Управление. Научно-практический журнал, 2015, №4 (10)

Выходит 4 раза в год
Издается с 2013 года
№ 4 
№ 4 (1010)/2015
2015
УПРАВЛЕНИЕ
УПРАВЛЕНИЕ

НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ
НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКИЙ ЖУРНАЛ

Учредитель:

ФГБОУ ВО «Государственный университет управления»

Свидетельство о регистрации средства массовой информации 
от 11 декабря 2012 г. ПИ № ФС77-52135

РЕДАКЦИОННЫЙ СОВЕТ

Глазьев С.Ю.  — академик РАН, cоветник Президента 
Российской Федерации, председатель редакционного совета 
Акаев А.А. — иностранный член РАН, действительный член 
Нью-Йоркской академии наук
Афанасьев В.Я. — д-р экон. наук, профессор, и.о. проректора  
Государственного университета управления
Ашмарина С.И. — д-р экон. наук, профессор, проректор 
по научной работе и инноватике Самарского 
государственного экономического университета
Галка В.В.  — канд. экон. наук, директор по персоналу 
ОАО «РусГидро»
Егоршин А.П. — д-р экон. наук, профессор, ректор 
Нижегородского института менеджмента и бизнеса
Есаян О.Е.  — канд. экон. наук, чрезвычайный и полномочный 
посол Республики Армения в Российской Федерации
Лукьяшко А.В. — канд. экон. наук, главный ученый секретарь 
Научно-технического совета «Ракетно-космическая 
корпорация “Энергия”»
Мюллер-Штевенс Гюнтер — профессор Международного 
института менеджмента университета г. Сент-Галлен 
(Швейцария)
Никитин А.С.  —  канд. экон. наук, генеральный директор 
Агентства стратегических инициатив по продвижению новых 
проектов при Правительстве РФ
Святов С.А. — д-р экон. наук, профессор, ректор Казахского 
экономического университета им. Т. Рыскулова
Перетти Жан-Мари — профессор Высшей школы экономики 
и коммерции Парижа (ESSEC) и университета Корсики, 
президент Международного института социального аудита 
(Париж)
Першуков В.А. — д-р техн. наук, профессор, академик РАЕН, 
заместитель генерального директора — директор Блока по 
управлению инновациями Государственной корпорации по 
атомной энергии «Росатом»
Романов Р.М. — д-р полит. наук, профессор Российской 
академии народного хозяйства и государственной службы 
при Президенте РФ
Синг Анеш — профессор университета КваЗулу-Натал (ЮАР)
Сороко А.В. — д-р экон. наук, директор Департамента 
государственной службы и кадров Правительства 
Российской Федерации
Джордж Филлипп — президент Ксавьерского института 
менеджмента и предпринимательства (Индия)
Шамшиев Ч.Б. — д-р экон. наук, ректор Академии управления 
при Президенте Кыргызской Республики
Шольц Маркус — декан школы бизнеса Университета 
Пфорцхайм (ФРГ)
Язев В.А.  — д-р экон. наук, профессор, председатель Комитета 
по энергетике, транспорту и связи Государственной думы 
Федерального Собрания Российской Федерации 

СОДЕРЖАНИЕ
СОДЕРЖАНИЕ

НАУЧНАЯ ШКОЛА УПРАВЛЕНИЯ 
ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА 
УПРАВЛЕНИЯ

Научная школа «Анагенез управления 
финансами реального сектора экономики»: 
вчера, сегодня, завтра». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Графический способ финансового 
анализа — действенный инструмент 
управления финансами реального сектора 
экономики
Жилкина А.Н. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Сущностный инструментарий 
экономического базиса финансовокредитного менеджмента
Бурмистрова Л.А.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

Использование принципов МСФО 
в процессе совершенствования 
системы управления финансами 
и бюджетирования на предприятии
Окороков В.Л., Окорокова Е.В. . . . . . . . . . 27

Развитие негосударственных 
пенсионных фондов в России
Талыкова А.А. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Управление дебиторской задолженностью
Тарасова Е.Ю.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Инструменты формирования бюджетной 
модели процессного и проектноориентированного бюджетирования
Траченко М.Б., Мищенко Л.В. . . . . . . . . . 49

УПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКОЙ: ПРОБЛЕМЫ
И ПЕРСПЕКТИВЫ
Формирование управленческих механизмов 
развития транзитной экономики стран 
Центральной Азии в условиях интеграции и 
нестабильности. Часть 2
Зоидов К.Х., Медков А.А. . . . . . . . . . . . . . . 55

DOI 10.12737/issn.2309-3633

Главный редактор
А.В. Никиенко — канд. экон. наук

РЕДАКЦИОННАЯ КОЛЛЕГИЯ

Строев В.В. — д-р экон. наук, профессор, и.о. ректора Государственного университета управления (ГУУ), председатель 
редакционной коллегии журнала
Азоев Г.Л.  — д-р экон. наук, профессор, директор института 
маркетинга ГУУ
Вольхин С.Н. — д-р пед. наук, профессор, проректор Тульского 
института управления и бизнеса им. Н.Д. Демидова
Коротков Э.М. — д-р экон. наук, профессор ГУУ
Ладный А.О. — канд. экон наук, заместитель директора Департамента науки и технологии Министерства образования и 
науки РФ
Латфуллин Г.Р. — д-р экон. наук, профессор, директор Института 
государственного управления и права ГУУ
Прудников В.М. — канд. экон. наук, главный редактор 
ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
Райченко А.В.  — д-р экон. наук, профессор ГУУ
Уколов В.Ф.  — д-р экон. наук, профессор, первый проректор 
Московской международной высшей школы бизнеса «МИРБИС» (Институт)
Хорин А.Н.  — д-р экон. наук, профессор Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова
Шомова С.А.  — д-р полит. наук, профессор Национального 
 исследовательского университета — Высшей школы экономики
Щербинин А.И. — д-р филос. наук, профессор Национального 
исследовательского Томского государственного универси тета

Управление имиджем в социальнокоммуникативном пространстве
Кошлякова М.О. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68

Концептуальные основы методологии 
формирования программы инновационного 
развития вертикально интегрированной 
компании
Чернятин С.В.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

СОВРЕМЕННАЯ ОБРАЗОВАТЕЛЬНАЯ СРЕДА

Качество образования и удовлетворенность 
процессом обучения в вузах нефтегазового 
профиля
Белоножко М.Л., Силин А.Н., 
Фролов С.Ю. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 84

Формы эффективного взаимодействия 
между работодателями и образовательными 
организациями системы высшего 
образования
Волох О.В., Геращенко И.П.  . . . . . . . . . . . 90

Инновационный подход к 
совершенствованию содержания и структуры 
управленческого образования
Попович А.М. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96

Информация для авторов . . . . . . . . . . . . . . . 103
Адрес редакции:
109542, г. Москва, Рязанский просп., д. 99, ГУУ, к. ГУ104
Тел.: (495) 377-90-05.
E-mail: ic@guu.ru
http://www.upravlenie.guu.ru

