Экономические риски горного производства

i 

московский 

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 
ГОРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 

РЕДАКЦИОННЫЙ 

С
О
В
Е
Т 

ИЗДАТЕЛЬСТВО 
М О С К О В С К О Г О 
ГОСУДАРСТВЕННОГО 
ГОРНОГО УНИВЕРСИТЕТА 

Председател 
ь 

Л.А. 
ПУЧКОВ 
ректор 
МГГУ, 
чл.-корр. 
РАН 

Зам. 
председателя 

Л.Х. 
ГИТИС 
директор 
Издательства 
МГГУ 

Члены 
редсовеша 

И.В.ДЕМЕНТЬЕВ 
академик 
РАЕН 

А.П. 
ДМИТРИЕВ 
академик 
РАЕН 

Б.А. 
КАРТОЗИЯ 
академик 
РАЕН 

М.В. 
КУРЛЕНЯ 
академик 
РАН 

В.И. 
ОСИПОВ 
академик 
РАН 

Э.М. 
СОКОЛОВ 
академик 
МАН 
ВШ 

К.Н. 
ТРУБЕЦКОЙ 
академик 
РАН 

В. В. XРОИ ИИ 
профессор 

В.А. 
ЧАНТУРИЯ 
академик 
РАН 

Е.И. 
ШЕМЯКИН 
академик 
РАН 

А . А . П Е Т Р О С О В 
К.С. М А Н Г У Ш 

ЭКОНОМИЧЕСКИЕ 
РИСКИ 
ГОРНОГО 
ПРОИЗВОДСТВА 

Рекомендовано отраслевой секцией 
«Экономика и планирование в отраслях горной 
промышленности и геологоразведке» 
УМО по образованию в области производственного 
менеджмента в качестве учебного пособия 
для студентов, обучающихся по направлению 
«Гэрное дело» 

МОСКВА 
• 
ИЗДАТЕЛЬСТВО 
МОСКОВСКОГО 
ГОСУДАРСТВЕННОГО 
ГОРНОГО УНИВЕРСИТЕТА 
А 

Z007 

УДК 622:338.984:519.2 
ББК 65.9(2)304.11;1;23 
П 3 0 

Книга соответствует 
«Гигиеническим требованиям к изданиям книжным для взрослых. СанПиН 1.2.1253-03», 
утвержденным Главным государственным 
санитарным 
врачом 
России 
30 марта 2003 г. 

Рецензенты: 
• д-р экон. наук, проф. Б.Т. Пономаренко 
(Академия менеджмента и рынка при РЭА им. Г.В. Плеханова); 
• д-р экон. наук, проф. £.77. Гольдман (зав. кафедрой экономики Московской 
государственной геологоразведочной академии) 

Петросов А.А., Мангуш К.С. 

П 30 
Экономические риски горного производства: Учебное пособие. — М.: Издательство Московского 
государственного 
горного университета, 2007. — 142 с. 

ISBN 978-5-7418-0193-5 

Систематизированы методы идентификации, учета, анализа, качественной и количественной оценки рисков, адаптированные к условиям экономики 
горного производства. Изложены подходы, приемы и методы управления 
рисками. Доказана необходимость учета неопределенности информации о 
запасах сложных месторождений полезных ископаемых при принятии решений о вложении средств в их освоение и вероятностного подхода при оценке 
эффективности прямых инвестиций в строительство и реконструкцию горных 
предприятий, в частности методом UNIDO. 

Для студентов, магистров и аспирантов горных вузов и факультетов, 
изучающих экономику: для руководителей и специалистов горных предприятий и организаций — потенциальных инвесторов, принимающих решения об 
инвестициях. 

Допечатка 
тиража. 

УДК 622:338.984:519.2 
ББК 65.9(2)304.11;1;23 

ISBN 978-5-7418-0193-5 
© А.А. Петросов, К.С. Мангуш, 
© 2 0 0 7 
© Издательство МГГУ, 2007 
Дизайн 
книги. 
Издательство 
МГГУ, 2007 

Редко происходит то, чего мы 
ожидаем, в основном случаются 
неожиданные вещи... 

Бенджамин 
Дизраэли' 

Введение 

Проблемы риска, предупреждения рисковых 
ситуаций и 
смягчения последствий нежелательных событий 
сопровождают человечество все время его существования. Но систематически 
заниматься 
этими 
проблемами 
ученые 
начали 
только последние тридцать лет. 

Под экономическим риском понимается угроза частичной или полной потери эффективности в результате той или 
иной неблагоприятной ситуации. Как следствие этого — существует количественная мера риска, которую можно определить абсолютным или относительным уровнем возможных 
потерь. 

Если использован термин «риск» в его общепринятом 
понимании применительно к экономической теории, то и доходы и издержки должны быть дополнены выражением в 
«условиях риска». 

Определение риска включает в себя необходимость анализа 
причинно-следственных 
связей 
изучаемого 
процесса, 
явления для снижения нежелательных эффектов путем соответствующего изменения причин, либо, что менее желательно, смягчения последствий. 

