Анализ финансов предприятия в условиях рынка
Покупка
Основная коллекция
Тематика:
Финансы. Денежное обращение. Кредит
Издательство:
Высшая школа
Автор:
Негашев Евгений Владимирович
Год издания: 1997
Кол-во страниц: 192
Дополнительно
Вид издания:
Учебное пособие
Уровень образования:
ВО - Бакалавриат
ISBN: 5-06-003219-1
Артикул: 613809.01.99
Умение проводить финансовый анализ деятельности предприятия, оценивать финансовую устойчивость его деловых партнеров является одним из важней- ших условий успеха любого предпринимателя в условиях рынка. Какие сущес- твуют типы финансовых ситуаций, как определить качество финансовой ситу- ации, в которую попало предприятие, и как его улучшить? На эти и множество других вопросов отвечает данная книга. Из нее вы узнаете, как проводить вне- шний анализ на основе отчетности предприятия и внутренний анализ с помо- щью информации, предоставляемой бухгалтерией; освоите понятие ликвиднос- ти баланса и методы ее исследования; научитесь использовать финансовые коэффициенты для выявления тенденций развития предприятия. Предлага- емая методика финансового анализа использует зарубежный опыт, ориентиро- вана на современные отечественные формы бухгалтерского учета и отчетности.
Скопировать запись
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов
Е.В.Негашев АНАЛИЗ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНКА @ Москва «Высшая школа» 1997
УДК 336 ББК 65.261 Н41 Р е ц е н з е н т ы : кафедра анализа хозяйственной деятельности Финансовой академии при Пра вительстве РФ; д-р экон. наук, проф. И.П.Ульянов (Московский ком мерческий институт) Негашев Е.В. Н41 Анализ финансов предприятия в условиях рынка: Учеб. пособие. - М.: Высш. шк., 1997.-192 е.: ил. ISBN 5-06-003219-1 Умение проводить финансовый анализ деятельности предприятия, оценивать финансовую устойчивость его деловых партнеров является одним из важней ших условий успеха любого предпринимателя в условиях рынка. Какие сущес твуют типы финансовых ситуаций, как определить качество финансовой ситу ации, в которую попало предприятие, и как его улучшить? На эти и множество других вопросов отвечает данная книга. Из нее вы узнаете, как проводить вне шний анализ на основе отчетности предприятия и внутренний анализ с помо щью информации, предоставляемой бухгалтерией; освоите понятие ликвиднос ти баланса и методы ее исследования; научитесь использовать финансовые коэффициенты для выявления тенденций развития предприятия. Предлага емая методика финансового анализа использует зарубежный опыт, ориентиро вана на современные отечественные формы бухгалтерского учета и отчетности. Учебное издание Негашев Евгений Владимирович АНАЛИЗ ФИНАНСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ В УСЛОВИЯХ РЫНКА Зав. редакцией Л.П.Тарасова. Редактор Т. И. Харизанова. Художественный редактор Ю.Э.Иванова. Художник Ю.Д. Федичкин. Технический редактор Л.А.Овчинникова. Корректор Н-А. Кравченко. Операторы Е.Н.Андронова, И.В.Бурлакова. ЛР № 010146 от 25.12.96. Изд. № ЭКЮ-857. Сдано в набор 03.10.96. Подп. в печать 15.07.97. Формат 60x88'/i б- Бум. газетн. Гарнитура Русская. Печать офсетная. Объем 11,76 усл. печ. л. 12,01 усл. кр.-отт. 10,26 уч.-изд.л. Тираж 8000 экз. Заказ №378 Издательство "Высшая школа", 101430, Москва ГСП-4, Неглинная ул., д. 29/14. Набрано на персональном компьютере издательства. Отпечатано в ОАО "Оригинал", 101898, Москва, Центр, Хохловский пер., 7. I S B N 5-06-003219-1 © Издательство СВысшая школа>, 1997
