Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика
Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика", "Налоги и налогооблажение"
Покупка
Тематика:
Финансы. Денежное обращение. Кредит
Издательство:
ЮНИТИ-ДАНА
Год издания: 2017
Кол-во страниц: 471
Дополнительно
Вид издания:
Учебное пособие
Уровень образования:
ВО - Бакалавриат
ISBN: 978-5-238-01690-0
Артикул: 134349.07.99
Доступ онлайн
В корзину
В учебном пособии представлена современная финансовая модель организации, ориентированная на стратегический анализ бизнеса и обоснование управленческих решений через оценку стоимости организации и факторов ее роста. Такая модель позволяет дать характеристику состоянию организации в контексте ее маркетинговой, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, определить направления принятия управленческих решений и оценить их с помощью финансовых прогнозов и оценки стоимости бизнеса.
Для студентов экономических специальностей, а также преподавателей и специалистов в области экономики, финансов, бухгалтерского учета, менеджмента.
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов.
Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в
ридер.
В.Г.КогденкоМ.В.МельникИ.Л.БыковниковКратосрочнаяидолосрочнаяфинансоваяполитиаРекомендованоУчебно-методическимобъединениемпообразованиювобластифинансов,учетаимировойэкономикивкачествеучебногопособиядлястудентоввузов,обучающихсяпоспециальностям«Финансыикредит»,«Бухгалтерскийучет,анализиаудит»,«Мироваяэкономика»и«Налогииналогообложение»РекомендованоУчебно-методическимцентром«Профессиональныйучебник»вкачествеучебногопособиядлястудентоввысшихучебныхзаведений,обучающихсяпоспециальностямэкономикииуправленияМосква2017
ÓÄÊ 658.14/.17(075.8) ÁÁÊ 65.291.9-18ÿ73-1 Ê57 Ð å ö å í ç å í ò û: äîêòîð ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðîôåññîð À.À. Àþïîâ (çàâ. êàôåäðîé ýêîíîìèêè, ôèíàíñîâ è áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà Òîëüÿòòèíñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî óíèâåðñèòåòà); äîêòîð ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðîôåññîð Â.Ï. Ôîìèí (êàôåäðà áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà è ýêîíîìè÷åñêîãî àíàëèçà Ñàìàðñêîãî ãîñóäàðñòâåííîãî ýêîíîìè÷åñêîãî óíèâåðñèòåòà) Ãëàâíûé ðåäàêòîð èçäàòåëüñòâà Í.Ä. Ýðèàøâèëè, êàíäèäàò þðèäè÷åñêèõ íàóê, äîêòîð ýêîíîìè÷åñêèõ íàóê, ïðîôåññîð, ëàóðåàò ïðåìèè Ïðàâèòåëüñòâà ÐÔ â îáëàñòè íàóêè è òåõíèêè Êîãäåíêî, Âåðà Ãåííàäüåâíà. Ê57 Êðàòêîñðî÷íàÿ è äîëãîñðî÷íàÿ ôèíàíñîâàÿ ïîëèòèêà: ó÷åá. ïîñîáèå äëÿ ñòóäåíòîâ âóçîâ, îáó÷àþùèõñÿ ïî ñïåöèàëüíîñòÿì «Ôèíàíñû è êðåäèò», «Áóõãàëòåðñêèé ó÷åò, àíàëèç è àóäèò», «Ìèðîâàÿ ýêîíîìèêà», «Íàëîãè è íàëîãîîáëîæåíèå» / Â.