Лизинговый бизнес

Ɍ.Ƚ. Ɏɢɥɨɫɨɮɨɜɚ 
 
 
 
 
 
 
Ʌɢɡɢɧɝɨɜɵɣ  
ɛɢɡɧɟɫ 
 
 
 
ɑɟɬɜɟɪɬɨɟ ɢɡɞɚɧɢɟ, 
ɩɟɪɟɪɚɛɨɬɚɧɧɨɟ ɢ ɞɨɩɨɥɧɟɧɧɨɟ 
 
 
Ɋɟɤɨɦɟɧɞɨɜɚɧɨ ɍɱɟɛɧɨ-ɦɟɬɨɞɢɱɟɫɤɢɦ ɰɟɧɬɪɨɦ 
«ɉɪɨɮɟɫɫɢɨɧɚɥɶɧɵɣ ɭɱɟɛɧɢɤ» ɜ ɤɚɱɟɫɬɜɟ ɭɱɟɛɧɢɤɚ 
ɞɥɹ ɫɬɭɞɟɧɬɨɜ ɜɵɫɲɢɯ ɭɱɟɛɧɵɯ ɡɚɜɟɞɟɧɢɣ, ɨɛɭɱɚɸɳɢɯɫɹ  
ɩɨ ɧɚɩɪɚɜɥɟɧɢɹɦ «ɗɤɨɧɨɦɢɤɚ» ɢ «Ɇɟɧɟɞɠɦɟɧɬ» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Ɇɨɫɤɜɚ z 
 
2017

УДК [336:339.187.62](100)(075.8)  
ББК 65.263.111я73-1+67.932.111.3я73-1  
       Ф56 
 
Р е ц е н з е н т ы: 
д-р техн. наук, проф. В.В. Глухов 
(Санкт-Петербургский технологический университет); 
д-р экон. наук, проф. В.М. Кутовой 
(Дипломатическая академия МИД России); 
д-р экон. наук, проф. А.И. Соловьев 
(Всероссийский научно-исследовательский институт  
внешнеэкономических связей) 
 
Главный редактор издательства Н.Д. Эриашвили, 
кандидат юридических наук, доктор экономических наук, профессор, 
лауреат премии Правительства РФ в области науки и техники 
 
Философова, Татьяна Георгиевна. 
Ф56     Лизинговый бизнес: учебник для студентов вузов, обучающихся по направлениям «Экономика» и «Менеджмент» / 
Т.Г. Философова. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИДАНА, 
 — 343 с.            
2017.
 
ISBN 978-5-238-01890-4 
 
Агентство CIP РГБ 
 
Рассмотрены особенности лизингового бизнеса в современных условиях 
глобализации рынков. Даны общая характеристика лизинга (финансовой 
аренды), его экономическая сущность и организационные формы, основы 
взаимоотношений субъектов лизинговой бизнес-деятельности, методы расчета 
лизинговых платежей и др. Проанализированы нормативно-правовое обеспечение внутреннего и международного лизинга, а также тенденции и перспективы его развития в мировой экономике в условиях выхода из глобального 
кризиса. Исследуются научно-методические вопросы, связанные с теорией и 
практикой реализации лизинговых схем и оценкой эффективности лизингового бизнеса.  
В основу издания положены результаты научных исследований, проведенных на кафедре международного бизнеса Государственного университета — 
Высшая школа экономики, а также опыт педагогической и консультативной 
деятельности автора. 
Для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям экономики и управления, слушателей бизнес-школ, программ МВА, магистратур, аспирантов, научных работников, а также специалистов-практиков. 
 