Издатель:
ООО «Научно-издательский центр ИНФРА-М»
127282, Москва, ул. Полярная, д. 31В, стр. 1
Тел.: (495) 280-15-96, 280-33-86; Факс: (495) 280-36-29.
E-mail: books@infra-m.ru
http://www.infra-m.ru

Отдел подписки: Назарова М.В.
Тел.: (495) 280-15-96, доб. 249.
E-mail: podpiska@infra-m.ru

Подписной индекс в Объединенном 
каталоге «Пресса России» 42058

Присланные рукописи не возвращаются.
Точка зрения редакции может не совпадать с мнением авторов публикуемых материалов.
Редакция оставляет за собой право самостоятельно подбирать к авторским материалам 
иллюстрации, менять заголовки, сокращать тексты и вносить в рукописи необходимую 
стилистическую правку без согласования с авторами. Поступившие в редакцию материалы будут свидетельствовать о согласии авторов принять требования редакции.
Перепечатка материалов допускается с письменного разрешения редакции. При цитировании ссылка на журнал «Управление» обязательна.
Редакция не несет ответственности за содержание рекламных материалов.
© ИНФРА-М, 2015

Подписано в печать  10.12.2015.
Формат 60х90/8. Бумага офсетная.
Тираж 1000 экз. Заказ №

www.naukaru.ru
E-mail: mag15@naukaru.ru

СОДЕРЖАНИЕ
СОДЕРЖАНИЕ

VOLUME 10
VOLUME 10

ISSUE 4
ISSUE 4

2015
2015
MANAGEMENT
MANAGEMENT

SCIENTIFIC AND PRACTICAL JOURNAL
SCIENTIFIC AND PRACTICAL JOURNAL

Founder:

Federal Government Budget Education Institution of Higher 
Education “State University of Management”

Registration mass-media license PI No. FS77-52135
December 11, 2012.

EDITORIAL COUNCIL

Glaziev S.Yu. – RAS academician, Advisor to the President of the 
Russian Federation, Chairman of Editorial Council
Akaev A.A. – RAS foreign member, full member of New-York Academy of Sciences
Afanasiev V.Ya. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Acting-Head 
(Acting-Provost), State University of Management
Ashmarina S.I. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Head 
(Provost) for Scientific Research, Samara State Economic 
University
Galka V.V. – Ph.D. (Econ.), Personnel manager PC «RusHygro»
Yegorshin A.P. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Provost 
(Rector), Nishni Novgorod Institute of Management and Business
Yesayan O.Ye. – Ph.D. (Econ.), Ambassador Extraordinary and 
Plenipotentiary of Armenian Republic in Russian Federation
Lukiashko A.V. – Ph.D. (Econ.), Chief Scientific Secretary of the 
Scientific and Technical Council «Rocket-Space corporation 
«Energya»
Muller-Stevence Gunter – Professor, International Institute of Management at San-Gallen University (Switzerland)
Nikitin A.S. – Ph.D. (Econ.), General Director, Federal Agency for 
strategic initiatives on the new projects promotion, RF Government
Sviatov S.A. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Provost (Rector), Kazan T. Riskulov Economic University
Peretti Jean-Mari – Professor, Higher Scholl of Economics and 
Commerce (ESSEC) and the Corsica University, President of 
International Institute of Social Audit (Paris)
Pershukov V.A. – Doctor of Sciences (Tech.), Professor, RANS 
academician, Assistant (Deputy) General Director – Director for 
Innovation Management Block at the State Corporation for the 
Atomic Energy «RosAtom»
Romanov R.M. – Doctor of Sciences (Polit.), Professor, Russian 
Academy of National Economy and State Services at the President 
of the Russian Federation 
Sing Anesh – Professor, University KwaZulu-Natal (SAR) 
Soroko A.V. – Doctor of Sciences (Econ.), Director, Department of 
the State Services and Personnel at the Government of Russian 
Federation
George Philipp – President, Xavier Institute of Management and 
Entrepreneurship (India)
Shamshiev Ch.B. – Doctor of Sciences (Econ.) French Academy of 
Sciences, Provost, Academy of Management at the President of 
Kyrgyz Republic
Sholts Marcus – Dean of Business School at Pforzheim University 
(Germany)
Yazev V.A. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Chairman of the 
Committee on Energy, Transport and Communication, State 
Duma, Federal Assembly of the Russian Federation

ISSN 2309-3633 
DOI 10.12737/issn.2309-3633

CONTENTS
CONTENTS

STATE UNIVERSITY OF MANAGEMENT’S 
SCIENTIFIC SCHOOL OF MANAGEMENT 

Scientific School "Real Economy’s Financial 
Management Anagenesis": Yesterday, Today, 
Tomorrow  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5

Graphical Method of Financial Analysis 
as Effective Instrument for Real Economy’s 
Financial Management

Zhilkina A.N. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Essential Tools of Financial and Credit 
Management’s Economic Basis
Burmistrova L.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

IFRS Fundamentals Application in the Process 
of Enterprise’s Financial Management and 
Budgeting Improving
Okorokov V.L., Okorokova E.V.  . . . . . . . . . 27

Evolution of Nongovernmental Pension Funds in 
Russia

Talykova A.A. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Receivables Management

Tarasova E.Yu. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41

Budget Model Formation Tools for Activity and 
Project-Based Budgeting

Trachenko M.B., Mishchenko L.V. . . . . . . . . . . . 49

MANAGEMENT OF THE ECONOMY: 
PROBLEMS AND PROSPECTS

Formation of Administrative Mechanisms 
for Central Asia Countries’ Transit Economy 
Development in Conditions of Integration 
and Instability. Part 2
Zoidov K.Kh., Medkov A.A. . . . . . . . . . . . . . 55

Editor-in-Chief

Nikienko A.B. – Ph.D. (Econ.)

EDITORIAL BOARD

Stroev V.V. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Acting-Head 
(Acting-Provost), State University of Management, Chairman of 
Editorial Board
Azoev G.L. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Director of 
Marketing Institute, State University of Management
Volkhin S.N. – Doctor of Sciences (Pedagog.), Professor, Pro-Rector (Provost), Tula N.D. Demidov Institute of Management and 
Business 
Kibanov A.Ya. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Honored 
Worker of Science, Chairman of Board of Directors of the National Union «Personnel Management»
Korotkov E.M. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, State University of Management
Ladniy A.O. – Ph.D. (Econ.), Assistant (Deputy) Director of Department, Department of science fnd technology, Ministry of Education and Science
Latfullin G.R. – Ph.D. (Econ.), Professor, Director, Institute of Public 
Administration and Law, State University of Management
Prudnikov V.M. – Ph.D. (Econ.), Editor-in-Chief, Scientific and Publishing Center «INFRA-M», LL
Raichenko A.V. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, State 
University of Management
Ukolov V.F. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, First ViceRector, Moscow International Higher Business School MIRBIS 
(Institute)
Khorin A.N. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, M.V. Lomonosov Moscow State University
Shomova S.A. – Doctor of Sciences (Polit.), Professor, National 
Research University – Higher School of Economics
Sherbinin A.I. – Doctor of Sciences (Econ.), Professor, Tomsk National Research State University