ОГЛАВЛЕНИЕ Предисловие 4 Глава 1. Основные предпосылки финансового анализа 6 § 1.1. Финансы предприятия как объект финансового анализа 6 § 1.2. Значение финансового анализа в условиях рынка 10 Глава 2. Основы методики финансового анализа в условиях рынсмной экономики 18 § 2.1. Экскурс в недавнюю историю методики финансового анализа 18 § 2.2. Логика и структура финансового анализа 40 § 2.3. Общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период 45 § 2.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия 58 § 2.5. Анализ ликвидности баланса 77 § 2.6. Анализ финансовых коэффициентов . . . 98 § 2.7. Анализ уровня, структуры и динамики финансовых результатов деятельности предприятия 111 § 2.8. Анализ рентабельности и деловой активности предприятия 116 § 2.9. Экономико-математическое моделирование финансового состояния предприятия ., 125 § 2.10. Проблемы управления собственным капиталом предприятия 149 Глава 3. Финансовый анализ с применением персональных ЭВМ 160 § 3.1. Автоматизированное рабочее место экономиста-аналитика финансовой службы предприятия 160 § 3.2. Технология разработки и эксплуатации пакета программ по финансовому анализу на АРМ 165 Приложения. Основные формы годового отчета 174 Литература - . 192
ПРЕДИСЛОВИЕ "Учебное пособие предназначено для изучения финансового анализа в курсе экономического анализа хозяйственной деятельности предприятий. В настоящее время именно финансовый анализ больше, чем какой-либо другой из разделов этого курса, зависит от многочисленных перемен в бухгалтерском учете и отчетности. Тем не менее автор надеется, что изложенные в пособии основы методики сохранят свое значение и в случае дальнейших метаморфоз информационных источников анализа. Представленные алгоритмы методики ориентированы на формы, которые использовались для годовой отчетности за 1995 г. Однако, освоив логическую структуру и основные принципы методики, можно без особых затруднений внести в алгоритмы необходимые изменения, диктуемые появляющимися новшествами. Изложение финансового анализа в пособии предполагает, что читатель уже освоил курсы теории бухгалтерского учета и анализа хозяйственной деятельности. Несмотря на достаточно формализованное описание алгоритмов анализа, для понимания методики не требуется специальных математических знаний, поскольку большинство выкладок и вычислений не выходит за рамки элементарной алгебры. Исключение составляет § 2.9. Математизация методики придает некоторую сухость изложению, но в то же время такой подход имеет и свои преимущества — логичность, строгость и лаконичность. Финансовый анализ включает множество вопросов, поэтому ряд из них остался за пределами пособия. К числу наиболее важных следует отнести учет инфляции при анализе отчетности, вопросы анализа формирования и движения акционерного капитала и курсов акций. Эти темы частично выходят за пределы собственно финансового анализа предприятия и, кроме того, подробно представлены в многочисленных специальных изданиях. 4
Пособие адресовано студентам и аспирантам экономических факультетов вузов. Оно может быть полезно слушателям курсов по бизнесу, микроэкономике, учету и анализу. Наконец, книга принесет немалую пользу предпринимателям, работникам инвестиционных фондов, коммерческих банков и фондовых бирж, акционерам, а также всем, кто хотел бы научиться ориентироваться в отчетности предприятий в условиях рынка.
