Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Больше, чем вы знаете: Необычный взгляд на мир финансов

Покупка
Основная коллекция
Артикул: 831353.01.99
Доступ онлайн
150 ₽
В корзину
38 коротких эссе, собранных в этой книге, позволят заинтересован- ному читателю по-новому взглянуть на фондовый рынок. Автор, Майкл Мобуссин, главный специалист по инвестированию Credit Suisse и адъ- юнкт-профессор школы бизнеса Колумбийского университета, признан- ный специалист в сфере поведенческих финансов, подходит к фондовому рынку как к сложной адаптивной системе. Для иллюстрации своих идей он проводит неожиданные и вместе с тем оправданные параллели с колони- ями муравьев, азартными играми, спортивными состязаниями или мате- матическими правилами. Рассматривая философию и психологию инвестирования, инноваци- онные и конкурентные стратегии, автор предлагает при рассмотрении этих проблем использовать междисциплинарный подход. С одной стороны, он дает практические советы о том, как вести долго- срочное инвестирование, оценивать потенциал компаний, поддерживать дисциплину инвестора, справляться со стрессом и не поддаваться стад- ному поведению. С другой стороны, предлагает увлекательную игру с нетрадиционными идеями. В этом смысле книга принесет читателю ин- теллектуальную пользу — подарит классную идею или укажет путь к само- совершенствованию.
Мобуссин, М. Больше, чем вы знаете: Необычный взгляд на мир финансов / Мобуссин М. - Москва :Альпина Пабл., 2016. - 384 с.: ISBN 978-5-9614-1763-0. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.ru/catalog/product/912281 (дата обращения: 21.09.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов
Моим родителям,
которые всегда стояли за моей спиной,
но никогда слишком близко

MORE THAN YOU KNOW
Finding Financial Wisdom 
in Unconventional Places

Columbia Business School
Publishing

Michael J. Mauboussin

БОЛЬШЕ, ЧЕМ ВЫ ЗНАЕТЕ

Необычный взгляд 
на мир финансов

Майкл Мобуссин

Перевод с английского

АЛЬПИНА ПАБЛИШЕР

Москва
2016

УДК 336.761
ББК 65.264.12
 
М74

Мобуссин М.

Больше, чем вы знаете: Необычный взгляд на мир финансов / Майкл 
Мобуссин ; Пер. с англ. — М. : АЛЬПИНА ПАБЛИШЕР, 2016. — 380 с.

ISBN 978-5-9614-1763-0 

38 коротких эссе, собранных в этой книге, позволят заинтересованному читателю по-новому взглянуть на фондовый рынок. Автор, Майкл 
Мобуссин, главный специалист по инвестированию Credit Suisse и адъюнкт-профессор школы бизнеса Колумбийского университета, признанный специалист в сфере поведенческих финансов, подходит к фондовому 
рынку как к сложной адаптивной системе. Для иллюстрации своих идей он 
проводит неожиданные и вместе с тем оправданные параллели с колониями  муравьев, азартными играми, спортивными состязаниями или математическими правилами.
Рассматривая философию и психологию инвестирования, инновационные и конкурентные стратегии, автор предлагает при рассмотрении 
этих проблем использовать междисциплинарный подход. 
С одной стороны, он дает практические советы о том, как вести долгосрочное инвестирование, оценивать потенциал компаний, поддерживать 
дисциплину инвестора, справляться со стрессом и не поддаваться стадному поведению. С другой стороны, предлагает увлекательную игру с 
нетрадиционными идеями. В этом смысле книга принесет читателю интеллектуальную пользу — подарит классную идею или укажет путь к самосовершенствованию.
УДК 336.761
ББК 65.264.12

ISBN 978-5-9614-1763-0 (рус.)
ISBN 978-0-231-14372-1 (англ.) 

Все права защищены. Никакая часть этой книги не 
может быть воспроизведена в какой бы то ни было 
форме и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также запись в память ЭВМ для 
частного или публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав. 
По вопросу организации доступа к электронной 
библиотеке издательства обращайтесь по адресу 
lib@alpinabook.ru

Переводчик И. Евстигнеева

Редактор В. Мылов

©  Michael J. Mauboussin, 2006, 2008
Настоящее издание является переводом 
оригинального американского издания 
и печатается с разрешения 
Columbia University Press.
©  Издание на русском языке, перевод, 
оформление. ООО «АЛЬПИНА 
ПАБЛИШЕР», 2014

М74

СОДЕРЖАНИЕ

Благодарности ..................................................................................................................................................................15
Введение ............................................................................................................................................................................17

Часть I
Философия инвестирования ..............................................................................................................23
Введение ............................................................................................................................................................................25