Editor office:
99 Ryazanskiy Prospect, Moscow, 109542, Russia, State University of 
Management, Block GU104.
E-mail: ic@guu.ru
http://www.upravlenie.guu.ru

Publishing office: 
Scientific and Publishing Center “INFRA-M”, 
31B, Building 1, Polyarnaya st., Moscow, 127282, Russia
Tel.: (495) 280-15-96, 280-33-86; Fax: (495)280-36-29.
E-mail: books@infra-m.ru
http://www.infra-m.ru

Subscription office: Nazarova M.V.
Tel.: (495) 280-15-96, ext. 249.
E-mail: podpiska@infra-m.ru

Subscription index in the United Catalogue 
“Press in Russia” 42058

The opinion of the Editorial Board may not coincide with the opinion of the authors 
of publications. Submitted manuscripts will not be returned. The Editor reserves the 
right to supply materials with illustrations, to change the titles, cut text and make the 
necessary restyling in manuscripts without the consent of the authors.Submission of 
materials indicates that the author accepts the demands of the Publisher. Reprinting 
of materials is allowed with the written permission of the Publisher. While quoting 
the reference to the journal “Management” is required. The Editor does not account 
for the content of the advertising.
© INFRA-M, 2015

www.naukaru.ru
E-mail: mag15@naukaru.ru

CONTENTS
CONTENTS

Image Management in Social-Communicative 
Space
Koshlyakova M.O. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68

Conceptual Framework for Methodology 
of Vertically Integrated Company’s Innovation 
Development Program Formation
Chernyatin S.V.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75

MODERN EDUCATIONAL MILIEU

Education Quality and Learning Process 
Satisfaction in the Oil and Gas Profile High 
Educational Institutions
Belonozhko M.L., Silin A.N., Frolov S.Yu. . 84

Forms of Effective Cooperation Between 
Employers and Higher Education Institutions
Volokh O.V., Geraschenko I.P. . . . . . . . . . . . 90

Innovative Approach to Management Education’s 
Content and Structure Improving
Popovich A.M.  . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96

Information for Authors  . . . . . . . . . . . . . . . . . 103

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

5

УДК 336.018 

НАУЧНАЯ ШКОЛА УПРАВЛЕНИЯ 
НАУЧНАЯ ШКОЛА УПРАВЛЕНИЯ 

ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА УПРАВЛЕНИЯ
ГОСУДАРСТВЕННОГО УНИВЕРСИТЕТА УПРАВЛЕНИЯ

Научная школа «Анагенез управления 
финансами реального сектора 
экономики»: вчера, сегодня, завтра

Получено 27.10.2015  Одобрено 30.10.2015   Опубликовано 18.12.2015

Научная школа «Анагенез управление финансами реального сектора экономики» создана в Государственном университете управления, высшем 
учебном заведении, которое традиционно готовит 
профессионалов для реального сектора экономики, 
имеет глубокие традиции и постоянно смотрит 
вперед. Парадигма школы: управление финансами 
начинается с реального сектора экономики, создающего финансовые ресурсы государства. Участники 
школы считают, что принципом организации управления финансами является то, что должна поддерживаться сбалансированность между интересами 
всех экономических агентов, включая государство, 
финансовые институты, организации, граждан. 
Только добросовестные экономические отношения 
ведут к экономическому росту страны.
В рамках научной школы постоянно проводится 
исследование важнейших вопросов методологии 
финансовой науки с учетом изменения внешней 
экономической среды, на основе которых разработаны и разрабатываются с четкой аргументацией 
конструктивные предложения по развитию, совершенствованию практики финансовой работы во 
всем многообразии ее аспектов. Категорийным 
аппаратом школы выступает совокупность общенаучных и конкретно научных способов управления 
финансами реального сектора. Разнообразная теоретическая составляющая исследований отечественной школы позволяет использовать наши разработки в различных прикладных отраслях. Разные трактовки финансово-кредитных категорий делают ее 
мобильной и доступной для обмена взглядами и 
дискуссии с другими научными школами.
Результаты научных исследований школы отражают не только устоявшиеся знания, но и новейшие 

Scientifi c School «Anagenesis of Financial 
Management in the Real Economy»: 
Yesterday, Today, Tomorrow

концепции, гипотезы и теоретические модели. Концепции научной школы находят практическое применение в диссертационных исследованиях, проводимых в рамках основных направлений развития 
научной школы. Совмещение различных областей 
знаний позволяет научной школе быстро адаптироваться к новым направлениям, осваивать и органично включать новую терминологию.
Движущая сила школы — это командная работа 
профессоров, доцентов, аспирантов и студентов 
кафедры финансов и кредита. Кафедра финансов 
и кредита — одна из ведущих в Государственном 
университете управления — существует с момента 
образования вуза, т.е. с 1919 г. До 1930 г. кафедра 
входила в состав финансового факультета, когда 
финансовый факультет был передан в ведение Наркомфина. Однако вскоре факультет был восстановлен в составе вуза. С 1936 г. кафедра стала ведущей 
при подготовке специалистов (без отрыва от производства) для промышленности. С 1992 г. кафедра 
приступила к выпуску специалистов по финансовому менеджменту, затем — по финансам и кредиту. Одной из первых в стране кафедра успешно стала готовить магистров по направлению магистерской 
программы «Финансовый менеджмент». 
С 1945 до 1970 г. кафедру возглавлял доктор экономических наук, профессор Иван Акимович Кириллов. С 1971 до 1981 г. заведующим кафедрой был 
член-корреспондент АН СССР, доктор экономических 
наук, профессор Кирилл Никанорович Плотников. 
С 1981 до 1992 г. кафедра работала под руководством 
доктора экономических наук, профессора, академика ГУУ, заслуженного работника высшей школы 
Аллы Михайловны Ковалевой. С 1992 по 2010 г. кафедру возглавлял заслуженный деятель науки, заслу
УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

