Научные записки молодых исследователей, 2016, № 6

СЛОВО РЕДАКТОРА

Этот номер журнала является завершающим 
в 2016 году, и как водится, хочется подвести 
итоги.
22–24 ноября 2016 года в Финансовом университете проходило грандиозное научное 
мероприятие — III Международный форум финансового университета по интригующей теме 
«Ловушка новой нормальности». Целый день 
Форума был отдан под молодежную программу, 
в работе которой приняли участие почти полторы тысячи человек из 45 российских и зарубежных вузов. На Форуме молодые ученые участвовали в научных дискуссиях, конференциях, 
круглых столах и дебатах, посвященных самым 
различным вопросам. Вот, например, какие 
проблемы понимались на этих увлекательных 
научных действиях: «FinTech — новая нормальность?», «InnoGovernance: от идеи до реализации», «Мы не рискуем управлять, мы управляем 
рисками и осуществляем комплаенс-контроль», 
«Цифровая трансформация экономики — наше 
будущее», «Патриотический прорыв России: 
политические и социально-экономические перспективы», «Настоящее и будущее финансовой политики: время перемен», «Системный 
кризис экономики — конец падения или начало новой модели? Мировой опыт преодоления» и многие другие. В 2017 году в нашем журнале будут напечатаны материалы самых 
интересных научных докладов Молодежной программы Форума.
Уходящий год принес нам много значимых событий, которые нашли отражение в 
традиционных рубриках журнала.
В разделе «Экономика» читатели могли узнать и поразмышлять над такими вопросам, как особенности макропруденциального регулирования, деятельность крупных российских компаний, процессы на отдельных рынках и сегментах российской и мировой 
экономики.
Раздел «Финансы» был многосторонним, отражал современную экономическую ситуацию в страховании, налоговой политике, бюджетных процессах и оценочной деятельности.
Рубрики журнала «Управление», «Право» и «Социум» также были посвящены актуальным проблемам: продолжительности жизни в России и странах G20, правовому регулированию, агломеративному подходу к пространственной организации экономики и 
многому другому.
Наш журнал «Научные записки молодых исследователей» был и будет трибуной для 
талантливых молодых ученых, смело идущих по тернистому пути научных изысканий 
и поиску новых открытий. По закону мироздания, куда направляем мысль, туда течет 
энергия. Желаю в будущем году светлых мыслей, четких планов и успешной реализации 
своих творческих задумок!

Уважаемые читатели!

О.В. Карамова,
главный редактор журнала, 
доктор экономических наук, 
научный руководитель 
Научного студенческого общества

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
2

СОДЕРЖАНИЕ

Учредитель
ФГОБУ «Финансовый 
университет 
при Правительстве 
Российской Федерации»

Свидетельство 
о регистрации
ПИ № ФС77-67073
от 15 сентября 2016 г.

Главный редактор
О.В. Карамова,
д-р экон. наук

Заведующий редакцией 
научных журналов
В.А. Шадрин

Выпускающий редактор
Збигнев Межва

Корректор
С.Ф. Михайлова

Верстка
Н.А. Гурская

Мнение редакции 
и членов редколлегии 
может не совпадать 
с мнением авторов.

Письменное 
согласие редакции 
при перепечатке, ссылки 
при цитировании статей 
журнала «Научные 
записки молодых 
исследователей» 
обязательны.

Подписной индекс 
в объединенном каталоге 
«Пресса России» — 42136. 
По вопросам подписки 
и приобретения журнала 
в редакции звонить
(499) 943-94-31.

Почтовый адрес редакции: 
125993, Москва, ГСП-3, 
Ленинградский проспект, 
д. 53, 5-й этаж, комн. 5.1. 
Тел.: (499) 943-94-20

http://www.fa.ru/dep/
scinotes/journal/Pages/
Default.aspx
E-mail: VAShadrin@fa.ru

Формат 60 × 84 1/8
Заказ № 55 
от 19.01.2017
Отпечатано
в ООП Издательства 
Финуниверситета
(Ленинградский пр-т, д. 49)

Журнал зарегистрирован 
в Федеральной службе по 
надзору за соблюдением 
законодательства в сфере 
массовых коммуникаций 
и охране культурного 
наследия.