ББК 65.263.111я73-1+67.932.111.3я73-1  
 
ISBN 978-5-238-01890-4 
© ИЗДАТЕЛЬСТВО ЮНИТИ-ДАНА, 2006, 2008, 2010 
Принадлежит исключительное право на использование и распространение издания 
(ФЗ ¹ 94-ФЗ от 21 июля 2005 г.). Воспроизведение всей книги или любой ее части 
любыми средствами или в какой-либо форме, в том числе в интернет-сети, запрещается без письменного разрешения издательства. 
© Оформление «ЮНИТИ-ДАНА», 2010 

ȼȼȿȾȿɇɂȿ
Включение России в общемировые экономические процессы 
требует повышения ее конкурентоспособности как на внутреннем, так и на международном рынке:  в условиях обострения 
глобальной конкуренции становятся все более жесткими условия 
разработки и производства продуктов, сбыта товаров и услуг. 
Успех конкурентоспособности экономики страны во многом закладывается на уровне хозяйствующих субъектов. Очевидно, что 
в этих условиях уровень конкурентоспособности российских 
компаний всецело зависит от темпов организации с использованием новейших достижений науки и техники, новых структур и 
производств, отвечающих современным и перспективным потребностям рынка. Эти процессы тесно связаны с обновлением 
основных фондов предприятий, их модернизацией на новой технологической основе и в конечном итоге зависят от обеспеченности хозяйствующих субъектов оборудованием в необходимом количестве и ассортименте. 
Активизация инновационной деятельности неразрывно связана с активизацией инвестиционной,  а главное — повышением 
эффективности  последней, что по-прежнему является одной из 
основных проблем в России.  
Основным источником инвестиций остаются собственные 
средства предприятий: несмотря на постоянное увеличение доли 
заемных средств в последние годы, на долю собственных средств 
приходится больше половины всех инвестиций, что затрудняет 
общенациональные процессы модернизации и инновационного 
развития.  
Особенно остро проблема встала в условиях глобального финансового кризиса, не обошедшего стороной и российскую экономику. Собственных средств для осуществления большинства 
инвестиционных проектов даже у крупных предприятий явно 
недостаточно, и тем более у малых и средних. А это в свою очередь не позволяет предприятиям в полной мере осуществлять 
инновационную деятельность, острая необходимость которой ни 
у кого не вызывает сомнений. 
3

С другой стороны, необходимые преобразования в промышленности ограничиваются не только возможностями предприятий 
использовать заемные финансовые средства, недостатком капитала, 
его утечкой за рубеж, но и низкой эффективностью реализации 
проектов, отсутствием жесткого контроля за целевым использованием средств, предназначенных для модернизации.  
Дальнейшая динамика показателей инвестиционных процессов во многом будет определяться двумя факторами: (а) повышением прозрачности отношений между участниками рынка, в 
частности финансирующими организациями и предприятиями; 
(б) появлением точек роста экономики, способных стать основой 
для аккумулирования  средств на финансовое  обеспечение дальнейшего развития эффективной производственной деятельности. 
Для успешного развития инвестиционных процессов в промышленности действующие в России формы инвестиций должны активно дополняться финансовыми механизмами, обеспечивающими закрепление денежных потоков в реальном секторе 
экономики и повышение их эффективности. Особенно остро 
эта задача встает в период выхода из кризисных ситуаций, в условиях относительного дефицита финансовых средств и стагнации производственной деятельности. 
Необходимо осуществить институциональные преобразования 
для улучшения общего инвестиционного климата и формирования новой системы экономических взаимоотношений, развития 
адекватных управленческих механизмов, обеспечивающих взаимовыгодное сотрудничество финансовых институтов и предприятий реального сектора экономики, а следовательно, использования адекватных для России финансово-кредитных инструментов, 
положительный опыт применения которых накоплен в странах с 
рыночной экономикой. 
Один из таких инструментов — лизинг, широко применяемый в мировой практике и пока весьма ограниченно — в России. С одной стороны, лизинг представляет собой относительно 
новый финансовый продукт на российском рынке, предлагаемый субъектами финансовой деятельности, а с другой — это 
рыночный финансовый инструмент, который при правильном 
использовании стимулирует оживление экономической жизни, в 
том числе реального сектора экономики, предпринимательской 
деятельности, малого и среднего бизнеса. Однако до настоящего 
времени потенциал лизинга в России используется недостаточно и, 
несмотря на увеличивающийся интерес хозяйствующих субъектов к 
новому рыночному инструменту привлечения капитала, до сих пор 
его значение недооценивается. 
4

