Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Корпоративные финансы. Ч. 1

Покупка
Основная коллекция
Артикул: 652136.01.99
В пособии систематизированы знания, навыки и компетенции, которыми должны обладать финансовые менеджеры современных предприятий. Изложены традиционные вопросы и проблемы корпоративных финансов. Особое внимание уделено современным концепциям управления по стоимости (оценке и управлению стоимостью бизнеса, современным методам определения эффективности инвести- ционных проектов, стратегии финансового управления, финансовым вопросам слия- ний и поглощений и др.). Изложение теории корпоративных финансов сопровожда- ется примерами и ситуациями их использования на российском рынке и строится по принципу «от простого к сложному». Пособие имеет двойное назначение. Основное – подготовка магистров ме- неджмента по профилю подготовки кадров «Управление в УИС». В пособии с этой целью рассмотрены специфические особенности указанной сферы финансо- вого управления и приведены постановка и решение отдельных задач. Второе на- значение пособия – подготовка высококвалифицированных финансовых менедже- ров для всех отраслей экономики, включая менеджеров казенных государственных и негосударственных коммерческих организаций. Магистрантам, аспирантам и финансовым менеджерам, повышающим уровень знаний в этой сфере, рекомендо- ваны современные методики решения комплексных задач.
Терехин, В. И. Корпоративные финансы. Ч. 1: Учебно-практическое пособие / Терехин В.И. - Рязань:Академия ФСИН России, 2012. - 364 с.: ISBN 978-5-7743-0563-6. - Текст : электронный. - URL: https://znanium.com/catalog/product/774270 (дата обращения: 17.07.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.
ФЕДЕРАЛЬНАЯ СЛУЖБА ИСПОЛНЕНИЯ НАКАЗАНИЙ 
Академия права и управления 
 
 
 
 
 
 
 
 
В.И. Терехин 

 
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ 

 
Учебно-практическое пособие в двух частях 
 для магистрантов, обучающихся по направлению подготовки 080200 Менеджмент 
(очное и заочное обучение, профиль подготовки кадров – Управление в УИС) и 
финансовых менеджеров организаций 
 
 
Часть 1 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рязань 
2012 

ББК 65.291.9 
         Т35 
 
Рецензенты: 
А.Н. Трошин, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой «Экономика инвестиций» (Московский государственный авиационный институт – технический университет); 
И.М. Степнов, доктор экономических наук, профессор, заведующий кафедрой «Финансовый менеджмент» (Рязанский государственный радиотехнический университет) 
 
Терехин В.И.  
Корпоративные финансы : учеб.-практ. пособие: в 2 ч. – Рязань : 
Академия ФСИН России, 2012. – Ч. 1. – 364 с. 
ISBN 978-5-7743-0562-9 
ISBN 978-5-7743-0563-6 
 
В пособии систематизированы знания, навыки и компетенции, которыми 
должны обладать финансовые менеджеры современных предприятий. Изложены 
традиционные вопросы и проблемы корпоративных финансов. Особое внимание 
уделено современным концепциям управления по стоимости (оценке и управлению 
стоимостью бизнеса, современным методам определения эффективности инвестиционных проектов, стратегии финансового управления, финансовым вопросам слияний и поглощений и др.). Изложение теории корпоративных финансов сопровождается примерами и ситуациями их использования на российском рынке и строится по 
принципу «от простого к сложному». 
Пособие имеет двойное назначение. Основное – подготовка магистров менеджмента по профилю подготовки кадров «Управление в УИС». В пособии с 
этой целью рассмотрены специфические особенности указанной сферы финансового управления и приведены постановка и решение отдельных задач. Второе назначение пособия – подготовка высококвалифицированных финансовых менеджеров для всех отраслей экономики, включая менеджеров казенных государственных 
и негосударственных коммерческих организаций. Магистрантам, аспирантам и 
финансовым менеджерам, повышающим уровень знаний в этой сфере, рекомендованы современные методики решения комплексных задач. 
 