ЭКОНОМИКА

Барыкина Я. О.
Оценка финансовой устойчивости коммерческого 
предприятия методами нечеткой логики . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5

Пучкова М. В.
Совершенствование механизма управления финансовыми 
ресурсами организации в условиях экономических рисков 
(на примере ОАО «Калужский турбинный завод») . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

ФИНАНСЫ

Воротников А. А., Изотова А. Ю.
Микрокредитные организации ХХI века: специфика 
российского рынка, общемировые тенденции и перспективы 
адаптации международного опыта . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .14

Красоченков С., Федосеева Т.
Перспективные направления развития российского рынка 
производных финансовых инструментов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

Кулик В. Л.
Особенности финансовых потоков крупных компаний и организаций . . . . . . . . .27

Шихер А. Б.
Проблемы анализа финансовой устойчивости компаний 
в условиях экономического кризиса  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

УПРАВЛЕНИЕ

Протасов К. А.
Особенности риск-ориентированного подхода 
при управлении малым и средним бизнесом . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

Скрипникова М. В.
Управление бюджетными резервами 
и суверенными фондами в Российской Федерации  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41

Шахова В. А.
Совершенствование механизма управления денежными 
потоками организации в условиях экономической нестабильности 
(на примере ПАО «Калугаоблгаз») . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47

ПРАВО

Слепцова Ю. М.
Развитие института банкротства физических лиц: 
правовое регулирование и проблемы правоприменения  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50

СОЦИУМ

Алешина В. В.
Европа без границ — синергия западной и российской систем образования . . . .56

Емельянова Е. М., Максименко А. П.
Мигрантская катастрофа: кризис с беженцами в ЕС . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61

Кирпикова М. А., Бурая А. С.
Закономерности становления гражданского общества 
в России (статистический анализ) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .66

Тутова К. И.
Современные проблемы реализации образовательного процесса 
в контексте культурных перемен . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72

Содержание журнала за 2016 год . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76

НАУЧНЫЕ ЗАПИСКИ
МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ

1919

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
3

CONTENTS

РЕДАКЦИОННЫЙ 
СОВЕТ

Председатель 
совета — 
М.А. Эскиндаров, 
ректор 
Финансового 
университета

А.Г. Аксаков,
научный
руководитель 
кредитноэкономического 
факультета

М.В. Мишустин, 
научный 
руководитель 
факультета налогов 
и налогообложения

В.И. Соловьев, 
руководитель 
Департамента 
анализа данных, 
принятия решений 
и финансовых 
технологий

Г.А. Тосунян,
президент
Ассоциации 
российских банков

А.В. Трачук,
руководитель 
Департамент 
менеджмента

В.В. Федоров, 
научный 
руководитель 
факультета 
социологии 
и политологии

Л.З. Шнейдман, 
научный
руководитель 
факультета учета 
и аудита

ECONOMY

Barikina J. O.
Evaluation of Business Financial Stability by Methods of Fuzzy Logic . . . . . . . . . . . . .5

Puchkova M. V.
Improvement of the Mechanism of Management of Financial Resources 
of the Organization in the Conditions of Economic Risks 
(on the example of OJSC “KTZ”) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

FINANCE

Vorotnikov A. A., Izotova A. J.
Microcredit Organizations of ХХI Century: Russian Market Specifi cs, Universal 
Tendencies and Prospects of Adaptation of International Experience  . . . . . . . . . . . .14

Krasochenkov S., Fedoseeva T.
Perspective Directions of Development of Russian Market 
of Derivative Financial Instruments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

Kulik V. L.
Features of Financial Flows of Large Companies and Organizations . . . . . . . . . . . . . .27

Schiher A. B.
Problems in the Analysis of Financial Stability 
of Companies in the Economic Crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

MANAGEMENT

Protasov K. A.
Features of Risk-Based Approach to the Management 
of Small and Medium-Sized Businesses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35

