Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

Посвящается памяти младшего брата 
моей жены Патриции: 11 сентября 2001 года 
Эдди ушел на деловую встречу во Всемирном торговом 
центре, ушел и больше никогда уже к нам не вернется

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   1
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   1
2/18/2016   10:48:54 AM
2/18/2016   10:48:54 AM

Dr. Alexander Elder

Entries & Exits

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   2
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   2
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Александр Элдер

Входы и выходы

15 мастер-классов от профессионалов трейдинга

Москва
2016

2-е издание 

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   3
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   3
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

УДК 336.76
ББК 65.264.31
 
Э45

Переводчики В. Ионов, М. Волкова, Е. Калугин, И. Спрыжков
Редактор В. Ионов

Элдер А.

Э45  
Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга / Александр 
Элдер ; Пер. с англ. 2-е изд. — М. : Альпина Паблишер, 2016. — 326 с.

ISBN 978-5-9614-5679-0

Книга знакомит читателей с 15 трейдерами, каждый из которых показывает две 
сделки — прибыльную и убыточную, а автор книги комментирует входы и выходы 
из них. Это не лекции, а наглядная демонстрация того, как принимают решения профессионалы. Цель книги — помочь вам начать учиться у других. Не исключено, что 
на ее страницах найдется инструмент, который приглянется вам, или идея, которая 
придется по душе. Главное, чтобы они соответствовали вашему стилю. Серьезных 
книг без библиографии не бывает. Здесь их целых две. Первая — это перечень книг, 
упомянутых в ходе интервью. Вторая — список рекомендуемой литературы, который 
составили трейдеры.
Книга ориентирована на три группы читателей: профессионалов и полупрофессионалов; новичков и любителей; и тех, кто обжегся на трейдинге и пытается вернуться 
на рынок.

УДК 336.76
ББК 65.264.31

Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспроизведена в какой бы то ни было форме 
и какими бы то ни было средствами, включая размещение в сети Интернет и в корпоративных сетях, а также 
запись в память ЭВМ для частного или публичного использования без письменного разрешения владельца авторских прав. По вопросу организации доступа к электронной библиотеке издательства обращайтесь по адресу 
mylib@alpina.ru

© Dr. Alexander Elder, 2006
© Издание на русском языке, перевод, оформление. 
ООО «Альпина Паблишер», 2016
ISBN 978-5-9614-5679-0 (рус.)
ISBN 978-0-471-67 805-2 (англ.)

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   4
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   4
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Сод е рж а н и е

Введение .......................................................................................................................................................................................................7

Глава 1 
Шерри Хаскелл ...................................................................................................................................................................................17
Логический взгляд на рынки

Глава 2 
Фред Шуцман ........................................................................................................................................................................................35
Пусть за меня торгует компьютер

Глава 3 
Андреа Пероло ...................................................................................................................................................................................53
Простые графики, ясные и неперегруженные

Глава 4 
Сохаил Раббани ...............................................................................................................................................................................71
Строгий контроль убытков

Глава 5 
Рей Теста-младший...................................................................................................................................................................89
Последовательный подход

Глава 6 
Джеймс (Майк) Макмахон ..................................................................................................................................105
У технаря свои слабости

Глава 7 
Джеральд Аппель ......................................................................................................................................................................123
Поиск благоприятных возможностей

Глава 8 
Майкл Бренке....................................................................................................................................................................................141
Повторять то, что правильно

Глава 9 
Керри Ловворн ................................................................................................................................................................................163
Игра на сжатии

Глава 10 Дайан Буффалин ........................................................................................................................................................................181
Танцевать как Фред Астер, только на высоких каблуках

Глава 11 Дэвид Вайс .............................................................................................................................................................................................197
Поведение пары «цена-объем» как отражение реальности

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   5
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   5
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Входы и выходы

Глава 12 Уильям Доун .......................................................................................................................................................................................213
Чем больше фундамент, тем выше здание

Глава 13 Дамир Махмудов .......................................................................................................................................................................229
Технические сигналы в фундаментальном контексте

Глава 14 Паскаль Виллен ..........................................................................................................................................................................247
Эффективный объем

Глава 15 Мартин Кнапп ................................................................................................................................................................................265
В следующий раз все должно быть правильно

Заключение ..................................................................................................................................................................................297
Ваш подход к торговле

Библиография.........................................................................................................................................................................309

Рекомендуемая литература ................................................................................................................311

Благодарности ...................................................................................................................................................................319

Об авторе .............................................................................................................................................................................................321

Предметный уазатель .........................................................................................................................................323

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   6
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   6
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Вве д е н и е

