Вестник Финансового университета, 2012, № 4(70)

Издание перерегистрировано

в Федеральной службе

по надзору в сфере связи,

информационных технологий

и массовых коммуникаций:

ПИ № ФС77– 42557
от 01 ноября 2010 г.

Периодичность издания — 6 номеров в год

Учредитель: 

Финансовый университет

Журнал ориентирован на научное
обсуждение актуальных проблем

в сфере экономики, финансов и права

Журнал входит в Перечень периодических научных 

изданий, рекомендуемых ВАК для публикации 

основных результатов диссертаций на соискание 

ученой степени кандидата и доктора наук

Журнал включен в систему

Российского индекса

научного цитирования (РИНЦ)

Журнал распространяется

только по подписке.

Подписной индекс 821 40
в объединенном каталоге

«Пресса России»

The edition is reregistered 

in the Federal Service

for communication, informational 
technologies and media control:

ПИ № ФС77– 42557
of November, 1, 2010.

Publication frequency — 6 issues per year 

Founder: 

Financial University

The journal is oriented towards scientific 

discussion of present-day topics in the sphere 

of Economy, Finance and Law

The journal is included into the list of periodicals 

recommended for publishing doctoral research results 

by the Higher Attestation Commission

The journal is included into the system 

of Russian Scientific 

Quotation Index

The journal is distributed only

by subscription

Subscription index 821 40

in the consolidated catalogue 

«The Press of Russia»

Международный

теоретический и научно-практический журнал

№ 4 (70) 2012 год

International

theoretical and applied sciences journal

№ 4 (70) 2012 

Рукописи представляются

в редакцию в электронном виде
(диск или по электронной почте:

fin.vestnik@yandex.ru)

Минимальный объем статьи:

10 тыс. знаков, включая пробелы

и сноски; оптимальный — 40 тыс. знаков.

Редакция в обязательном порядке
осуществляет экспертную оценку

(рецензирование, научное и 

стилистическое редактирование) всех
материалов, публикуемых в журнале

Более подробно об условиях публикации

см: http://www.fa.ru

Мнение редакции и членов редколлегии

может не совпадать с точкой зрения 

авторов публикаций

Письменное согласие редакции 
при перепечатке, а также ссылки 

при цитировании на журнал «Вестник

Финансового университета» — обязательны

Manuscripts are to be submitted

to the editorial office in electronic form

(on CD or via E-mail:

fin.vestnik@yandex.ru)

Minimal size of the manuscript:

10 ths characters, including spaces

and footnotes; optimal — 40 ths characters.

The editorial makes a mandatory
expertise (review, scientific and 

stylistic editing) of all the materials 

to be published in the journal

More information on publishing terms 

is at: http://www.fa.ru

Opinions of editorial staff and editorial board

may not coincide with those of the 

authors of publications

It is obligatory to get a written approval 
of the editorial on reprint, and to make 
references to the journal «Bulletin of 

Financial University» if quoting

Международный

теоретический и научно-практический журнал

№ 4 (70) 2012 год

International

theoretical and applied sciences journal

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИЗДАТЕЛЬСКИЙ СОВЕТ: 

В. АДАМОВ, ректор Хозяйственной академии им. 
Д. А. Ценова;
В. ЖИЛЬ, профессор Университета Париж 1 ПантеонСорбонна;
Д. ЛАФОРДЖИА, ректор университета Саленто;
А. МАЗАРАКИ, ректор Киевского национального 
торгово-экономического университета;
А. МУЛИНО, директор научного центра Бирмингемского 
университета;
Я. ОСТАШЕВСКИ, декан факультета управления и 
финансов Варшавской школы экономики;
Г. ПФЛУГ, декан экономического факультета Венского 
университета;
В. САПАТЕРО, ректор Университета Алькала;
Т. ХАЙМЕР, управляющий декан Франкфуртской 
школы финансов и менеджмента;
С. ХАН, руководитель департамента экономики 
Блумбсбергского университета;
ЧАН ВЭЙ, президент Ляонинского университета.