6

В современных условиях подготовки студентов новой 
России коллектив кафедры опубликовал учебное 
пособие «Финансы», выдержавшее шесть изданий, 
«Справочник финансиста предприятия» (три издания); «Финансовый менеджмент», «Финансы и кредит». Коллектив кафедры принимал участие в написании «Современного финансово-кредитного словаря», энциклопедии «Организация управления», 
других учебников, справочников, словарей и учебнометодических пособий. Учебники и учебные пособия, 
авторами которых являются преподаватели кафедры, 
востребованы по всей России. В настоящее время 
для обучения бакалавров, специалистов и магистров 
активно используются такие учебники с применением облачных технологий, как «Управление финансами. Финансы предприятий» (автор А.А. Володин), 
«Управление финансами. Финансовый анализ предприятия» (автор А.Н. Жилкина).
Кафедра финансов и кредита является выпускающей с 1999 г., т.е. более 15 лет. Кафедра осуществляет 
подготовку в цепочке «бакалавриат–магистратура–
аспирантура–дополнительное профессиональное 
образование». В рамках уровня  «бакалавриат» осуществляется обучение по направлениям подготовки 
«Менеджмент» профиль «Финансовый менеджмент» 
и «Экономика» профиль «Финансы и кредит». В рамках уровня «магистратура» — по направлениям подготовки «Менеджмент» программа и траектория 
«Финансовый менеджмент» и «Финансы и кредит». 
В рамках уровня «аспирантура» — по направлениям 
подготовки «Экономика», 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит». Ежегодно основная 
масса выпускников бакалавриата поступает в магистратуру, а лучшие выпускники специалитета и магистратуры текущего выпуска поступают в аспирантуру. География наших выпускников включает Литву, Беларусь, Украину, Армению, Вьетнам, Китай, 
Южную Корею, Гану, Алжир, Ирак. По специальности работают 90% выпускников. Многие находят 
работу и успешно совмещают учебу и работу на старших курсах обучения. Кафедра активно сотрудничает с такими организациями, как Российский союз 
промышленников и предпринимателей, Государственная дума, Счетная палата, Внешэкономбанк, 
ВТБ-24, GBATA (Международная ассоциация преподавателей и практиков), ЦБ РФ, Правительство 
Москвы, ПрайсВотерХаус. 

Основные положения видения 
управления финансами в рамках 
научной школы

Термин «финансы» (от латинского слова financia — 
денежный платеж) возник в ХIII–ХV вв. в торговых 

женный экономист, доктор экономических наук, 
профессор, действительный член Академии экономических наук и предпринимательской деятельности 
Николай Федорович Самсонов. С 2010 г. по настоящее время кафедру возглавляет доктор экономических 
наук, профессор Анна Николаевна Жилкина.
До 1992 г. кафедра работала только как общеинститутская. Активная работа коллектива кафедры 
по совершенствованию подготовки специалистов 
путем разработки новых учебных планов, программ 
и учебно-методических материалов, создания учебников по финансовому менеджменту с грифом Министерства общего и профессионального образования РФ позволила открыть в Государственной академии управления подготовку студентов по специализации «Финансовый менеджмент» новой специальности «Менеджмент организации», а затем и 
по специальности «Финансы и кредит».
На кафедре работает 20 преподавателей, в том числе 6 докторов экономических наук, профессоров, 
11 кандидатов экономических наук, доцентов, один 
кандидат экономических наук, один старший преподаватель, один ассистент. К преподаванию активно 
привлекаются действующие руководители и ведущие 
специалисты финансово-кредитной сферы, многие из 
которых выпускники кафедры, кандидаты экономических наук. Кафедра ведет большую педагогическую 
работу. Кроме подготовки студентов по своей специальности, проводит занятия в других институтах университета, активно участвует в послевузовской подготовке специалистов, является одной из ведущих при 
подготовке молодых ученых. Ежегодно большинство 
аспирантов защищают в срок кандидатские диссертации. В настоящее время на кафедре обучаются порядка 40 аспирантов. Пользуясь заслуженным авторитетом, 
в этом году кафедра набрала на магистерские программы 
более 100 человек. Работая на кафедре, защитили докторские диссертации А.М. Ковалева, Е.М. Шабалин, 
А.А. Володин, В.М. Коновалов, М.В. Карп, А.Н. Жилкина, М.Б. Траченко.
Когда приоритетным при обучении студентов ГАУ 
было отраслевое направление изучаемых предметов, 
преподавателями кафедры были изданы учебники 
по финансам отраслей народного хозяйства: под 
руководством профессора И.А. Кириллова — «Финансы машиностроительной промышленности»; под 
руководством профессора В.Ф. Гировского — «Финансы капитального строительства»; профессор 
А.М. Ковалева — автор трех изданий учебника «Финансы химической промышленности»; профессор 
Е.М. Шабалин — «Финансы энергетики»; профессор 
А.А Володин — «Финансы машиностроения»; профессор Н.Ф. Самсонов — «Финансы транспорта». 

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

7

городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. В дальнейшем термин получил всеобщее распространение и стал употребляться как понятие, связанное с системой денежных отношений 
между населением и государством по поводу образования государственных фондов денежных средств.
Первое упоминание о финансах появилось в Римской империи, когда со свободных граждан собирались денежные подати на содержание армии. При феодализме существовали денежные подати на содержание армии, охрану границ и содержание судов. 
Однако наибольшее развитие финансово-кредитная 
система получила с развитием капитализма и крупнейшими географическими открытиями, прорывом 
научно-технического прогресса (изобретение телеграфа, железных дорог, пароходов). Именно в это 
время появились страхование и фондовые биржи.
Финансы выражают реально существующие в 
обществе производственные отношения, имеют 
объективный характер и выступают в качестве экономической категории. Денежный характер финансовых отношений — важный признак финансов. 
Деньги являются обязательным условием существования финансов. Появление финансовых отношений 
всегда связано с реальным движением денежных 
средств. Отсутствие такого движения на стадии 
производства и потребления воспроизводственного 
процесса свидетельствует о том, что они не являются местом возникновения финансов. Финансы 
обладают рядом специфических особенностей — 
распределение и перераспределение стоимости с 
помощью финансов обязательно сопровождается 
движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов. Финансы формируются у субъектов хозяйствования, населения и государства за счет различных видов 
денежных доходов, отчислений и поступлений, а 
используются на расширенное воспроизводство, 
материальное стимулирование собственников и 
работающих, удовлетворение социальных и других 
потребностей общества. 
Важным специфическим признаком финансов, 
отличающим их от других распределительных категорий, является то, что финансовые отношения 
всегда связаны с формированием денежных доходов 
и накоплений, принимающих форму фондов финансовых ресурсов. Финансы объективны, т.е. существуют независимо от воли людей.
Финансы — это система экономических денежных 
отношений, связанных с созданием, распределением 
и использованием денежных фондов и накоплений на 
основе национального дохода и внутреннего национального продукта, регулируемых законодательством.