Ã. Êîãäåíêî, Ì.Â. Ìåëüíèê, È.Ë. Áûêîâíèêîâ. — Ì.: ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, — 471 ñ. I. Ìåëüíèê, Ìàðãàðèòà Âèêòîðîâíà. II. Áûêîâíèêîâ, Èëüÿ Ëåîíèäîâè÷. ISBN 978-5-238-01690-0 Àãåíòñòâî CIP ÐÃÁ  ó÷åáíîì ïîñîáèè ïðåäñòàâëåíà ñîâðåìåííàÿ ôèíàíñîâàÿ ìîäåëü îðãàíèçàöèè, îðèåíòèðîâàííàÿ íà ñòðàòåãè÷åñêèé àíàëèç áèçíåñà è îáîñíîâàíèå óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé ÷åðåç îöåíêó ñòîèìîñòè îðãàíèçàöèè è ôàêòîðîâ åå ðîñòà. Òàêàÿ ìîäåëü ïîçâîëÿåò äàòü õàðàêòåðèñòèêó ñîñòîÿíèþ îðãàíèçàöèè â êîíòåêñòå åå ìàðêåòèíãîâîé, èíâåñòèöèîííîé, îïåðàöèîííîé è ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè, îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèÿ ïðèíÿòèÿ óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé è îöåíèòü èõ ñ ïîìîùüþ ôèíàíñîâûõ ïðîãíîçîâ è îöåíêè ñòîèìîñòè áèçíåñà. Äëÿ ñòóäåíòîâ ýêîíîìè÷åñêèõ ñïåöèàëüíîñòåé, à òàêæå ïðåïîäàâàòåëåé è ñïåöèàëèñòîâ â îáëàñòè ýêîíîìèêè, ôèíàíñîâ, áóõãàëòåðñêîãî ó÷åòà, ìåíåäæìåíòà. ÁÁÊ 65.291.9-18ÿ73-1 ISBN 978-5-238-01690-0 © ÈÇÄÀÒÅËÜÑÒÂÎ ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ, 2010 Ïðèíàäëåæèò èñêëþ÷èòåëüíîå ïðàâî íà èñïîëüçîâàíèå è ðàñïðîñòðàíåíèå èçäàíèÿ (ÔÇ ¹ 94-ÔÇ îò 21 èþëÿ 2005 ã.). Âîñïðîèçâåäåíèå âñåé êíèãè èëè ëþáîé åå ÷àñòè ëþáûìè ñðåäñòâàìè èëè â êàêîé-ëèáî ôîðìå, â òîì ÷èñëå â èíòåðíåò-ñåòè, çàïðåùàåòñÿ áåç ïèñüìåííîãî ðàçðåøåíèÿ èçäàòåëüñòâà. © Îôîðìëåíèå «ÞÍÈÒÈ-ÄÀÍÀ», 2010 2017.
Отавторов óñëîâèÿõ óêðåïëåíèÿ ðûíî÷íîé ýêîíîìèêè è åå îðèåíòàöèè íà óñêîðåííîå ðàçâèòèå â ñèñòåìå óïðàâëåíèÿ ñóáúåêòîâ õîçÿéñòâîâàíèÿ âñå áîëüøåå çíà÷åíèå ïðèîáðåòàåò ôóíêöèÿ óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè — ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò. Îò ñâîåâðåìåííîñòè ïðèíÿòèÿ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé è èõ ýôôåêòèâíîñòè â ðåøàþùåé ìåðå çàâèñÿò êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü è èíâåñòèöèîííàÿ ïðèâëåêàòåëüíîñòü îðãàíèçàöèè. Ôèíàíñîâûå ðåøåíèÿ îõâàòûâàþò âåñü âîñïðîèçâîäñòâåííûé öèêë, ïî ñâîåé ïðèðîäå îíè èìåþò ïðîãíîñòè÷åñêóþ íàïðàâëåííîñòü è êîìïëåêñíûé õàðàêòåð, ÷òî ïðåäúÿâëÿåò îñîáûå òðåáîâàíèÿ ê èõ èíôîðìàöèîííîìó îáåñïå÷åíèþ è àíàëèòè÷åñêîìó îáîñíîâàíèþ. Ïîñêîëüêó äëÿ óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè îðãàíèçàöèè íåîáõîäèìî ãëóáîêî è âñåñòîðîííå ïîíèìàòü äåÿòåëüíîñòü îðãàíèçàöèè â öåëîì, àëãîðèòìû ïðèíÿòèÿ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé äîëæíû âêëþ÷àòü îöåíêó âñåõ ñóùåñòâåííûõ àñïåêòîâ äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè: îöåíêó ðûíî÷íîé äåÿòåëüíîñòè, ïîçâîëÿþùåé ñôîðìèðîâàòü ðûíî÷íóþ ñòðàòåãèþ ðàçâèòèÿ áèçíåñà; èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòè, îáåñïå÷èâàþùåé