АССОЦИИРОВАННЫЕ ЧЛЕНЫ РЕДАКЦИИ:

Варшавская школа экономики (Польша);
Киевский национальный торгово-экономический 
университет (Украина);
Ляонинский университет (г. Шеньян, Китай);
Франкфуртская школа финансов и менеджмента 
(Германия);
Университет Алькала (Испания);
Хозяйственная академия им. Д. А. Ценова
(г. Свиштов, Болгария)

INTERNATIONAL EDITORIAL ADVISORY BOARD:

V. ADAMOV, rector, D. A. Tsenov Academy of 
Economics;
W. GILLES, professor, University of Paris 1 PantheonSorbonne;
D. LAFORGIA, rector, University of Salento;
A. MAZARAKI, rector, Kyiv National University of Trade 
and Economics;
A. MULLINEUX, director, Birmingham Business School, 
Birmingham University;
J. OSTASZEWSKI, dean, Management and Finance Faculty, 
Warsaw School of Economics;
G. PFLUG, dean, Faculty of Economics, Vienna 
University;
V. ZAPATERO, rector, University of Alcala;
T. HEIMER, managing dean, Frankfurt School of Finance 
and Management / University;
S. KHAN, head, Department of Economics, Bloomsburg 
University;
CHENG WEI, president, Liaoning University.

ASSOCIATE MEMBERS OF THE EDITORIAL BODY:

Warsaw School of Economics (Poland);
Kyiv National University 
of Trade and Economics (Ukraine);
Liaoning University (Shenyang, China);
Frankfurt School of Finance and Management/
University (Germany);
University of Alcala (Henares, Spain);
D. A. Tsenov Academy of Economics 
(Svishtov, Bulgaria)

Международный

теоретический и научно-практический журнал

№ 4 (70) 2012 год

International

theoretical and applied sciences journal

РЕДАКЦИОННЫЙ СОВЕТ: 

М. А. ЭСКИНДАРОВ — председатель совета, 

ректор Финансового университета;

Р. Е. АРТЮХИН, руководитель Федерального казначейства 
(Казначейства России), заведующий кафедрой «Финансовое право» Финансового университета;
Т. Д. ВАЛОВАЯ, член Коллегии (Министр) по основным 
направлениям интеграции и макроэкономике Евразийской экономической комиссии;
О. В. ГОЛОСОВ, главный ученый секретарь Финансового 
университета;
В. А. ДМИТРИЕВ, председатель госкорпорации «Банк 
развития и внешнеэкономической деятельности 
(Внешэкономбанк)»;
А. В. ДРОЗДОВ, руководитель Пенсионного фонда Российской Федерации;
А. Ю. ЖДАНОВ, член Правления, заместитель Председателя Правления ОАО «Россельхозбанк»;
Г. Б. КЛЕЙНЕР, член-корреспондент Российской 
академии наук, заместитель директора ЦЭМИ РАН;

Н. Г. КУЗНЕЦОВ, ректор Ростовского государственного 
экономического университета (РИНХ);
А. А. ЛИБЕТ, заместитель генерального директора по 
развитию ОАО «Энергокомплекс»;
Д. Е. СОРОКИН, член-корреспондент Российской 
академии наук, первый заместитель директора Института 
экономики РАН;
М. В. ФЕДОРОВ, ректор Уральского государственного 
экономического университета (УрГЭУ-СИНХ);
А. Г. ХЛОПОНИН, вице-премьер, заместитель Председателя Правительства Российской Федерации

EDITORIAL ADVISORY BOARD: 

M. A. ESKINDAROV — chairman of the Board, 

rector, Financial University;

R. E. ARTUKHIN, head of the Russian Federal 
Treasury, head of the chair «Financial Law», Financial 
University;
T. D. VALOVAYA, member of Ministry Board 
(Minister) for principle directions of integration and 
macroeconomics, Eurasian Economic Committee;
O. V. GOLOSOV, chief Academic Secretary, Financial 
University;
V. A. DMITRIEV, chairman, State Corporation «Bank 
for Development and Foreign Economic Affairs 
(Vnesheconombank)»;
A. V. DROZDOV, head, Pension Fund of the Russian 
Federation;
A. YU. ZHDANOV, member of the Board, deputy of 
Chairman of the Board, OJSC «Rosselkhozbank»;
G. B. KLEINER, corresponding Member of Russian 
Academy of Sciences, deputy director, Russian Academy of 
Sciences Central Economics and Mathematics Institute;
N. G. KUZNETSOV, rector, Rostov State University of 
Economics (RINKH);
A. A. LIBET, deputy General Director for Development, 
OAO «Energocomplex»;
D. E. SOROKIN, corresponding member of Russian 
Academy of Sciences, first Deputy Director, Russian 
Academy of Sciences Economy Institute;
M. V. FYODOROV, rector, Ural State University of 
Economics;
A. G. KHLOPONIN, vice premier, deputy of Chairman of 
the Government of the Russian Federation

