Вестник Финансовой академии, 1998, № 2(6)

ФИНАНСОВАЯ  АКАДЕМИЯ

ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В Е С Т Н И К  

ФИНАНСОВОЙ АКАДЕМИИ

2(6)'98

Москва

"Финансы и статистика"

1998

СОВЕТ ЖУРНАЛА

А.Г. Грязнова — председатель

О.В. Голосов — зам. председателя

ЧЛЕНЫ СОВЕТА

З.Д. Бабаева, В.С. Бард, В.В. Думный, А.Н. Звонова, Ю.Л. Кузнец, 
В.В. Курочкин, О.В. Машникова, Б.П. Супрунович, В.Ю. Фадеев

РЕДКОЛЛЕГИЯ ЖУРНАЛА

М.А. Эскиндаров — главный редактор
В.Н. Сумароков — зам. главного редактора

ЧЛЕНЫ РЕДКОЛЛЕГИИ

М.С. Атлас, И.Н. Дрогобыцкий, Н.Н. Думная, О.И. Лаврушин, 
Э.С. Нухович, Л.П. Павлова, В.К. Поспелов, В.М. Родионова, 
С.В. Серебрянникова, Б.М. Смитиенко

МЕЖДУНАРОДНЫЙ СОВЕТ ЖУРНАЛА

Д. Бланд (Англия), П. Бумсма (Нидерланды), Ж. Гросжан (Люксембург), 
А. Дамянов (Болгария), Б. Дуайон (Франция), Ф.-К. Нуар (Франция), 
Д. Рунте (Германия), Р. Руоци  (Италия), А. Торреш (Португалия), 
Й. фон Штайн (Германия)

Учредители:

Финансовая академия при Правительстве Российской Федерации 
и Попечительский совет при Финансовой академии

Журнал издается с марта 1997 г. четыре раза в год

Материалы публикуются в авторской редакции, 

и точка зрения авторов может не совпадать 

с мнением редколлегии журнала

 Финансовая академия, 1998

2(6)'98  

С О Д Е Р Ж А Н И Е

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ И 
ПРАКТИЧЕСКИЙ 
АСПЕКТ

Л.Н. Красавина . Проблемы развития теории денег, кредита, 
банков.....................................................................................................

В.Н. Сумароков. О привлечении иностранных инвестиций 
в российскую экономику 
......................................................................

А.Н. Новиков. Экономическое значение ставки рефинансирования Банка России.........................................................................................

6

10

18

ВОПРОСЫ 
ФОНДОВОГО И
ВАЛЮТНОГО РЫНКА

Б.М. Ческидов. Пути развития фондового рынка (исторический 
аспект) 
...................................................................................................

Б.Б. Рубцов. Мировые фондовые рынки: статистический портрет ...

Я.М. Миркин. Развитие российских бирж в 90-е годы 
(начало статьи)...................................................................................

И.Н. Платонова. Современные проблемы регулирования 
валютного рынка России 
.....................................................................

28

37

49

56

НАУЧНАЯ ЖИЗНЬ
Международное 
страховое 
Рандеву-98 

..............................................

Г.Г. Силласте. Возможные социальные последствия очередного этапа реформирования системы образования в России 
....................

Л.Е. Данилина. Основная составляющая для расчетов прожиточного 
минимума 

......................................................................................

65

68

73

РАБОТА 
АСПИРАНТОВ

В.В. Серебренников. Роль евро в мировой валютной системе и 
некоторые выводы для России 
79

............................................................

КРИТИКА . ХРОНИКА
Швейцарские банки отмывают чисто (отклик на книгу 
Яна Циглера "Швейцария, золото и мертвые") 
............................

Научные мероприятия, проведенные в марте-мае 1998 г. 
................

92

98

2(6)'98

C O N T E N T S

THEORETICAL AND 
PRACTICAL ASPECTS

L.N. Krasavina. The issues of the development of the theory of 
money, credit and banks 
........................................................................

V.N. Soumarokov. About the attraction of foreign investments 
to the Russian economy 
.........................................................................

A.N. Novikov. The economic implication of the Bank of Russia's 
rate 
of refinancing 
..........................................................................................

6

10

18

STOCK AND 
EXCHANGE MARKETS

B.M. Cheskidov. The ways of the stock market development 
(a historical aspect) 
................................................................................