Skripnikova M. V.
Administration of Budgetary Resources and Sovereign 
Wealth Funds in the Russian Federation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .41

Schahova V. A.
Management of Cash Flows of the Organization 
for the Purpose of Their Optimization 
(on the Example of JSC “Kalugaoblgaz”). . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .47

LAW

Sleptsova J. M.
The Development of the Institute of Bankruptcy of Private Individuals: 
Legal Regulation and Law Enforcement Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .50

SOCIUM

Aleshina V. V.
Europe without Borders — Synergy of Russia and West Educational System . . . . . . .56

Yemelyanova E. M., Maksimenko A. P.
Migrant Disaster: The Refugee Crisis in EU  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .61

Kirpikova M. A., Buraya A. S.
Regularities of Formation of Civil Society in Russia (Statistical Analysis)  . . . . . . . . .66

Tutova K. I.
Modern Problems of Realization of Educational Process 
in the Context of Cultural Change . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .72

The contents of the log  
«Scientific Notes of Young Researchers» for 2016 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
4

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ

ВЫ МОЖЕТЕ ОФОРМИТЬ ПОДПИСКУ НА ЖУРНАЛ 
«НАУЧНЫЕ ЗАПИСКИ МОЛОДЫХ ИССЛЕДОВАТЕЛЕЙ»

•  В любом отделении связи «Почта России». 
Подписной индекс по объединенному каталогу 
«Пресса России» 42136

•  В редакции по адресу: 
Москва, Ленинградский проспект, 53, комн. 5.4.
Тел.: (499) 943-9431, 943-9453
Менеджеры Гурская Н.А., Михайлова С.Ф.

А.Н. Зубец, 
проректор по стратегическому 
развитию и практикоориентированному образованию

А.И. Ильинский, 
декан Международного 
финансового факультета

Л.В. Клепикова, 
декан факультета учета и аудита

И.И. Климова, 
руководитель Департамента 
языковой подготовки

Р.М. Нуреев, 
руководитель Департамента 
экономической теории

М.Р. Пинская, 
директор Центра налоговой 
политики и налогового 
администрирования

В.Ю. Попов, 
профессор Департамента анализа 
данных, принятия решений 
и финансовых технологий

С.А. Посашков, 
декан факультета прикладной 
математики и информационных 
технологий

С.Н. Сильвестров, 
директор Института 
экономической политики 
и проблем экономической 
безопасности

К.В. Симонов, 
первый проректор 
по международному 
сотрудничеству и внешним 
коммуникациям

В.Н. Сумароков, 
советник при ректорате

Р.В. Фаттахов, 
главный научный сотрудник 
Центра региональной 
экономики и межбюджетных 
отношений

М.А. Федотова, 
руководитель Департамента 
корпоративных финансов 
и корпоративного управления

А.Н. Чумаков, 
профессор Департамента 
социологии

В.Ф. Шаров, 
доктор экономических наук, 
профессор

А.Б. Шатилов, 
декан факультета социологии 
и политологии

Н.Т. Шестаев, 
заместитель проректора 
по социальной 
и воспитательной работе

О.В. Карамова, 
научный руководитель 
Научного студенческого 
общества, главный редактор

Л.И. Гончаренко, 
руководитель Департамента 
налоговой политики 
и таможенно-тарифного 
регулирования

Н.И. Пушкарская, 
заместитель главного редактора, 
начальник управления 
аспирантуры и докторантуры

М.А. Абрамова, 
заместитель руководителя 
Департамента по учебнометодической работе

В.И. Авдийский, 
декан факультета анализа 
рисков и экономической 
безопасности

Е.В. Арсенова, 
декан факультета менеджмента

Е.Р. Безсмертная, 
декан кредитно-экономического 
факультета

В.А. Дмитриев, 
научный руководитель факультета 
международных экономических 
отношений

В.Н. Засько, 
декан факультета налогов 
и налогообложения

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
5

ЭКОНОМИКА

УДК 338.001.36
Оценка финансовой устойчивости 
коммерческого предприятия
методами нечеткой логики

Барыкина Я.О., 
магистр 2-го курса, Финансовый университет
www.yanabarykina@yandex.ru

Аннотация. Задача определения степени финансовой устойчивости предприятия является актуальной как для собственников предприятия, так и для его кредиторов. В данной работе приведено 
научное обоснование оценки финансового состояния предприятия с использованием теории нечетких множеств. Данный метод оценки разработан и описан в [6]. В данной работе метод рассмотрен 
на примере годовой отчетности ОАО «Газпром» за 2014 г.
Ключевые слова: нечеткие множества; финансовая устойчивость; годовая отчетность; финансовые коэффициенты.