Международный

теоретический и научно-практический журнал

№ 4 (70) 2012 год

International

theoretical and applied sciences journal

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ: 

М. А. ФЕДОТОВА — главный редактор, 

заслуженный экономист Российской Федерации,

 доктор экономических наук, профессор;

В. И. АВДИЙСКИЙ — заместитель главного редактора, 

доктор юридических наук, профессор;

М. А. АБРАМОВА, кандидат экономических наук, доцент;
В. А. БАРАНОВ, кандидат юридических наук, доцент; 
В. И. БАРИЛЕНКО, доктор экономических наук, профессор;
В. Г. ГЕТЬМАН, доктор экономических наук, профессор;
Л. И. ГОНЧАРЕНКО, доктор экономических наук, профессор;
С. А. ИВАНОВА, доктор юридических наук, профессор;
Н. Г. КОНДРАХИНА, кандидат филологических наук, 
доцент;
Л. Н. КРАСАВИНА, доктор экономических наук, профессор;
О. И. ЛАВРУШИН, доктор экономических наук, профессор;
Е. В. МАРКИНА, кандидат экономических наук, профессор;
М. В. МЕЛЬНИК, доктор экономических наук, профессор;
Н. П. МЕЛЬНИКОВА, кандидат экономических наук, 
профессор;
Л. А. ОРЛАНЮК-МАЛИЦКАЯ, доктор экономических 
наук, профессор;
Л. П. ПАВЛОВА, доктор экономических наук, профессор;
М. А. ПИВОВАРОВА, доктор экономических наук, профессор;
Б. Б. РУБЦОВ, доктор экономических наук, профессор;
А. Н. РЯХОВСКАЯ, доктор экономических наук, профессор;
В. Н. САЛИН, кандидат экономических наук, профессор;
Т. В. СЕДОВА, кандидат педагогических наук, доцент;
Е. Д. СОРОКИН, доктор экономических наук, профессор;
А. А. ФАТЬЯНОВ, доктор юридических наук, профессор;
Ю. М. ЦЫГАЛОВ, доктор экономических наук, доцент;
Д. В. ЧИСТОВ, доктор экономических наук, профессор;
И. З. ЯРЫГИНА, доктор экономических наук, профессор.

EDITORIAL BOARD: 

M. A. FEDOTOVA — editor-in-chief, 

Honored Economist of the Russian Federation,

 PhD in Economics, professor;

V. I. AVDIYSKY — deputy editor-in-chief, 

PhD in Law, professor;

M. A. ABRAMOVA, candidate of science in Economics, docent;
V. A. BARANOV, candidate of science in Law, docent; 
V. I. BARILENKO, PhD in Economics, professor;
V. G. GETIMAN, PhD in Economics, professor;
L.I. GONCHRENKO, PhD in Economics, professor;
S. A. IVANOVA, PhD in Law, professor;
N. G. KONDRAKHINA, candidate of science in Philology, 
docent;
L. N. KRASAVINA, PhD in Economics, professor;
O. I. LAVROUSHIN, PhD in Economics, professor ;
E. V. MARKINA, candidate of science in Economics, professor;
M. V. MELNIK, PhD in Economics, professor;
N. P. MELNIKOVA, candidate of science in Economics, 
professor;
L. A. ORLANYUK-MALITSKAYA, PhD in Economics, 
professor;
L. P. PAVLOVA, PhD in Economics, professor;
M. A. PIVOVAROVA, PhD in Economics, professor;
B. B. RUBTSOV, PhD in Economics, professor;
A. N. RYAHOVSKAYA, PhD in Economics, professor;
V. N. SALIN, candidate of science in Economics, professor;
T. V. SEDOVA, candidate of science in Pedagogics, docent;
E. D. SOROKIN, PhD in Economics, professor;
A. A. FATIANOV, PhD in Law, professor;
YU. M. TSYGALOV, PhD in Economics, docent;
D. V. CHISTOV, PhD in Economics, professor;
I. Z. YARIGINA, PhD in Economics, professor.