åãî êîíêóðåíòîñïîñîáíîñòü íà äëèòåëüíóþ ïåðñïåêòèâó; îïåðàöèîííîé äåÿòåëüíîñòè, ñâÿçàííîé ñ ïðîèçâîäñòâîì è ðåàëèçàöèåé ïðîäóêöèè è îïðåäåëÿþùåé òåêóùèå ðåçóëüòàòû äåÿòåëüíîñòè; ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè, íàïðàâëåííîé íà âûáîð íàèáîëåå ýôôåêòèâíûõ ñïîñîáîâ ïðèâëå÷åíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ. Äëÿ îáîñíîâàíèÿ òàêèõ ðåøåíèé íåîáõîäèìà ðàçíîïëàíîâàÿ, íî âçàèìîóâÿçàííàÿ èíôîðìàöèÿ, ÷òî ñòàâèò çàäà÷ó ðàçðàáîòêè öåëîñòíîé êîíöåïöèè óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè îðãàíèçàöèè. Äëÿ ýòîãî íåîáõîäèìû àëãîðèòìû îáîñíîâàíèÿ êàê äîëãîñðî÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé, îõâàòûâàþùèõ âåñü æèçíåííûé öèêë êîìïàíèè è êàñàþùèõñÿ óïðàâëåíèÿ èíâåñòèöèÿìè, âíåîáîðîòíûìè ðåàëüíûìè è ôèíàíñîâûìè àêòèâàìè, èñòî÷íèêàìè ôèíàíñèðîâàíèÿ è äèâèäåíäíîé ïîëèòèêîé, òàê è êðàòêîñðî÷íûõ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé, îõâàòûâàþùèõ îòäåëüíûå îïåðàöèîííûå öèêëû è êàñàþùèõñÿ óïðàâëåíèÿ íîìåíêëàòóðîé âûïóñêàåìîé ïðîäóêöèè, èçäåðæêàìè ïðîèçâîäñòâà, ïðèáûëüþ, îáîðîòíûìè àêòèâàìè.  ýòîé ñâÿçè âîçíèêàåò ïîòðåáíîñòü â ìåòîäèêàõ, ïîçâîëÿþùèõ àäåêâàòíî îöåíèâàòü ïðèíÿòûå ðåøåíèÿ è ôîðìèðîâàòü áàçó äëÿ ïðèíÿòèÿ ðåøåíèé â áóäóùåì. Òàê, â íàñòîÿùåå âðåìÿ íåçàñëóæåííî ìàëî âíèìàíèÿ â ôèíàíñîâîì ìåíåäæìåíòå óäåëÿåòñÿ àíàëèòè÷åñêîìó îáîñíîâàíèþ ìàðêåòèíãîâûõ ðåøåíèé, êîòîðûå èìåþò âñå âîçðàñòàþùåå çíà÷åíèå, ïîñêîëüêó èòîãîâàÿ ýôôåêòèâíîñòü äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè çàâèñèò îò ýôôåêòèâíîñòè ðûíêîâ, íà êîòîðûõ îíà ðàáîòàåò. Èññëåäîâàíèå ìàðêåòèíãîâîé ñðåäû ïîçâîëÿåò îöåíèòü îäèí èç âàæíåéøèõ ôàêòîðîâ ñòîèìîñòè áèçíåñà — òåìï ðîñòà èíâåñòèðîâàííîãî êàïèòàëà, êîòîðûé íåïîñðåäñòâåííî çàâèñèò îò âîçìîæíîãî óâåëè÷åíèÿ îáúåìà ïðîäàæ, îöåíèâàåìîãî è ïðîãíîçèðóåìîãî â ðàìêàõ óïðàâëåíèÿ ìàðêåòèíãîâîé äåÿòåëüíîñòüþ.
Отавторов4 Àëãîðèòìû óïðàâëåíèÿ ïðîèçâîäñòâåííûìè ðåñóðñàìè (îñíîâíûì, îáîðîòíûì êàïèòàëîì è ïåðñîíàëîì îðãàíèçàöèè) äîñòàòî÷íî ïîëíî îñâåùåíû â ó÷åáíîé ëèòåðàòóðå, îäíàêî è çäåñü åñòü îáëàñòè, òðåáóþùèå íîâûõ èññëåäîâàíèé. Ýòî ïðåæäå âñåãî êàñàåòñÿ óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé ïî ôîðìèðîâàíèþ è èñïîëüçîâàíèþ íåìàòåðèàëüíûõ àêòèâîâ, ôèíàíñîâûõ âëîæåíèé, êîìïëåêñíîé îöåíêè ðåñóðñîâ è ðåñóðñîåìêîñòè ïðîäóêöèè, îïðåäåëÿþùèõ ðåíòàáåëüíîñòü èíâåñòèðîâàííîãî êàïèòàëà è ÷åðåç íåå âëèÿþùèõ íà ñòîèìîñòü áèçíåñà. Åñòü îïðåäåëåííàÿ ïîòðåáíîñòü â íîâûõ ìåòîäèêàõ ðàñ÷åòà è àíàëèçà ñðåäíåâçâåøåííîé ñòîèìîñòè êàïèòàëà, ñîïîñòàâëåíèÿ åå ôàêòè÷åñêîãî è ðûíî÷íîãî óðîâíÿ. Íåäîñòàòî÷íî ðàçðàáîòàíû ïðîöåäóðû îöåíêè ýôôåêòèâíîñòè èñïîëüçîâàíèÿ èíâåñòèðîâàííîãî êàïèòàëà. Íå ïîëíî ïðåäñòàâëåíî