Evaluation of Business Financial 
Stability by Methods of Fuzzy Logic

Barikina J.O.

Abstract. The defi nition of fi nancial stability is important for the owners and creditors. We present a 
scientifi c justifi cation for evaluating the company’s fi nancial stability using the theory of fuzzy sets. This 
evaluation method is designed in [6]. In this article method is applied to the analysis of the annual report 
of JSC “Gazprom” for 2014.
Keywords: fuzzy sets; fi nancial stability; annual report; fi nancial ratios.

Научный руководитель: Денежкина И.Е., кандидат технических наук, зам. руководителя Департамента АД, ПРиФТ.

• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами — Х2;
• коэффициент структуры капитала, платежеспособности — Х3;
• коэффициент финансового левериджа — 
Х4;
• коэффициент автономии, финансовой независимости — Х5;
• коэффициент финансовой устойчивости, 
коэффициент долгосрочной финансовой независимости — Х6.
Все коэффициенты, приведенные ниже, рассчитаны на основе [8].

М

етоды теории нечетких множеств применяются для решения самых разных 
задач экономики и финансов, например 
[1]. В настоящей статье мы, опираясь на методы, 
предложенные в [2] А. О. Недосекиным, оценим 
финансовую устойчивость группы компаний. 
Оценка финансовой устойчивости будет состоять из нескольких этапов. На первоначальном 
этапе выбираются финансовые показатели для 
оценки [2–3]. Например, для анализа используем шесть нижеприведенных финансовых показателей:
• коэффициент текущей ликвидности — Х1;

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
6

Оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия методами нечеткой логики

1. Рассчитаем коэффициент текущей ликвидности:

Ктл = Оборотных активы / 
 
Краткосрочные обязательства. 
(1)

2. Рассчитаем коэффициент обеспеченности 
собственными средствами, который найдем по 
формуле

Коэффициент обеспеченности СОС = 
= (Собственный капитал — 
— Внеоборотные активы) / 
 
            Оборотные активы. 
               (2)

3. Рассчитаем коэффициент платежеспособности, который найдем по формуле

Коэффициент платежеспособности = 
= Стр. 1300 Форма 1 / (Стр. 1520 

Форма 1 + Стр. 1510 Форма 1 + Стр. 1550 
 
Форма 1 + Стр. 1400 Форма 1).  
(3)

4. Рассчитаем коэффициент финансового левериджа, который найдем по формуле

Коэффициент финансового левериджа =
= Краткосрочные и долгосрочные 
обязательства / 
 
       Собственный капитал. 
             (4)

5. Рассчитаем коэффициент автономии, финансовой независимости, который показывает, насколько организация независима от кредиторов.

Коэффициент автономии = 
 
= Собственный капитал / Активы. (5)

6. Рассчитаем коэффициент финансовой устойчивости:

Таблица 3

Расчет коэффициента платежеспособности

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование статьи 
в Форме 1

Собственный 
капитал

Краткосрочная 
кредиторская 
задолженность

Краткосрочные заемные 
средства

Прочие краткосрочные 
обязательства

Долгосрочные 
обязательства
Х3

Численное 
значение
9 089 213 120
639 986 936
756 735 637
0
1 705 131 817
2,93

Таблица 2

Расчет коэффициента обеспеченности СОС

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование 
статьи в Форме 1
Собственный капитал
Внеоборотные 
активы
Оборотные 
активы
Х2

