Производные финансовые инструменты
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансы. Денежное обращение. Кредит
Издательство:
НИЦ ИНФРА-М
Автор:
Михайлов Алексей Юрьевич
Год издания: 2018
Кол-во страниц: 54
Дополнительно
Вид издания:
Учебное пособие
Уровень образования:
ВО - Магистратура
ISBN-онлайн: 978-5-16-107300-1
Артикул: 700845.01.99
Доступ онлайн
от 32 ₽
В корзину
Учебное пособие по дисциплине «Производные финансовые инструменты» предназначено для студентов, обучающихся по направлению подготовки 38.04.01, «Экономика» магистерская программа «Финансовые инструменты и финансовый инжиниринг» - М.: Финансовый университет, Департамент финансовых рынков и банков, 2019 - 54 с.
Учебное пособие включает в себя организацию самостоятельной работы c системой Thomson Reuters студентов, изучающих дисциплину «Производные финансовые инструменты». В учебном пособии приведена теоретическая и практическая информация, а также предложен алгоритм работы c системой Thomson Reuters для решения учебных и научных задач. В конце учебного пособия приведена рекомендуемая литература.
Обзор производных финансовых инструментов: учебное пособие А.Ю. Михайлова
В учебном пособии А.Ю. Михайлова "Производные финансовые инструменты" представлен всесторонний анализ деривативов, охватывающий их природу, функционирование и применение в современной экономике. Книга ориентирована на студентов магистратуры, изучающих финансовые инструменты и инжиниринг, и служит практическим руководством для работы с системой Thomson Reuters.
Рынок производных финансовых инструментов: основы и участники
Книга начинается с обзора рынка производных финансовых инструментов (ПФИ), подчеркивая его динамичный рост и ключевую роль в мировой экономике. Автор определяет ПФИ как контракты, чья стоимость зависит от стоимости базового актива, и выделяет основные функции рынка: согласование планов предпринимателей и страхование ценовых рисков. Рассматриваются три основные группы участников рынка: хеджеры, инвесторы и арбитражеры, каждая из которых преследует свои цели. Подробно описывается механизм хеджирования, направленный на снижение рисков, связанных с колебаниями цен.
Фьючерсные и форвардные контракты: специфика и применение
Центральное место в пособии занимают фьючерсные и форвардные контракты. Автор детально описывает их характеристики, включая стандартизацию фьючерсов, механизм исполнения, гарантийное обеспечение (маржу) и расчет вариационной маржи. Рассматриваются различные виды фьючерсных контрактов, в том числе финансовые фьючерсы на валюту, фондовые индексы и процентные ставки. Особое внимание уделяется роли клиринговой палаты и влиянию лимитов отклонения цены на торговлю. Анализируются понятия контанго и бэквордации, а также роль базиса в оценке рынка.
Опционные контракты: механика и стратегии
Следующий раздел посвящен опционным контрактам, которые предоставляют право, но не обязательство, купить или продать актив по фиксированной цене. Рассматриваются типы опционов (колл и пут), их позиции (длинная и короткая) и стратегии, связанные с ними. Автор анализирует факторы, влияющие на опционную премию, включая время до истечения, волатильность, процентные ставки и цену базового актива. Приводится формула Блэка-Шоулза для оценки опционов, а также анализируется влияние различных рыночных условий на поведение опционных премий. Подробно рассматриваются маржируемые и немаржируемые опционы, а также особенности их торговли.
Свопы и экзотические деривативы: расширение инструментария
В книге также рассматриваются свопы, представляющие собой соглашения об обмене денежными потоками. Описываются различные виды свопов, включая процентные, валютные и товарные, а также их применение для управления рисками и получения прибыли. Отдельное внимание уделяется кредитным дефолтным свопам. Кроме того, автор затрагивает экзотические деривативы, такие как варранты, и их роль на рынке.
Инвестирование и хеджирование: стратегии и риски
Завершающий раздел посвящен инвестированию и хеджированию с использованием ПФИ. Рассматриваются стратегии хеджирования с помощью фьючерсов и опционов, а также роль инвесторов на рынке. Анализируются различные опционные стратегии, включая спрэды, стеллажи и стрэнглы, и их применение для управления рисками и получения прибыли. Подчеркивается важность анализа рынка и использование опционов в качестве индикатора настроений инвесторов.