àíàëèòè÷åñêîå îáåñïå÷åíèå óïðàâëåíèÿ íàëîãîâûìè ïëàòåæàìè îðãàíèçàöèè, íåîáõîäèìîñòü èññëåäîâàíèÿ êîòîðûõ â ðàìêàõ îáîñíîâàíèÿ ïðèíèìàåìûõ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé î÷åâèäíà, ïîñêîëüêó îíè ÿâëÿþòñÿ îäíèì èç âàæíåéøèõ âèäîâ ðàñõîäîâ îðãàíèçàöèè, âëèÿþùèõ íà ýôôåêòèâíîñòü ôóíêöèîíèðîâàíèÿ áèçíåñà. Íåäîñòàòî÷íî èññëåäîâàííûìè îñòàþòñÿ âîïðîñû àíàëèòè÷åñêîãî îáåñïå÷åíèÿ ðåøåíèé â îòíîøåíèè ðàçâèòèÿ áèçíåñà, â ÷àñòíîñòè îöåíêè èíâåñòèöèîííîé ïðèâëåêàòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè ñ ïîìîùüþ àëãîðèòìîâ èíâåñòèöèîííîãî àíàëèçà, àäàïòèðîâàííîãî ê äåéñòâóþùåé îðãàíèçàöèè. Âåñüìà àêòóàëüíà êîìïëåêñíàÿ îöåíêà ðèñêîâ îðãàíèçàöèè, îñíîâàííàÿ íà ôèíàíñîâîé èíôîðìàöèè, ïîçâîëÿþùåé âûÿâëÿòü íàèáîëåå ñóùåñòâåííûå ðèñêè, ÷òî îáåñïå÷èâàåò âîçìîæíîñòü â äàëüíåéøåì ðàçðàáîòàòü ñòðàòåãèþ óïðàâëåíèÿ èìè â öåëÿõ ìèíèìèçàöèè ïîñëåäñòâèé. Âåñüìà âîñòðåáîâàíû ìåòîäèêè, ïîçâîëÿþùèå îïðåäåëèòü ðåàêöèþ ñòîèìîñòè áèçíåñà íà èçìåíåíèÿ â ðûíî÷íîé, èíâåñòèöèîííîé, îïåðàöèîííîé è ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè, ÷òî îñîáåííî âàæíî ïðè ðàçðàáîòêå è îáîñíîâàíèè ñòðàòåãèè ðàçâèòèÿ îðãàíèçàöèè. Øèðîêîå èñïîëüçîâàíèå ñîâðåìåííûõ èíôîðìàöèîííûõ òåõíîëîãèé òðåáóåò ðàçðàáîòêè êîìïüþòåðèçèðîâàííûõ ïðîöåäóð îáîñíîâàíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé, êîòîðûå ïîçâîëÿþò ýêñòðàïîëèðîâàòü òåíäåíöèè àíàëèçèðóåìîãî ïåðèîäà íà áóäóùåå è óâèäåòü íàèáîëåå âåðîÿòíóþ ïåðñïåêòèâó ðàçâèòèÿ áèçíåñà, à òàêæå îöåíèòü ïîñëåäñòâèÿ ìíîãî÷èñëåííûõ ñöåíàðèåâ åãî ðàçâèòèÿ. Âñå ýòè ñöåíàðèè äîëæíû áûòü îöåíåíû ñ ïîìîùüþ ñàìîãî îáúåêòèâíîãî êðèòåðèÿ ýôôåêòèâíîñòè — ñòîèìîñòè áèçíåñà, ïîñêîëüêó èìåííî ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü êîìïàíèè ìîæåò ñëóæèòü êîìïëåêñíîé îáîáùàþùåé õàðàêòåðèñòèêîé ýôôåêòèâíîñòè áèçíåñà â öåëîì. Òàêèì îáðàçîì, òðàäèöèîííîå ñîäåðæàíèå ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà íåäîñòàòî÷íî ïîëíî ó÷èòûâàåò ìíîãèå àñïåêòû äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè, ÷òî çàòðóäíÿåò îáîñíîâàíèå ôèíàíñîâîé ñòðàòåãèè åå ðàçâèòèÿ. Ïîýòîìó â ó÷åáíîì ïîñîáèè ïðåäñòàâëåíà ñîâðåìåííàÿ ôèíàíñîâàÿ ìîäåëü îðãàíèçàöèè, îðèåíòèðîâàííàÿ íà ñòðàòåãè÷åñêèé àíàëèç áèçíåñà è îáîñíîâàíèå óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé ÷åðåç îöåíêó ñòîèìîñòè îðãàíèçàöèè è ôàêòîðîâ åå ðîñòà. Òàêàÿ ìîäåëü ïîçâîëÿåò äàòü õàðàêòåðèñòèêó ñîñòîÿíèþ îðãàíèçàöèè â êîíòåêñòå åå ìàðêåòèíãîâîé, èíâåñòèöèîííîé, îïåðàöèîííîé è ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòè, îïðåäåëèòü íàïðàâëåíèÿ ïðèíÿòèÿ óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé è îöåíèòü èõ ñ ïîìîùüþ ôèíàíñîâûõ ïðîãíîçîâ è îöåíêè ñòîèìîñòè áèçíåñà.