Глава 1. Играйте, как казино .............................................................................................................27
Еще карту .............................................................................................................................27
От казны к богатству ...............................................................................................30
Расстановка приоритетов процесса .........................................................33

Глава 2. Инвестирование — профессия или бизнес?...........................................................34
По донесениям разведки .....................................................................................34
Изучаем победителей ..............................................................................................36
Инвестирование: профессия или бизнес? .........................................39

Глава 3. Эффект Бэйба Рута ...............................................................................................................43
Играем, как Бэйб .........................................................................................................43
Обратная сторона стереотипов ....................................................................44
Быки, медведи и шансы .......................................................................................45
От внебиржевого рынка до внеипподромного 
тотализатора.....................................................................................................................47
Полезные аналогии ...................................................................................................49

Глава 4. Разумная теория качественных признаков устарела .........................................51
Обстоятельства важнее качественных признаков ...................51
Три шага к созданию теории ..........................................................................53
«Когда», а не «что» ......................................................................................................56

Глава 5. Рискованный бизнес ............................................................................................................58
Наука о ракетах .............................................................................................................58
От неопределенности к вероятности .....................................................59
Как прогнозы влияют на величину выигрыша ............................63

БОЛЬШЕ, ЧЕМ ВЫ ЗНАЕТЕ
6

Глава 6. Вы эксперт? ..............................................................................................................................64

Человек против машины .....................................................................................64

Где эксперты преуспевают? ..............................................................................65

Глава 7. «Горячая рука» в инвестировании ................................................................................72

Пристрастие к закономерностям ...............................................................72

Череда успехов и мастерство ..........................................................................73

Это не игра в орлянку .............................................................................................75

Череда успехов и удача .........................................................................................78

Глава 8. Время на моей стороне ......................................................................................................79

Один раз или сто раз — какая разница? ............................................79

Объяснение рисковой премии по акциям ........................................81

Ценность бездействия ............................................................................................83

Графики вместо тысячи слов ..........................................................................87

Глава 9. Вся правда о верхушке .......................................................................................................88

Менеджмент играет роль ....................................................................................88

Лидерские качества ...................................................................................................89

Стимулы.................................................................................................................................91

Размещение капитала .............................................................................................93

Заключение .......................................................................................................................95

Часть II
Психология инвестирования ...............................................................................................................97
Введение ............................................................................................................................................................................99

Глава 10. Доброе утро! Приготовьтесь к стрессу! ...................................................................102

Почему у зебр не бывает язвы желудка? .........................................102

Почему управляющие активами 
страдают язвой желудка? .................................................................................103

Сокращение горизонтов инвестирования .....................................105

Берите пример с Одиссея .................................................................................107

Глава 11. Все, что мне было нужно знать, 
 
я узнал на домашней презентации Tupperware ..................................................109

Чему меня научили бесплатно начищенные ботинки ......109

Мать-природу можно обмануть ................................................................111

Все, что мне нужно было знать…............................................................113
Психология инвестирования ........................................................................114

Глава 12. Все системы работают .....................................................................................................116
Эмоции и решения..................................................................................................117
Два следует за одним ............................................................................................117
Эвристика эмоциональности .......................................................................119
Когда опытно-эмоциональная система дает сбой .................121
Эмоциональные реакции: 
индивидуальный и коллективный уровень ..................................122

Глава 13. Любовь у гуппи ....................................................................................................................123
Гуппи видят, гуппи повторяют...................................................................123
Негативные и позитивные ответные реакции ..........................124
Следуй за впереди идущим муравьем ................................................125
Слухи как источник стадного поведения .......................................127

Глава 14. Будьте осторожны с поведенческими финансами ............................................129
Извините, но в ваши рассуждения вкралась ошибка ........129
Игра для дураков? ....................................................................................................131
Где бомба? ........................................................................................................................133
Деньги видят, деньги подражают ............................................................134

Глава 15. Призываем на помощь лорда Кейнса .....................................................................135
Чего вы ожидаете? ..................................................................................................135
Спекуляция и предпринимательство ...................................................136
Заглянем в бар El Farol .......................................................................................138
Самообман .......................................................................................................................140

Глава 16. Внутреннее чутье.................................................................................................................141
Лучшие решения — не по уставу .............................................................141
Разрубая дерево решений ...............................................................................142
Натуралистическое инвестирование ...................................................145
Информация на заметку ...................................................................................147

Глава 17. Наблюдайте и анализируйте .........................................................................................148
Неравноценное «да» ..............................................................................................148
Тонкости оценки информации ...................................................................149

БОЛЬШЕ, ЧЕМ ВЫ ЗНАЕТЕ
8

Заблуждения, связанные с выборкой..................................................150

Раскройте мне секрет, которого не знает рынок ....................152

Часть III
Инновации и конкурентная стратегия ................................................................................155
Введение .........................................................................................................................................................................157