(Вернер): ...Сколь многому учит нас порядок в ведении дел! Он позволяет нам в любое время обозреть целое, не отвлекаясь на возню с мело чами. Какие преимущества дает купцу двойная бухгалтерия! Это одно из прекраснейших изоб ретений ума человеческого, и всякому хорошему хозяину следует ввести ее в свой обиход. —Извини меня, — усмехнувшись, заметил Вильгельм, — ты подходишь к делу с внешней стороны, как будто в ней вся суть; за своими суммированиями и сведениями баланса вы обыч но забываете подлинный итог жизни. (Вернер): — А тебе, друг мой, к сожалению, не понятно, что здесь внешняя сторона дела и суть его неразделимы, ибо без одной не может сущес твовать другая. Порядок и точность усугубляют стремление копить и обретать. Человеку, плохо ведущему дела, неразбериха на руку; ему не хочется подводить счет своим долгам. Зато для хорошего хозяина нет лучшей услады, как ежед невно подсчитывать, насколько прибыло его благосостояние. И.В.Гете. Годы учения Вильгельма Мей стера Г Л А В А 1 ОСНОВНЫЕ ПРЕДПОСЫЛКИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА § 1.1. ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОБЪЕКТ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В условиях рынка финансы предприятий приобретают особенно важное значение. Это положение полностью подтверждается опытом российских предприятий в процессе экономических реформ. В ы д вижение на первый план финансовой стороны деятельности корпо раций является в последнее время одной из наиболее характерных черт экономической жизни развитых капиталистических стран. Возрастающую роль финансов предприятий следует рассматривать как тенденцию, действующую во всем мире. Термин <финансы> происходит от лат. <finaricia> — денежный платеж. Финансовые отношения возникают в тех случаях, когда тем 6 "
или иным способом (законодательным, договорным и т.д.) необходимо осуществить наличные или безналичные денежные платежи, а также когда платежи происходят фактически. Финансы предприятий являются системой отношений, которые связаны с их денежными платежами и возникают в процессе индивидуальных кругооборотов средств предприятий и источников этих средств. Другими словами, финансовые процессы предприятий заключаются в формировании их денежных доходов и расходов. Финансовые отношения имеют место между: предприятиями при оплате разнообразных поставок, работ, услуг, реализации продукции, уплате и взыскании штрафных санкций; предприятиями при взаимных финансовых вложениях (долевое участие, приобретение ценных бумаг, предоставление займов); предприятиями и индивидуальными акционерами при распространении акций и выплате дивидендов по ним; предприятиями и трудовыми коллективами в процессе расчетов по оплате труда; предприятиями и подотчетными лицами, персоналом предприятий по операциям, не относящимся к расчетам по оплате труда, а также разными дебиторами и кредиторами; предприятиями, арендаторами, вышестоящими организациями по арендным платежам; предприятиями и государственным бюджетом при начислении и уплате налогов и санкций, целевом бюджетном финансировании, предоставлении налоговых льгот; предприятиями и органами социального страхования, внебюджетными фондами при начислении и уплате страховых взносов, отчислений в Пенсионный фонд, Фонд занятости и т.д.; предприятиями и банками в процессе кредитования и погашения кредитов, при уплате процентов, при осуществлении прочих видов банковского обслуживания. Финансы обслуживают непрерывный кругооборот средств предприятия и источников их формирования, заключающийся в снабжении, производстве, сбыте, получении и распределении финансовых результатов (выручки, прибыли), привлечении и возврате заемных средств. В процессе кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств предприятия и их источников, определяемой как соотношение между элементами имущества и элементами формирующего его капитала. Структура средств предприятия складывается как пропорция между стоимостными величинами основных средств и прочих внеоборотных активов, запасов и затрат, 7
денежных средств, расчетов с дебиторами и прочих оборотных активов. Структура источников имущества предприятия — это пропорция между стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и прочих краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими элементами. Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия, определение степени устойчивости которого является одной из наиболее важных задач финансового анализа. Операции, осуществляемые в ходе финансово-хозяйственного кругооборота и составляющие содержание процессов снабжения, производства, сбыта и т.