Раздел I ТЕОРЕТИЧЕСКИЕОСНОВЫПРИНЯТИЯФИНАНСОВЫХРЕШЕНИЙГлава1СодержаниефинансовогоменеджментаГлава2ВнешняяфинансоваяиправоваясредапредпринимательстваГлава 1 СодержаниефинансовооменеджментаÔèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò â ñîçäàíèè ñòîèìîñòè áèçíåñà. Êàê îòäåëüíîå íàïðàâëåíèå íàóêè ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò ïîëó÷èë ðàçâèòèå â 60-å ãîäû ÕÕ â. Ýòî ïðîèçîøëî èç-çà íàçðåâøåé íåîáõîäèìîñòè äîïîëíåíèÿ òåîðèè ôèíàíñîâ àíàëèòè÷åñêèìè èíñòðóìåíòàìè (àíàëèçîì ôèíàíñîâîãî ñîñòîÿíèÿ, îò÷åòíîñòè è ò.ä.). Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî ïåðâîé ðàáîòîé, ñâÿçàííîé ñ ôèíàíñîâûì ìåíåäæìåíòîì êàê ñàìîñòîÿòåëüíîé íàóêîé, ñòàëà «Òåîðèÿ ôèíàíñîâ è êîðïîðàòèâíîé ïîëèòèêè» Äæ. Óýñòîíà è Ò. Êîóïëýíäà, îïóáëèêîâàííàÿ â 1962 ã. Íåñìîòðÿ íà çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî ðàáîò, îïóáëèêîâàííûõ ê íàñòîÿùåìó âðåìåíè, åäèíîãî ïîäõîäà ê ïîíÿòèþ «ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò» òàê è íå âûðàáîòàíî äî ñèõ ïîð. Íà íàø âçãëÿä, íàèáîëåå àäåêâàòíîå îïðåäåëåíèå ñëåäóþùåå. Ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò — ýòî íàóêà è îáëàñòü ïðàêòè÷åñêîé äåÿòåëüíîñòè, ñâÿçàííàÿ ñ ïðèíÿòèåì óïðàâëåí÷åñêèõ ðåøåíèé, íàïðàâëåííûõ íà ýôôåêòèâíîå óïðàâëåíèå ôèíàíñîâîé è èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòüþ êîìïàíèè, ò.å. ñèñòåìà îòíîøåíèé, âîçíèêàþùèõ ïî ïîâîäó ïðèâëå÷åíèÿ (ôèíàíñîâàÿ äåÿòåëüíîñòü), ðàñïðåäåëåíèÿ è ðàçìåùåíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ (èíâåñòèöèîííàÿ äåÿòåëüíîñòü). Ýôôåêòèâíûé ôèíàíñîâûé ìåíåäæìåíò ôîðìèðóåòñÿ òàì, ãäå ðåàëèçóåòñÿ êîìïëåêñíîå óïðàâëåíèå ðûíî÷íîé, îïåðàöèîííîé, èíâåñòèöèîííîé è ôèíàíñîâîé äåÿòåëüíîñòüþ. Íî íå ñëåäóåò ïîëàãàòü, ÷òî îñíîâíàÿ öåëü äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè — òîëüêî ïîëó÷åíèå ïðèáûëè. Îñíîâíîé öåëüþ ëþáîãî áèçíåñà ÿâëÿåòñÿ óâåëè÷åíèå êàïèòàëà, âëîæåííîãî âëàäåëüöàìè, è, òàêèì îáðàçîì, ïðèðîñò ñòîèìîñòè ýòîãî áèçíåñà, à çíà÷èò, óâåëè÷åíèå áëàãîñîñòîÿíèÿ âëàäåëüöåâ. Ðîëü ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà â ñîçäàíèè ñòîèìîñòè ïðåäñòàâëåíà íà ðèñ. 1.1. Ïîä âîçäåéñòâèåì âíåøíèõ ýêîíîìè÷åñêèõ óñëîâèé ðàçðàáàòûâàåòñÿ ðûíî÷íàÿ ñòðàòåãèÿ ðàçâèòèÿ áèçíåñà, êîòîðàÿ íàöåëåíà íà óñïåøíóþ ðàáîòó êîìïàíèè íà ýôôåêòèâíûõ ðûíêàõ. Ïðèâëå÷åííûé äëÿ îáåñïå÷åíèÿ ðàçâèòèÿ áèçíåñà êàïèòàë íàïðàâëÿåòñÿ íà ïðèîáðåòåíèå ðåàëüíûõ è ôèíàíñîâûõ àêòèâîâ, ÷òî ñîçäàåò óñëîâèÿ äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ óñïåøíîé îïåðàöèîííîé äåÿòåëüíîñòè. Îïåðàöèîííàÿ äåÿòåëüíîñòü ïîçâîëÿåò äîñòè÷ü âûñîêîãî óðîâíÿ ðåíòàáåëüíîñòè èíâåñòèðîâàííîãî êàïèòàëà, ïðåâûøàþùåãî ñðåäíåâçâåøåííóþ ñòîèìîñòü êàïèòàëà. Èìåííî ïðè ñîáëþäåíèè ýòîãî óñëîâèÿ áèçíåñ ñîçäàåò ñòîèìîñòü, è ñîçäàâàåìàÿ ñòîèìîñòü áóäåò òåì áîëüøå, ÷åì âûøå òåìï ðîñòà áèçíåñà.