Международный

теоретический и научно-практический журнал

№ 4 (70) 2012 год

International

theoretical and applied sciences journal

С О Д Е Р Ж А Н И Е

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
В. И. Авдийский, М. В. Данилина, С. Ю. Ерошкин
Суверенные фонды благосостояния как элемент обеспечения экономической безопасности 
государства ............................................................................................................................................................ 8

ЭКОНОМИКА И УПРАВЛЕНИЕ НАРОДНЫМ ХОЗЯЙСТВОМ
Р. А. Кочкаров
Планирование, прогнозирование и программно-целевое управление экономикой ........................ 23

ФИНАНСЫ, ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ И КРЕДИТ
К. К. Бельгибаева 
К определению сектора «финансовые корпорации» в Казахстане по методологии системы 
национальных счетов ООН ............................................................................................................................. 31
Ю. П. Калмыков
Вопросы оценки эффективности государственной закупочной деятельности ................................. 37

МАТЕМАТИЧЕСКИЕ И ИНСТРУМЕНТАЛЬНЫЕ МЕТОДЫ ЭКОНОМИКИ
А. Ю. Платко, М. С. Красс 
Аллокация и децентрализация при эколого-экономических преобразованиях ............................... 44
П. Н. Брусов, Т. В. Филатова, Н. П. Орехова, П. П. Брусов, А. П. Брусова
Какой должна быть современная дивидендная политика компании? ................................................. 57
Н. Д. Бублик, И. И. Лукина, А. Н. Романов, Д. В. Чувилин 
Формирование системы тарифного регулирования на основе экономико-математического 
моделирования параметров деятельности организаций жилищно-коммунального комплекса .. 76

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
С. А. Насриддинов
Интеграция экономических структур и формы слияний в условиях глобализации  ...................... 83
С. В. Матросов 
Особенности регулирования рынка кредитных деривативов в посткризисный период в США и ЕС ....87

ПРАВОВОЙ КУРЬЕР
Р. С. Рыжов
Правовой анализ накопления и предоставления информации о финансовой деятельности
органов государственной власти, организаций и граждан ..................................................................... 92

ПРОБЛЕМЫ И СУЖДЕНИЯ
Ю. В. Морозюк, С. Н. Морозюк 
Саногенная рефлексия как фактор стрессоустойчивости персонала организации ......................... 99

ПУБЛИКАЦИИ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ
Е. Н. Варламова
Сегментирование бухгалтерской информации: проблемы и пути решения .................................... 102
Д. В. Залесов
Анализ особенностей управления обменом знаниями между проектными группами ................. 112
А. В. Егорова
Факторы и условия формирования фондового риска в коммерческом банке ................................. 119
К. С. Просолупова
Реальные опционы: аналитическая химера или ключ к реальным сделкам?.................................... 128

C O N T E N T S

TOPIC OF THE DAY
V. I. Avdiyskiy, M. V. Danilina, S. Yu. Eroshkin
Sovereign wealth funds as an element of economic governmental security system ..................................... 8

ECONOMICS AND NATIONAL ECONOMY MANAGEMENT
R. A. Kochkarov
Planning, forecasting and target-oriented management of the national economy ..................................... 23

FINANCE, CURRENCY AND CREDIT
K. K. Belgibaeva
Definition of sector “Financial corporations” in thе Kazakhstan Republic on methodology of the united 
nations system of national accounts .................................................................................................................. 31
Yu. P. Kalmikov
Matters of government procurement evaluation system ................................................................................ 37