Оценка риска представляет собой 
научный процесс определения компонент риска в количественном 
выражении, 
которые включают: 

• определение того, что под угрозой; 
• вычисление 
вероятностей для нежелательных 
последствий; 

'Дизраэли Бенджамин (1804—1881) — премьер-министр Великобритании в 1868 и 1874—1880 гг., писатель. 

5 

• объединение компонент риска посредством 
умножения вероятностей; 
• количественное выражение риска умножением вероятностей на величину последствий (Kolluru & Brooks, 1995). 
Технический 
анализ риска опирается на ряд правил 

идентификации нежелательных эффектов, определения вероятности и установления равных весовых 
коэффициентов 
для вероятности и величины ущерба. Технический 
анализ 
риска 
помогает 
лицам, 
принимающим 
решения, 
оценить 
ожидаемые последствия нежелательных событий и их экономический результат. 

Экономическая 
концепция 
риска 
является 
наиболее 
близкой 
к техническому подходу. Ее отличительная особенность — преобразование нежелательного 
последствия в категорию «полезности» (Just, 1982; Smith, 1986), 
базовая 
единица 
которой задает степень удовлетворенности или неудовлетворенности, связанную с возможным действием или 
сделкой. 
Основными 
показателями 
измерения 
полезности 
являются сумма денег, которую готовы заплатить за изменение, обеспечивающее более высокую степень полезности по 
сравнению 
с сохранением статус-кво, а также возможность 
прямого сравнения между рисками и выгодами с учетом различных вариантов (Merkhofer, 1984). Использование понятия 
«полезность» позволяет 
сравнивать степень соответствия вариантов действий различным профилям выгоды и достижения 
поставленной цели с учетом обозначенной категории риска. 

Поскольку риски могут быть выражены в терминах полезности, то последние также могут 
быть интегрированы в 
процесс принятия 
решений, основанный на оценке и сравнении затрат и выгод. Риски обозначают возможные затраты, поэтому они должны быть взвешены с весовыми коэффициентами, равными вероятности их возникновения. Кроме 
того, поскольку риски и выгоды могут проявляться в течение 
многих лет после применения 
выбранного варианта, оценка 
возможных последствий 
должна быть проведена с применением дисконтирования (Hyman & Stiftel, 1988). Выбор правильной нормы дисконтирования последствий остается основной проблемой для экономистов. Проблема усугубляется 

6 

тем, что текущие рыночные процентные ставки едва ли характерны для всего временного масштаба реализации обозначенных 
рисков; 
нормы 
дисконтирования 
последствий 
должны быть установлены на основе теоретического обоснования или эмпирических исследований. Таким образом, экономическая теория представляет анализ риска как часть более широкого затратно-прибыльного исследования, в котором 
риски есть ожидаемые 
потери полезности, 
возникающие 
вследствие некоторого события, действия или системы действий. Конечная цель такого экономического исследования 
состоит 
в распределении ресурсов таким образом, чтобы 
максимизировать их полезность для владельца капитала. 

Риск в экономике рассматривается 
как стоимостной 
фактор 
(фактор 
издержек), 
который 
может 
подвергаться 
преобразованиям, подобно любому другому экономическому 
фактору. Риски возникают в условиях неопределенности ситуации, однако осмысление неопределенности не ограничивается только расчетом ожидаемых значений вероятности и 
их умножением на величину возможного 
последствия, но 
является 
частью 
индивидуального 
затратно-прибыльного 
анализа, в котором нерасположенность либо склонность к 
риску рассматривается как разумные реакции, влияющие на 
выбор предпочтительного варианта действий из набора возможностей. Экономическая рациональность 
подразумевает, 
что различные отношения к риску являются законными элементами расчета риска (Luce & Weber, 1986). Это справедливо и для игры на фондовом рынке, и для реальных инвестиций в строительство либо реконструкцию горного предприятия. 

Полученные при исследовании риска данные являются 
основополагающими в последующем экономическом анализе 
«риск-выгода». Для этой цели физический ущерб 
должен 
быть выражен в денежных единицах. 

Проблема риска тесно переплетается с теорией 
и практикой прогнозирования, в частности со статистическими методами. Одним из количественных методов определения величины риска является умножение вероятности нежелательного события на вероятную величину последствий сверше
7 

ния нежелательного события. Однако это наиболее простое 
решение, поскольку численная комбинация величины ущерба и его вероятности предполагает одинаковые веса для обеих компонент: подразумевается, что между событиями с тяжелыми последствиями и низкой вероятностью и событиями 
с малыми последствиями и высокой вероятностью с одинаковыми 
ожидаемыми 
значениями 
нет 
никакой 
разницы. 
Большинство 
людей психологически отдают большее предпочтение риску, в результате частой реализации 
которого 
последствия относительно незначительны, по сравнению с 
риском 
редкого события, 
последствия 
которого 
сокрушительны, хотя количественная оценка риска, как результат 
умножения, является 
одинаковой в обоих случаях. Кроме 
того, статистические вероятности и средние базируются на 
больших статистических выборках, характеризуемых значительной дисперсией реализаций, а единичные реализации могут отличаться от средних значений весьма значительно, и в 
каждом конкретном случае последствия могут весьма существенно отличаться от средних статистических. Чтобы дать 
разумные 
прогнозы 
возможных 
рисков 
и 
их 
величины, 
должно быть доступно достаточное количество статистических данных. Кроме того, причинные факторы, обусловливающие отрицательные последствия, должны присутствовать 
неизменными во временном интервале, для которого осуществляется прогнозирование. 