 
 
 
 
ББК 65.291.9 
ISBN 978-5-7743-0562-9 
ISBN 978-5-7743-0563-6  
© Терехин В.И., 2012 
© Академия ФСИН России, 2012
 

Т35 

ОГЛАВЛЕНИЕ  
 
 
Введение…………………………………………………………………………. 5 
 
 
Раздел 1. ВВЕДЕНИЕ В КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ 
Глава 1. Цели и результаты финансового управления организациями 
 
1.1. Цели финансового управления         
 
1.1.1. Цели фирм как основа финансового управления……………... 17 
1.1.2. Эволюция теории оценки финансовых целей бизнеса……….. 24 
1.1.3. Система целей УИС…………………………………………….. 31 
1.2. Функции финансового менеджера……………………………………. 38 
1.3. Бухгалтерская отчетность в системе информационного обеспечения финансового менеджмента…………………………………………….
 
47 
1.4. Особенности финансовой деятельности в учреждениях УИС……… 63 
1.5. Система финансовых показателей организаций 
 
1.5.1. Базовые финансовые характеристики организаций………...... 84 
1.5.2. Целевые финансовые показатели организаций……………….. 103 
1.6. Идентификация и методы учета влияния риска на финансовые показатели организаций 
 

1.6.1. Идентификация рисков…………………………………………. 111 
1.6.2. Соотношение между  риском и доходностью………………… 119 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 133 
Рекомендуемая литература…………………………………………………  137 
Глава 2. Фактор времени в финансовых расчетах 
 
2.1. Концепция изменения стоимости денег во времени………………… 137 
2.2. Инструментарий определения динамики денег во времени………… 140 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 151 
Рекомендуемая литература………………………………………………… 153 
 
 
Раздел  2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ  
И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ 
Глава  3. Финансовый анализ 
 
3.1. Принципы анализа финансового состояния предприятия…………... 154 
3.2. Анализ ликвидности (платежеспособности) предприятия………….. 165 
3.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия…………………….. 175 
3.4. Анализ прибыли и рентабельности предприятия……………………. 182 

3.5. Анализ положения компании на рынке ценных бумаг……………… 202 
3.6. Рейтинговая оценка финансового состояния фирмы………………... 207 
3.7. Диагностика банкротства……………………………………………… 212 
3.8. Особенности финансового анализа учреждений УИС……………….223 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 227 
Рекомендуемая литература………………………………………………… 228 
Глава 4. Финансовое планирование развития бизнеса 
 
4.1. Финансовое планирование как элемент финансового управления….229 
4.2. Источники финансирования развития бизнеса………………………. 239 
4.3. Финансирование бизнеса ресурсами финансового рынка…………... 248 
4.4. Краткосрочное финансовое планирование (бюджетирование) 
 
4.4.1. Экономическое содержание бюджетирования………………...256 
4.4.2. Специфика бюджетирования в УИС…………………………... 263 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 268 
Рекомендуемая литература………………………………………………… 269 
Глава 5. Оценка и планирование капитала фирмы 
 
5.1. Сущность и сферы применения понятия «стоимость капитала»…… 269 
5.2. Стоимость собственного капитала фирмы………………………….... 273 
5.3. Оценка и планирование стоимости источников заемного капитала........ 281 
5.4. Средняя стоимость капитала (WACC)………………………………... 284 
5.5. Концепции структуры капитала………………………………………. 289 
5.5.1. Традиционная концепция………………………………………. 290 
5.5.2. Концепция Модильяни – Миллера…………………………….. 294 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 298 
Рекомендуемая литература………………………………………………… 299 
Глава 6. Обоснование краткосрочных финансовых решений…………… 299 
6.1. Модели планирования запасов материальных ресурсов……………. 301 
6.2. Планирование дебиторской задолженности…………………………. 307 
6.3. Планирование остатков денежных средств…………………………...316 
6.4. Планирование  издержек производства………………………………. 323 
6.5. Налоговое планирование……………………………………………… 329 
6.6. Дивидендная политика. Обоснование размера дивиденда………….. 348 
Задачи, примеры, ситуации………………………………………………... 362 
Рекомендуемая литература………………………………………………… 363 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
В настоящее время вопросы финансового управления стали приоритетными в менеджменте. Это определяется тем, что финансы, во-первых, определяют 
цели и результаты производственно-хозяйственной деятельности, формируют 
ключевые конкурентные преимущества предприятий. Во-вторых, обоснование 
управленческих решений по финансовым вопросам наиболее сложно, поскольку они являются следствием и одновременно условием принятия управленческих решений по другим направлениям менеджмента (управлению производством, маркетингом, качеством и др.). В-третьих, непрерывно развивается финансовый рынок и теория корпоративных финансов, формируя новые возможности 
и предопределяя угрозы бизнесу. В-четвертых, по мере развития теории и практики финансового управления увеличивается количество альтернатив решения 
каждой управленческой задачи, поскольку решения принимаются в условиях 
неопределенности и риска. В-пятых, при обосновании управленческих решений 
менеджер должен исходить из того, что любая фирма (предприятие, учреждение) – сложная система, деятельность которой связана с множеством других 
систем, в том числе с подсистемами (подразделениями фирмы) и системами более высокого уровня иерархии (муниципальными образованиями, органами 
управления регионов, страны). Перед квалифицированным, креативным и мотивированным менеджером всегда стоят вопросы генерации альтернативных 
вариантов решения, их сравнения по степени соответствия  интересам фирмы 
(подразделения фирмы) и системы более высокого уровня с целью выбора и 
реализации оптимального варианта. Если менеджер выбирает оптимальный 
(рациональный) способ решения той или иной задачи, то это создает условия 
для наиболее полного использования возможностей развития бизнеса. Вшестых, в связи с усложнением и глобализацией мировой экономики, возрастающими объемами материальных ресурсов и знаний, расширением спектра 
финансовых инструментов, финансовый менеджмент  (корпоративные финансы) все более и более переплетается с управлением различными сторонами экономической деятельности любого субъекта,  становится приоритетной сферой 
деятельности каждого менеджера. 
Однако, несмотря на развитие корпоративных финансов как науки, использование  выводов и рекомендаций которой способствуют достижению высоких 
финансовых результатов, в сфере принятия решений многие отечественные менеджеры продолжают опираться на субъективные основы: интуицию и личный 
опыт. Эта ситуация является одной из причин отставания России по темпам и 