Ðèñ. 1.1. Ðîëü ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà â ñîçäàíèè ñòîèìîñòè áèçíåñà
I.Теоретическиеосновыпринятияфинансовыхрешений8 Ôèíàíñîâûé ìåíåäæåð — ýòî ïîñðåäíèê ìåæäó îðãàíèçàöèåé è ôèíàíñîâûìè ðûíêàìè, à òàêæå ìåæäó îðãàíèçàöèåé è ðûíêàìè ðåàëüíîãî êàïèòàëà. Ðîëü ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà â ñîâðåìåííîé îðãàíèçàöèè, çàêëþ÷àþùàÿñÿ â ïðèíÿòèè ðåøåíèé ïî ôèíàíñèðîâàíèþ è èíâåñòèðîâàíèþ, ñõåìàòè÷íî ïðåäñòàâëåíà íà ðèñ. 1.2. Åñëè êîìïàíèÿ äåéñòâóåò óñïåøíî, òî ïîëó÷àåìûå äîõîäû â ðåçóëüòàòå îïåðàöèé ñ ðåàëüíûìè àêòèâàìè ïðåâûøàþò çàòðàòû íà îáñëóæèâàíèå èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ.  ýòîì ñëó÷àå îáðàçóþùèéñÿ ÷èñòûé äîõîä ìîæåò ëèáî ðåèíâåñòèðîâàòüñÿ è íàïðàâëÿòüñÿ íà äàëüíåéøåå ðàçâèòèå êîìïàíèè, ëèáî âûïëà÷èâàòüñÿ èíâåñòîðàì. Ðèñ. 1.2. Ðîëü ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà â ñîâðåìåííîé îðãàíèçàöèè Òàêèì îáðàçîì, ôèíàíñîâûé ìåíåäæåð ðåøàåò äâå îñíîâíûå ïðîáëåìû â äîëãîñðî÷íîì è êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäàõ: 1) îïðåäåëÿåò íàïðàâëåíèÿ ðåàëüíîãî è ôèíàíñîâîãî èíâåñòèðîâàíèÿ; 2) ñîâåðøàåò îöåíêó è âûáîð èñòî÷íèêîâ ôèíàíñèðîâàíèÿ èíâåñòèöèé. Ïîñêîëüêó öåëüþ äåÿòåëüíîñòè îðãàíèçàöèè ÿâëÿåòñÿ óâåëè÷åíèå áëàãîñîñòîÿíèÿ ó÷àñòíèêîâ çà ñ÷åò ñîçäàíèÿ ñòîèìîñòè, òî èíâåñòèöèîííûå ðåøåíèÿ äîëæíû áûòü òàêèìè, ÷òîáû öåííîñòü âëîæåíèé âñåõ âèäîâ ïðåâûøàëà çàòðàòû íà èõ ôèíàíñèðîâàíèå.  íàñòîÿùåå âðåìÿ ïðèíÿòî ïîäðàçäåëÿòü óïðàâëåí÷åñêèå ðåøåíèÿ, ïðèíèìàåìûå â ñèñòåìå ôèíàíñîâîãî ìåíåäæìåíòà, íà äâå ÷àñòè: êðàòêîñðî÷íóþ è äîëãîñðî÷íóþ ôèíàíñîâóþ ïîëèòèêó.  îòëè÷èå îò áóõãàëòåðñêîãî (ôèíàíñîâîãî) ó÷åòà, ãäå ðàçëè÷èÿ ìåæäó êðàòêîñðî÷íûì è äîëãîñðî÷íûì ïåðèîäîì çàêëþ÷àþòñÿ â ïðîäîëæèòåëüíîñòè âðåìåííîãî ïåðèîäà, â ôèíàíñîâîì ìåíåäæìåíòå ýòè ðàçëè÷èÿ ëåæàò â îáëàñòè îáåñïå÷èâàþùåé ôóíêöèè ôèíàíñîâ.