Э

та книга познакомит вас с 15 трейдерами. Одни уже успешно зарабатывают на 
жизнь игрой на бирже, другие еще поднимаются к вершинам мастерства. Они 
живут в разных странах, торгуют на разных рынках и используют разные методы, но 
у всех них есть одно общее — преданность биржевой торговле. К своей работе они относятся очень серьезно в отличие от большинства трейдеров-любителей, которые легко 
увлекаются, а затем оплачивают выигрыш профессионалов.
Те, с кем вам предстоит познакомиться, любезно согласились рассказать о своих 
методах и показать реальные сделки. Почему? Зачем успешно торгующие люди вообще 
что-либо рассказывают, если могут просто молча, зернышко за зернышком, собирать 
богатый урожай?
Секрет трейдинга в том, что секрета в нем нет. Нет волшебной схемы, которую 
можно купить или украсть и, введя в свой компьютер, загребать деньги. Для успеха необходимы дисциплина , упорство и немного чутья. Мои собеседники знают, что успехи 
других — не помеха их собственному успеху, и поэтому охотно делятся опытом. Кроме 
того, многие прошли нелегкий путь к успеху и с пониманием относятся к новичкам.
Биржевая игра — очень широкое поле деятельности, и никому не дано быть экспертом во всех ее областях, точно так же, как врачу не дано быть экспертом во всех 
отраслях медицины. Многие начинающие трейдеры пытаются ухватить все сразу: инвестировать и вести внутридневную торговлю, заниматься акциями, фьючерсами и опционами. Почти все успешные трейдеры выбирают область по вкусу и сосредотачиваются 
только на ней, в чем вы сами убедитесь, читая эти интервью.
Успех приходит к тому, кто занимается любимым делом. Возможно, на страницах 
этой книги вы найдете инструмент, который приглянется вам больше других, или идею, 
которая придется по душе. Цель этой книги — помочь вам положить конец отшельничеству, начать учиться у других, найти идеи, соответствующие вашему стилю, и вернуться 
на рабочее место более опытным и уверенным в себе трейдером.

КАК Я ПОЗНАКОМИЛСЯ С ТРЕЙДЕРАМИ

За восемь лет до этой книги я отдыхал на Карибах: голубое небо, теплый песок на 
пляже, вкусная еда… Однако все это быстро надоело, и к концу недели я умирал от 

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   7
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   7
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Входы и выходы

скуки. Для меня лучший отдых — деловая поездка, во время которой можно чередовать работу и развлечения. А еще подумалось, что такой расклад могут предпочитать 
и другие. И действительно: желание приехать в мой первый учебный лагерь для трейдеров изъявили 18 человек. Мы отправились на неделю в Доминиканскую Республику: 
утром пробежка по пляжу, потом занятия (с 9:00 до 13:00 и с 17:00 до 18:30), ланч 
и несколько часов отдыха у бассейна, а под конец дня — вечеринки. Занятия, отдых 
и компания всем понравились. Трейдеры рассказали о лагере друзьям, и люди стали звонить и записываться к нам. С тех пор мы проводим лагеря для трейдеров каждый год.
Совместная работа и отдых сдружили многих участников лагерей. Я начал проводить ежемесячные встречи в своей нью-йоркской квартире. Многие приезжали в лагерь 
вновь и вновь, чтобы пройти курс повышения квалификации. После нескольких лет наблюдения за развитием трейдеров я точно знал, у кого взять интервью для данной книги. 
Это были: Шерри Хаскелл, Сохаил Раббани, Рэй Теста, Майк Макмахон, Майкл Бренке, 
Керри Ловворн и Дайан Буффалин. Мне хотелось бы добавить к ним еще нескольких 
трейдеров, но у нас никак не совпадали деловые расписания.
В каждый лагерь я всегда приглашал хотя бы одного преподавателя со стороны, чтобы 
дать представление о различных точках зрения. Я вел утренние занятия, а гость — вечерние. Четверо из представленных в книге трейдеров — Фред Шуцман, Джеральд Аппель, Дэвид Вайс и Мартин Кнапп — преподавали в лагере как минимум дважды. Когда 
я начал работать над книгой, стало ясно, что у них обязательно надо взять интервью.
На протяжении нескольких лет я слышал о трейдере Билле Доуне, и решил включить 
его в число моих собеседников, чтобы немного разбавить нашу «лагерную» компанию.
Еще несколько трейдеров, прочитав мои книги, обратились ко мне с очень глубокими вопросами и показали свои разработки, которые оказались серьезными и ценными. 
Поэтому, взявшись за книгу, я решил представить на ее страницах и этих трейдеров: 
это Андреа Пероло из Италии, Дамир Махмудов из Латвии (позднее он также побывал 
в лагере) и Паскаль Виллен из Бельгии.

