Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение

КАК 
ФИКСИРОВАТЬ 
ПРИБЫЛЬ, 
ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ 
И ВЫИГРЫВАТЬ 
ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН

Продажа 
и игра на понижение

THE NEW SELL
AND 
SELL SHORT

How to Take Profi ts, 
Cut Losses,
and Benefi t from Price Declines

EXPANDED SECOND EDITION

Dr. Alexander Elder

www.elder.com

John Wiley & Sons, Inc.

КАК 
ФИКСИРОВАТЬ 
ПРИБЫЛЬ, 
ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ 
И ВЫИГРЫВАТЬ 
ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН

Продажа 
и игра на понижение

Александр Элдер

Перевод с английского

Москва
2016

УДК 336.76;65.013
ББК 65.264;88.4
 
Э45

ISBN 978-5-9614-5415-4 (рус.)
ISBN 978-0-470-63239-0 (англ.)

© Dr. Alexander Elder, 2011
© Издание на русском языке, 
перевод, оформление. 
ООО «Альпина Паб лишер», 2016

УДК 336.76;65.013
ББК 65.264;88.4

Э45

Элдер А.

Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от 
падения цен: Продажа и игра на понижение / Александр Элдер ; Пер. 
с англ. — М. : Альпина Паблишер, 2016. — 348 с.

ISBN 978-5-9614-5415-4

Новая книга д-ра Элдера по трейдингу посвящена продаже (закрытию позиции) и короткой продаже (открытию короткой позиции). 
Умение своевременно закрыть свою позицию — один из самых важных 
навыков профессионального трейдера. Короткая продажа дает возможность 
зарабатывать на падениях. Это особенно важный навык в период кризисов и нестабильности. Трейдер, умеющий продавать в короткую, удваивает свои шансы. 
В первой части книги рассматриваются общие вопросы — психология, 
управление рисками и ведение записей. Вторая и третья части посвящены 
продаже и игре на понижение, а четвертая — это примеры сделок, иллюстрирующих принципы продажи и короткой продажи с учетом уроков одного 
из самых значительных медвежьих рынков в истории. В книгу включены 
контрольные вопросы и проверочные таблицы, позволяющие оценить полученные вами знания.

Все права защищены. Никакая часть этой 
книги не может быть воспроизведена в какой 
бы то ни было форме и какими бы то ни было 
средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также 
запись в память ЭВМ для частного или публичного использования, без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу 
mylib@alpina.ru.

Переводчик А. Стативка

Редактор В. Ионов

Оглавление

Введение   . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

Зачем продавать . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .11

О вопросах и ответах  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .12

Часть первая

ПСИХОЛОГИЯ, УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ 
И ВЕДЕНИЕ ЗАПИСЕЙ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .15

ГЛАВА 1. О покупке  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

Три выбора  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17

Инструментарий трейдера . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .21

ГЛАВА 2. Психология трейдинга 
и управление рисками. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Разум как инструмент трейдинга. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

Контроль над рисками  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25

ГЛАВА 3. О ведении записей. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .27

Хорошие записи — залог хорошей торговли. . . . . . . . . . . . . . . . .27

Электронная таблица трейдера — 
основа контроля и учета. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .28

Дневник трейдера — ключ к устойчивому успеху. . . . . . . . . . . . .30

Как документировать план торговли. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .34

Метод Маргрет — вывесить график на стену  . . . . . . . . . . . . . . . .38

Как оценивать свои результаты  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .38

Два типа торговли  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .40

Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43

Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .56

Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .65

КАК ФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ, ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ И ВЫИГРЫВАТЬ ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН

Часть вторая

КАК ПРОДАВАТЬ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67

Три типа продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .68

ГЛАВА 4. Продажа на целевом уровне  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71

Продажа на скользящей средней  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73

Продажа на границе конверта, или канала . . . . . . . . . . . . . . . . . .81

Продажа на уровнях сопротивления  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .93

ГЛАВА 5. Продажа по стоп-приказу . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .105

Железный треугольник. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .107

Рыночные или лимитные приказы. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109

