условиями работы. Эти методы включают такие 
приемы воздействия на объект управления, как законодательные 
акты, положения, приказы, распоряжения и резолюции, предписания, указания. В распорядительных документах указываются лица, ответственные за проведение мероприятий, сроки исполнения, а также должностные лица, на которых возлагается 
контроль. Отдача приказов и распоряжений возложена на генеральных директоров объединений, концернов, корпораций, отраслей, подотраслей, предприятий, их функциональных заместителей и других лиц, указанных в соответствующих положениях, 
приказах о распределении прав и обязанностей между должностными лицами по всей территории управления. 
Дисциплинарные методы предназначены для четкого и своевременного выполнения установленных задач и обязанностей, ликвидации возникающих отклонений. 
Организационно-распорядительные методы призваны обеспечить дисциплинированность и эффективность в выполнении 
всей работы на производстве, поддерживать определенный распорядок в работе. Особая разновидность организационно-распорядительных методов — методы правового регулирования, цель 
которых — правовое воздействие на объект управления. 
Юридические лица в условиях рыночных отношений все шире используют правовые средства, т.е. юридическое воздействие 
на производственные отношения. Нормы права исходят от государства либо санкционируются им. 
В практике управления организационно-распорядительные 
методы и правовые нормы, воздействия на объект управления, 
используются в тесной взаимосвязи. Успешное применение организационно-распорядительных методов зависит от организационной структуры управления объектов и установленных статусов 
структурных подразделений. 
Государственные правовые акты организационного регламентирования наиболее полно выражены в Положении о государст 
7

венном производственном предприятии. Оно является основой 
для организационного регламентирования на предприятии как в 
управляющей, так и в управляемых системах. Положение определяет в общих чертах многие стороны управления и обеспечивает единство принципов и применяемых методов управления. 
Однако оно не может учитывать специфики условий каждого 
отдельного предприятия. Поэтому, основываясь на Положении, 
в отраслях обычно разрабатывают типовые организационные структуры, которые учитывают специфику условий работы отрасли производства. В свою очередь каждое предприятие на основе типовых организационных структур управления разрабатывает свою 
рабочую организационную структуру, в которой учитываются индивидуальные особенности и специфика данного производства. 
Для регламентирования прав и обязанностей должностных 
лиц и структурных подразделений по каждой функции управления разрабатывается ряд статусов. Организационное регламентирование направлено как на управляющую, так и на управляемую системы. 
1.2. Социально-психологические  
методы  
Социально-психологические методы управления — это способы и приемы воздействия на процесс формирования и развития 
коллектива, на социальные процессы, протекающие внутри его. 
Применение этих методов позволяет обеспечить растущие социальные потребности человека, его гармоничное развитие и повышение на этой основе трудовой активности личности, воздействовать на духовные интересы людей — политические, моральные, 
национальные, семейные, культурные и др. А поскольку управление производством — это прежде всего управление людьми, 
регулирование сложнейших межличностных отношений, то отсюда становится ясной роль воспитательной работы руководителей производственных коллективов, аппарата управления производством и использование ими социально-психологических методов в управлении. 
Среди применяемых социально-психологических методов 
управления можно выделить управление: социально-массовыми 
процессами и группами; внутригрупповыми процессами и отношениями; индивидуально-личностным поведением. Основой ис 
8

пользования этих методов являются социологические исследования — социологическое регулирование, нормирование развития коллектива и социальное планирование. 
Производственный коллектив способствует развитию личности, проявлению ее индивидуальных способностей. Опыт свидетельствует о том, что чем прочнее связь между членами коллектива, чем больше коллектив проявляет заботу о своих членах, 
тем успешнее он решает задачи, ибо каждый труженик понимает свою социальную ценность, роль и место в коллективе. 
Социология как наука исследует закономерности развития и 
функционирования социальных систем, в том числе производственных, изучает взаимосвязь различных социальных явлений 
и общие закономерности поведения людей. Одной из важных ее 
задач является повышение активности масс и роли человека в 
процессе управления производством. Поскольку организующей 
силой в любом коллективе, звене управления являются работники 
управляющей системы — руководители, специалисты, служащие, 
важной стороной их деятельности служит организация общественно-политической жизни предприятия. 
Конкретными формами воспитания и убеждения трудящихся 
выступают средства массовой информации — печать, радио, телевидение, кино, искусство, литература, личный пример руководителей и передовиков производства. 
Социологические исследования в коллективах выявляют мотивы поведения отдельных личностей и групп. К ним относятся 
социальные потребности и интересы, а также основанные на них 
социальные установки, чувства, убеждения, идеалы. В совокупности информация о потребностях и интересах людей позволяет 
формировать социальную структуру потребностей производственного коллектива на текущий и перспективный периоды. 
Система побуждений и мотивов поведения служит важным 
фактором в производственной деятельности людей при правильном ее использовании управляющей системой как стимулятора 
трудовой деятельности. 
Сбор социальной информации о производственных коллективах может проводиться с помощью интервьюирования, анкетирования, наблюдений, самонаблюдений, социальных экспериментов и т.п. 
Интервьюирование как метод получения информации представляет собой устный сбор сведений и данных о коллективе и 
его членах. Эта форма информации используется для сбора сведений о составе семьи, ее бюджете, свободном времени, о причинах текучести кадров, производственных конфликтах и т.п. 
 
9

Анкетирование представляет собой сбор данных с помощью 
специальных опросных листов — анкет, позволяющий получать 
информацию при незначительных затратах времени. В анкеты 
включается ограниченное число вопросов, которые должны быть 
четко сформулированы, расставлены в логической последовательности. Ответы на вопросы могут даваться в развернутой и 
краткой формах в соответствии с желанием опрашиваемого. Социальная информация может быть получена также на основе изучения актов ревизий и обследований, печатных материалов (сложных 
и многотиражных газет), личных дел и других документов.  
Важную роль в получении информации играют наблюдения и 
самонаблюдения фактов и явлений. Наблюдения могут быть долгосрочными, единовременными и периодическими. Долгосрочные 
наблюдения позволяют получить информацию о закономерностях развития или изменениях объекта, единовременные — о состоянии объекта в данный момент времени, периодические наблюдения обеспечивают получение информации через определенный промежуток времени. 
Для получения социальной информации применяется также 
социальный эксперимент в целях проверки гипотез, предложений, 
методик. Он проводится как в лабораториях (психологический 
эксперимент), так и в естественных условиях (в трудовом коллективе). 
Социологическая информация используется для разработки 
планов социального развития производственных коллективов, 
которые отражают специфику потребностей коллектива, методы 
и возможности их удовлетворения. 
Человеческий труд всегда осуществляется на основе функционирования психики человека, т.е. мышления, воображения и 
внимания. Психическое состояние человека в каждый данный 
момент времени оказывает непосредственное воздействие на результаты его работы и коллектива в целом. Поэтому психологическим методам в управлении принадлежит важная роль в регулировании взаимоотношений между людьми и создании благоприятного психологического климата в коллективе. 
Механизм межличностных отношений внутри каждого коллектива включает формальные и неформальные связи. Формальные 
связи определяются соответствующими инструкциями, положениями и определяемыми ими должностными обязанностями, 
неформальные — психологическими взаимосвязями. Все внешние 
воздействия на личность преломляются через коллектив, через 
активизацию внутренних межличностных связей в нем. 
 
10