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов
А.Ю. Михайлов Производные финансовые инструменты Москва Инфра-М 2018
А.Ю. Михайлов Учебное пособие Москва Инфра-М; Znanium.com 2018 Производные финансовые инструменты
УДК 336.02(045) ББК: 65.262.1я73 М69 Михайлов, А.Ю. Производные финансовые инструменты: учебное пособие / А.Ю. Михайлов. – М.: Инфра-М; Znanium.com, 2018. – 54 с. ISBN 978-5-16-107300-1 (online) Учебное пособие по дисциплине «Производные финансовые инструменты» предназначено для студентов, обучающихся по направлению подготовки 38.04.01, «Экономика» магистерская программа «Финансовые инструменты и финансовый инжиниринг» - М.: Финансовый университет, Департамент финансовых рынков и банков, 2019 – 54 с. Учебное пособие включает в себя организацию самостоятельной работы c системой Thomson Reuters студентов, изучающих дисциплину «Производные финансовые инструменты». В учебном пособии приведена теоретическая и практическая информация, а также предложен алгоритм работы c системой Thomson Reuters для решения учебных и научных задач. В конце учебного пособия приведена рекомендуемая литература. ISBN 978-5-16-107300-1 (online) © А.Ю. Михайлов, 2018
Введение ............................................................................................................. 4 1 . Рынок производных финансовых инструментов ...................................... 5 2. Фьючерсные и форвардные контракты .................................................... 11 3. Опционные контракты ................................................................................ 20 4. Свопы и экзотические деривативы ........................................................... 33 5. Инвестирование и хеджирование .............................................................. 44 6. Перечень основной и дополнительной учебной литературы, необходимой для освоения дисциплины .............................................................................. 52
Введение В настоящее время рынок производных финансовых инструментов (ПФИ) или рынок деривативов является самым крупным и одним динамично развивающихся рынков в мире. Мощный импульс развитию рынка ПФИ дали такие факторы, как накопление сбережений населения в развитых странах, длительный рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня передачи информации. Мощный импульс развитию финансового инжиниринга с помощью деривативов дали такие факторы, как: накопление сбережений населения в развитых странах, длительный рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня передачи информации. Поэтому знание особенностей рынка производных финансовых инструментов, особенностей организации биржевого и внебиржевого сегментов, методов построения инвестиционных стратегий целесообразно для любого финансового специалиста. Учебное пособие соответствует государственному образовательному стандарту и может быть использовано в качестве дополнительной литературы для обучения студентов-магистрантов по дисциплине «Производные финансовые инструменты» магистерской программы «Финансовые инструменты и финансовый инжиниринг» направление подготовки 38.04.01, «Экономика».
1 . Рынок производных финансовых инструментов К производным финансовым инструментам или деривативам относятся различные договора форвардные контракты, фьючерсные контракты, варранты (опционные контракты эмитента), а также биржевые опционные контракты, свопы и их многочисленные комбинации. Многие из них настолько специфичны и столь непохожи на классические финансовые инструменты, что некоторые специалисты считают, что их вообще нельзя относить к ценным бумагам (отсюда и сам нейтральный термин «производные финансовые инструменты»). Рынок производных финансовых инструментов – наиболее динамичный сегмент фондового рынка. Он выполняет две важные функции: позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее и страховать ценовые риски в условиях неопределенности экономической конъюнктуры. Привлекательность рынка ПФИ состоит также в том, что его инструменты являются высокодоходными, хотя и высокорискованными объектами инвестирования финансовых средств. Всех контрагентов рынка можно разделить на три группы: хеджеров, инвесторов и арбитражеров. Операция по страхованию ценового риска называется хеджированием. Механизм хеджирования сводится к заключению срочного контракта, в котором устанавливается цена поставки базисного актива. Инвестор – это