Инвестиционная политика в страховых организациях. Теория и практика.

Н.Н. Никулина,  С.В. Березина, Н.Д. Эриашвили 
Инвестиционная  
политика  
страховых организаций
Теория и практика 
Рекомендовано Учебно-методическим центром 
«Профессиональный учебник» в качестве учебного пособия 
для студентов высших учебных заведений, обучающихся 
 по направлениям «Экономика», «Менеджмент» 
Рекомендовано Научно-исследовательским институтом 
образования и науки в качестве учебного пособия 
для студентов высших учебных заведений, обучающихся 
 по направлениям «Экономика», «Менеджмент» 
————————————— 
Соответствует Федеральным государственным 
образовательным стандартам третьего поколения 
Москва  2017

ÓÄÊ 368:330.322(075.8)  
ÁÁÊ 65.271-56-18ÿ73  
       Í65 
Р е ц е н з е н т ы: 
заслуженный деятель науки РФ, 
доктор экономических наук, профессор Г.Б. Поляк
доктор экономических наук, профессор Ю.Т. Ахвледиани 
2017.
Никулина, Надежда  Николаевна. 
Н65   Инвестиционная политика в страховых организациях. 
Теория и практика: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по направлениям «Экономика», «Менеджмент» / 
Н.Н. Никулина, С.В. Березина, Н.Д. Эриашвили. — М.: 
ЮНИТИ-ДАНА, 
 — 511 с. 
I. Березина, Светлана Владимировна. 
II. Эриашвили, Нодари Дарчоевич.
ISBN 978-5-238-02468-4 
Агентство CIP РГБ 
Представлены теоретические основы и аналитический обзор инвестиционной политики страховщиков, оценка системы государственного 
регулирования инвестиционной политики в условиях особенностей 
национальной страховой системы России. Дана характеристика национальной страховой системы, раскрыта методология системного подхода к 
инвестиционной политике страховых организаций. Сформулирована 
концепция баланса интересов субъектов инвестиционной политики, в 
том числе страховой организации, предприятий, населения, отраслей, 
Федеральной службы страхового надзора. 
Для студентов, обучающихся по направлениям «Экономика», 
«Менеджмент» (квалификация «бакалавр»). Может быть использовано 
практическими работниками в страховом предпринимательстве. 
ÁÁÊ 65.271-56-18ÿ73  
ISBN 978-5-238-02468-4 
© ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА, 2013 
 
    
Принадлежит исключительное право на использование и распространение 
издания (ФЗ № 94-ФЗ от 21 июля 2005 г.).  
Воспроизведение всей книги или какой-либо ее части любыми средствами или в 
какой-либо форме, в том числе в интернет-сети, запрещается без письменного 
разрешения издательства. 
© Оформление «ЮНИТИ-ДАНА», 2013 

Введение 
 
Цель изучения дисциплины «Инвестиционная политика страховых организаций. Теория и практика» — дать на занятиях необходимый 
объем теоретических знаний и практических навыков, которые позволят студенту разрабатывать инвестиционную стратегию, тактику 
и политику, анализировать и учитывать при принятии управленческих решений финансовые аспекты инвестиционной деятельности 
страховых организаций в соответствии с современными требованиями. Использовать систему оценочных показателей результатов 
построения инвестиционной политики, дать основы разработки алгоритма оптимального инвестиционного портфеля и вариантов аутсорсинга. 
Данная дисциплина связана с другими дисциплинами учебного 
плана специалистов — «Финансы и кредит» специализации «Страхование», бакалавров направления «Экономика» профиля «Страхование в экономике», что представлено в разделе II. 
Требования к уровню подготовки студентов по данной дисциплине. 
Будущий выпускник после изучения дисциплины «Инвестиционная политика страховых организаций. Теория и практика» 
должен обладать следующими профессиональными компетенциями (ПК): 
а) расчетно-экономическая деятельность: 
• способен собрать и проанализировать исходные данные, необходимые для расчета экономических и социально-экономических показателей, характеризующих инвестиционную деятельность страховых организаций (ПК-1); 
• способен на основе типовых методик и действующей нормативно-правовой базы рассчитать экономические и социальноэкономические показатели, характеризующие инвестиционную 
политику страховщика (ПК-2); 
• способен выполнять необходимые для составления экономических разделов планов расчеты, обосновывать их и представлять результаты работы в соответствии с принятыми в организации стандартами (ПК-3); 
б) аналитическая, научно-исследовательская деятельность: 
• способен осуществлять сбор, анализ и обработку данных, необходимых для решения поставленных инвестиционных задач 
(ПК-4); 
• способен выбрать инструментальные средства для обработки 
данных в соответствии с поставленной задачей, проанализиро 
3