Тем не менее расширение лизингового бизнеса может сыграть значительную роль в минимизации негативных и кризисных явлений российской экономики. Так, лизинг способствует 
формированию прозрачного и эффективного механизма инвестиционной политики: не требуя от предприятий крупных единовременных затрат собственных средств, гарантирует целенаправленное освоение финансовых ресурсов, что в конечном 
итоге позволит привлечь в промышленность не использованные 
до настоящего времени возможности российского рынка капитала, а также средства зарубежных инвесторов. Одновременно 
лизинг в современных условиях может стать важным инструментом активизации и расширения инновационной деятельности 
предприятий, использования прогрессивной техники, обеспечить расширение ассортимента выпускаемой продукции, завоевывающей новые сегменты внутреннего и внешнего рынка, и в 
конечном итоге стать инструментом управления конкурентоспособностью отечественной продукции. 
Одновременно в условиях глобализации лизинг становится 
важной формой международного бизнеса. Основной тенденцией 
современной мировой экономики является рост взаимозависимости экономик разных стран, интенсивный переход от замкнутых национальных хозяйств к открытым. Активизируются 
процессы самостоятельного выхода на мировые рынки хозяйствующих субъектов. Товары, капиталы, информация движутся 
все более свободно. Наряду с национальными компаниями на 
национальных рынках появляются новые иностранные игроки, 
одновременно хозяйствующие субъекты  стремятся к выходу на 
зарубежные рынки  в поисках партнеров, которые смогут обеспечить лучшие условия для реализации проектов, в том числе по  
техническому перевооружению производства, передаче технологий, производства наукоемкой продукции и др. В результате одним из важнейших факторов развития мирового хозяйства становится привлечение и использование капитала (в том числе 
иностранного) для развития различных отраслей национальной 
экономики.  
Однако, несмотря на увеличивающийся интерес хозяйствующих субъектов к лизинговым схемам, ряд объективных и субъективных факторов во многом ограничивает развитие наблюдающейся тенденции роста объемов лизинга и приводит к общей 
недооценке значения лизинга в инвестиционной политике государства и стратегии развития предприятий, низкой конкурентоспособности российского лизингового бизнеса на зарубежных 
рынках.
5

Оценка лизинга в стратегии экономического развития России, 
в системе повышения конкурентоспособности страны,  управления 
инновационно-инвестиционным потенциалом реального сектора 
экономики во многом затруднена отсутствием единого подхода 
к определению его потенциала, экономической природы, функций и возможностей, из-за отсутствия системного анализа успешной практической реализации лизинга хозяйствующими 
субъектами, условий контрактов. Практика использования лизинга ограничивается отсутствием необходимой информации, 
единой методической базы, а часто — незнанием хозяйствующими субъектами практических основ использования лизинговых 
схем, неумением объективно оценить последствия использования 
лизинга уже на стадии подготовки конкретного контракта. 
Изучение сущности и логики экономических бизнес-процессов, связанных с реализацией лизинговых схем, позволит 
использовать на практике преимущества этого инвестиционнофинансового инструмента, избежать многих ошибок и убытков. 
Успешное использование лизинга во многом зависит и от правильного понимания его внутреннего содержания и специфических особенностей, а разнообразие организационных форм и условий контракта требует глубокого изучения последствий использования лизинга как способа привлечения капитала и др. 
В предлагаемом учебнике рассмотрены экономическая сущность, организационные формы и особенности взаимоотношений 
субъектов лизинга, проанализированы нормативно-правовое обеспечение внутреннего и международного лизингового бизнеса, а 
также тенденции и перспективы  его развития в мировой экономике; отражены научно-методические вопросы, связанные с 
практикой реализации лизинговых бизнес-схем и оценкой их 
эффективности.
Учебник подготовлен в соответствии с Государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования для студентов, обучающихся по направлениям «Экономика», 
«Менеджмент», «Мировая экономика», «Управление международным бизнесом», магистерских программ, слушателей системы 
МВА. Издание также рекомендовано преподавателям и студентам вузов других экономических специальностей, аспирантам, 
научным сотрудникам, слушателям системы переподготовки и 
повышения квалификации, специалистам-практикам и руководящим работникам. 
6