Финансы — это совокупность определенных 
экономических отношений, которые возникают, 
например, между государством и предприятием, 
предприятиями, внутри предприятия (между структурными подразделениями и работниками), государством и населением, предприятиями и банковской 
системой, предприятиями и страховыми организациями. 
В зависимости от конкретных экономических и 
политических условий, природы и роли государства 
финансы, обладая практически одинаковыми институтами, часто имеют различное содержание. 
Сущность финансов выражается в их функциях. 
Если рассматривать финансы в целом, традиционно считается, что они выполняют две основные 
функции: распределительную и контрольную. Однако такой подход раскрывает, по сути, только подход 
прошлого века, и только к государственным финансам. Поэтому в рамках нашей научной школы 
третьей основной функцией рассматривается обеспечивающая функция финансов — функция формирования денежных доходов.
Распределительная функция финансов. Объектами 
действия распределительной функции финансов 
выступают стоимость валового общественного продукта (в ее денежной форме), а также часть национального богатства (принявшая денежную форму). 
При помощи этой функции осуществляется первичное распределение вновь созданной стоимости 
и формирование на ее основе первичных доходов 
(прибыли, начислений на социальное страхование), 
кроме того, распределяется часть фонда возмещения 
(в виде амортизационного фонда). С помощью финансов распределяется также часть национального 
богатства (при распределении ранее созданной стоимости, восполнении ущерба от стихийных бедствий). 
Субъектами при финансовом методе распределения 
являются юридические и физические лица, являющиеся участниками воспроизводственного процесса, в распоряжении которых формируются фонды целевого назначения. Этими лицами являются 
государство, предприятия, организации, учреждения, 
граждане.
Распределительный процесс, осуществляемый с 
помощью финансов, охватывает разные этапы распределения, они участвуют как в первичном распределении стоимости общественного продукта, 
так и в перераспределении. Из теории экономических учений известна схема распределения, в котором активное участие принимают финансы. Из валового общественного продукта вычитаются затраченные средства производства, и остается национальный доход. Из него в первую очередь вычита

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

8

ется фонд расширенного производства, но наряду 
с этим государство должно быть застраховано от 
перебоев, для чего создается резервный или страховой фонд. Средства, направляемые на расширение 
производства и резервный фонд, образуют фонд 
накопления. Далее из национального дохода вычитаются издержки управления, не относящиеся к 
производству, затем фонд удовлетворения социально-культурных потребностей общества, фонды для 
нетрудоспособных. Остальная часть национального 
дохода распределяется между членами общества, 
создающими внутренний национальный продукт.
Распределительный процесс протекает во всех 
сферах общественной жизни — в материальном производстве, сферах обращения и потребления. Финансовый метод распределения охватывает разные уровни управления экономикой — федеральный, территориальный (на уровне субъектов федерации), местный. Кроме того, финансовому распределению присуща многоступенчатость, которая порождает разные 
виды распределения — внутрихозяйственное, внутриотраслевое, межотраслевое, межтерриториальное.
Контрольная функция финансов тесно связана с 
распределительной. Среди огромного многообразия 
финансовых отношений нет ни одного, которое не 
было бы связано с контролем над формированием 
и использованием денежных фондов. В то же время 
нет и таких финансовых отношений, которым была 
бы присуща только функция контроля. Контрольная 
функция финансов — это контроль рублем в процессе объективно существующих денежных отношений, который «пронизывает» всю систему отношений, связанных как с движением стоимости, так 
и со сменой форм стоимости и представляет собой 
стоимостный контроль, контроль через форму стоимости. Поскольку финансы выражают отношения, 
возникающие на основе реального денежного оборота, то контроль рублем как функция финансов — 
это только контроль реального денежного оборота.
Финансы осуществляют контроль на всех стадиях создания, распределения и использования общественного продукта и национального дохода. Их 
контрольная функция проявляется во всем многообразии хозяйственной деятельности предприятий. 
Контроль рублем ведется за производственными и 
внепроизводственными затратами, соответствием 
этих затрат доходам, формированием и использованием основных фондов и оборотных средств. Он 
действует на всех стадиях кругооборота средств, при 
финансировании и кредитовании, проведении безналичных расчетов, во взаимоотношениях с бюджетом и другими звеньями финансовой системы. 
Объектом контрольной функции финансов явля
ются финансовые показатели деятельности предприятий, организаций, учреждений. 
По срокам проведения финансовый контроль 
подразделяется на предварительный, текущий и 
последующий. 
Предварительный финансовый контроль проводится на стадии рассмотрения и утверждения проектов бюджетов, финансовых планов предприятий, 
смет бюджетных организаций, т.е. осуществляется 
в процессе планирования. Он предшествует осуществлению бюджетных расходов, хозяйственных операций, призван не допустить нерационального расходования материальных, трудовых и финансовых 
ресурсов и тем самым предотвратить нанесение 
прямого или косвенного ущерба государству и предприятиям. Целью предварительного контроля является предупреждение нецелесообразного расходования материальных ресурсов и денежных средств. 
Текущий финансовый контроль осуществляется в 
процессе выполнения финансовых операций, в ходе 
исполнения бюджетов и финансово-хозяйственной 
деятельности предприятий. Цель — соблюдение 
правильности, законности произведенных расходов, 
полученных доходов, полнота перечисления средств 
в бюджет и во внебюджетные фонды, эффективное 
использование банковских ссуд. Он производится 
повседневно финансовыми службами с тем, чтобы 
своевременно обнаружить и установить допущенные 
ошибки. Оперативность и гибкость здесь имеют 
первостепенное значение. 
Последующий финансовый контроль осуществляется в форме проверок и ревизий за правильностью, 
законностью, целесообразностью уже произведенных финансовых операций. Цель — разработать 
систему мер, направленных на ликвидацию выявленных недостатков в расходовании государственных средств, собственных и привлеченных средств 
предприятий, пресечения в дальнейшем нарушения 
финансовой дисциплины.
Финансовая система — это термин, употребляемый для обозначения разных по своей сути понятий. Во-первых, это совокупность сфер финансовых 
отношений (звеньев финансовой системы), взаимосвязанных между собой, причем каждая из этих 
сфер характеризуется особенностями в формировании и использовании фондов денежных средств, 
различной ролью в общественном воспроизводстве. 
В этом значении финансовая система страны включает следующие крупные сферы: финансы предприятий, учреждений, организаций; финансы домохозяйств; государственные финансы; страховые 
финансы; финансовые рынки. Во-вторых, это совокупность финансовых учреждений страны, к ко

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 5–9

9

торым относятся финансовые органы и учреждения, 
занимающиеся денежными операциями.
Участники научной школы считают, что правильнее рассматривать не обособленную финансовую 
систему, а интегрированную финансово-кредитную 
систему России. Современная финансовая система 
включает централизованный уровень, состоящий 
из бюджетного звена, кредитного звена, страхового 
звена, инвестиционного звена и децентрализованного уровня, включающего финансы домохозяйств, 
предприятий, учреждений, организаций.
Сегодня в рамках научной школы «Анагенез 
управления финансами реального сектора экономики» разрабатываются как общетеоретические 
вопросы управления финансами и факторы, его 
определяющие, так и узкоспециализированные 
вопросы. С успехом развиваются следующие направления исследования: бюджетирование (в частности, инструменты формирования бюджетной 

модели процессного и проектно-ориентированного бюджетирования), принципы МСФО в процессе 
совершенствования системы управления финансами и бюджетирования на предприятии; инструментарий экономического базиса финансово-кредитного менеджмента; графический способ финансового анализа как действенный инструмент управления финансами реального сектора экономики; 
управление дебиторской задолженностью; стратегии 
финансирования лизинговой деятельности в условиях современной России; система налогообложения в развитии нефтегазового комплекса; развитие 
негосударственных пенсионных фондов в России. 
Дальнейшее развитие научной школы подразумевает продолжение разработки перечисленных направлений, а также перспективных направлений 
финансирования инвестиций на транспорте, обеспечение финансирования инвестиционных проектов, рисков в личных финансах.

