Книжная полка Сохранить
Размер шрифта:
А
А
А
|  Шрифт:
Arial
Times
|  Интервал:
Стандартный
Средний
Большой
|  Цвет сайта:
Ц
Ц
Ц
Ц
Ц

Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций

Покупка
Основная коллекция
Артикул: 630961.0001.99.0201
Доступ онлайн
от 49 ₽
В корзину
Морозко, Н. И. Обоснование финансовых решений в управлении структурой капитала малых организаций / Н. И. Морозко. - Текст : электронный // Znanium.com. - 2016. - №1-12. - URL: https://znanium.com/catalog/product/702229 (дата обращения: 24.06.2024). – Режим доступа: по подписке.
Фрагмент текстового слоя документа размещен для индексирующих роботов. Для полноценной работы с документом, пожалуйста, перейдите в ридер.

АУДИТ И ФИНАНСОВЫЙ анализ

3’2014

3.7. ОБОСНОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ В УПРАВЛЕНИИ СТРУКТУРОЙ капитала малых организаций
Морозко Н.И., д.э.н., проф. кафедры «Финансовый менеджмент»
  Финансовый университет при Правительстве РФ
  Рассматриваются особенности функционирования субъектов малого бизнеса. Предлагаются авторские дифференцированные критерии отнесения организаций к малым, с учетом экономического содержания деятельности организаций. Делается вывод, что возможно эмпирическое использование теории Модильяни-Миллера в управлении структурой капитала. Предполагается определение затрат по привлечению капитала на основе оценки средневзвешенной стоимости капитала и расчета эффективности использования капитала малой организации на основе экономической добавленной стоимости. Предлагаются способы увеличения доходности на вложенный капитал малой организации.
  Управление финансовыми ресурсами в соответствии с современными экономическими условиями является главной проблемой отечественных субъектов малого бизнеса. Для решения финансовых проблем у субъектов малого бизнеса возникает потребность использования финансового механизма, учитывающего упрощенные диагностические методы в управлении финансами организации.
  В настоящее время определение субъектов малого бизнеса в разных институциональных структурах трактуется по-разному. В данном исследовании в качестве критериев отнесения организаций к малым, предлагаются дифференцированные показатели. Для фондоемких видов экономической деятельности (промышленные производства, строительство, транспорт) - в качестве критерия отнесения организации к малой принимается - величина активов; для материалоемких видов экономической деятельности (оптовая, розничная торговля) - годовой объем оборота; для трудоемких видов экономической деятельности (научно-техническая сфера и другие инновационные формы) - численность работников [3, с. 5].
  Идентификация пока не введенного в научный оборот и управленческую практику критерия «экономическое содержание деятельности малых организаций» -дифференцированно с учетом разных условий экономического развития, а также особенностей функционирования малого предпринимательства в различных видах экономической деятельности позволит адекватно характеризовать субъекты малого бизнеса.
  По нашему мнению, малые организации - это самостоятельные коммерческие рисковые организации, позволяющие активно раскрывать индивидуальные способности предпринимателей с высокой степенью стимулирования и ответственности [3, с. 55].
  Предпринимательская деятельность в большинстве случаев осуществляется в формах:
•  закрытого акционерного общества (ЗАО), реже в форме открытого акционерного общества (ОАО);
•  общества с ограниченной ответственностью (ООО).
  В исследовании на основе использования выборочного наблюдения и факторного анализа, установлена зависимость процесса формирования финансовых ресурсов малой организации от организационно-правовой формы.

  Проведенная оценка деятельности обществ с ограниченной ответственностью в сравнении с акционерными обществами позволила выделить следующие преимущества:
•  при разбивке капитала на доли не требуется вести реестр какдля акционерных обществ;
•  отсутствие дополнительных отчетов в связи с эмиссией акций; возможность привлечения финансовых средств путем изменения уставного капитала различными способами;
•  управление в ООО проще и требует меньших расходов, чем в акционерных обществах;
•  полученная прибыль по результатам деятельности ООО может распределяться в любом порядке в отличие от акционерных обществ.
  Данную форму, на наш взгляд, эффективнее применять в тех видах экономической деятельности, где не требуется значительных средств для приобретения фондов и одновременно достаточно гибко реагирующих на финансовые изменения - оптовая и розничная торговля, сфера услуг.
  Такая организационно-правовая форма, как акционерные общества, также применяется в некоторых малых организациях. Для малых организаций использование формы ЗАО является наиболее рациональным:
•  возможность для акционеров осуществлять непосредственное управление;
•  упрощенные процедуры эмиссии акций в сравнении с ОАО;
•  в рамках такой формы можно относительно легко привлечь дополнительные финансовые ресурсы для пополнения фондов за счет эмиссии акций;
•  упрощенное ведение отчетности; минимизация рисков при выходе участника из общества.
  Рассматриваемые организационно-правовые формы ЗАО и ООО имеют много общего:
•  уровень формирования уставного капитала;
•  ограничения по численности учредителей;
•  аналогичный порядок налогообложения.
  Специфика малого бизнеса определяет условия формирования и использования его финансовых ресурсов: большая оборачиваемость основных и оборотных средств и одновременно недостаток ресурсов на различных стадиях хозяйственной деятельности. В ходе исследования автор выявил, что возникают проблемы привлечения денежных средств на оптимальных для малой организации условиях:
•  относительно небольшой объем привлекаемых средств;
•  оперативное получение недостающих финансовых ресурсов;
•  доступная и гибкая плата за привлекаемые средства.
•  кратковременный период использования средств в обороте организации [3, с. 56].
  Специфика субъектов малого бизнеса определяется тем, что в ситуациях ограниченных возможностей привлечения заемного капитала и недостаточности собственного капитала становится необходимым обоснование финансовых решений в привлечении финансовых ресурсов.
  В нынешних условиях управление структурой капитала должно стать существенной частью финансовой политики малых организаций. Научно обоснованное применение финансовых методов управления собственным и заемным капиталом малых организаций, в соответствии с особенностями российской экономики способно обеспечить устойчивое развитие отечественных организаций малого бизнеса, их инновационную активность, выход на мировой рынок.
  Методы управления структурой капитала включают процесс определения рационального соотношения ис

162

Доступ онлайн
от 49 ₽
В корзину