д., непрерывно изменяют финансовое состояние предприятия. Совокупности однородных хозяйственных операций, воздействующих на финансы предприятия, образуют хозяйственные процессы. Их влияние на динамику финансового состояния и финансовых результатов предприятия, отражаемое в специфических системных экономических моделях, должно быть предметом исследования финансовой теории. Только на основе таких финансовых моделей может быть построена объективная, адекватная сложности финансово-хозяйственного кругооборота предприятия методика финансового анализа. В первом приближении базой финансового анализа могут служить балансовые модели, практическим воплощением которых является бухгалтерский баланс предприятия. В нем отражены основные и оборотные средства предприятия, собственные и заемные источники их формирования, структура которых представлена на определенные отчетные даты. Количественные характеристики хозяйственных процессов, которые обусловливают динамику баланса, содержатся в учетных регистрах бухгалтерского учета, а также в приложении к годовому балансу предприятия. Финансовый анализ должен также базироваться на моделях формирования и распределения финансовых результатов деятельности предприятия. Балансовые модели и модели финансовых результатов являются отправным пунктом теории финансовой деятельности предприятия в настоящее время. Актуальными задачами финансовой теории представляются: исследование специфических закономерностей хозяйственных процессов, зависящих от отраслевых, конъюнктурных и прочих особенностей кругооборота; определение степени инерции финансовых тенденций и параметров, управление которыми позволяет предотвратить ухудшение финансовых ситуаций. 8
Методика финансового анализа будет прогрессировать в той же мере, в какой будет происходить развитие строгой теории финансов предприятия с тщательной разработкой количественных аспектов финансовых моделей. По сути дела, назрела необходимость создания общей количественной теории кругооборота средств предприятия и их источников. Пока такая теория не создана, методика финансового анализа обречена оставаться несовершенной, неполной, недостаточно глубокой и точной. Одним из наиболее существенных выводов, к которому приводит развитие финансовой теории, является определение оптимальных структур имущества предприятия и источников его формирования, а также оптимальных структур финансовых результатов деятельности предприятия (т.е. соотношений между затратами на производство, прибылью, налогом на добавленную стоимость и акцизами в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг), между прибылью от реализации продукции, прибылью от прочей реализации и сальдо доходов и расходов от внереализационных операций в составе балансовой прибыли, между балансовой прибылью и суммой ее корректировок при определении налогооблагаемой прибыли, между чистой прибылью и налогами, не уменьшающими налогооблагаемую прибыль, в составе балансовой прибыли). В законе Р Ф < 0 несостоятельности (банкротстве) предприятий» в качестве одного из критериев банкротства называется неудовлетворительная структура баланса должника, при которой требования кредиторов не могут быть своевременно удовлетворены из-за низкой ликвидности имущества. Для оценки качества структуры баланса требуется строгое ее определение, возможность количественного измерения и классификации различных вариантов структуры в зависимости от степени неустойчивости финансового состояния предприятия. Оптимальная структура имущества и его источников должна обеспечивать ритмичную работу предприятия и высокие результаты его деятельности при относительной минимизации как суммы оборотных средств, так и величины заемных источников их формирования. Теоретической задачей финансового анализа является построение целостной, логичной, практически применимой методики аналитических исследований и формализованных вычислительных алгоритмов ее реализации на основе закономерностей, выявляемых теорией финансовой деятельности предприятия.
Контрольные вопросы 1. Как взаимосвязаны финансовая теория и финансовый анализ деятельности предприятия? 2. Кякой раздел финансовой теории является недостаточно разработанным для того, чтобы обеспечить усовершенствование методики финансового анализа? 3. Какие финансовые модели в настоящее время служат исходным моментом для финансового анализа? § 1.2. ЗНАЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В УСЛОВИЯХ РЫНКА Обратимся теперь к рассмотрению тех качественных сторон системы финансовых отношений, которые определяют эффективность и ценность финансового анализа с точки зрения экономических интересов предприятия. Основным критерием оценки финансового состояния предприятия является его платежеспособность, т.е. возможность самостоятельно, своевременно и полностью производить расчеты с трудовым коллективом по оплате труда, по платежам в бюджет, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и услуги, с банком по ссудам и т.д. Предприятие будет заинтересовано в проведении анализа финансового состояния тем больше, чем в большей степени платежеспособность предприятия обусловливает его выбор того или иного варианта экономического поведения. Какие же экономические характеристики финансовых отношений определяют значимость для предприятия его платежеспособности? Ответ на этот вопрос дает теория бюджетного ограничения, разработанная известным венгерским экономистом Яношем Корнай1. Понятие бюджетного ограничения вводится на основе рассмотрения финансового баланса предприятия, который на определенный период времени (например, на квартал) имеет вид, представленный на рис. 1.1. Данный баланс не совпадает ни с бухгалтерским балансом предприятия, ни с его балансом доходов и расходов, поскольку отражает процесс движения средств предприятия обобщенно, в агрегированном виде. Цель построения такого баланса состоит в обеспечении исследования финансовых отношений наглядной, качественной моделью. Поэтому, являясь иллюстративной моделью, финансовый баланс не совпадает ни с одним реальным балансом, сводимым в ходе хозяйственной деятельности предприятия. В то же время по форме построения он наиболее близок к 10