эффективности развития экономики и определяет необходимость глубокого 
изучения дисциплины «Корпоративные финансы» магистрами менеджмента. 
Корпоративные финансы (финансы коммерческих и некоммерческих организаций) являются элементом финансового права и особым разделом теории 
управления. Они основываются с одной стороны на публичных финансах (налогообложении, бюджетном процессе, банковском деле, валютном контроле  и 
других сферах публичных финансов). В публичных финансах организации противостоит не государство как таковое, а государственные органы с их соответствующими компетенциями или коммерческие структуры (банки, страховые 
компании), которые также наделены определенными компетенциями. С другой 
стороны, поскольку эффективное управление возможно только при представлении каждому хозяйствующему субъекту самостоятельности и ответственности, 
необходима определенная финансовая автономия  субъекта от государства. Эта 
автономия (децентрализованные финансы) активно развивается, проявляясь в 
частности1: 
- в использовании налогов в качестве средства защиты имущественных интересов налогоплательщиков от давления государственных финансовых структур, заинтересованных в увеличении текущих доходов бюджета; 
- отношения по финансированию их бюджета признаны обязательствами, 
складывающимися  между государством-должником и получателем бюджетных 
ассигнований – кредитором; 
- самостоятельное законодательное регулирование получили государственный (публичный) долг и эмиссионное право. 
Децентрализованные финансы (правовое регулирование имущественных и 
неимущественных отношений при осуществлении организацией своей производственно-хозяйственной деятельности, формирование и эффективное использование денежных фондов для финансирования для роста и развития организаций) в условиях развивающейся рыночной системы являются главным условием социально-экономического развития страны.  
Управление децентрализованными финансами в правовом отношении означает право автономного (без участия государства или при ее участии как равноправного партнера в соответствии с действующими нормативными актами) 
осуществления любой организацией следующих функций: 
- регулирование цен на изготавливаемую и приобретаемые продукцию (услуги, работу); 

                                                 
1 Финансовое право: учебник / отв. ред. и авт. предисл. – проф. С.В. Запольский. –         
2-е изд., испр. и доп. М. : Юридическая фирма  «Контракт» : Валтерс Клувер. 2011. – 792 с. 