Каждый автор сталкивается с проблемой выбора местоимений. Он? Она? Он или она?
Соотношение мужчин и женщин в трейдинге примерно двадцать к одному, хотя в последнее время оно выравнивается — все больше женщин выходят на финансовые рынки. В наших лагерях, привлекающих серьезных трейдеров, 
это соотношение близится к паритету.
По моим наблюдениям, среди женщин процент успешных трейдеров выше. Как правило, женщины менее заносчивы. Мужское «Я» — та замечательная черта, что с незапамятных времен приносит нам войны, мятежи и кровопролития, — часто попадает в ловушки на бирже. Мужик изучает графики, принимает решение купить акцию — и ставит 
на карту самооценку: он должен быть прав! Если рынок движется в его пользу, он выжидает, чтобы его правота стала 
больше — чем длиннее, тем лучше. Если же рынок идет против него, он достаточно силен, чтобы вытерпеть боль. Он 
ждет перемен к лучшему, надеясь доказать, что был прав, в то время как рынок уничтожает его капитал.
Женщины гораздо более склонны задать простой вопрос: где деньги? Вместо того чтобы самоутверждаться, они 
охотно фиксируют прибыль и принимают меры к тому, чтобы избежать убытков. Женщины более гибки, более склонны 
идти по течению, пользуясь трендами и закрывая позиции пораньше, чтобы оприходовать прибыль. Когда я говорю 
о необходимости вести записи, поскольку от этого во многом зависит успех, женщины чаще следуют этому совету. Если 
вам надо нанять на работу трейдера, советую, при прочих равных условиях, искать женщину.
И все же для простоты, а также поскольку трейдеров-мужчин пока еще гораздо больше, я буду использовать 
местоимение мужского рода. Это лучше, чем каждый раз писать «он или она» или употреблять мужской и женский род 
попеременно. Надеюсь, трейдеры-женщины не обидятся. Я хочу, чтобы эту книгу легко было читать любому человеку, 
независимо от пола, в любой стране мира.

 
* Цитируется по книге: Элдер А. Трейдинг с доктором Элдером: Энциклопедия биржевой игры. — М.: Альпина Паблишер, 
2011.

ТРЕЙДЕР: 
ОН ИЛИ ОНА? *

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   8
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   8
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Введение 
9

И наконец, были трейдеры, у которых я хотел взять интервью, но ничего не вышло. 
Двое участников лагеря, сорвав солидный куш, перебрались в офшорный налоговый 
рай и светиться лишний раз не хотели. А несколько других говорили очень красиво, но 
документального подтверждения сделок у них не оказалось.
Встречи с участниками данной книги происходили в Нью-Йорке, Бостоне, Амстердаме и на Сицилии. В наши дни с повсеместным доступом в Интернет рабочее место 
трейдера там, где он откроет свой ноутбук.

СТРУКТУРА КНИГИ

В начале каждой главы я представляю трейдера, даю его краткую биографию и рассказываю о методе торговли. Затем трейдер демонстрирует две сделки, а я комментирую 
входы и выходы из них. Глава заканчивается обсуждением важных моментов, которые 
вытекают из интервью. Кроме того, я предложил собеседникам дать после интервью 
свой комментарий. Одни решили осветить вопросы личного развития, другие прислали 
письма более технического характера.
Вход в каждую сделку показан на правой странице, причем графики выглядят как 
в момент принятия решения сыграть на повышение или понижение. Не спешите переворачивать страницу — попробуйте, изучив графики, определить, какой будет данная 
сделка: выигрышной или проигрышной. Ознакомьтесь с комментариями трейдера к графикам. Решите, согласны ли вы с его доводами. Определившись с решением, переверните страницу и посмотрите, чем закончилась сделка. Проанализируйте графики 
выхода и прочтите мои комментарии по входу и выходу. Затем перейдите ко второй 
сделке и повторите процесс.
Некоторые трейдеры выразили желание показать, как выглядели их сделки через 
месяц-другой после выхода. Я согласился, хотя и не одобряю подобного анализа задним 
числом. Мы все мастера принимать решения, когда сигналы покупки и продажи ясно 
видны в середине графика. Однако чем ближе мы к правому краю, тем они неопределеннее. Поскольку на практике решения приходится принимать именно в этой части, 
я хотел, чтобы графики в книге были максимально приближены к реальным. В середине 
графика все ясно, но работать-то нам придется как раз у правого края.
Я хочу показать вам работу трейдеров, у которых брал интервью. Но поскольку все 
сделки сопровождаются моими комментариями, я считаю необходимым дать представление о своем подходе: книга начинается с краткого изложения моего метода.
Меня изумляют опусы по техническому анализу без библиографии. Их авторы, 
должно быть, гении — им некого и не за что благодарить. В моей книге не одна, а целых две библиографии. Первая — это перечень книг, упомянутых в ходе интервью. 
Вторая — список рекомендуемой литературы, который я попросил составить каждого 
трейдера. На мою просьбу откликнулись все до одного, а некоторые еще и прокомментировали свой выбор.
За время работы над книгой я постоянно получал по электронной почте вопросы 
от участников лагеря и вебинаров. Некоторые из этих посланий я сохранил и включил 
(вместе со своими ответами) во вставки «Вопрос/ответ» по всей книге *.