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 10–17

10

УДК 658.15:005.52 
DOI 10.12737/16692
Получено 28.10.2015  Одобрено 30.10.2015   Опубликовано 18.12.2015

Жилкина А.Н.
Д-р экон. наук, профессор ФГБОУ 
ВО «Государственный университет 
управления», Москва 
e-mail: an_zhilkina@guu.ru

Графический способ финансового 
анализа — действенный инструмент 
управления финансами реального 
сектора экономики

Аннотация

Статья посвящена вопросам разработки графического способа финансового анализа, необходимость 
которой возникла из потребности руководства организаций в объективной и полной информации о 
финансовом состоянии возглавляемых ими организаций. Предлагаемая графическим способом визуализация показателей бухгалтерской отчетности в диаграмму специального вида — балансограмму — позволяет оценить финансовое состояние организации в целом, а пообъектные спецбалансограммы — сделать это и не имеющим специальной финансовой подготовки руководителям. В статье 
представлены показатели оценки объектов финансового анализа графическим способом. Дается графическое соотношение факторных показателей для абсолютной, нормальной, допустимо низкой, недопустимо низкой степеней платежеспособности и неплатежеспособности организации. Факторными 
показателями выступают внеоборотные активы, запасы, с учетом налога на добавленную стоимость 
по приобретенным ценностям, в том числе непродаваемая часть запасов, собственный капитал, перманентный капитал, нормальные источники формирования основных и оборотных производственных 
фондов. Для оценки кредитоспособности дано графическое соотношение факторных показателей для 
абсолютной, достаточной, низкой степеней кредитоспособности и некредитоспособности. В левой части балансограммы отражается дисконтирование активов, представляющих собой сумму денежных 
средств и краткосрочных финансовых вложений, половину суммарной величины дебиторской задолженности, треть запасов с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, 
доходных вложений и долгосрочных финансовых вложений. В правой части представлено дисконтирование обязательства, состоящего из суммы кредиторской задолженности, половины краткосрочных 
займов и кредитов (заемных средств), трети долгосрочных обязательств. В левой части балансограммы отражено деление дисконтированных обязательств на четверти для определения степени кредитоспособности. Оценка вероятности банкротства для низкой, средней и высокой степени вероятности 
банкротства представлена соотношением основных факторных показателей актива и пассива. Актив 
представлен денежными средствами, краткосрочными финансовыми вложениями, запасами с учетом 
налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, в частности продаваемой частью запасов. Пассив (обязательства) — краткосрочными обязательствами. Выделение четверти краткосрочных обязательств. Графический способ нашел свое применение не только в организациях реального 
сектора экономики, но и в негосударственных пенсионных фондах и в лизинговых компаниях.

Ключевые слова:

управление финансами организации, графический способ анализа, финансовая устойчивость организации, ликвидность, вероятность банкротства.

Zhilkina A.N.
Doctor of Economics, Professor, 
State University of Management, 
Moscow
e-mail: an_zhilkina@guu.ru

Graphical Method of Financial Analysis 
As Effective Instrument for Real 
Economy’s Financial Management

Abstract 

The paper is devoted to questions related to financial analysis’s graphical method development, the necessity 
for which has arisen from organizations management need in the objective and comprehensive information on 
these organizations’ financial status. The offered graphic way of book-keeping report indices visualization as a 
special diagram hereinafter called the balancegram allows estimate organization’s financial status in general, 
and the special balancegrams for each object allow make it even by those managers who had not a special 
financial training. Performance evaluations of financial analysis objects have been presented graphically in 
this paper, as well as a graphical correlation of factor indicators for the absolute, normal, acceptable low, 
unacceptably low degrees of organization’s financial solvency and insolvency. Factor indicators are noncurrent assets, stores taking into account the input value added tax, including not for sale part of stores, 
permanent capital, normal sources of work equipment and stocks. For credit rating a graphical ratio of factor 
indicators for the absolute, sufficient, low degrees of solvency and insolvency has been presented. Discounting 
assets ( which are the sum of monetary resources and short-term financial investments, half of accounts 
receivable’s total value, third part of stores taking into account the input value added tax, income-bearing 
placements and long-term financial investments) are posted in the left side of the balancegram. In the right 
side have been represented discounting liabilities consisted of amount of accounts payable, half of short-term 
loans (borrowings), one third of long-term liabilities. Also in the balancegram’s left side is given the division 
of discounted liabilities at quarters to determine the degree of solvency. Estimate of low, medium and high 
probability of bankruptcy has been presented by the ratio of main factor indices for assets and liabilities. Assets 
comprise monetary resources, short-term financial investments, stores taking into account the input value 
added tax, in particular the saleable part of the stores. Liabilities comprise the short-term ones. Graphic method 
is applied not only in real economy organizations, but also in private pension funds, and leasing companies.

Keywords:

organization’s finance management, graphical analysis, organization’s financial stability, liquidity, bankruptcy 
probability.

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 10–17

11

Авторский графический способ финансового 
анализа своим появлением обязан возникновению 
потребности не только моментально оценить финансовое состояние организации (финансовую 
устойчивость, ликвидность баланса, вероятность 
банкротства, достигнутые финансовые результаты, 
структуру и эффективность использования имущества, структуру и эффективность вложения капитала — объекты финансового анализа), но и понять, 
за счет каких факторов произошли позитивные и 
негативные изменения. В зависимости от этого либо 
составить план их достижения, определив ориентиры финансового состояния, либо мгновенно смоделировать последствия предполагаемых к реализации управленческих решений. 
Взяв за основу данные бухгалтерской отчетности 
и подход к оценке финансового состояния организации реального сектора экономики А.Д. Шеремета [8], преподаватель кафедры «Финансовый менеджмент» Государственного университета управления, автор настоящей статьи, разработала графический способ анализа финансового состояния 
организации реального сектора экономики, отвечающий вышеперечисленным требованиям.
Суть разработки заключается в том, чтобы по 
графическому отображению показателей баланса и 
отчета организации о финансовых результатах не 
только оценить состояние каждого объекта финансового анализа, но и оценить финансовое состояние 
организации (предприятия) в целом и определить 
направления финансового менеджмента организации (предприятия) на будущие периоды ее развития. 
Применение графического способа финансового 
анализа организации для целей финансового планирования нашло отражение в монографии из серии 
«Библиотека хозяйственного руководителя» [6].
Указанный способ стал неотъемлемой частью 
курсов «Финансовый анализ» для специалистов и 
бакалавров и «Финансовый анализ. Продвинутый 
уровень» в программах магистратуры по направлениям подготовки «Менеджмент», «Финансы и кредит». Подробные методические описания способа 
даны в учебнике для специалистов и магистров [4], 
адаптированная версия разработана для бакалавриата [5]. Графический способ нашел свое развитие 
применительно к деятельности негосударственных 
пенсионных фондов в трудах А.А. Талыковой [7], 
применительно к лизинговым компаниям — в трудах Н.В. Багрецовой [1], для малых предприятий — 
в трудах О.Н. Буровой [2]. 
Зародившись и начав свое развитие от потребностей реального сектора экономики, способ дал 
обширное поле деятельности для академических 