Ƚɥɚɜɚ1
ɇȺɍɑɇɈ-ɌȿɈɊȿɌɂɑȿɋɄɂȿ
ɂ ɆȿɌɈȾɈɅɈȽɂɑȿɋɄɂȿ
ɈɋɇɈȼɕ ɅɂɁɂɇȽȺ
1.1. Сущность лизинга. Этапы развития лизингового бизнеса 
1.2. Предмет лизинга 
1.3. Субъекты лизинга, особенности их бизнес-взаимоотношений 
1.4. Формы, типы и виды современной лизинговой бизнес-деятельности  
Проблемы использования лизинга в современных условиях 
российской экономики требуют знания теоретических и методологических основ сущности и функций лизинга, основных понятий, используемых в теории и практике финансово-экономических отношений, роли лизинга в воспроизводстве основных 
фондов и др. 
1.1. ɋɭɳɧɨɫɬɶ ɥɢɡɢɧɝɚ.
ɗɬɚɩɵ ɪɚɡɜɢɬɢɹ ɥɢɡɢɧɝɨɜɨɝɨ ɛɢɡɧɟɫɚ
Лизинг как финансовый продукт — явление относительно новое для современной российской экономики, и теоретические 
проблемы, связанные с отсутствием общепринятой терминологии 
в области лизинга (особенно международного), негативно отражаются на процессах его развития и использования в российской 
бизнес-практике. Это обстоятельство неоднократно отмечалось 
как руководителями предприятий, так и специалистами в области 
лизинговых отношений, консультантами, аналитиками и др. 
В 90-х годах XX в. появляются работы российских специалистов, в которых рассматриваются возможности и проблемы 
использования лизинга в российской экономике (см.: Е.Н. Чекмарева1, 1994; Е.В. Кабатова2, 1997; В.Д. Газман3, 1997; Л.Н. При                                                          
1 Чекмарева Е.Н. Экономическая сущность лизинга // Хозяйство и право. 1994. 
¹ 4. С. 18—28. 
2 Кабатова Е.В. Лизинг: правовое регулирование, практика. М.: ИНФРА-М, 1997. 
3 Газман В.Д. Лизинг: теория, практика, комментарии. М.: Фонд «Правовая культура», 1997. 
7

луцкий1, 1997; Т.Г. Философова2, 1997 и др.).  Но даже введение 
в действие Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» и его последующие редакции3 окончательно не решили этой 
проблемы. В специальной литературе до сих пор широко представлены определения термина «лизинг», предлагается разнохарактерная типология процессов, связанных с этим понятием. 
Однако постоянный и увеличивающийся интерес хозяйствующих субъектов к лизинговым схемам, управлению инвестициями 
и инвестиционными проектами, включающими лизинг, несомненно, требует конкретизации и однозначности в трактовке 
основных терминов.  
ɑɬɨ ɠɟ ɬɚɤɨɟ ɥɢɡɢɧɝ?
Практика использования лизинга достаточно широко представлена в зарубежных источниках и обзорах, а также в работах 
российских авторов4. Однако в российской практике до настоящего времени термин «лизинг» трактуется и используется поразному. Существует и неоднозначность взглядов на его роль в 
системе бизнес-взаимоотношений субъектов рынка. 
Очень часто лизинг полностью отождествляют с долгосрочной арендой. Другие считают, что лизинг — это только одна из 
форм долгосрочной аренды, или отождествляют лизинговые 
отношения с наемными или подрядными отношениями. В российской литературе лизинговую схему иногда рассматривают 
как «безденежную форму кредита» или способ кредитования 
предпринимательской деятельности5. В ряде случаев лизинг 
                                                          
