Горный информационно-аналитический бюллетень (научно-технический журнал), 2011, № 3

Ж.К.
Н.В.
А.Г.

Галиев
Галиева
Толмачев

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ
ОБОСНОВАНИЕ
РАЗВИТИЯ
ПРЕДПРИЯТИЙ
РОССЫПНОЙ
ЗОЛОТОДОБЫЧИ
НА ОСНОВЕ
ФОРМИРОВАНИЯ
СИСТЕМЫ
ПРОЕКТНОГО
ФИНАНСИРОВАНИЯ

2011

УДК 
ББК 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Г 15 

622.3 
33.31 
Г 15 
 
 
 
 
Книга соответствует «Гигиеническим требованиям к изданиям книжным для взрослых» СанПиН 1.2.1253-03, утвержденным Главным государственным санитарным врачом России 30 марта 2003 г. (ОСТ 
29.124—94). Санитарно-эпидемиологическое заключение Федеральной 
службы по надзору в сфере защиты прав потребителей и благополучия
человека № 77.99.60.953.Д.014367.12.09 
 
 
 
 
 
 
Галиев Ж.К., Галиева Н.В., Толмачев А.Г. 

Экономическое обоснование развития предприятий россып
ной золотодобычи на основе формирования системы проектного
финансирования: Отдельные статьи Горного информационно-аналитического бюллетеня (научно-технического журнала). — 2011. —
№ 3. — 47 с.— М.: Издательство «Горная книга» 

ISSN 0236-1493 
Разработан методический подход определения необходимых инвестиционных ресурсов расширения действующих предприятий россыпной 
золотодобычи за счет выявления наиболее перспективных проектов и 
выбора варианта отработки новых участков с учетом имеющихся горногеологических и экономических условий; сформирована система финансирования отобранных инвестиционных проектов, учитывающая допустимое соотношение заемных и собственных средств и оптимальные условия кредитования, способствующие сохранению финансовой устойчивости предприятия. 
Приведены примеры расчета по развитию предприятия ЯноКолымской провинции за счет формирования оптимальной системы проектного финансирования. 

УДК 622.3
ББК 33.31
 
©  Ж.К. Галиев, Н.В. Галиева, А.Г. Толмачев, 2011 
©  Издательство «Горная книга», 2011 
ISSN 0236-1493 

©  Дизайн книги. Издательство «Горная книга», 2011 

 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
По данным Британской консалтинговой компании по золоту (Gold Field Mineral Services) в 2008 г. мировая среднегодовая цена золота выросла по сравнению с 2007 г. на 25 % — 
до 872 долл. за унцию. Такая тенденция будет сохраняться и в 
ближайшей перспективе. 
В 2008 г. прирост добычи золота в России из коренных 
месторождений составил 23,6 т, однако, добыча золота из россыпных месторождений снизилась на 4,5 т. Это вызвано тем, 
что преобразование экономических отношений в 90-е годы ХХ 
века привело к дроблению крупных предприятий на мелкие и 
среднегодовой объем добычи россыпного золота в расчете на 
одно предприятие снизился за этот период с 4,4 т до 80 кг. Из 
общего числа предприятий золотодобычи на долю предприятий с объемом добычи до 100 кг приходится 63 %. 
Устойчивое повышение цен на золото создает необходимые предпосылки по вовлечению в эксплуатацию значительных резервов золотоносных месторождений. Однако, добыча 
россыпного золота, за которой стоят многочисленные мелкие 
и средние предприятия, нуждается в государственной поддержке. Недропользователи, работающие на россыпных месторождениях, как правило, не имеют достаточных собственных средств на эффективное развитие производства и приобретение новой высокопроизводительной техники. 
Существующая государственная программа развития золотодобычи на россыпных месторождениях учитывает сложившуюся конъюнктуру мирового рынка золота и предполагает 
ускоренное освоение разведанных участков, которые в прежних 
экономических условиях являлись неперспективными. 
Для реализации имеющихся проектов освоения участков 
месторождений россыпной золотодобычи требуется оптимизация инвестиционных решений на основе формирования системы проектного финансирования с учетом регулирования структуры денежно-кредитных ресурсов действующих предприятий. 

1. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯ И ПЕРСПЕКТИВЫ  
РАЗВИТИЯ МИРОВОГО И РОССИЙСКОГО  
РЫНКОВ ЗОЛОТА 
 
Россия занимает 5-е место среди основных странпроизводителей золота в мире. В 2008 г. добыча золота в России составила 163,9 т, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г. добыча золота увеличилась на 8,8 %, причем среднегодовая цена 
золота выросла по сравнению с 2007 г. на 25 % — до 872 долл. 
за унцию. 
В 2008 г. прирост добычи золота из коренных месторождений составил 23,6 т. Добыча золота из россыпных месторождений снизилась на 4,5 т. 
В связи с мировой тенденцией повышения покупательной 
способности золота целесообразны максимальные усилия по 
скорейшему вовлечению в эксплуатацию россыпных месторождений, период освоения которых составляет 1—2 года и 
требует значительно меньше инвестиций, чем освоение коренных месторождений. 
Для реализации имеющихся проектов ускоренного освоения месторождений россыпной золотодобычи требуется развитие системы денежно-кредитных отношений государственных и корпоративных финансов. 
Золотодобыча Магаданской области 
С 1996 г. произошел спад добычи золота в Магаданской 
области. Годовая добыча снижается до уровня менее 30 т и 
лишь в 1998 г., 2001, 2002 гг. превышает этот объем 
[56,95,94,86]. На этом этапе начинается масштабная разработка коренных месторождений (табл. 1). 
Таблица 1 
Золотодобыча Магаданской области 

Вид месторождения 
1996 
2003 
2005 
2007 

Рудное 
19 
20 
15 
10 

Россыпное 
42 
37 
29 
13 

Всего 
61 
57 
44 
23 

Характеристики золотодобывающих предприятий. С переходом в 1992 г. к рыночной экономике число золотодобывающих предприятий в области стало стремительно расти. Если в период 1980—1991 гг. их было всего 10, то к 2000 г. стало 
более 150. При этом возросло главным образом число предприятий, работающих на россыпях, с 8 в 1980 до 145 в 2006 г., 
в то время как число предприятий, занятых добычей рудного 
золота, лишь с 3 до 13. 
Учитывая длительный период добычи золота в регионе, 
очевидно, что лучшие по горно-геологическим характеристикам традиционные типы месторождений уже отработаны. 
За период с 1980 по 2006 г. среднее содержание золота в 
песках на россыпных месторождениях, разрабатываемых дражным способом, снизилось с 0,2 до 0,13 (на 35 %), открытым — с 
1,44 до 0,82 г/м3 (на 43 %), подземным с 4,74 до 2,9 г (на 39 %) 
[17]. То есть можно говорить об объективной и устойчивой тенденции уменьшения среднего содержания золота в песках в отношении россыпей, носящей необратимый характер. 
Территория Яно-Колымской металлогенической системы 
является крупнейшей в России золотодобывающей провинцией, 
в пределах которой преобладает золото-кварцевая и менее проявлена золото-серебряная рудные формации. Яно-Колымская 
система включает Иньяли-Дебинскую, Аян-Юряхскую и Хурчан-Оротуканскую металлогенические зоны, в которых сосредоточено 58,5 % прогнозных ресурсов рудного золота области. 
В пределах этих металлогенических зон наиболее продуктивными являются рудные зоны Берелехская (месторождения 
Светлое, Мальдяк), Сеймчанская (Среднеканские дайки, месторождение Чепак), Дебинская (месторождения Штурмовское, 
Утинское, Юглер), Тенькинская (месторождения Наталка, 
Школьное, Снежное, Токичан, Дегдекан, Павлик), ЧайЮрьинская (Чай-Юрьинская и Оротуканская перспективные 
площади, Хакчанский и Детринский рудные узлы, месторождение Ветренское, рудопроявление Нетчен-Хая). Территория высокоперспективна на выявление больше объемных золоторудных месторождений, проблеме поисков и оценки которых в настоящее время отводится значительное внимание. 

Программа Экономического и социального развития Магаданской области на 2005—2010 годы предусматривает следующие мероприятия по укреплению и дальнейшему развитию 
цветной металлургии [33]: 
• государственная поддержка россыпной золотодобычи. 
• стимулирование широкого внедрения технологии обогащения по извлечению мелкого золота. 
• производство современных промывочных установок для 
добычи золота из россыпных месторождений. 
• ввод в эксплуатацию к 2008 году горно-обогатительного 
комбината на месторождении «Наталка». 
• строительство новых горнорудных предприятий на месторождениях Биркачан, Тидид, Сопка Кварцевая, Игуменовское, Павлик, Гольцовое. 
• поиск и разведка большеобъемных рудных объектов Дегдекан, Чай-Урья, Ат-Урях, Оротуканская, Чагыданский рудный узел, Тенгкели-Березовская перспективные площади. 
• создание минерально-сырьевой базы рудных месторождений в Сусуманском, Ягоднинском и Среднеканском районах, базы цветных и черных металлов. 
• строительство гидрометаллургического производства по 
переработке золотосеребросодержащих, оловянных, медномолибденовых и свинцово-цинковых концентратов с получением драгоценных и цветных металлов. 
• развитие перерабатывающего производства: аффинаж и 
его продукты, сырье для ювелирного производства, сусальное 
золото и проч. 
В Магаданской области прирост добычи золота в 2010 г. 
может составить — 40 т, а в 2016—2018 гг. от 80 до 90 т металла. 
 