Глава 18. Дело братьев Райт ..............................................................................................................159

Инновации — это рекомбинация идей .............................................159

Откуда происходит наше благосостояние? ...................................161

Sic Itur ad Astra (Таков путь к звездам) .............................................164

Созидательное разрушение — 
пришли, чтобы остаться ....................................................................................168

Глава 19. Избавляйтесь от лишнего ради эффективности ................................................169

Слишком умный наполовину ......................................................................169

Динамика инноваций ..........................................................................................170

Инвесторы, используйте свои мозги ...................................................174

Глава 20. Опережая события .............................................................................................................177

Утрата прайда ...............................................................................................................177

Ожидания Златовласки: холодно… горячо… то, 
что нужно..........................................................................................................................178

Продавайте старичков, покупайте новичков ..............................180

Разум дает обещания, а тело не может их выполнить ......182

Ожидания и инновации ....................................................................................183

Глава 21. А в вашем портфеле есть дрозофилы?...................................................................184

Плодовые мушки и быстротечность .....................................................184

В ловушке скорости? .............................................................................................185

Эволюция инвесторов .........................................................................................189

Глава 22. Играйте по правилам ........................................................................................................191

Управление с прицелом 
на долгосрочную перспективу ....................................................................191

Уроки Deep Blue .........................................................................................................192

Стратегии победителей ......................................................................................193

Стратегия как свод простых правил .....................................................195

Глава 23. Выживают наиболее приспособленные ..................................................................197

От вершины до вершины .................................................................................197

Ландшафт приспособленности ...................................................................198

Смотрите, куда прыгаете..................................................................................201

Другие параметры адаптации .....................................................................202

Глава 24. Прострация от экстраполяции .....................................................................................204

Либо социальное, либо обеспечение ...................................................204

Нестационарность и исторические показатели 
цены / прибыли ............................................................................................................206

Почему прошлое — не всегда пролог будущего? ...................206

Ограниченные параметры ..............................................................................209

Распакуйте (умственный) багаж..............................................................210

Глава 25. Я упал и не могу подняться ..........................................................................................212

Доходность и рост ....................................................................................................212

Смерть, налоги и возврат к среднему.................................................213

Я упал и не могу подняться ...........................................................................216

Глава 26. Сотрудничество в позиционной войне .....................................................................218

Сравнение с войной — жизнь или смерть? ..................................218

Чем так отличаются свидание и брак? ..............................................220

Цена и прибыль ..........................................................................................................222

Глава 27. Большие ожидания (роста) ...........................................................................................225

Компетентное компаундирование .........................................................225

Проверка реальностью .......................................................................................226

Чем они больше, тем медленнее растут 
(или не растут) ............................................................................................................229

Не ищите убежища в воздушных замках ........................................231

Часть IV
Наука и теория сложности ................................................................................................................233
Введение .........................................................................................................................................................................235

Глава 28. Разнообразьте свое мышление ...................................................................................238

Разум муравья ..............................................................................................................238

Удивительный лабиринт ...................................................................................239

БОЛЬШЕ, ЧЕМ ВЫ ЗНАЕТЕ
10

К знаниям через разнообразие ..................................................................242

Творческое мышление и инвестирование .....................................243

Глава 29. От меда до денег ................................................................................................................245

Умный муравей ..........................................................................................................245

Коммивояжер? Следуйте за муравьем… .........................................246

Сверхъестественная прозорливость 
рынков предсказаний ..........................................................................................247

Фондовый рынок — 
высшая форма пчелиного роя? ..................................................................249

Мудрость пчелиного роя ...................................................................................250

Глава 30. Глас народа ............................................................................................................................251

Точность толпы ...........................................................................................................251

Иголка в стоге сена ................................................................................................252

Глас народа и быки .................................................................................................254

Как использовать глас народа 
для оценки принтеров .........................................................................................255

А как насчет фондового рынка? ...............................................................255

Глава 31. Миром правят толстые хвосты ....................................................................................257

Опыт против риска .................................................................................................258

Сногсшибательные хвосты .............................................................................259

Что означают толстые хвосты для инвесторов? ......................262

Глава 32. Интегрируя частности .......................................................................................................264

Вызов Бернулли ..........................................................................................................264

Что значит «нормальный»? ............................................................................266

Санкт-петербургский парадокс 
и инвестирование в акции роста.............................................................269

Интегрируя частности.........................................................................................270

Глава 33. «Мечта смотрителя» ..........................................................................................................271

За пределами мира Ньютона .......................................................................271

Классификация систем .......................................................................................272

Фондовый рынок 
как сложная адаптивная система ............................................................274

Как это применить на практике? ............................................................275

Доступ онлайн
150 ₽
В корзину