Жесткие и мягкие стоп-приказы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111

Где не следует размещать стоп-приказ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .112

Сокращение проскальзывания — 
сужение стоп-приказа на один цент. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .118

Метод Ника: стоп-приказ 
с отступом на один день. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .120

Когда использовать широкий стоп. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .126

Скользящие стоп-приказы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .130

Метод зоны безопасности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .132

Метод падения волатильности. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134

ГЛАВА 6. Продажа в ответ на стук в двигателе . . . . . . . . . . . . . . . . . .139

Ослабление импульса . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .140

Выход из краткосрочной сделки 
в ответ на стук в двигателе  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .142

Дискреционный выход из долгосрочной сделки  . . . . . . . . . . . . .145

Продажа перед публикацией отчетов 
о прибылях и убытках  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .149

Рыночные звоночки  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .153

Торговля на основании индекса новых максимумов — 
новых минимумов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .158

Дерево решений для процесса продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .161

Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .167

Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .190

Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .205

ОГЛАВЛЕНИЕ

Часть третья

КАК ИГРАТЬ НА ПОНИЖЕНИЕ  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .207

ГЛАВА 7. Короткая продажа акций. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .211

Начало игры на понижение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .215

Асимметрия вершин и впадин . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .218

Короткая продажа на вершинах. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .220

Игра на понижение на нисходящих трендах . . . . . . . . . . . . . . . .225

Фундаментальный анализ при игре на понижение. . . . . . . . . . .228

Поиск акций для игры на понижение  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .235

Общий объем коротких продаж. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .239

ГЛАВА 8. Короткая продажа других 
финансовых инструментов. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .245

Короткая продажа фьючерсов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .246

Продажа опционов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254

Валютный рынок  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .260

Вопросы . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .267

Ответы на вопросы  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .279

Подсчет результатов  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .288

Часть четвертая

УРОКИ МЕДВЕЖЬЕГО РЫНКА  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .289

ГЛАВА 9. Как медведи зарабатывают  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .291

Медведь начинает ворочаться в берлоге . . . . . . . . . . . . . . . . . . .291

Первые сигналы индикаторов настроений  . . . . . . . . . . . . . . . . .293

Вершина бычьего рынка. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .295

Медвежьи расхождения на вершине 2007 г.  . . . . . . . . . . . . . . . .297

Надувание пузырей: MGM  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .299

Короткая продажа сильно растущей акции . . . . . . . . . . . . . . . . .300

Медвежий рынок разрушает стоимость. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .303

Игра на крупном нисходящем тренде  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .305

Торговля в нисходящем коридоре  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .307

Будьте готовы к неожиданностям  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .309

Бычьи рынки без сопротивления, 
медвежьи рынки без поддержки  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .311

КАК ФИКСИРОВАТЬ ПРИБЫЛЬ, ОГРАНИЧИВАТЬ УБЫТКИ И ВЫИГРЫВАТЬ ОТ ПАДЕНИЯ ЦЕН

По ком звонит колокол, или Собака лает дважды. . . . . . . . . . . .314

Г-н Баффетт отоварился рановато  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .316

Можно плеснуть бензина в ваш костер?  . . . . . . . . . . . . . . . . . . .318

Короткая продажа во время снижения  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .320

ГЛАВА 10. В поисках дна. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323

Этот рынок не упадет до нуля  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323

NHNL дает сигнал покупки . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .325

Не опоздать на вечеринку  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .326

Мой любимый сигнал дна  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .329

Продажа быка . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .330

Быки всегда упираются  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .333

Явный сигнал короткой продажи. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .335

Заключение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .339

Что делать с прибылью — личные дивиденды  . . . . . . . . . . . . . .340

Дорога в будущее  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .341

Благодарности  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .343

Библиография. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .345

Об авторе  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .347

Предметный указатель . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .349

Посвящается Инне Фельдман, менеджеру elder.com, 
чьи забота, теплота и порядочность помогали 
формировать мою фирму на протяжении 15 лет.