1.Содержаниефинансовогоменеджмента9 Ñ ïîçèöèè ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà äîëãîñðî÷íûé ïåðèîä íà÷èíàåòñÿ òîãäà, êîãäà âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü ââåäåíèÿ äîïîëíèòåëüíûõ ýêîíîìè÷åñêèõ ðåñóðñîâ, äëÿ ÷åãî ïîòðåáóþòñÿ, â ñâîþ î÷åðåäü, äîïîëíèòåëüíûå ôèíàíñîâûå ðåñóðñû. Äî òåõ ïîð ïîêà äåÿòåëüíîñòü ïðåäïðèÿòèÿ íå òðåáóåò ââåäåíèÿ íîâûõ ðåñóðñîâ, ïåðèîä ìîæíî ñ÷èòàòü êðàòêîñðî÷íûì. Èç ýòîãî âûòåêàåò åùå îäíî âàæíîå çàêëþ÷åíèå. Åñëè îñíîâíîé öåëüþ ôóíêöèîíèðîâàíèÿ îðãàíèçàöèè ñ÷èòàòü ïðèðîñò ñòîèìîñòè áèçíåñà íà îñíîâå êà÷åñòâåííîãî óïðàâëåíèÿ áèçíåñîì, â òîì ÷èñëå ôèíàíñîâîãî, òî â êðàòêîñðî÷íîì ïåðèîäå îñíîâíûì ïîêàçàòåëåì îöåíêè ðåçóëüòàòèâíîñòè äåÿòåëüíîñòè áóäåò ïðèáûëü, à â äîëãîñðî÷íîì — ñòîèìîñòü áèçíåñà.  ðàìêàõ êðàòêîñðî÷íîé è äîëãîñðî÷íîé ïîëèòèêè îïðåäåëèòü îñíîâíûå íàïðàâëåíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåøåíèé â íàèáîëåå îáùèõ ÷åðòàõ ìîæíî ñëåäóþùèì îáðàçîì. Êðàòêîñðî÷íàÿ ôèíàíñîâàÿ ïîëèòèêà: • óïðàâëåíèå ðûíî÷íîé äåÿòåëüíîñòüþ îðãàíèçàöèè; ôîðìèðîâàíèå ðûíî÷íîé ñòðàòåãèè; • óïðàâëåíèå äîõîäàìè, ðàñõîäàìè è ïðèáûëüþ îðãàíèçàöèè; • óïðàâëåíèå îáîðîòíûìè àêòèâàìè è îáîðîòíûì êàïèòàëîì; • óïðàâëåíèå äåíåæíûìè ïîòîêàìè îðãàíèçàöèè; • óïðàâëåíèå êðàòêîñðî÷íûì ôèíàíñèðîâàíèåì. Äîëãîñðî÷íàÿ ôèíàíñîâàÿ ïîëèòèêà: • óïðàâëåíèå âíåîáîðîòíûìè àêòèâàìè; • óïðàâëåíèå äîëãîñðî÷íûì ôèíàíñèðîâàíèåì; ôîðìèðîâàíèå îïòèìàëüíîé ñòðóêòóðû êàïèòàëà; • ðàçðàáîòêà äèâèäåíäíîé ïîëèòèêè; • ðàçðàáîòêà ôèíàíñîâîé ñòðàòåãèè; • óïðàâëåíèå ðèñêàìè; • îöåíêà ñòîèìîñòè áèçíåñà.  ïîñëåäíåå âðåìÿ ðîëü ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà ðàñøèðÿåòñÿ äî óïðàâëåíèÿ ïðåäïðèÿòèåì â öåëîì, ïîýòîìó ôèíàíñîâûé äèðåêòîð ïî ñâîåìó ñòàòóñó è ôóíêöèÿì çà÷àñòóþ ñòàíîâèòñÿ ïåðâûì ïîìîùíèêîì ãåíåðàëüíîãî äèðåêòîðà â óïðàâëåíèè îðãàíèçàöèåé; îí äîëæåí ïîíèìàòü âñå áèçíåñ-ïðîöåññû è èìåòü ñòðàòåãè÷åñêîå âèäåíèå ðàçâèòèÿ áèçíåñà.  áóäóùåì ôóíêöèè ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà áóäóò âñå áîëüøå ñâîäèòüñÿ ê ðàçðàáîòêå ôèíàíñîâîé ñòðàòåãèè, âîïðîñàì äîëãîñðî÷íîãî ðàçâèòèÿ êîìïàíèè. Óíèâåðñàëüíîé ñõåìû ôîðìèðîâàíèÿ ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêîé ñëóæáû îðãàíèçàöèè, âîçãëàâëÿåìîé ôèíàíñîâûì äèðåêòîðîì, íå ñóùåñòâóåò, â êàæäîé êîìïàíèè ñòðóêòóðà è ôóíêöèè ýòîé ñëóæáû çàâèñÿò îò ñïåöèôèêè áèçíåñà, ìàñøòàáîâ õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëü
I.Теоретическиеосновыпринятияфинансовыхрешений10 íîñòè, òðàäèöèé, ñëîæèâøèõñÿ â îðãàíèçàöèè, ôàçû ðàçâèòèÿ áèçíåñà, òðåáîâàíèé ñîáñòâåííèêîâ, çàêîíîäàòåëüñòâà.  ñîîòâåòñòâèè ñ êëàññè÷åñêîé ñõåìîé (ðèñ. 1.3) â êðóïíîé êîìïàíèè ôóíêöèè óïðàâëåíèÿ ôèíàíñàìè ðàñïðåäåëåíû ñëåäóþùèì îáðàçîì. Ðèñ. 1.3. Ôóíêöèè ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà â êðóïíîé êîìïàíèè Ôóíêöèè è çàäà÷è ôèíàíñîâûõ ìåíåäæåðîâ â îïðåäåëåííîé ÷àñòè ïåðåñåêàþòñÿ ñ ôóíêöèÿìè áóõãàëòåðà, ðóêîâîäèòåëÿ ïðîèçâîäñòâåííîãî ïîäðàçäåëåíèÿ è äèðåêòîðà ïî ìàðêåòèíãó. ×òî êàñàåòñÿ ïðîèçâîäñòâà, òî çäåñü ôóíêöèè ôèíàíñîâîãî ìåíåäæåðà êîíöåíòðèðóþòñÿ íà óïðàâëåíèè íîìåíêëàòóðîé âûïóñêàåìîé ïðîäóêöèè è îöåíêå åå ðåíòàáåëüíîñòè.  îáëàñòè ìàðêåòèíãà îíè çàòðàãèâàþò òàêèå âîïðîñû, êàê îöåíêà ðûíêîâ, àíàëèç âûãîäíîñòè ïîêóïàòåëåé, ðàçðàáîòêà ðûíî÷íîé ñòðàòåãèè, îöåíêà ñèñòåìû ðàñïðåäåëåíèÿ ïðîäóêöèè, öåíîîáðàçîâàíèå, ñòèìóëèðîâàíèå ñáûòà.  áîëåå ðàçâåðíóòîì âèäå ôóíêöèè ôèíàíñîâî-ýêîíîìè÷åñêîé ñëóæáû ìîæíî ïðåäñòàâèòü ñëåäóþùèì îáðàçîì: 1) îáùèé ôèíàíñîâûé àíàëèç êîìïàíèè, àíàëèç îòäåëüíûõ àñïåêòîâ äåÿòåëüíîñòè, â ÷àñòíîñòè àíàëèç ïðèáûëüíîñòè êëèåíòîâ, ïðîäóêöèè; 2) ôèíàíñîâûé êîíòðîëëèíã — ó÷åò, àíàëèç, ïëàíèðîâàíèå è îðãàíèçàöèÿ áèçíåñ-ïðîöåññîâ; ñòðàòåãè÷åñêîå è òåêóùåå ïëàíèðîâàíèå è áþäæåòèðîâàíèå; ðàçðàáîòêà áèçíåñ-ïëàíîâ, êîíòðîëü çà âûïîëíåíèåì ïëàíîâ; 3) ó÷àñòèå â óïðàâëåíèè ðûíî÷íîé äåÿòåëüíîñòüþ â ðàìêàõ îáåñïå÷åíèÿ åå ýôôåêòèâíîñòè; âûðàáîòêà ìàðêåòèíãîâîé ñòðàòåãèè, ñîâìåñòíîå ðåøåíèå ñòðàòåãè÷åñêèõ çàäà÷; 4) óïðàâëåíèå èíâåñòèöèîííîé äåÿòåëüíîñòüþ, îïðåäåëåíèå ýôôåêòèâíûõ íàïðàâëåíèé èíâåñòèðîâàíèÿ â ðåàëüíûå è ôèíàíñîâûå àêòèâû, ïîäãîòîâêà òåõíèêî-ýêîíîìè÷åñêîãî îáîñíîâàíèÿ ïðîåêòîâ, ðàñïðåäåëåíèå ñðåäñòâ ìåæäó ïîäðàçäåëåíèÿìè êîìïàíèè;
Доступ онлайн
В корзину