MATHEMATICAL AND INSTRUMENTAL METHODS IN ECONOMICS
Yu. Platko, M. S. Krass N. В. 
Allocation and decentralization at the ecological and economical transformations .................................. 44
P. N. Brusov, T. V. Filatova, N. P. Orekhova, P. P. Brusov, A. P. Brusova, M. A. Filatova
Which one should be the modern dividend policy of the company ............................................................. 57
Bublik, I. I. Lukina, А. N. Romanov, D. V. Chuvilin
Formation of tariff regulation system based on economics and mathematical modeling of activity 
parameters of organizations rendering housing and public services Banks in the process of common 
economic space formation .................................................................................................................................. 76

WORLD ECONOMY
S. A. Nasriddinov
Integration of economic structures and form of merges in the conditions of globalization ...................... 83
S. V. Matrosov
Regulation peculiarities of credit derivative market in USA and EU in post crisis period ........................ 87

LEGAL MESSENGER
R. S. Ryzhov
Legal analysis of accumulation and provision of information on government, organizations and citizens 
financial activity .................................................................................................................................................... 92

ISSUES AND OPINIONS
Yu. V. Morozyuk, S. N. Morozyuk
Sanogennykh reflection as a staff stress factor .................................................................................................. 99

PUBLICATIONS OF YOUNG SCIENTISTS
E. N. Varlamova
Segmentation of accounting information: problems and solutions ............................................................ 102
D. V. Zalesov
Analysis of process specifics in knowledge sharing between project groups ............................................. 112
A. V. Yegorova
Factors and conditions of stock risk creation in commercial bank ............................................................. 119
K. S. Prosolupova
Real options: analytical chimera or the key to actual deals? ......................................................................... 128

В. И. АВДИЙСКИЙ
М. В. ДАНИЛИНА
С. Ю. ЕРОШКИН

V. I. AVDIYSKIY
M. V. DANILINA
S. YU. EROSHKIN

УДК 336.748.4:346.548(045)

СУВЕРЕННЫЕ ФОНДЫ БЛАГОСОСТОЯНИЯ КАК ЭЛЕМЕНТ

ОБЕСПЕЧЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ БЕЗОПАСНОСТИ ГОСУДАРСТВА

SOVEREIGN WEALTH FUNDS AS AN ELEMENT OF

ECONOMIC GOVERNMENTAL SECURITY

Аннотация. В данной статье рассматриваются основные аспекты деятельности суверенных фондов  в рамках обеспечения экономической безопасности государства. Авторы анализируют законодательную базу, регулирующую 
функционирование государственных инвестиционных фондов в России. В статье также приводится анализ статистических данных, характеризующих объемы инвестиций, количество и географическое распределение государственных инвестиционных фондов в мире. Результаты анализа показывают, что, несмотря на некоторые изменения 
последних лет, средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния (далее — ФНБ) РФ по-прежнему 
нуждаются в значительном улучшении их экономических и правовых аспектов. Необходимо создать систему такого 
регулирования деятельности этих фондов, которая могла бы реализовать государственный и общественный контроль за их функционированием и эффективным использованием финансовых средств.

Ключевые слова: суверенные инвестиционные фонды; зарубежный опыт управления суверенными фондами; экономическая безопасность государства; долгосрочное инвестирование; инвестиционные риски; правовое регулирование.

Abstract. This article focuses on the main characteristics of the sovereign wealth funds referring to the economic security of a state. 
The authors also perform the analysis of the legislation of the sovereign wealth funds in Russia. The article includes the analysis of 
the statistical data, describing the volumes of investments, number and geographical distribution of the sovereign wealth funds in 
the world. The results of the analysis show that despite some changes in the last years, the Reserve Fund and the Fund of national 
welfare of Russia still need significant improvements in their economic and legislative aspects. It is necessary to create a mechanism 
of such regulation of their activities, which would implement the governmental and public control over their operation and efficient 
use of financial resources.

Keywords: sovereign wealth funds; foreign experience of sovereign wealth management; economic governemental security; longterm investment; investment risks; legal regulation.

Важным вопросом для любого государства 

является обеспечение экономической безопасности. Словосочетание «экономическая 
безопасность» стало входить в употребление 
только в годы Великой депрессии. В 1934 г. по 
указу президента США Ф. Д. Рузвельта был 
создан Федеральный комитет по экономической безопасности и Консультативный совет 

при нем. Однако это не означало выделения 
«экономической безопасности» в особую концепцию. Созданный Ф. Д. Рузвельтом Комитет 
занимался «экономической безопасностью» 
отдельных лиц (individuals), в первую очередь 
борьбой с безработицей. 