B.B. Roubtsov. The world stock markets: statistical portrait 
...................

Ya.M. Mirkin. Development of Russian exchanges in the 1990s 
(to be 
сontinued)....................................................................................

I.N. Platonova. The present-day problems of regulating the 
exchange market in Russia 
.....................................................................................

28

37

49

56

SCIENTIFIC LIFE
International Insurance Rendesvous-98
..................................................

G.G. Sillasteh. The possible social effects of the next stage in reforming the educational system in Russia
......................................................

L.E. Danilina. The main component in calculating the minimum 
of subsistence
.........................................................................................

65

68

73

POST-GRADUATE
STUDENTS WORK

V.V. Serebrennikov. The role of euro in the world currency system 
and some inferences to consider for Russia
...................................................

79

CRITIQUE.
CHRONICLE

Swiss banks are laundering neatly
(comments on the book by Jan Zwigler "Switzerland, Gold and 
the Dead")
.............................................................................................

Scientific events in March-May 1998
....................................................

92

98

Колонка 

Главного 
Редактора 

Уважаемые коллеги!

Для более чем 800 молодых людей этот выпуск нашего журнала — завершающий в их студенческой жизни. Они заканчивают учебу в Академии и отправляются в самостоятельный трудовой путь. Каким он будет? Все ли с теплотой и радостью будут вспоминать ставшее родным 
за пять лет учебное заведение? Будут ли так же трепетно относиться к 
имени своего вуза, как и мы, окончившие его много лет назад? Преумножат ли славу Финансовой академии нынешние выпускники? Очень 
на это надеемся. Во всяком случае, Академия делала все возможное, 
чтобы молодые люди получили достойное образование, позволяющее 
им претендовать на самые престижные места в финансово-банковской 
системе.

Сегодняшние выпускники учились в переломные годы, когда все мы 
заново переосмысливали некогда казавшиеся незыблемыми теории, заново осваивали то, что еще недавно ожесточенно критиковали, приучая 
себя к новому для страны явлению, которое в полной мере можно назвать рыночной экономикой.

Все ли нам удалось дать нашим ученикам, все ли до конца понято и 
воспринято и нами, и студентами? Чего греха таить — мы вместе учились. И наверное, это хорошо — это был совместный труд, и только такой труд приносит желаемый результат. Как-то Бернард Шоу заметил: 
"Если просто учить чему-нибудь человека, он никогда ничему не научится". Мы учимся на делах, и, как пишет в своей книге Дейл Карнеги, 
"в памяти удерживаются только те знания, которые применяются на 
практике". Хочется надеяться, что приобретенные в Академии знания 
дадут свои плоды.

Задача ВЫПУСКА, 98 в том, чтобы эффективно и рационально использовать результаты пятилетнего труда в конкретных делах.

Успеха вам, дорогие коллеги!

Главный редактор журнала

М.А. Эскиндаров

Л.Н. Красавина,

директор Института переподготовки и 

повышения квалификации

ПРОБЛЕМЫ РАЗВИТИЯ ТЕОРИИ ДЕНЕГ, 

КРЕДИТА, БАНКОВ

оковый бросок России в рыночную экономику без продуманной 
концепции и предварительно просчитанной программы вызвал разброд и 
брод и шатание среди экономистов. В итоге практика стала слепой, а 
обильные экономические программы лишились фундамента. Жизнь заставила отбросить привычные стереотипы, устаревшие догмы, освободиться 
от иллюзии особой экономической теории, в частности по проблемам денег, кредита, банков в нашей стране. Условно можно выделить четыре направления бытующих ныне концепций по этим вопросам.

 Одна группа экономистов безоглядно переключилась на западные теории. 