вать результаты расчетов и обосновать полученные выводы 
(ПК-5); 
• способен на основе описания процессов строить эконометрические модели, анализировать и содержательно интерпретировать полученные результаты (ПК-6); 
• способен анализировать и интерпретировать финансовую, бухгалтерскую и иную информацию, содержащуюся в отчетности 
страховых организаций различных форм собственности, использовать полученные сведения для принятия управленческих решений при построении инвестиционного портфеля 
(ПК-7); 
• способен анализировать и интерпретировать данные отечественной и зарубежной статистики о социально-экономических 
процессах и явлениях инвестиционной деятельности в страховом предпринимательстве, выявлять тенденции изменения социально-экономических показателей (ПК-8); 
• способен, используя отечественные и зарубежные источники 
информации, собрать необходимые данные, проанализировать 
их и подготовить информационный обзор и/или аналитический отчет (ПК-9); 
• способен использовать для решения аналитических и исследовательских задач современные технические средства и информационные технологии (ПК-10); 
в) организационно-управленческая деятельность: 
• способен организовать деятельность малой группы, созданной 
для реализации конкретной инвестиционной политики (ПК-11); 
• способен использовать для решения коммуникативных задач 
современные технические средства и информационные технологии (ПК-12); 
• способен критически оценить предлагаемые варианты управленческих решений и разработать и обосновать предложения 
по их совершенствованию с учетом критериев социальноэкономической эффективности, рисков и возможных социально-экономических последствий (ПК-13); 
г) педагогическая деятельность: 
• способен преподавать данную дисциплину в образовательных 
учреждениях различного уровня, используя существующую 
программу и учебно-методические материалы (ПК-14); 
• способен принять участие в совершенствовании и разработке 
учебно-методического обеспечения дисциплины «Инвестиционная политика страховых организаций. Теория и практика» 
(ПК-15). 
 
4

Современный инвестиционный менеджмент включает аспекты 
и атрибуты инвестиционной деятельности, связанные с формированием и размещением временно свободных средств страховщиков. Основные функции инвестиционного менеджмента сводятся 
к принятию решений по определению стратегии, тактики и политики страховых организаций в области инвестиционной деятельности. 
Общий объем времени по дисциплине «Инвестиционная политика страховых организаций. Теория и практика» — 4 зачетные 
единицы, или 4 ×  36 = 144 часа, в том числе лекции — 36 часов, 
практические занятия — 36 часов, самостоятельная работа — 36 часов, экзамен — 36 часов. 
 
Бюджет аудиторного времени по темам дисциплины  
«Инвестиционная политика страховых организаций. Теория и практика» 
Наименование  
темы 
Очная форма 
обучения 
Очно-заочная форма 
обучения 
СРС Экз. 
в том 
числе 
в том 
числе 
СРС* Экз. Всего
часов
Лек Пр.
Всего
часов
Лек Пр.
9
3
3
3 
9
2
1
6
 
Тема 1. Теоретические основы инвестиционной политики организаций 
9
3
3
3 
9
2
1
6
 
Тема 2. Национальная страховая система: сущность, 
стратегия развития 
12
4
4
4 
12
1
3
8
 
Тема 3. Финансовые 
ресурсы страховой 
организации: структура, особенности 
инвестирования 
12
4
4
4 
12
2
2
8
 
Тема 4. Страховые 
резервы: сущность, 
особенности формирования 
12
4
4
4 
12
2
2
8
 