Вызовы XXI века повлияли на необходи
мость разработки новых институтов обеспе
АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА

чения финансово-экономической безопасности государства. Одним из таких финансовых 
институтов стали суверенные фонды благосостояния.

Суверенные инвестиционные фонды за
нимают на современном этапе развития особое место на финансовом рынке. Если на 
первоначальном этапе своего существования 
данные фонды выделялись и анализировались 
в рамках отдельных групп: стабилизационные 
фонды (stabilization funds), резервные фонды (reserve funds), фонды будущих поколений 
(future generation funds), сберегательные фонды 
(savings funds), то по мере происходящих изменений в мировой экономике и на мировых 
финансовых рынках возникли новые понятия, 
применяемые к данным фондам. Так, в зарубежной литературе широкое распространение 
получил термин “sovereign wealth fund” (далее 
— SWF), введенный в оборот Андреем Розановым в 2005 г., в его статье «Кто обладает богатством наций» в журнале Центрального банка 
РФ1,  а также появились термины «суверенный 
фонд благосостояния» и «суверенный инвестиционный фонд» и т. д. 

Суверенные фонды благосостояния появи
лись ещё в начале 50-х годов XX века, однако 
они стали объектом пристального внимания 
экономистов, политиков, учёных только в настоящее время. Одной из причин такого повышенного внимания к данным фондам являются большие объёмы инвестиций суверенных 
фондов благосостояния. Так, например, в 
2007 г. Инвестиционное управление Абу-Даби 
(Abu Dhabi Investment Authority (ADIA)) приобрело 4,9 % акций в компании Citigroup, фонд 
Катара — 6,4 % акций в компании Barclays, 
фонд Китая — 10 % акций в Morgan Stanley, 
фонд Сингапура — 11 % акций в UBS. Инвестиционное управление Абу-Даби (ADIA) являлось крупнейшим в мире в 2010 г. Также оно 
является одним из крупнейших институциональных инвесторов в мире.

Практика показывает, что суверенные фон
ды благосостояния создаются в государствах, 

бюджет которых сильно зависит от конъюнктурных факторов, как правило, от мировых 
цен на сырьевые товары. Некоторые страны 
накапливают средства в таких фондах на тот 
период, когда недра будут истощены. В настоящее время существуют различные определения 
суверенного фонда благосостояния2:

1. Суверенный 
фонд 
благосостояния 

(Sovereign Wealth Fund (SWF)) — специальный 
денежный фонд, который формируется государством и используется для стабилизации государственного бюджета в периоды снижения 
государственных доходов и (или) для государственных нужд в долгосрочной перспективе.

2. Суверенный фонд благосостояния — го
сударственный инвестиционный фонд, состоящий из акций, облигаций, недвижимости 
и (или) других финансовых инструментов, 
выраженных в иностранной валюте. Часть 
средств может быть инвестирована внутри 
экономики. Инвестирование средств суверенного фонда благосостояния предполагает 
более высокий уровень доходности по сравнению с государственными резервами и, соответственно, более высокий уровень риска. 
Организационная форма — фонд или инвестиционная корпорация.

Стремление российского руководства ней
трализовать неблагоприятные последствия 
возможного падения цен на нефть было стимулом к образованию 1 января 2004 года 
Стабилизационного фонда РФ. В экономике 
Стабилизационный фонд был призван играть 
двоякую роль. Во-первых, финансовые ресурсы фонда могли быть использованы в случае 
ухудшения внешней конъюнктуры для формирования обязательств бюджета. Во-вторых, 
при определенных условиях отчисления в Стабилизационный фонд могли выполнять функцию стерилизации доходов.