Численное 
значение
9 089 213 120
8 931 076 560
3 318 658 564
0,05

Таблица 1

Расчет коэффициента текущей ликвидности

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование 
статьи в Форме 1
Оборотные активы
Итого краткосрочных 
обязательств
Х1

Численное значение
3 318 658 564
1 455 390 187
2,28

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
7

ЭКОНОМИКА

Кфу = Собственный капитал + 
+ Итого долгосрочных обязательств/
 
            Валюта баланса. 
              (6)

Для выбранных показателей базовое терммножество T определим пятью нечеткими переменными: «очень низкий», «низкий», «средний», 
«высокий», «очень высокий».
Следующий (второй) этап [2] заключается в 
определении системы весов выбранных показателей, т.е. в сопоставлении каждому показателю 
Хi уровня его значимости для оценки ri.
Если уровни значимости всех показателей 
принимаются как равнозначные, то коэффициент 
ri при расчетах будет равен 1/N.
Третий этап — распознавание уровней принадлежности выбранных показателей [2], для чего строятся 
функции принадлежности А (х) для каждого лингвистического терма из базового терм-множества T.

Выберем трапецеидальную функцию принадлежности, так как она наиболее часто используется при оценке финансовых коэффициентов. Более 
подробно она описана в работе [6].

 
 













 









A

1
,

1,
.
1
,

0,

b
x a
x
b
b
a
b
x
c
x
x
c c
x
d
d
c
востальныхслучаях

    (7)

Результаты экспертного опроса, проведенного 
в рамках исследования в Финансовом университете, и последующих вычислений представлены 
в табл. 7 и 8.
Вычислим уровни принадлежности ij нечетким подмножествам из терм-множества 
значений переменной, т.е. значения соответ
Таблица 4

Расчет коэффициента финансового левериджа

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование 
статьи в Форме 1
Итого долгосрочных 
обязательств

Итого 
краткосрочных 
обязательств

Собственный 
капитал
Х4

Численное 
значение
1 705 131 817
1 455 390 187
9 089 213 120
0,35

Таблица 5

Коэффициент автономии

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование 
статьи в Форме 1
Внеоборотные 
активы
Оборотные 
активы
Собственный 
капитал
Х5

Численное 
значение
8 931 076 560
3 318 658 564
9 089 213 120
0,74

Таблица 6

Коэффициент финансовой устойчивости

ОАО «Газпром», данные из Формы 1 за 2014 г., в тыс. руб.

Наименование 
статьи в Форме 1
Итого долгосрочных 
обязательств
Баланс
Собственный 
капитал
Х6

Численное 
значение
1 705 131 817
12 249 735 124
9 089 213 120
0,88

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
8

Оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия методами нечеткой логики

Таблица 7

Интервалы значений для анализируемых показателей (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 и Х6)

№
Наименование показателя
Очень 
низкий
Низкий
Средний
Высокий
Очень 
высокий

1
Коэффициент текущей 
ликвидности
Х1
[0; 0,65] 
[0,5; 1,15] 
[1; 1,65] 
[1,5; 2,15] 
[2; 2,65] 

2
Коэффициент обеспеченности 
собственными средствами
Х2
[0,01; 
0,08] 
[0,06; 
0,13] 
[0,11; 
0,18] 
[0,16; 
0,23] 
[0,21; 
0,28] 

3
Коэффициент 
платежеспособности
Х3
[0,1; 0,45] 
[0,3; 0,65] 
[0,5; 0,85] 
[0,7; 1,05] 
[0,9; 3,00] 

4
Коэффициент финансового 
левериджа
Х4
[0; 0,45] 
[0,35; 0,8] 
[0,7; 1,15] 
[1,05; 1,5] 
[1,4; 1,85] 

5
Коэффициент автономии
Х5
[0,2; 
0,325] 
[0,3; 
0,425] 
[0,4; 
0,525] 
[0,5; 
0,625] 
[0,6; 0,75] 

6
Коэффициент финансовой 
устойчивости
Х6
[0,4; 
0,525] 
[0,5; 
0,625] 
[0,6; 
0,725] 
[0,7; 
0,825] 
[0,8; 
0,925] 