Распространено ошибочное мнение, будто мы по-настоящему не изучаем и 
не знаем рыночную экономику, а основы наших представлений составляют 
постулаты политэкономии социализма. Поэтому в качестве ―лекарства‖ в 
некоторых наших учебных центрах западные профессора преподают экономические дисциплины по стандартам ведущих европейских и американских университетов. Это, безусловно, полезно, но при этом неизбежен отрыв обучения от реалий России и в некоторой степени стимулируется 
"утечка мозгов". Кроме того, переключение на западные экономические 
теории без учета достижений отечественной экономической науки сдерживает ее развитие и ведет к определенным потерям. Получило распространение характерное для западных теорий утверждение, будто деньги 
выполняют лишь три, а не пять функций. Порой кредит трактуется как услуга, а не движение ссудного капитала, а процент — как плата за услугу. В 
теории инфляции возник своеобразный "стокгольмский синдром". Критика 
западных теорий сменилась критикой сформировавшейся в результате 
многолетних дискуссий отечественной теории инфляции как многофакторного социально-экономического процесса, обусловленного диспропорциями общественного воспроизводства. Так, авторы книги "Финансовая 
стабилизация в России" под редакцией А.Н. Илларионова, Дж. Сакса (М., 

Ш

1995) выступили против немонетарной концепции инфляции, сведя ее 
лишь к чисто денежному феномену на базе количественной теории денег. 
С этим трудно согласиться, так как достижением отечественной науки является добытая в ходе многолетних дискуссий трактовка инфляции как 
многофакторного социально-экономического процесса. Поскольку Институт экономического анализа, где подготовлена упомянутая книга, тесно 
взаимодействует с Министерством экономики, то естественно, что антиинфляционные программы России ориентируются в духе монетаристких 
рецептов лишь на подавление денежных факторов инфляции и игнорируют тяжелые социально-экономические последствия дефляции в условиях 
экономического спада.

 Другая 
группа 
экономистов 
пытается 
приспособить 
марксистско
ленинскую экономическую теорию, разработанную применительно к планово-централизованной модели экономики, к условиям рыночного хозяйства, что ведет к столкновению теории и практики.

 Третья группа экономистов стремится развить экономическую науку, в ча
стности по проблемам денег, кредита, банков с учетом достижений отечественной и мировой экономической мысли.

 Четвертую группу экономистов, которые обходят молчанием теорию, 

предпочитая оперировать фактами и описанием, и ухитряются писать 
учебники во "внетеоретическом" пространстве, мы в свою очередь обходим молчанием, так как они не развивают теорию.

Что лежит в основе дальнейшего развития отечественной экономической 
теории денег, кредита, банков?

 Изменение философской основы экономической науки, деидеологизация ее, выработка новых подходов.

Кардинальным вопросом является выбор между меновой или воспроизводственной концепциями. Меновая концепция, как известно, преувеличивает 
роль сферы обращения и недооценивает производственные факторы. 
Предметом ее анализа являются меновые пропорции, меняющиеся под 
влиянием спроса и предложения. Более плодотворен присущий отечественной науке воспроизводственный подход к анализу денег, кредита, банков, основанный на анализе глубинных причин изменений спроса и предложения на цену, валютный курс, процентную ставку.

В этой связи основой теории денег, кредита, банков должна остаться деидеологизированная теория трудовой стоимости. Характерно, что даже некоторые западные экономисты давно повернулись к теории стоимости. 
Американский специалист П. Дракер отмечает: "Нам нужна подлинная 

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ И ПРАКТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

11

экономическая теория, основанная на теории стоимости" (P. Drucker. 
Managing in Turbulent Times. N.Y., 1980. P.16.). На Западе изучают теорию 
воспроизводства К. Маркса. С призывом переосмыслить марксистскую 
теорию 
трудовой 
стоимости 
выступили 
лидер 
неокейнсианства 

Дж. Робинсон, а также М. Моришама (США), П. Сфарра (Великобритания). На Западе изучают марксизм как одно из направлений экономической мысли. В условиях перехода к рыночной экономике мы с водой выплеснули и ребенка. Важно заново перечитать Маркса с точки зрения рыночной экономики и без идеологической предвзятости.

 Должна быть разработана в принципе единая теория рыночной экономики применительно к Западу и нашей стране, но с учетом достижений 
отечественной науки, изучавшей мировой опыт. Единство теории не исключает многообразие конкурирующих концепций, что является залогом 
ее развития.

 Метод исследования денег, кредита, банков, функционирующих как на 
национальном, так и мировом уровнях, должен основываться на общепринятом в мире системном подходе к изучению сущности, функции, роли 
этих экономических категорий и институтов с учетом их взаимосвязи, 
взаимопереходов, взаимодействия экономических, политических, социальных факторов.