1 Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. 
М.: ОСЬ, 1997. 
2 Философова Т.Г. Машиностроение: возможности и перспективы развития микропроизводств // Внешняя торговля. 1997. ¹ 4—6. 
3 Федеральный закон от 29 октября 1998 г. ¹ 164-ФЗ «О финансовой аренде 
(лизинге)» (с изменениями от 29 января, 24 декабря 2002 г., 23 декабря 2003 г., 
22 августа 2004 г., 18 июля 2005 г., 26 июля 2006 г.). 
4 Чекмарева Е.Н. Экономическая сущность лизинга. С. 18—28; Чекмарева Е.Н.
Анализ практики развития лизингового бизнеса // Хозяйство и право. 1994. 
¹ 7. С. 18—42; Чекмарева Е.Н. Рекомендации по проведению лизинговых операций // Хозяйство и право. 1994. ¹ 8. С. 13—33; Чекмарева Е.Н. Экономические основы лизинговых сделок // Хозяйство и право. 1994. ¹ 12. С. 22—27;
Кабатова Е.В. Указ. соч.; Газман В.Д. Указ. соч.; Прилуцкий Л.Н. Указ. соч.;
Философова Т.Г. Лизинг как средство активизации процессов структурной перестройки // Металлоснабжение и сбыт. ¹ 1; Лещенко М.И. Основы лизинга: 
Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2001. 
5 Экономическая теория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича: Учебник 
для вузов. 3-е изд. СПб.: СПбГУЭФ: Питер, 1999. 
8

трактуют как «скрытую форму купли-продажи средств производства», «форму управления чужим имуществом по поручению 
доверителя», «право пользования имуществом у его собственника»1,2, форму имущественных отношений3 и др. Существует мнение, что преимущества использования лизинга ограничиваются 
лишь налоговыми выгодами, а лизинг представляет собой некую 
схему минимизации налогообложения.
В печати можно встретить термины «серый лизинг» и даже 
«бесплатный лизинг»4.
В мировой практике отношения, классифицируемые как лизинг (от англ. lease — брать в аренду, нанимать), часто имеют 
свои национальные особенности5, которые формируются под 
влиянием национальных законодательных и нормативных баз, 
налогового и таможенного регулирования, обычаев делового 
оборота страны, деловой культуры. Значительное влияние оказывает практическая деятельность компаний — лидеров рынка. 
Во многих странах специальный закон, регламентирующий лизинговые взаимоотношения, отсутствует, а условия договора определяются в соответствии с международными соглашениями (в частности, Конвенцией УНИДРУА «О международном лизинге») и с 
действующим в конкретной стране законодательством. 
В законодательных актах Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются схожие по смыслу термины кредит-аренда (credit-bail), финансирование аренды 
(location financement), операции по финансовой аренде (operazion 
dilosazione finanziaria). Также используются близкие по значению 
немецкое mitvertrag kredit, испанское arrendamiento, итальянское 
credito-arrendamiento и др. 
В Российской Федерации согласно Федеральному закону  
«О финансовой аренде (лизинге)» лизинг определен как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих 
в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга. 
Закон также дает определение и таким понятиям, как договор лизинга (в соответствии с гл. 34 Гражданского кодекса РФ), 
лизинговая деятельность: 
                                                          
1 Шпиттлер Х.И. Практический лизинг. М., 1991. 
2 Осипов Ю.М. Основы предпринимательского дела. М., 1992. 
3Лещенко М.И. Указ. соч. 
4 Поиск. 2003. ¹ 14 (724). С. 21.
5 Подробнее см.: Кабатова Е.В. Указ. соч. 
9

договор лизинга — договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность 
указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это 
имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца 
и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем; 
лизинговая деятельность — вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг. 
Однако до настоящего времени попытки уточнить терминологию и определить местоположение и перспективы лизинга в 
России не прекращаются. Во многом это связано с относительной новизной факта появления лизингового бизнеса в российской экономике, разнообразием форм его осуществления, особенностями организации лизинговой бизнес-деятельности и управления ее. Кроме того, реализация лизингового бизнеса в России 
имеет множество аспектов (экономический, финансовый, коммерческий, правовой, инновационный и др.), еще требующих 
глубокого изучения. 
ɗɬɚɩɵ ɪɚɡɜɢɬɢɹ ɥɢɡɢɧɝɨɜɨɝɨ ɛɢɡɧɟɫɚ
Для того чтобы определить сущность лизинга, обратимся к 
истории его развития. 
С древних времен известны экономические взаимоотношения, при которых за определенную плату приобретается имущество лишь во временное пользование. В России такие отношения 
определяются как аренда. Их схема проста (рис. 1.1). 
Рис. 1.1. Простые арендные отношения 
В отличие от привычного способа получения возможности 
использовать имущество — приобретения его в собственность — 
при аренде смены собственника не происходит. 
10