 
* В офисе я — единственный трейдер. Секретарь принимает вопросы для меня, но, к сожалению, я не 
могу ответить на большинство из них из-за элементарной нехватки времени. Я отвечаю на вопросы участников лагеря и моих вебинаров, а также отдельных серьезных трейдеров, таких как Андреа, Дамир и Паскаль, 
с которыми и познакомился благодаря этой переписке.

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   9
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   9
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM

Входы и выходы

На эту книгу у меня ушло больше года, а мои собеседники шли к своему нынешнему уровню годами. Так что сбавьте темп и не спешите — читайте вдумчиво, делайте 
пометки и изучайте графики. Чем глубже вы вникните в написанное, тем лучше будет 
результат.

ВНИМАНИЕ: ПРЕДМЕТЫ В ЗЕРКАЛЕ 
НАХОДЯТСЯ ДАЛЬШЕ, ЧЕМ КАЖЕТСЯ

Многие любят хвалиться успехами и предпочитают скрывать неудачи. Трейдеры в этой 
книге ломают стереотип — они показывают не только выигрышные, но и проигрышные 
сделки. Вы увидите реальные сделки на реальные деньги. Тем не менее и тут есть свои 
«подводные камни», о которых нельзя забывать.
Представляя свои результаты, люди склонны говорить об особенно эффектных выигрышных сделках и относительно безобидных проигрышных. На мой взгляд, большинство выигрышных сделок не так замечательны, как выглядят здесь, а многие проигрышные сделки на самом деле гораздо провальнее. Ведь успех всегда чуть дальше 
от нас, чем хотелось бы, а опасность провала — чуть ближе. Поэтому, перефразируя 
предостережение, которое производители автомобилей гравируют на боковых зеркалах, 
предупреждаю, предметы в зеркале находятся дальше, чем кажется.
Некоторые из моих собеседников уже знамениты, но большинство широкой публике неизвестны. Почти со всеми я знаком не первый год, а потому уверен, что некоторые из них еще прославятся как финансовые менеджеры или аналитики. В то же 
время вряд ли все 15 останутся преуспевающими. Рынок — жесткая сфера, а потому 
некоторым предстоит провал.
Еще одно предупреждение касается моих собственных комментариев. В них я выражаю личное мнение о каждой сделке, ее плюсах и минусах, сильных и слабых сторонах. Однако не следует забывать о том, что эти комментарии появились постфактум, 
после закрытия сделки. Рассуждать о прошлом легко, предугадывать будущее — совсем 
другое дело.
Выгодные моменты для сделки легко увидеть в середине графика, но чем ближе 
к правому краю, тем туманнее картина. Одно дело — анализировать картину битвы 
после ее окончания, и совсем другое — принимать решения в разгар боя, «в дыму 
сражения», как выражается великий военный историк Джон Киган. Именно поэтому 
в разгар сделки трудно достичь такого же уровня ясности, как в комментариях некоторое время спустя.
Очень советую аккуратно вести дневник  трейдера. Отмечайте в нем каждую сделку, 
вклеивайте графики, отмечайте на них сигналы и указывайте причины, по которым вы 
покупаете или продаете. Выходя из сделки, вклеивайте свежий график, отмечайте сигналы, указывайте причины выхода из сделки и анализируйте ее плюсы и минусы. Когда 
ваш собственный дневник станет таким же пухлым, как эта книга, вы будете четко на 
пути к успеху.
В данной книге я не буду читать лекции, а покажу, как принимают решения профессионалы. Мои собеседники щедро поделятся с вами информацией, а что вы возьмете 
себе — решайте сами.

Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   10
Vkhody i vykhody_2-e izd_02-2016.indd   10
2/18/2016   10:49:09 AM
2/18/2016   10:49:09 AM