Золотодобыча Якутии (Саха) 
 
На территории Республики Саха выявлено 13 золотоносных районов, расположенных в основном на северо-востоке, 
востоке и юге. Существующая ресурсная база по золоту представлена 794 месторождениями, в т.ч. 57 коренными, 2 комплексными и 735 россыпными [32]. 

Сырьевая база россыпного золота Восточной и Южной 
Якутии значительна по размерам и не требует вложения бюджетных средств. Среднее содержание золота россыпных месторождений колеблется от 200 мг/м.куб. до 1 г/м.куб. Существующая минерально-сырьевая база россыпного золота позволяет добывать в год 10—12 т золота. 
Ведущий геолого-промышленный тип месторождений золота в Якутии — разнообразные россыпи аллювиального 
класса, отрабатываемые преимущественно открытым раздельным, подземным и дражным способами, реже гидравлическим. 
Из числящихся на балансе около 600 россыпей золота, от 
мелких до крупных по масштабам, разрабатываются более 
150, что обеспечивает ежегодно 70—75 % объемов золотодобычи республики [32]. Однако рентабельность добычи золота 
из россыпей ежегодно снижается, но их прогнозный потенциал еще значительный и количественно соизмерим с объемом 
разведанных запасов. 
Состояние и перспективы развития золотодобычи. В силу 
простоты и доступности освоения, богатства и быстрой окупаемости вложенных средств основу золотодобычи в республике на протяжении многих лет составляют многочисленные 
россыпи золота. Освоение коренных месторождений, требующее значительных средств при более длительных сроках их 
окупаемости, начато в середине 30-х годов и ведется в недостаточных масштабах, не отвечающих потенциалу недр. 
Республика по достигнутому объему золотодобычи, 
имеющейся минерально-сырьевой базе и прогнозным ресурсам золота, относится к одному из важнейших золотоносных 
регионов России. Из ее недр за весь период золотодобычи извлечено и сдано в казну государства около 1500 т золота (из 
них примерно 1200 т россыпного и 300 т коренного). 
В настоящее время сырьевая база, учтенная Государственным балансом полезных ископаемых (Госбалансом), представлена 182 месторождениями золота, из них 51 коренными 
(58,5 % промышленных запасов золота) и 73 россыпными 
(41,5 % запасов). Кроме того, на условиях риска осуществля

ется отработка золота примерно на 70 мелких россыпях с неучтенными запасами. Из общего количества запасов россыпного золота 61 % приходится на открытый, 27 % — на дражный и 12 % — на подземный способ отработки. 
В последние годы в Якутии происходит увеличение геологоразведочных работ на золото, что соответствует наращиванию его добычи. За этот период были открыты несколько новых месторождений (Аркачан, Мало-Тарынское, Таборное, 
Лунное — средних по запасам, ряд более мелких объектов). 
Добыто первое золото компанией «Нерюнгризолото» из руд 
Таборного месторождения в Южно-Якутском районе. Развитие поисковых работ подстегивает возросший интерес потенциальных инвесторов. 
Так, Неждинское, Кючуское, Таранахское месторождения 
попали в сферу интересов ОАО «Полюс» — ведущего горнодобывающего предприятия России. В Вилюйском синеклизе и 
на Анабарском щите открыты новые перспективные в промышленном отношении золотороссыпные районы. 
Яно-Колымская провинция в настоящее время постепенно 
приобретает черты гигантской рудной провинции с преобладающим крупнотоннажным типом месторождений. Центральная часть провинции представляет собой потенциальный 
крупный геолого-экономический район (ЯК ГЭР). В настоящее время утвержденные МПР РФ суммарные прогнозные ресурсы по ЯК ГЭР Республики Якутия составляют 765 т (в том 
числе Р1 — 264 т, Р2 — 201 т, Р3 — 300 т). 
Уровень россыпной золотодобычи к настоящему времени 
недостаточный. Ее падение стало особенно заметным с 2004 г., 
когда соотношение цен «золото-солярка» достигло почти 30 
гр. за тонну. 
Начало 2008 г. было удачным по стоимости золота. В марте она достигла исторического максимума — 1032 $ за тройскую унцию, то есть 33,2 $ за грамм (770 руб./гр.). Такая цена 
держалась недолго, но обеспечила предприятиям получение 
приемлемых кредитов. Однако позже произошел резкий рост 
цен на нефть и нефтепродукты. Биржевая цена нефти превы