В России такими фондами являются Резерв
ный фонд и Фонд национального благосостояния, сформированные после разделения Стабилизационного фонда 1 февраля 2008 г. Их 
наполнение происходит за счет нефтегазовых 

1 Rozanov A. Who holds the wealth of nations? Central Banking Journal, 2005, vol. 15, no. 4. URL: http://web.archive.org/
web/20080529122341/http://www.ssga.com/library/esps/Who_Holds_Wealth_of_Nations_Andrew_Rozanov_8.15.05REVCC
RI1145995576.pdf (дата обращения: 14.05.2012).
2  Сахаров А. А. Суверенные фонды благосостояния. Опыт России // Регламентация банковских операций Документы и комментарии. 12.11.08. URL: http://www.reglament.net/bank/reglament/ (дата обращения: 29.07.2012).

доходов и доходов от управления средствами 
фондов. Согласно данным Минфина России, по 
состоянию на июль 2012 г. объём ФНБ составил 
2810,45 млрд руб. (85,64 млрд долл. США), объём Резервного фонда – 1985,45 млрд руб. (60,50 
млрд долл. США). По своей величине российские суверенные фонды благосостояния входят в первую десятку крупнейших суверенных 
фондов благосостояния мира.

Существующий порядок формирования ре
зервных фондов в России имеет некоторые законодательные проблемы. Законодательство, 
касающееся объемов притока и оттока средств 
в фонды, не основано на логических экономических расчетах. Из-за этого финансовые 
средства могут быть изъяты из фондов только 
по приказу властей. Законодательство других 
стран, например законодательство в отношении Пенсионного фонда Норвегии, не допускает таких изъятий.

ФНБ является частью средств федерально
го бюджета и призван стать частью устойчивого механизма пенсионного обеспечения граждан РФ на длительную перспективу. Целями 
данного Фонда являются обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан РФ и обеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета 
Пенсионного фонда РФ.

Нефтегазовые доходы федерального бюджета 

формируются за счет: налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного сырья 
(нефть, газ природный, газовый конденсат); вывозных таможенных пошлин на нефть сырую, 
газ природный, товары, выработанные из нефти.

Величина нефтегазового трансферта ут
верждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и 
плановый период в абсолютном размере, исчисленном как 3,7 % прогнозируемого на соответствующий год объема ВВП. После формирования он в полном объеме поступает в Резервный 
фонд. Нормативная величина Резервного фонда утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый 
год и плановый период в абсолютном размере, 
определенном исходя из 10 % прогнозируемо
го на соответствующий год объема ВВП. После 
наполнения Резервного фонда до указанного 
размера нефтегазовые доходы направляются в 
Фонд национального благосостояния.

С 1 января 2010 г. до 1 января 2014 г. нор
мативная величина Резервного фонда не определяется, нефтегазовые доходы федерального 
бюджета не используются для финансового 
обеспечения нефтегазового трансферта и для 
формирования Резервного фонда и ФНБ, а направляются на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета3. Другим источником формирования ФНБ являются доходы 
от управления его средствами, которые с 1 
января 2010 г. до 1 февраля 2014 г. не зачисляются в этот Фонд а направляются непосредственно на финансовое обеспечение расходов 
федерального бюджета.

Средства 
нефтегазовых 
доходов 
феде
рального бюджета, Резервного фонда и ФНБ 
учитываются на отдельных счетах по учету 
средств федерального бюджета, открытых 
Федеральным казначейством в Центральном 
банке РФ. Обособленный учет средств нефтегазовых доходов федерального бюджета не 
осуществляется.

Расчеты и перечисления средств в связи с 

формированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета, нефтегазового трансферта, средств Резервного фонда 
и Фонда национального благосостояния осуществляются Министерством финансов РФ в 
порядке, установленном Правительством РФ.

С 1 января 2010 г. до 1 января 2014 г. порядок 

проведения расчетов и перечислений средств в 
связи с формированием и использованием нефтегазовых доходов федерального бюджета, 
нефтегазового трансферта, средств Резервного 
фонда и ФНБ приостановлен.

Учет операций с нефтегазовыми доходами 

федерального бюджета, средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния осуществляется в порядке, установленном для учета операций со средствами 
федерального бюджета. 

Правительство РФ вправе до 1 января 2014 г. 

без внесения изменений в федеральный закон 

3  В соответствии с Федеральным законом от 30.09.2010 № 245-ФЗ «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные акты Российской Федерации».