- осуществление инвестиционной деятельности; 
- формирование внутрихозяйственных финансовых фондов; 
- участие во взаимоотношениях с банками; 
- осуществление бухгалтерского учета и подготовке бухгалтерской и финансовой документации; 
- участие в валютных операциях и операциях на рынке ценных бумаг и др. 
Каждая из этих функций может быть выполнена множеством альтернативных вариантов.  
Способность к генерированию вариантов управленческих решений и выбору наилучшего из них определяет качество управления, которое в рамках правовой определенности предполагает соответствие менеджеров следующим требованиям. 
1. Менеджмент фирмы должен обладать квалификацией и информацией, 
позволяющей ему сформировать базовое множество вариантов решения управленческой проблемы  (совокупность допустимых альтернатив). Чем более полным будет это множество, тем более обоснованным будет выбор наилучшего 
варианта решения, поскольку большее число альтернатив повышает вероятность попадания оптимальной альтернативы в базовый перечень. Но для большинства экономических задач формирование всей совокупности вариантов решения невозможно, поскольку рост количества базовых альтернатив связан с 
ростом затрат и времени принятия решения, а их максимальное количество неопределенно. Поэтому неправомочно говорить об оптимальном управленческом решении. Задача заключается в выборе наилучшей из альтернатив (рациональное управленческое решение), сформированных менеджерами на основе 
использования доступной совокупности информационных источников. Информацией, на основе которой формируются альтернативы, включает: результаты 
анализа положения фирмы на рынке и соответствия результатов деятельности 
требованиям участников (собственников), прогноз изменения ситуации на рынке, включая политику основных конкурентов и предпочтения потребителей, который выполняется менеджерами фирмы или специальными маркетинговыми 
агентствами.  
2. Менеджеры должны иметь четкое  понимание целей фирмы и соотношения целей фирмы с результатами работы отдельных подразделений. Цель – это 
описание желаемого состояния в будущем. Наилучший из альтернативных вариантов управленческих решений должен в наибольшей степени по сравнению 
с другими способствовать достижению целей фирмы. Понимание цели фирмы и 
ее подсистем различными субъектами может  быть различным и противоречи
вым. Люди могут заблуждаться относительно своих целей, подменять их средствами достижения или сознательно искажать их. Например, понимание цели 
начальником цеха может не соответствовать интересам генерального директора, а понимание цели деятельности фирмы генеральным директором – не соответствовать интересам акционеров и т.д. Зачастую наблюдается оппортунистическое отношение к целям более высокого уровня. Реализация разных целей  
приводит разным управленческим решениям при одном и том же ограниченном 
объеме ресурсов, и соответственно –  к  разным результатам.  
3. Знания и умения менеджера должны обеспечить возможность оценки 
влияния управленческого решения на цели фирмы, перевести проблему в приемлемую для принятия обоснованного решения постановку задачи управления. 
Методы моделирования управленческих решений1 теоретически способны 
обеспечить выбор рационального или даже оптимального решения. Но практическая их реализация, во-первых,   всегда предполагает определенное упрощение (огрубление) решаемой задачи, во-вторых, требует высокой квалификации 
исполнителей и значительных ресурсов для выполнения, в-третьих, не всегда 
имеет требуемое методическое и программное обеспечение. Эвристические методы, основанные на опыте, знаниях и интуиции принимающих решение, наиболее распространены в практике управления. Для малых и средних фирм они 
зачастую являются единственно возможными. Оперативность принятия решений на основе эвристических методов может иногда компенсировать выгоды от 
более глубоких обоснований с использования методов моделирования2. Но 
только соединение эвристических методов с методами моделирования при 
обосновании управленческих решений способно обеспечить выбор наиболее 
соответствующего целям фирмы варианта. 
4. Менеджер должен учитывать экономические и социальные результаты 
управленческих решений в области финансов. В настоящем пособии рассматривается, преимущественно, экономическое содержание управленческих решений, которые проявляются в необходимости согласования ожидаемых денежных потоков 
с уровнем риска фирмы. Рациональный вариант управленческого решения может 
соответствовать максимуму целевой функции, выраженной экономическим кри
                                                 
1 Здесь используется широкое понимание моделирования, включающее применение 
любых формализованных соотношений между экономическими характеристиками. 
2 Эвристические методы получили широкое развитие в теории и практике управления. 
Их спектр может быть охарактеризован так: от волевых интуитивных решений ключевой фигуры до применения современных методов сравнения вариантов. Последние следует отнести 
к интеграции чисто эвристических методов с методами моделирования (см. главу 4). 