Таблица 8

Параметры (вершины) трапециевидных функций принадлежности 
для анализируемых показателей (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5 и Х6)

Наименование показателя
Очень 
низкий
Низкий
Средний
Высокий
Очень 
высокий

Х1
Коэффициент текущей 
ликвидности

a
0
0,5
1
1,5
2

b
0,25
0,75
1,25
1,75
2,25

c
0,4
0,9
1,4
1,9
2,4

d
0,65
1,15
1,65
2,15
2,65

Х2

Коэффициент 
обеспеченности 
собственными 
средствами

a
0,01
0,06
0,11
0,16
0,21

b
0,03
0,08
0,13
0,18
0,23

c
0,06
0,11
0,16
0,21
0,26

d
0,08
0,13
0,18
0,23
0,28

Х3
Коэффициент 
платежеспособности

a
0,1
0,3
0,5
0,7
0,9

b
0,2
0,4
0,6
0,8
1

c
0,35
0,55
0,75
0,95
1,15

d
0,45
0,65
0,85
1,05
3,00

Х4
Коэффициент 
финансового левериджа

a
0
0,35
0,7
1,05
1,4

b
0,15
0,5
0,85
1,2
1,55

c
0,3
0,65
1
1,35
1,7

d
0,45
0,8
1,15
1,5
1,85

Х5
Коэффициент 
автономии
a
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
9

ЭКОНОМИКА

ствующих функций принадлежности для заданных входных параметров, рассчитанных 
ранее.
В основе этих вычислений — матрица [2], в 
которой пять качественных уровней (очень низкое — низкое — среднее — высокое — очень 
высокое) — это столбцы матрицы, рассматриваемые показатели — ее строки, а их пересечение — 
уровни принадлежности ij количественных 
уровней факторов тем или иным качественным 

классам. Для выбранных показателей результаты 
вычисления построенной матрицы представлены 
в табл. 9.
Вычисление агрегированного показателя — 
четвертый этап предложенного метода оценки 
финансовой устойчивости консолидированной 
группы компаний [2–3].
Основываясь на работах [2–3], агрегированный показатель g(FS) можно рассчитать по 
формуле

Таблица 9

Уровни принадлежности качественным классам

Показатель

Значение в 2014 г.







Х1
0
0
0
0
1

Х2
1
0
0
0
0

Х3
0
0
0
0
0,037

Х4
0,67
0
0
0
0

Х5
0
0
0
0
0,13

Х6
0
0
0
0
0,9

Таблица 10

Степени финансовой устойчивости

j
gi
Сумма 
g (FS) 
ri

1
0,9
1,67

0,28
0,17

2
0,7
0

3
0,5
0

4
0,3
0

5
0,1
2,067

b
0,25
0,35
0,45
0,55
0,65

c
0,275
0,375
0,475
0,575
0,675

d
0,325
0,425
0,525
0,625
0,75

Х6

Коэффициент 
финансовой 
устойчивости

a
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8

b
0,45
0,55
0,65
0,75
0,85

c
0,475
0,575
0,675
0,775
0,875

d
0,525
0,625
0,725
0,825
0,925

Окончание табл. 8

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
10

Оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия методами нечеткой логики

 
       


5

1
1
,





 

N

i
i
ij
j
i
g FS
g
r
 
              (8)

где gi — узловые точки стандартного пятиуровневого классификатора на 01 носителе 
(подробнее в Приложении 1 п. 1.10 диссертации 
А.О. Недосекина);
gi = 0,9 – 0,2 (j – 1);
ri — уровень значимости показателя;
ij — значение уровня принадлежности j-го качественного уровня относительно текущего значения i-го показателя [5];
g(FS) — степень финансовой устойчивости 
консолидированной группы компаний Financial 
stability.

В табл. 10 приведен расчет степени финансовой устойчивости, вес для всех коэффициентов 
принят одинаковый.
Заключительный (пятый) этап — лингвистическое распознавание степени финансовой устойчивости группы компаний можно осуществить, воспользовавшись предложенной табл. 5 [2]. Рассчитанное 
по формуле 8 значение g(FS) = 0,46 показало допустимое неустойчивое финансовое состояние.
Выводы: метод оценки устойчивости ОАО 
«Газпром» показал допустимое неустойчивое финансовое состояние. На данный вывод повлияли 
низкие значения коэффициентов обеспеченности 
собственными оборотными средствами и финансового левериджа.