лицо, стремящееся получить прибыль выше средней рыночной доходности. Арбитражер – это лицо извлекающее прибыль за счет одновременной куплипродажи одной и той же бумаги на разных рынках, если на них наблюдаются разные цены. Например, одна и та же акция котируется на двух биржах. Поскольку каждая биржевая площадка – это самостоятельный рынок, то в какие-то моменты времени цена акции на них может отличаться. Арбитражер продает бумагу на той бирже, где она дороже, и покупает там, где дешевле. Разница в ценах составляет его прибыль. На срочном рынке пользуются следующей терминологией. Если лицо по срочному контракту обязуется купить базисный актив, то говорят, что оно покупает контракт или открывает длинную позицию. Если лицо обязуется по контракту продать базисный актив, то говорят, что оно продает контракт или открывает короткую позицию. Соответственно встречаются такие понятия как «длинный контракт» и «короткий контракт». В первом случае это означает, что инвестор купил контракт, во втором – продал. Срочный рынок Московской Биржи является ведущей площадкой по торговле производными финансовыми инструментами в России. Он позволяет с минимальными издержками хеджировать риски и совершать торговые операции с фьючерсными и опционными контрактами на все классы базовых активов, торгующихся на российском рынке. Таблица 1. Коды фьючерсов в системе Thomson Reuters. Код базисного Наименование фьючерса Код
актива Thomson Reuters Ко роткий Пол ный Все фьючерсные контракты 0#FRTS: AL ALR S Фьючерсный контракт на обыкновенные акции АК "АЛРОСА" (ПАО) ALRTSc1 AU AUD U Фьючерсный контракт на курс австралийский доллар - доллар США AURTSc1 BR BR Фьючерсный контракт на нефть BRENT BRRTSc1 CA UCA D Фьючерсный контракт на курс доллара США - канадский доллар CARTSc1 CF UCH F Фьючерсный контракт на курс доллара США - швейцарский франк CFRTSc1 CH CHM F Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Северсталь" CHRTSc1 CU CU Фьючерсный контракт на медь CURTSc1 CY CY Фьючерсный контракт на курс китайский юань - российский рубль CYRTSc1 ED ED Фьючерсный контракт на курс евро - доллар США EDRTSc1 Eu Eu Фьючерсный контракт на курс евро - российский рубль EURTSc1 FS FEES Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "ФСК ЕЭС" FSRTSc1 GD GOL D Фьючерсный контракт на золото GDRTSc1 GM GMK R Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "ГМК "Норильский никель" GMRTSc 1 GU GBP U Фьючерсный контракт на курс фунт стерлингов - доллар США GURTSc1 GZ GAZ R Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Газпром" GZRTSc1 HY HYD R Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "РусГидро" HYRTSc1 JP UJP Y Фьючерсный контракт на курс доллар США – японская йена JPRTSc1 LK LKO H Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НК "ЛУКОЙЛ" LKRTSc1 ME MOE X Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО Московская Биржа 0#MERTS MM MXI Фьючерсный контракт на Индекс ММВБ (мини) MMRTSc 1 MN MGN T Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Магнит" 0#MNRT S MP MOP R Фьючерсный контракт на ставку MosPrime MPRTSc1 MT MTS I Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "МТС" MTRTSc1 MX MIX Фьючерсный контракт на Индекс ММВБ MXRTSc 1 NK NOT K Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "НОВАТЭК" NKRTSc1 NM NLM K Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НЛМК" NMRTSc 1 O2 OFZ 2 Фьючерсный контракт на "двухлетние" облигации федерального займа O2RTSc1
O4 OFZ 4 Фьючерсный контракт на "четырехлетние" облигации федерального займа O4RTSc1 O6 OFZ 6 Фьючерсный контракт на "шестилетние" облигации федерального займа O6RTSc1 OX OF10 Фьючерсный контракт на "десятилетние" облигации федерального займа OXRTSc1 OV OF15 Фьючерсный контракт на "пятнадцатилетние" облигации федерального займа OVRTSc1 PD PLD Фьючерсный контракт на палладий PDRTSc1 PT PLT Фьючерсный контракт на платину PTRTSc1 RI RTS Фьючерсный контракт на Индекс РТС RIRTSc1 RN ROS N Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НК "Роснефть" RNRTSc1 RR RUO N Фьючерсный контракт на ставку RUONIA RRRTSc1 RS RTS S Фьючерсный контракт на Индекс голубых фишек RSRTSc1 RT RTK M Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Ростелеком" RTRTSc1 SA SUG R Фьючерсный контракт на сахар-сырец SARTSc1 SG SNG P Фьючерсный контракт на привилегированные акции ОАО "Сургутнефтегаз" SGRTSc1 Si Si Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль SIRTSc1 SN SNG R Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Сургутнефтегаз" SNRTSc1 SP SBP R Фьючерсный контракт на привилегированные акции ПАО Сбербанк SPRTSc1 SR SBR F Фьючерсный контракт на обыкновенные акции SRRTSc1 SV SILV Фьючерсный контракт на серебро SVRTSc1 TN TRN F Фьючерсный контракт на привилегированные акции ПАО "Транснефть" TNRTSc1 TR UTR Y Фьючерсный контракт на курс доллара США - турецкая лира TRRTSc1 TT TAT N Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Татнефть" им. В.