Системный подход определяет необходимость:


рассмотрения денег, кредита, банков как категорий и экономических 
отношений, имеющих прямую и обратную связь с общественным воспроизводством, основанным на плюрализме форм собственности, 
включая частную, государственную и другие;


исследования структуры и принципов организации современной денежной, валютной, кредитной, банковской систем;


анализа их взаимодействия на национальном и международном уровнях;


учета связи между деньгами, кредитом, банками и экономическими категориями и институтами (финансы, госбюджет, налоги, денежные, 
кредитные, валютные, фондовые и другие рынки);


связи теории с практикой.

Отсюда вытекают два методологических принципа: анализ понятий и элементов, из которых формируются денежно-кредитные отношения на национальном и международном уровнях, и синтез, т.е. рассмотрение закономерностей и тенденций их развития в условиях рыночной экономики.

ВЕСТНИК ФА 2'98

12

Для оценки закономерностей и перспектив развития денег, кредита, банков 
важное значение имеют два научно обоснованных критерия:

 воспроизводственный (внутренний), выявляющий степень соответствия 

их содержания и формы степени развития национальной экономики;

 мирохозяйственный (внешний) критерий, определяющий соотношение 

сил трех основных мировых центров, которые выступают как партнерысоперники, возрастание в перспективе роли России и других стран СНГ 
в мировом общественном развитии.

Ключ к пониманию основных тенденций развития денег, кредита, банков, 
международных валютно-кредитных и финансовых отношений дает правильная оценка основного содержания современной эпохи, где в принципе 
снято противостояние двух социально-экономических систем — социализма и капитализма. Акцент должен быть перенесен на исследование соотношения двух тенденций: сотрудничества и разногласий; равноправия, 
взаимовыгоды и подчинения (например, кредитные и валютные санкции, 
дискриминация, блокада).

Отсюда вытекает глобальная научно-практическая проблема экономической безопасности как в деятельности национальных банков и других сферах предпринимательства, так и на международном уровне, например 
борьба с теневой экономикой, мафией, с выпуском фальшивых банкнот, в 
том числе долларовых. По оценке Гарвардского университета, мафия контролирует 70-80% частного сектора в России, используя, в частности, 
круглосуточную систему межбанковских переводов. Отсюда — приток 
наркодолларов от западной мафии в российские банки, которые их отмывают и переводят доллары за рубеж. В этой связи важна концепция международного контроля за межстрановым движением денежных средств.

Важным направлением экономической науки стало исследование влияния 
НТР на формы денег, валютных и кредитных операций, деятельность банков.

Новым направлением является исследование внутренних противоречий 
рыночного хозяйства на материалах России переходного периода от социализма к капитализму. В российском календаре появилось немало "черных" вторников и четвергов в связи с проявлением то финансового, то 
биржевого, то валютного, то банковского кризисов. Многообразные кризисные потрясения осложняют процесс воспроизводства в условиях стагфляции. Тема экономических и денежных, кредитных, валютных, банковских кризисов ждет своего исследователя.

ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ И ПРАКТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ

13

Важной проблемой теории денег, кредита, банков является исследование 
рыночного и государственного регулирования. Регулирующая роль государства в экономике не пользуется популярностью в России и непрофессионально отождествляется с возвратом ко времени построения коммунизма (которого, добавим, никогда не было). Между тем мировой опыт 
свидетельствует о важности разумного сочетания этих двух регуляторов 
рыночной экономики. Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции обеспечивает относительную эквивалентность продажи товаров на 
деньги, валют, ценных бумаг, соответствие финансовых потоков на национальном и мировом уровнях потребностям рыночной экономики. 

Вместе с тем государство издавна вмешивалось в денежно-кредитные отношения с целью преодоления негативных последствий рыночного регулирования. Поэтому в условиях рыночной экономики важное место занимает экономическая, в том числе денежно-кредитная и валютная политика. 
Однако в России, вопреки мировой практике, она не базируется на теории, 
возведенной в ранг официально признанной. Это один из факторов слабой 
эффективности нашей экономической политики.

Сохраняет свое значение концепция неравномерности развития стран. Но 
если раньше она ограничивалась лишь западным миром, то при новом 
подходе происходит распространение ее на все страны, в том числе Содружество Независимых Государств. Исключительно важно восстановление единого научного пространства стран СНГ.