Таблица 11

Лингвистические значения переменной

Численное значение 
переменной
Лингвистические значения переменной

[0; 0,2] 
Кризисное финансовое значение

[0,2; 0,4] 
Недопустимое неустойчивое финансовое состояние

[0,4; 0,6] 
Допустимое неустойчивое финансовое состояние

[0,6; 0,8] 
Нормальная финансовая устойчивость

[0,8; 0,1] 
Абсолютная финансовая устойчивость

Литература

1. Волкова Е. С., Гисин В. Б. Меры возможности и внутренняя норма доходности инвестиционных проектов 
с нечетко определенными платежами // Вестник Финансового университета. 2014. № 3 (81). С. 93–104.

2. Недосекин А. О. Математические основы моделирования финансовой деятельности с использованием нечетко-множественных описаний: дис. … докт. экон. наук: 08.00.13 / А. О. Недосекин [Электронный 
ресурс]. СПб., 2003. 280 с. Режим доступа: http://www.mirkin.ru/_docs/doctor005.pdf. свободный. Загл. с 
экрана. Яз. рус.

3. Пахомова Е. А., Иванчина В. В. Анализ финансовой устойчивости вуза с использованием методов теории 
нечетких множеств (на примере университета «Дубна») // Экономический анализ: теория и практика. 
2009. № 14 (143). С. 42–51. ISSN 2073-039X.

4. Карпова Н. А. Анализ как инструмент принятия управленческих решений в отношении консолидированных групп компаний // Экономика. Бизнес. Банки. 2013. № 2 (3). С. 118–125. ISSN 2304–9596.

5. Недосекин А. О. Применение теории нечетких множеств к задачам управления финансами // Аудит и 
финансовый анализ. 2000. № 2. Режим доступа: http://sedok.narod.ru/sc_group.html, свободный. Загл. 
с экрана. Яз. рус.

6. Отчетность взята с официального сайта ОАО «Газпром» http://www.gazprom.ru.

Научные записки молодых исследователей № 6/2016
11

ЭКОНОМИКА

Совершенствование механизма 
управления финансовыми 
ресурсами организации в условиях 
экономических рисков 
(на примере 
ОАО «Калужский турбинный завод»)

Пучкова М. В.,
студентка финансово-учетного факультета, Калужский филиал, 
г. Калуга

Аннотация. Научная работа направлена на исследование проблемы формирования и эффективного использования финансовых ресурсов коммерческой организации. В работе изложены основные 
теоретические основы управления финансовыми ресурсами организации. Проведен анализ формирования и эффективного использования собственных и заемных финансовых ресурсов ОАО «Калужский 
турбинный завод». Выявлены и обоснованы основные проблемы неэффективного использования 
финансовых ресурсов, с которыми сталкивается организация в процессе своей финансово-хозяйственной деятельности. Разработаны и обоснованы мероприятия, направленные на повышение 
эффективности управления финансовыми ресурсами ОАО «КТЗ» в условиях экономических рисков.
Ключевые слова: финансовые ресурсы; собственные и заемные средства; оптимизация финансовых ресурсов; прибыль; рентабельность; повышение эффективности финансовых ресурсов; конкурентоспособность; экономические риски.

Improvement of the Mechanism of Management 
of Financial Resources of the Organization 
in the Conditions of Economic Risks 
(on the Example of OJSC “KTZ”)

Puchkova M.V.

Abstract. This scientifi c work deals with the research of the problem of formation and effective use 
of fi nancial resources of commercial organization. The paper describes the basic theoretical aspects of 
management of fi nancial resources of organization. The analysis of formation and effective use of own 
and borrowed fi nancial resources of OJSC “KTZ” is carried out. The main problems of the ineffi cient use of 
fi nancial resources faced by the organization in its activities are identifi ed and justifi ed. The actions directed 
to increase of effective management of fi nancial resources of OJSC “KTZ” in the conditions of economic 
risks are developed and justifi ed.