терием и ограничениям на допустимый уровень риска, или наоборот – соответствовать минимуму риска при удовлетворительном уровне экономических характеристик. Но вместе с тем  в пособии уделяется большое внимание социальным целям организаций, поскольку для учреждений УИС они являются приоритетными.  
Социальные результаты управленческих решений на уровне отдельных 
фирм могут учитываться: 
- путем соответствующей коррекции экономических характеристик (денежных потоков) в зависимости от уровня социальных требований к результатам управленческих решений. При этом расходы предприятия на достижение 
социальных результатов следует рассматривать как инвестиции в его стратегическое развитие. Этот способ сочетания экономических и социальных результатов типичен для проектов, в которых приоритетными являются экономические 
результаты; 
- для управленческих решений, важнейшей целью которых являются социальные результаты (для управления учреждениями УИС – ресоциализация осужденных, отбывающих наказание в виде лишения свободы), проблема может 
быть решена путем выбора решения, обеспечивающего наибольшие социальные результаты при имеющихся ресурсах, или – выбор решения, обеспечивающего выполнение директивного требования по социальным показателям и минимальном расходовании ресурсов.   
Различают стратегические и тактические управленческие решения (стратегическое и тактическое или оперативное управление). При этом к стратегическим 
решениям относятся решения на относительно длительный срок (более 3-х лет, 
или более 1-го года), оказывающие определяющее влияние на результаты деятельности фирмы. Ключевое значение стратегического управления связано с 
возрастанием роли долгосрочной политики  в достижении эффективной и устойчивой деятельности фирм. Роль стратегического управления для российских 
фирм определяется также сложностью и несовершенством методического инструментария экономического и социального  обоснования управленческих решений. Автор исходит из необходимости расширения практики количественных методов обоснования финансовой стратегии и необходимости использования их на ранних этапах качественного анализа вариантов развития. 
В пособии изложены методы экономической оценки ожидаемых результатов 
наиболее распространенных управленческих решений, принимаемых менеджерами преимущественно высшего и среднего уровней, и на этой основе – выбора 
наилучших из них. Но даже самые рациональные управленческие решения зачастую оказываются не исполненными в силу отсутствия финансовых ресурсов, не
достаточной квалификации исполнителей и других причин, непрогнозируемых 
изменений внешней среды и др. Если причины и возможные потери от неисполнения управленческих решений не анализируются, а процесс генерации и обоснования совокупности альтернативных решений, не обеспечивают описания основных сценариев развития, то потери организации будут расти. 
В последние десятилетия возникли и сформировались многие концепции и 
теории, в которых исследуются отдельные аспекты корпоративных финансов. 
Но необходимо учитывать их определенную противоречивость, вызванную не 
столько несовершенством нынешнего состояния теории, сколько многообразием условий и сложностью задач финансового управления  
Возросшая роль теории и практики корпоративных финансов явилась причиной бурного роста за последнее десятилетие публикаций по управлению финансами предприятий, в т.ч. учебно-методического характера. Но еще сохраняется определенный дефицит учебной литературы, в которой бы вопросы финансового управления рассматривались комплексно, адаптировались к особенностям отечественной 
экономики и специфике отдельных отраслей, заставляли бы читателя активно участвовать в процессе обучения и были ему доступны. В настоящей работе в той или 
иной степени рассматриваются основные положения многих традиционных и современных теорий. В силу этого пособие может быть успешно использовано финансовыми менеджерами для системного и более глубокого анализа отдельных из 
них с целью обоснования адекватности отдельных концепций в управлении конкретным хозяйствующим субъектом. 
Последнее в полной мере относится к учреждениям и органам уголовноисполнительной системы страны, но в связи со спецификой этого сегмента социально-экономической системы страны и отсутствия учебно-методической 
литературы непосредственное использование методов и моделей финансового 
управления, разработанных для коммерческих организаций, ограничено.  
Обоснованность управленческих решений определяется их соответствием 
целям юридического лица (организации). Цели устанавливаются участниками 
формирования имущества (учредителями, собственниками). В статье 48 Гражданского кодекса РФ установлено, что участники имеют по отношению к юридическому лицу различные виды права, которые совокупно с формой собственности определяют цели участников1. 

                                                 
1 Целями организации принято считать цели собственников. Цели других лиц в отношении использования имущества  организации рассмотрены в главе 1. Организации, в отношении которых их учредители не имеют имущественных прав (религиозные организации, 
благотворительные фонды, ассоциации и др.) в настоящем пособии не рассматриваются. 