Тема 5. Инвестиционные возможности 
страховщика: сущность, нормативноправовое регулирование 
 
5

Окончание табл. 
Наименование  
темы 
Очная форма 
обучения 
Очно-заочная форма 
обучения 
СРС Экз. 
в том 
числе 
в том 
числе 
СРС Экз. Всего
часов
Лек Пр.
Всего
часов
Лек Пр.
12
4
4
4 
12
2
2
8
 
Тема 6. Инвестиционный портфель 
страховщика, варианты оптимизации 
12
4
4
4 
12
1
3
8
 
Тема 7. Организационно-методические 
основы анализа инвестиционной деятельности в страховой организации 
12
4
4
4 
12
3
1
8
 
Тема 8. Системный 
подход к построению и управлению 
инвестиционной 
политикой в страховой организации 
12
4
4
4 
12
2
2
8
 
Тема 9. Аудит обоснованности формирования и размещения временно свободных средств 
страховщика 
6
2
2
2 
6
1
1
4
 
Тема 10. Зарубежный опыт страховых 
организаций в построении инвестиционной политики 
и особенности вступления в ВТО страховщиков 
Экзамен 
36
 
36
 
ИТОГО 
144
36
36
36 
36
144
18
18
72
36 
 
* СРС — самостоятельная работа студента. 
 
 
6

 
Программы учебной дисциплины 
«Инвестиционная политика страховых  
организаций. Теория и практика»  
для направления «Экономика» профиля 
«Страхование в экономике» (бакалавриат) 
 
Тема 1. Теоретические основы инвестиционной  
политики организаций 
Инвестиционная политика: анализ подходов и ключевые понятия. 
Инвестиционные риски в страховой организации. Механизм управления инвестиционными рисками и андеррайтинг в страховом 
предпринимательстве. Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховой организации (далее — СО). Аналитический обзор инвестиционной политики «среднего» российского 
страховщика. Формирование и анализ страхового портфеля — основы инвестиционного портфеля страховой организации. Основные 
проблемы и направления совершенствования инвестиционной политики российских страховщиков. 
 
Тема 2. Национальная страховая система:  
сущность, стратегия развития 
 
Национальная страховая система (НСС): понятие, составляющие. 
Государственное регулирование НСС. Государственный страховой 
надзор: функции, новые механизмы — ныне это ФСФР. Стратегия 
развития НСС на среднесрочную перспективу. 
 
Тема 3. Финансовые ресурсы страховой организации: 
структура, особенности инвестирования 
 
Структурирование финансовых ресурсов страховщика. Финансовый 
и инвестиционный потенциалы страховой организации. Инвестиционные возможности финансовых ресурсов страховых организаций. 
Принципы и элементы инвестиционной деятельности в страховом 
предпринимательстве. 
 
 
 
7

Тема 4. Страховые резервы:  
сущность, особенности формирования 
 
Сущность и назначение страховых резервов. Классификация страховых резервов и их характеристики. Особенности расчетов величины страховых резервов по рисковым видам страхования. Методические основы формирования резервов по страхованию жизни. Хронология изменений в правилах формирования страховых резервов 
по ОСАГО. 
 
Тема 5. Инвестиционные возможности  
страховщиков: сущность, нормативно-правовое  
регулирование 
 
Эволюция изменений нормативов страховых резервов в инвестиционные вложения. Требования к активам и их структуре, применяемых в покрытие страховых резервов. Формирование и размещение 
свободных собственных средств страховой организации при построении инвестиционной политики. Сравнительные характеристики активов, принимаемых для покрытия страховых резервов и собственных средств страховой организации. 
Тема 6. Инвестиционный портфель страховщика,  
варианты оптимизации 
Инвестиционный портфель страховой организации: сущность, типы. Математическое моделирование сбалансированного инвестиционного портфеля страховой организации. Концептуальные модели 
формирования частных инвестиционных портфелей страховой организации. Оптимизация инвестиционного портфеля: типовые задачи, 
критерии, ограничения. Этапы алгоритма формирования инвестиционного портфеля страховщика. 
 