По многим сложным организационно-техническим системам, где соединены технические, технологические, политические и 
социально-экономические факторы, соответствующих статистических данных для экстраполяции прогнозного 
тренда 
обычно 
не существует. 
Поэтому 
при 
прогнозной 
оценке рисков таких сложных систем используют экспертные оценки, хотя их прогностическая мощность вызывает у 
многих специалистов по рискам достаточно большие сомнения. И все же это лучше, чем просто интуитивные соображения, 
поскольку 
при соответствующем 
сценарно-морфологическом подходе к экспертизе можно получить достаточно квалифицированные вероятные оценки риска и его возможной величины. 

8 

Горное производство относится к категории производств 
повышенного риска. Многовековая практика добычи полезных ископаемых позволила 
горнякам создать 
технологию 
разработки месторождений, снижающую риск вторжения в 
природный массив до разумного минимума. Но только во 
второй половине XX века горное искусство преобразовалось 
в горную науку, устанавливающую законы и закономерности 
рационального ведения горных работ в различных 
горногеологических и горнотехнических условиях. И все же риск 
остается, в том числе из-за высокого уровня изменчивости, в 
некоторых случаях — неопределенности условий горных работ. Поэтому проблема идентификации, анализа, количественной оценки и управления 
экономическими рисками горного производства неизменно актуальна. 

В учебном пособии на основе обобщения и анализа публикаций зарубежных и отечественных ученых, занимающихся проблемой рисков, выполнена систематизация 
и представлена в доступном для изучения виде информация 
об 
экономических рисках горного производства, о методах их анализа, качественной и количественной оценки, о возможных 
подходах и методах управления экономическими рисками. 

Первая глава работы раскрывает источники риска и его 
основные характеристики, кратко определяет понятие риска 
и его природу, освещает мировой опыт изучения и развитие 
проблемы риска. На основе обобщения различных подходов 
к понятию риска предложена систематизация рисков экономики горного производства, 
выделены две большие группы 
факторов риска — макроэкономические и микроэкономические 
риски, идентификация и изучение которых создает условия для 
определения вероятных размеров рисков, 
их сокращения до приемлемого уровня, для создания процедуры 
гарантированного контроля и мониторинга. 

Вторая глава посвящена учету, анализу и экономической 
оценке 
макроэкономических 
рисков 
горных 
предприятий, 
включая анализ и экономическую оценку политических, отраслевых и природных рисков. 

На основе идентификации и экономического анализа политических рисков рассмотрены методы определения 
рей
9 

тингов инвестиционной привлекательности разных стран мирового рынка, включая Россию, показана динамика снижения 
инвестиционной 
привлекательности 
страны для 
иностранных 
инвесторов из-за высоких рисков и ненадежности 
инвестиций в последние годы, проанализирована динамика 
рейтингов инвестиционной привлекательности, инвестиционного потенциала и инвестиционных рисков регионов России, 
выполнены соответствующие расчеты. 

Анализ и оценка отраслевых рисков на основе расчета 
циклов качественного обновления основных производственных фондов (ОПФ) отраслей промышленности России, риска 
ликвидности ОПФ, риска безубыточности производства по 
отраслям промышленности позволили определить рейтинги 
инвестиционной привлекательности отраслей промышленности РФ, включая угольную промышленность, занимающую в 
рейтинге 
проанализированных 
отраслей 
последнее, 
двенадцатое место. 

Анализ и оценка природного риска (горно-геологического риска), соответствующие расчеты показали 
большую 
экономическую значимость малоизученной проблемы формирования и величины инвестиционного риска при освоении 
сложных месторождений полезных ископаемых, характеризующихся объективно высоким уровнем 
неопределенности 
информации о запасах (месторождения золота, редких металлов, урана, нефти и других). Общепринятая в практике 
проектирования методология расчета инвестиций в освоение 
месторождений полезных ископаемых такого типа на основе 
детерминированных оценок 
запасов по категориям разведанности, утвержденных ГКЗ (Государственной 
комиссией 
по запасам полезных ископаемых), не учитывает в достаточной степени экономические риски инвестиций и безусловно 
нуждается в соответствующей доработке и корректировке. 

В третьей главе изложены статистические методы анализа и оценки инвестиционных рисков прямых капитальных 
вложений, применяемые для вероятностного 
прогнозирования и оценки устойчивости 
инвестиционного проекта, подкрепленные соответствующими расчетами, 
ю