аналитиков [3]. Будучи неоднократно представленным в ходе своего развития на научных конференциях в России и за рубежом, графический способ 
получил поддержку и признание, в частности, на 
конференциях ГБАТА [9, 11, 12], IEEE [10]. Результаты исследований по применению графического 
способа нашли отражение в более чем 12 научных 
трудах автора и ее последователей. В настоящее 
время графический способ развивается по двум 
направлениям — практическому и академическому, 
являясь одной из фундаментальных основ научной 
школы «Анагенез управления финансами реального сектора экономики».
Графический способ анализа финансового состояния предприятия осуществляется с помощью 
графического отображения в относительных (удельных) или абсолютных величинах показателей финансовой бухгалтерской отчетности предприятия 
на диаграмме специального вида, названной балансограммой, на начало и конец анализируемого периода. Это служит основой для последующей оценки финансового состояния предприятия в прошлом 
и настоящем, а также прогнозирования финансового состояния предприятия в будущем при разработке финансовой стратегии предприятия. 
Название «балансограмма» появилось из двух 
составляющих: первая часть — «баланс» — указывает, что будут представлены показатели баланса и 
приложений к нему, вторая часть — «грамма» — на 
графическое представление обозначенных показателей. Способ, структурная схема последовательности нанесения финансовых показателей на балансограмму разработаны автором в конце 90-х гг. 
ХХ в., когда опять возникла необходимость оценки 
и мониторинга финансового состояния на каждом 
предприятии. С 2000 г. графический способ анализа финансового состояния предприятия входит в 
курс учебных дисциплин студентов Государственного 
университета управления. 
На диаграмме специального вида — балансограмме — в шести колонках отображаются величины показателей баланса предприятия и отчета о 
финансовых результатах (прибылях и убытках). 
В колонке А отражается структура разделов актива 
баланса, в колонке Б дается их расшифровка по 
подразделам и статьям, в колонке В — постатейная 
структура подраздела «Запасы» актива баланса, с 
выделением непродаваемой и продаваемой частей, 
в колонке Е представлена структура разделов пассива баланса, в колонке Д — постатейная структура 
раздела «Краткосрочные обязательства» пассива 
баланса, в колонке Г — структура «Выручки от продаж» отчета о финансовых результатах. Последова

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 10–17

12

тельность нанесения расчетных величин финансовых показателей предприятия на балансограмму 
отличается от последовательности представления 
показателей в бухгалтерской отчетности, что связано с потребностью повышения визуализации, 
дальнейшего удобства проведения анализа и оценки финансового состояния компании и достигнутых 
ею результатов.
Колонки А–Е располагаются в горизонтальной 
плоскости балансограммы, в вертикальной плоскости балансограммы используется в порядке возрастания, как правило сверху вниз, процентная или 
денежная (рублевая) шкала. При проведении комплексной оценки финансового состояния предприятия, сравнительного анализа показателей финансового состояния за несколько периодов и оценке 
вариантов при разработке финансовой стратегии 
используется процентная шкала. Для достижения 
сопоставимости данных всех шести колонок показатели колонки Г при применении процентной шкалы также взвешиваются в валюте баланса. При оценке отдельных объектов финансового анализа, особенно критериальных, целесообразно использование 
денежной шкалы. Для определения границ наносимых на балансограмму величин финансовых показателей в соответствии со структурной схемой последовательности их нанесения на балансограмму 
рассчитываются нарастающие итоги величин показателей по каждой колонке балансограммы в отдельности. Величина нарастающего итога является нижней границей доли показателя в соответствующей 
колонке балансограммы. Для удобства проведения 
расчетов и дальнейшего построения балансограммы 
разработана специальная форма таблицы.
Для получения абсолютных значений излишка 
или недостатка финансовых ресурсов предприятия 
в рублевом эквиваленте при применении процентной шкалы рассчитывается масштаб балансограммы 
на начало и конец анализируемого периода. Для этого значение валюты баланса, соответственно, на 
начало и конец анализируемого периода делится на 
100 (количество делений на шкале балансограммы), 
в результате чего получаем цену одного процента 
балансограммы в рублях на начало и конец анализируемого периода.
При использовании простой рублевой шкалы на 
балансограмме отражаются абсолютные значения 
величин финансовых показателей. Величина максимального значения шкалы равна большей из величин валюты баланса или выручки от продаж. 
Значения показателей наносятся по колонкам балансограммы в той же последовательности, что и 
при построении балансограммы с процентной шка
лой. Шкалы балансограмм на начало и на конец 
периода имеют одинаковый масштаб делений. 
При использовании приведенной рублевой шкалы данные на начало анализируемого периода приводятся в сопоставимый вид с данными на конец 
анализируемого периода с помощью коэффициента приведения, который рассчитывается путем деления значения величины валюты баланса на начало периода на значение величины валюты баланса 
на конец периода. Приведенные значения финансовых показателей на начало периода, используемые 
для построения балансограммы с приведенной рублевой шкалой, рассчитываются путем умножения 
значения показателя на начало периода на коэффициент приведения.
По расчетным данным финансовых показателей 
предприятия на начало и конец анализируемого 
периода строится балансограмма. Обязательным 
условием построения балансограммы является расположение балансограмм на начало и конец анализируемого периода в одном поле (на одном листе, 
в одной плоскости), так как только такое расположение позволяет оценить динамику финансовых 
показателей за анализируемый период. 
Разработаны правила нанесения показателей на 
балансограмму, связанные разновеликими величинами. Для этих целей в структурной схеме и последовательности нанесения расчетных величин финансовых показателей на балансограмму было предложено выделять три типа линий — жирные, пунктирные, нежирные (тонкие, обычные). Жирными 
линиями на схеме выделялись те линии, нанесение 
(фиксация) которых на балансограмму является 
обязательным (первоочередным), что обусловлено 
значимостью линии — границы разделяемых этой 
линией показателей. Такими линиями разделяются 
разные по экономическому смыслу показатели, 
используемые для оценки отдельных объектов финансового анализа. Показатели, разделенной нежирной линией, могут представляться на балансограмме суммарной величиной, если величина каждого из них незначительна. Например, в колонке Б 
балансограммы может отражаться суммарная величина показателей «Доходные вложения» (ДВ) и 
«Долгосрочные финансовые вложения» (ДФВ), в 
этом случае линия между указанными показателями на балансограмме не проводится, а показатель 
обозначается как «ДВ + ДФВ». Могут также отображаться в колонке Д показатели «Доходы будущих 
периодов» (ДБП), «Оценочные обязательства» (ОцО), 
«Задолженность перед учредителями» (ЗУ), «Прочие 
краткосрочные обязательства» (ПКО), линии между ними на балансограмме не проводятся, а на ба