Научный руководитель: Авдеева В.И., кандидат экономических наук, профессор, Калужский филиал, г. Калуга.

Научные записки молодых исследователей № 4–5/2016
12

Совершенствование механизма управления финансовыми ресурсами организации в условиях...

В

 условиях экономических рисков деятельность организации и ее экономическая 
эффективность целиком и полностью зависят от эффективности использования финансовых ресурсов. Финансовые ресурсы — основной 
источник развития организации, повышения ее 
конкурентоспособности.
В связи со сложившимися условиями экономических рисков у организации существует необходимость постоянного анализа и совершенствования системы управления финансовыми ресурсами. 
Нерациональное же использование финансовых 
ресурсов приводит к ограничениям деятельности 
организации, к снижению ее конкурентоспособности, платежеспособности на рынке.
Разработка и проведение политики формирования финансовых ресурсов — самостоятельное, индивидуальное мероприятие для любой 
коммерческой организации. Организация должна самостоятельно проводить данную политику, 
учитывая стратегию своего развития.
По источникам формирования финансовые 
ресурсы подразделяются на собственные и 
заемные. Именно поэтому финансовая устойчивость организации, ее рыночная стоимость 
зависят от оптимального соотношения собственных и заемных средств.
Оценка эффективности использования собственных и заемных финансовых ресурсов организации проводится на основе данных бухгалтерской отчетности оценки состава и структуры собственного и заемного капитала. После 
проведенного анализа основных финансовых 
показателей специалистам в области управления финансовыми средствами нужно определить способы улучшения финансовых результатов деятельности коммерческой организации. 
Реализация перечисленных функций должна 
осуществляться при помощи различных методов: прогнозирования, планирования, контроля 
и учета, расчетно-конструктивных методов, аналитического, метода сравнения.
Об эффективности управления финансовыми ресурсами можно судить по сумме прибыли, а также по уровню рентабельности. 
Чем больше величина прибыли и выше уро
вень рентабельности, тем эффективнее функционирует организация и устойчивее ее финансовое состояние.
Так, в целях выявления недостатков деятельности организации в научной работе было выполнено исследование эффективности использования собственных и заемных финансовых 
ресурсов ОАО «Калужский турбинный завод» 
путем проведения факторного анализа, на основе данных бухгалтерской отчетности.
Проведенные исследования показали, что 
за рассматриваемый период 2013–2015 гг. 
наблюдается рост накопленного капитала в 
части нераспределенной прибыли, что свидетельствует об эффективной деятельности 
организации, ее финансовом благополучии. 
Вместе с тем по результатам анализа был выявлен значительный рост доли заемных источников финансирования, в части краткосрочных 
обязательств.
Так, было установлено, что структура пассивов ОАО «Калужский турбинный завод» в 
2015 г. выглядит таким образом, что собственный капитал вдвое меньше заемного. Согласно 
общепринятым методикам данная структура 
финансовых ресурсов организации не является 
оптимальной.
Сумма прибыли и уровень рентабельности 
являются основными показателями, характеризующими финансовые результаты организации. Поэтому поиск путей увеличения прибыли 
и рентабельности является одной из основных 
задач в любой сфере бизнеса.
Таким образом, в проведенном исследовании 
было предложено совершенствование механизма управления финансовыми ресурсами организации в условиях экономических рисков в ОАО 
«Калужский турбинный завод».
В части собственных ресурсов были предложены мероприятия с целью увеличения уровня 
прибыли, путем снижения себестоимости продукции на 0,5 % за счет повышения технического 
уровня продукции, сокращения цикла реализации контрактов, а также мероприятия с целью 
повышения уровня рентабельности собственного капитала ОАО «КТЗ», используя двухфак
Keywords: fi nancial resources; own and borrowed funds; optimization of fi nancial resources; profi t; 
profi tability; increase of effi ciency of fi nancial resources; competitiveness; economic risks.