Тема 7. Организационно-методические основы  
анализа инвестиционной деятельности  
в страховой организации 
 
Анализ структуры собственных средств (капитала). Анализ структуры страховых резервов. Анализ источников финансирования инвестиционных вложений. Анализ инвестиционных вложений. Анализ 
размещения страховых резервов и собственных средств страховщика. Структурный анализ доходов и расходов по инвестиционной 
 
8

деятельности. Инвестиционный доход и его распределение по видам 
страхования. Диагностика ситуационного анализа при принятии 
управленческих решений в инвестиционной деятельности. Отражение в отчетности информации об активах, принимаемых для покрытия собственных средств и средств страховых резервов. 
Тема 8. Системный подход к построению  
и управлению инвестиционной политикой  
в страховых организациях 
Концептуальная модель формирования инвестиционной политики 
страховщиков. Стили управления инвестирования в условиях финансового кризиса. Характеристика стратегий доверительного управ- 
ления временно свободными средствами страховых организаций. 
Варианты управления инвестиционным потенциалом страховых организаций с учетом инвестиционных возможностей. Концепция баланса интересов (новая парадигма менеджмента) субъектов, участвующих в инвестиционной деятельности страховщиков. 
Тема 9. Аудит обоснованности формирования  
и размещения инвестиционного  
потенциала страховщика 
Аудит формирования уставного капитала и его изменений. Аудит 
добавочного и резервного капитала. Программы проверки формирования страховых резервов. Аудит обоснованности формирования 
резервов незаработанной премии (далее — РНП). Аудит правильности формирования резервов произошедших незаявленных убытков 
(далее — РПНУ), резервов заявленных убытков (далее — РЗУ).  
Аудит обоснованности формирования резерва выравнивания убытков и стабилизационного резерва. Соблюдение принципов размещения страховых резервов. Составление аудиторского заключения 
по результатам проверки. 
Тема 10. Зарубежный опыт страховых организаций  
в построении инвестиционной политики  
и особенности вступления в ВТО  
страховщиков 
Аналитический обзор зарубежных инвестиций страховых организаций. Подходы государственного регулирования инвестиционной 
политики страховой организации. Особенности инвестиционной 
деятельности страховщиков ряда зарубежных стран (США, Великобритания, Германия). Плюсы и минусы вступления в ВТО российского страхового рынка, ограничения и требования. 
 
9

Контроль и аудит 
в страховых  
организациях 
Бухгалтерский  
учет в страховых 
организациях 
Финансовый анализ 
в страховых  
организациях 
Перестрахование  
Финансовый  
менеджмент  
страховщиков 
Инвестиционная 
политика  
в страховой  
организации. 
Теория  
и практика 
Страховой  
менеджмент 
Управление  
рисками  
в страховании 
Страховой  
маркетинг 
Налоговый  
менеджмент 
Андеррайтинг  
в страховом предпринимательстве 
Актуарные  
расчеты  
в страховании 
Предметом дисциплины является инвестиционная политика 
страховых организаций. Цель — постановка значимости инвестиционной деятельности страховых организаций в свете «Стратегии». 
Задачи реализации данной цели выражаются в: 
• рассмотрении понятийного аппарата, связанного с инвестиционной политикой; 
• определении стратегии инвестиционной деятельности страховых организаций в условиях глобализации экономики на основе аналитического обзора за предшествующие планированию временные периоды; 
• изменении и систематизации государственного регулирования инвестиционной деятельности в страховом предпринимательстве; 
• выявлении инвестиционных возможностей финансовых ресурсов в страховых организациях и др. 
Дисциплина «Инвестиционная политика страховой организации. Теория и практика» связана со следующими дисциплинами 
специализации «Страхование» для специалистов, бакалавров профиля «Страхование в экономике» (рис. 1). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рис. 1. Взаимосвязь дисциплины  
«Инвестиционная политика страховой организации. Теория и практика»  
с дисциплинами направления «Экономика» профиля  
«Страхование в экономике» (бакалавриат) 
 
10