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 10–17

13

лансограмме обозначается показатель «ДБП + ОцО 
+ ЗУ + ПКО». Структурная схема является стандартной (единой) для построения балансограммы 
любого предприятия реального сектора экономики. 
Пунктирными линиями обозначаются показатели, 
которые желательно выделить отдельно, если это 
позволит масштаб балансограммы.
Для оценки каждого объекта финансового анализа графическим способом используются свои 
оценочные показатели. Объектами финансового 
анализа являются наиболее сущностные характеристики финансового состояния предприятия. Их 
можно подразделить на две группы: критериальные 
и базовые. К критериальным объектам относятся 
платежеспособность как способность обеспечивать 
нормальными источниками формирования основные и оборотные фонды, кредитоспособность как 
способность своевременно расплачиваться по всем 
обязательствам предприятия, вероятность банкротства как способность предприятия расплатиться по 
краткосрочным обязательствам. К базовым объектам относятся финансовые результаты как эффективность деятельности предприятия за период, 
имущество как активные финансовые ресурсы, капитал как пассивные финансовые ресурсы. Каждый 
показатель оценивается на начало периода, конец 
периода, также оценивается динамика его состояния.
Показатели оценки платежеспособности предприятия графическим способом:
 •
достаточность собственного капитала для обеспечения основных и оборотных производственных фондов;
 •
достаточность перманентного капитала для обеспечения основных и оборотных производственных фондов;
 •
достаточность нормальных источников формирования для обеспечения основных и оборотных 
производственных фондов;
 •
степень платежеспособности;
 •
наличие собственного оборотного капитала;
 •
наличие перманентного оборотного капитала;
 •
достаточность перманентного оборотного капитала для обеспечения запасов предприятия.
Оценивается состояние показателей на начало и 
конец анализируемого периода, их динамика и тенденция их изменения (положительная или отрицательная с точки зрения результирующего показателя).
Показатели оценки кредитоспособности предприятия графическим способом:
 •
достаточность наиболее ликвидных активов для 
погашения наиболее срочных обязательств;
 •
достаточность быстрореализуемых активов для 
погашения краткосрочных пассивов;

 •
достаточность медленно реализуемых активов 
для погашения долгосрочных пассивов;
 •
превышение постоянными пассивами труднореализуемых активов;
 •
достаточность суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов для погашения суммы наиболее срочных обязательств и 
краткосрочных пассивов;
 •
достаточность суммы наиболее ликвидных активов, быстро- и медленнореализуемых активов 
для погашения суммы наиболее срочных обязательств, краткосрочных пассивов и долгосрочных 
пассивов;
 •
достаточность наиболее ликвидных активов для 
погашения не менее 20% краткосрочных обязательств;
 •
достаточность суммы наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов для погашения не менее 80% краткосрочных обязательств;
 •
достаточность оборотных активов для двукратного погашения краткосрочных обязательств;
 •
достаточность дисконтированных активов для 
погашения дисконтированных обязательств;
 •
степень кредитоспособности предприятия. Оценивается состояние показателей на начало и 
конец анализируемого периода, их динамика и 
тенденция их изменения (положительная или 
отрицательная с точки зрения результирующего 
показателя).
Показатели оценки вероятности банкротства 
предприятия графическим способом:
 •
достаточность денежных и приравненных средств, 
а также материальных оборотных средств для 
погашения краткосрочных обязательств;
 •
степень вероятности банкротства по нескорректированному показателю;
 •
достаточность денежных и приравненных средств, 
а также продаваемой части материальных оборотных средств для погашения краткосрочных 
обязательств;
 •
степень вероятности банкротства по скорректированному показателю;
 •
достаточность дебиторской задолженности со 
сроком погашения менее года для погашения 
кредиторской задолженности.
Оценивается состояние показателей на начало и 
конец анализируемого периода, их динамика и тенденция их изменения (положительная или отрицательная с точки зрения результирующего показателя).
Показатели оценки финансовых результатов деятельности предприятия графическим способом:
 •
определение соотношения долей прибыли и себестоимости продукции предприятия; 

УПРАВЛЕНИЕ  № 4(10) / 2015. 102: 10–17

14

 •
оценка рентабельности продаж (результирующий 
показатель финансовых результатов), всего капитала предприятия (всех активов предприятия), 
внеоборотных активов, собственного капитала, 
перманентного капитала предприятия;
 •
оценка общей оборачиваемости капитала (общей 
оборачиваемости активов), оборачиваемости 
мобильных средств, материальных оборотных 
средств, готовой продукции, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, собственного капитала, предприятия, фондоотдачи 
внеоборотных активов.
Показатели оценки имущества предприятия графическим способом:
 •
структура имущества по экономическим группам:
 
— определение соотношения долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов;
 
— определение величины доли материальных 
оборотных средств;
 
— определение величины доли дебиторской задолженности со сроком погашения менее года 
и более года;
 
— определение величины доли свободных денежных средств (в наличной, безналичной 
формах) и краткосрочных финансовых вложений;
 
— достаточность величины доли наиболее ликвидных активов для погашения 20% величины доли краткосрочных обязательств;
 •
структура запасов предприятия;
 •
определение соответствия значения коэффициента имущества производственного назначения 
нормальным ограничениям;

 •
оценка эффективности использования имущества 
через динамику коэффициентов рентабельности 
и оборачиваемости активов;
 •
оценка рентабельности всех активов предприятия 
(результирующий показатель имущества).
Показатели оценки капитала предприятия графическим способом:
 •
определение соотношения долей собственного 
и заемного капитала;
 •
определение величины доли перманентного оборотного капитала;
 •
структура заемного капитала предприятия;
 •
структура капитала предприятия; 
 •
определение величины доли кредиторской задолженности;
 •
структура нормальных источников формирования 
основных и оборотных производственных фондов;
 •
оценка эффективности использования капитала 
через динамику коэффициентов рентабельности 
и оборачиваемости пассивов;
 •
оценка рентабельности собственного капитала 
(результирующий показатель капитала).
Графический способ позволяет визуализировать 
фактическое состояние факторных показателей 
критериальных объектов, формирующих результирующий. 
Графическое представление соотношения факторных показателей по степеням платежеспособности отражено на рисунках 1–5.
Графическое представление соотношения факторных показателей по степеням кредитоспособности отражено на рисунках 6–9. При оценке сопоставляются величины дисконтированных активов 

Внеоборотные
активы 

Собственный 
капитал
Перманентный 
капитал

Нормальные источники 
формирования основных 
и оборотных 
производственных 
фондов

Запасы и НДС по 
приобретенным 
ценностям

Непродаваемая часть запасов

Продаваемая часть запасов

Рис. 1. Абсолютная степень платежеспособности

Внеоборотные
активы 
Собственный 
капитал
Перманентный 
капитал

Нормальные источники 
формирования основных 
и оборотных 
производственных 
фондов

Запасы и НДС 
по приобретенным 
ценностям

Непродаваемая часть запасов

Продаваемая часть запасов

Рис. 2. Нормальная степень платежеспособности