Диагностика и прогнозирование банкротства

                Казакова Н.А. Диагностика и прогнозирование банкротства.//Финансовый менеджмент. М.: 2009, №6. С. 17-33.




     Предприятие считается платежеспособным, если оно имеет больше имущества, чем долгов, т.е. все его активы превышают долгосрочные и краткосрочные обязательства, а значит показатель «собственный капитал» является положительным и чистые активы, приблизительно равные по своему значению величине собственного капитала, также являются величиной положительной, к тому же превышающей сумму уставного капитала. Предприятие считается неплатежеспособным, если оно неспособно расплачиваться по любым обязательствам. В отличие от неплатежеспособности, банкротство - термин юридический, т.е. установленный нормативными документами. Должник может быть признан банкротом только на основании решения арбитражного суда. Закон не разделяет предприятия по отраслям и, значит, промышленные предприятия обладают равными условиями с предприятиями торговли, сферы услуг и т.д. в случае банкротства. Особенности установлены лишь для крупных и особо важных предприятий - градообразующих, стратегических предприятий и организаций-субъектов естественных монополий. Для них предусмотрены дополнительные меры по оздоровлению (более длительный срок соответствующих процедур), дополнительные условия сохранения рабочих мест. Признаки банкротства существенно изменены для таких предприятий в сторону увеличения. Предприятия торговли подвержены процессам ликвидации чаще, но эти процессы происходят быстрее, а на промышленных предприятиях - дольше и болезненнее. Однако и для тех, и для других предприятий методика диагностики банкротства одинакова. Наиболее часто встречающиеся показатели, используемые для прогнозирования банкротства - это коэффициенты, определяемые на основе бухгалтерской (финансовой) отчетности: коэффициент автономии, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, рентабельность продаж, рентабельность активов, коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, коэффициент оборачиваемости имущества, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и др. На основе этих показателей с использованием статистических методов формируются рейтинговые модели для прогнозирования банкротства и анализа кредитоспособности. Наиболее известные из них: Z-счет Альтмана, четырехфакторная модель Таффлера, модель Спрингейта, модель Фулмера, модель Ж.Лего. Из них только модель Лего разработана на основе анализа промышленных компаний. В то же время, пороговые значения для показателей, входящих в состав рейтинговой модели, для промышленных предприятий должны отличаться от аналогичных значений для предприятий торговли и сферы услуг, поскольку все процессы на промышленных предприятиях происходят гораздо дольше и, следовательно, коэффициенты могут снижаться на более низкий уровень.
   Несостоятельность (банкротство) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. Финансовая несостоятельность возникает из-за превышения обязательств над ликвидными активами, то есть из-за неудовлетворительной структуры баланса. Она выражается в появлении просроченной задолженности перед бюджетом, банками, поставщиками и другими контрагентами. Банкротство является результатом неудовлетворительной работы по финансированию и кредитованию. Банкротство - неотъемлемая часть конкурентной рыночной среды. Возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры по обеспечению финансовой устойчивости, повышать эффективность и производительность труда. История российского законотворчества по процедуре банкротства начинается с первого закона «О несостоятельности (банкротстве)» 1992 г., затем были приняты законы 1998 г., и, наконец, 2002 г. В соответствии с Федеральным Законом РФ от 26.10.02 г. №127-ФЗ «О

1

несостоятельности (банкротстве)» предприятие-должник может быть признан банкротом только по решению арбитражного суда. Критерием несостоятельности должника является его неплатежеспособность, признаками банкротства служат:
      1.  неспособность оплатить долги:
      -         для предприятия - в течение трех месяцев со дня наступления сроков погашения задолженности;
      -       для учреждений кредитной системы - в течение одного месяца;
      -         для естественных монополий и стратегических предприятий - в течение 6 месяцев.
      2.         сумма задолженности на день обращения в арбитражный суд должна быть не менее:
      -  100 тысяч рублей - для юридических лиц;
      -  10 тысяч рублей - для граждан;
     -       500 тысяч рублей - для естественных монополий и стратегических предприятий. Кроме того, сумма задолженности должна превышать балансовую стоимость имущества должника.
      -         независимо от размера просроченной задолженности при банкротстве в случае отсутствия должника;
      -  не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда - для кредитной организации.
      Предприятия, которые не подлежат банкротству в порядке, предусмотренном законом, относятся к числу:
      1.  казенных (унитарных на праве оперативного управления);
      2.  общественных (религиозных, политических и т.п.);
      3.  учреждений (бюджетных и некоммерческих).
      Закон о банкротстве призван решить несколько важных проблем:
  1)  предотвратить неэффективное использование активов;
  2)  обеспечить права кредиторов;
  3)  вынудить руководителей предприятий избегать сомнительных займов;
  4)  способствовать процессу реструктуризации;
  5)  ужесточение бюджетных ограничений для менеджеров предприятий.
      В настоящее время существуют следующие процедуры банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.
      Наблюдение - это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества и проведения анализа его финансового состояния, составления реестра требований кредиторов и проведения перового собрания кредиторов. Сроки проведения наблюдения не могут превышать 7 месяцев. Во время проведения наблюдения предприятие-должник продолжает работать под руководством своей администрации, но не может проводить операции:
•   связанные с ликвидацией или реорганизацией предприятия, создания на его базе других организаций или ее филиалов;
•   выпуск ценных бумаг;
•   выход из состава участников;
•   выплату дивидендов.
С разрешения специально назначенного арбитражным судом временного управляющего возможно:
•   осуществление сделок с имуществом в размере не более 5% от балансовой стоимости активов;
•   выдача займов, кредитов, поручительств, гарантий.
      Назначенный арбитражным судом временный управляющий проводит анализ финансового состояния предприятия, составляет реестр требований кредиторов, осуществляет мероприятия по обеспечению сохранности имущества предприятия-должника. После

2