Д. Шашина TTRTSc1 UK URK A Фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Уралкалий" UKRTSc1 UU UUA H Фьючерсный контракт на курс доллара США - украинская гривна UURTSc1 US U500 Фьючерсный контракт на индекс акций американских эмитентов (US500) USRTSc1 VB VTB R Фьючерсный контракт на обыкновенные акции Банк ВТБ (ПАО) VBRTSc1 VI RVI Фьючерсный контракт на волатильность российского рынка VIRTSc1 Таблица 2. Коды опционных контрактов в системе Thomson Reuters. Код базисного актива Наименование опционного контракта Код Thomson Reuters Ко роткий Пол ный Все опционные контракты 0#O.RTS AL ALR Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции АК "АЛ0#ALFS*.R
S РОСА" (ПАО) TS BR BR Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на нефть BRENT 0#BRFS*.R TS CH CH MF Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Северсталь" 0#CHFS*. RTS ED ED Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на курс евро – доллар США 0#EDFS*.R TS Eu Eu Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на курс евро – российский рубль 0#EUFS*.R TS FS FEE S Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "ФСК ЕЭС" 0#FSFS*.R TS GD GOL D Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на золото 0#GDFS*. RTS GM GM KR Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "ГМК "Норильский никель" 0#GMFS*. RTS GZ GAZ R Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Газпром" 0#GZFS*.R TS HY HYD R Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "РусГидро" 0#HYFS*. RTS LK LKO H Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НК "ЛУКОЙЛ" 0#LKFS*.R TS ME MO EX Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО Московская Биржа 0#MEFS*. RTS MM MXI Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на Индекс ММВБ (мини) 0#MMFS*. RTS MN MG NT Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Магнит" 0#MNFS*. RTS MT MTS I Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "МТС" 0#MTFS*. RTS MX MIX Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на Индекс ММВБ 0#MXFS*. RTS NK NOT K Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "НОВАТЭК" 0#NKFS*. RTS NM NL MK Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НЛМК" 0#NMFS*. RTS PT PLT Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на платину 0#PTFS*.R TS RI RTS Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на Индекс РТС 0#RIFS*.R TS RN ROS N Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "НК "Роснефть" 0#RNFS*. RTS RT RTK M Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Ростелеком" 0#RTFS*.R TS SG SNG P Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на привилегированные акции ОАО "Сургутнефтегаз" 0#SGFS*.R TS Si Si Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль 0#SIFS*.R TS SN SNG R Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ОАО "Сургутнефтегаз" 0#SNFS*.R TS SP SBP R Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на привилегированные акции ПАО Сбербанк 0#SPFS*.R TS SR SBR F Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО Сбербанк 0#SRFS*.R TS SV SIL Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на серебро 0#SVFS*.R
V TS TN TRN F Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на привилегированные акции ПАО "Транснефть" 0#TNFS*.R TS TT TAT N Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Татнефть" им В.Д. Шашина 0#TTFS*.R TS UK URK A Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции ПАО "Уралкалий" 0#UKFS*. RTS VB VTB R Маржируемый опцион на фьючерсный контракт на обыкновенные акции Банк ВТБ (ПАО) 0#VBFS*. RTS Росту объемов торгов производными финансовыми инструментами способствовали приход новых контрагентов на рынок, общее повышение их интереса к российскому рынку опционных контрактов, а также увеличение волатильности валютных деривативов. Рис. 1. Объемы торгов деривативами на срочном рынке Московской биржи (команда MSR). Вопросы
Похожие
Доступ онлайн
от 32 ₽
В корзину