• Обязательственные права, если юридическое лицо образованио в форме 
хозяйственных товариществ, обществ, производственных и потребительских 
кооперативов. Участники (государство, юридические и физические лица) являются собственниками имущества юридического лица. Цели этих организаций 
состоят в повышении уровня доходов учредителей, поэтому их принято называть коммерческими предприятия. 
В качестве цели высшего уровня иерархии коммерческих фирм и соответственно критерия сравнения альтернатив в настоящее время принято использовать стоимость бизнеса. Рост стоимости бизнеса в наибольшей степени соответствует стратегическим интересам собственников и стратегических инвесторов, не противоречит интересам менеджеров высшего звена. Риск ожидаемого 
значения стоимости бизнеса, во-первых, учитывается как ограничение  при разработке управленческого решения, во-вторых, его влияние учитывается при 
расчетах стоимости бизнеса. Тем самым в стоимости  интегрируются основные 
результаты управленческих решений: риск и доходность бизнеса.  
Наличие многочисленных публикаций по методам и моделям управления бизнесом на основе критерия стоимости бизнеса еще не привело к их 
активному использованию в практике управления отечественными предприятиями. Популярные в научных публикациях, практике крупных компаний  и даже в студенческих курсах финансовые методы и модели вызывают, 
зачастую с полным основанием, снисходительно негативную реакцию менеджеров-практиков. Причина состоит не только в том, что существует несколько концепций управления по стоимости (EVA, CFROI, EBM), и не в 
том, что существуют альтернативы управления по стоимости (например, 
сбалансированная система показателей), которыми значительная часть менеджеров не владеет. Главная причина в сложности их адаптации этих концепций и теорий и концепций к управленческим решениям, принимаемым 
менеджерами нижнего и среднего звеньев управления, к управлению малым 
бизнесом. Обоснование всех решений не может выражаться показателями 
непосредственного роста стоимости бизнеса, необходима трансформация 
целей фирмы в цели отдельных звеньев управления, в задачи отдельных менеджеров. Для управленческих решений, принимаемых менеджерами среднего и нижнего уровней, рациональное решение определяется их влиянием 
на управляемые ими факторы роста стоимости (прибыли, стоимости капитала, денежных потоков, риска и др.). Их использование способствует повышению обоснованности управленческих решений, согласованию интересов собственников и менеджеров.  

• Право собственности или иное вещное право, если юридическое лицо 
является унитарным предприятием или организацией. Собственником имущества является муниципальное образование или государство, юридическому лицу оно передается на праве хозяйственного ведения. Права собственника в отношении имущества, находящегося в хозяйственном ведении, определены в 
статье 295 ГК РФ. Приоритетными целями этих организаций могут быть либо 
решение определенных социальных задач при обеспечении безубыточности либо доходы государства или муниципального образования, т. е. эти организации 
могут быть коммерческими или некоммерческими.  
Основное назначение учебного пособия – подготовка магистров менеджмента для учреждений и органов Федеральной службы исполнения наказаний 
(ФСИН), являющихся в большинстве некоммерческими государственными 
(федеральными) организациями (казенными учреждениями), в составе которых 
осуществляется деятельность, приносящая доход. В полном объеме система 
управления по стоимости в этих организациях не может быть использована. 
Основной целью производственных подразделений учреждений УИС, вытекающей из социальной  функции уголовно-исполнительной системы, является 
не максимизация прибыли или стоимости бизнеса, а вклад в ресоциализацию 
осужденных, отбывающих наказание, путем привлечения их к труду. При этом 
цель обеспечения безубыточной деятельности также должна быть достигнута. 
Поэтому знание методов и моделей финансового управления как условия достижения целей и решения задач эффективного управления учреждениями уголовно-исполнительной системы является для руководящего состава органов и 
учреждений обязательным. 
Задачи финансового управления в УИС можно классифицировать по функциям и месту их формирования на две группы: 
- задачи финансового управления в бюджетной деятельности учреждений, 
состоящие, главным образом, в исполнении сметы затрат на содержание учреждения. Смета затрат включает определенную классификацию выполняемых 
учреждением функций и связанных с ними затрат. Смета по бюджетной деятельности для каждого учреждения утверждается федеральным центром. Анализ процесса разработки (обеспечение ее реальности) и исполнение сметы затрат в условиях неопределенности и риска  (достаточно сложная задача федерального центра и региональных органов УИС, начальника учреждения и 
бухгалтера) не является содержанием настоящего пособия. Но необходимо 
иметь в виду, что всякая бюджетная деятельность осуществляется за счет 
средств бюджета. Инициативная деятельность руководящего состава террито